行业ETF表现 - 全球航空业ETF当前价21 09美元 涨幅1 35% 成交量73 832股 总市值6 643 35万美元 年初至今下跌16 80% [2] - 银行业ETF当前价52 25美元 涨幅1 10% 成交量86 539股 总市值40 44亿美元 年初至今下跌5 13% [2] - 区域银行业ETF当前价56 03美元 涨幅1 03% 成交量96 12万股 总市值46 76亿美元 年初至今下跌6 54% [2] - 可选消费ETF当前价198 99美元 涨幅0 73% 成交量18 66万股 总市值249 94亿美元 年初至今下跌11 06% [2] - 金融业ETF当前价49 47美元 涨幅0 63% 成交量169 59万股 总市值550 62亿美元 年初至今上涨2 73% [2] - 生物科技指数ETF当前价119 34美元 涨幅0 63% 成交量76 627股 总市值94 76亿美元 年初至今下跌9 65% [2] - 医疗业ETF当前价134 99美元 涨幅0 49% 成交量54 35万股 总市值258 32亿美元 年初至今下跌1 50% [2] - 半导体ETF当前价215 97美元 涨幅0 17% 成交量52 82万股 总市值25 53亿美元 年初至今下跌10 82% [2] - 科技行业ETF当前价213 85美元 涨幅0 08% 成交量33 86万股 总市值680 16亿美元 年初至今下跌7 87% [2] - 公用事业ETF当前价80 57美元 涨幅0 06% 成交量91 66万股 总市值116 97亿美元 年初至今上涨7 20% [2] - 全球科技股ETF当前价78 66美元 涨幅0 04% 成交量4 057股 总市值11 01亿美元 年初至今下跌7 19% [2] - 日常消费品ETF当前价81 38美元 涨幅0 04% 成交量93 62万股 总市值137 71亿美元 年初至今上涨4 07% [2] - 网络股指数ETF当前价236 53美元 涨幅0 03% 成交量6 753股 总市值157 06亿美元 年初至今下跌2 73% [2] - 能源业ETF当前价80 47美元 跌幅0 06% 成交量100 90万股 总市值201 52亿美元 年初至今下跌5 33% [2] 市场整体趋势 - 美股盘初主要行业ETF普涨 全球航空业ETF 银行业ETF 区域银行业ETF涨幅均超1% [1][2]

可选消费ETF(562580)紧密跟踪中证全指可选消费指数，前五大成分股囊括美的集团、比亚迪、格力电 器、海尔智家等消费龙头，汽车和家电占比合计超78%。随着国民经济持续向好发展，我国消费者人均 可支配收入不断上升，消费支出从食品、服装等向交通、医疗、消费电子等方向转变，可选消费板块投 资价值凸显。 在应对国际重大挑战之际，内循环成为驱动我国经济平稳增长的重要压舱石，顺周期板块有望低位复 苏，从而释放业绩弹性，食品饮料、旅游等板块受益。中期看，2025年，稳消费、稳民生被写入今年经 济社会发展总体要求中，并把"全方位扩大国内需求"作为今年十个方面工作任务中的第一条，新一轮供 给侧结构性改革或开启，为价格提供修复动力，今年政府工作报告提出"加强产业统筹布局和产能监测 预警，促进产业有序发展和良性竞争"、"综合整治'内卷式'竞争"。消费板块在过往几年的回调后，"低 预期低估值"+"消费韧性特征下的企稳趋势"将提升消费配置的资金偏好。 东方证券指出，展望五月，尽管外部贸易摩擦仍存在不确定性，但中国资产依然是更有性价比的资产， 经济基本面的韧性也就意味着市场不会互现出现大幅波动，市场震荡上行格局没有发生改变，内需构建 ...

美股盘初，主要行业ETF多数下跌，生物科技指数ETF跌近2%，全球科技股指数ETF跌1.5%，半导体 ETF跌1.4%。 | 行业类 V | 当前价 ◆ | 涨跌幅 ◆ | 成交量 ÷ | | 总市值 : 年初至今 # | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 生物科技指 ... | 123.54 | -2.32 (-1.84%) | 42487股 | 260.86 | -6.47% | == | | us IBB | | | | | | | | 全球科技股 ... | 78.07 | -1.19 (-1.50%) | 26549服 | 10.93亿 | -7.88% | () *** | | us IXN | | | | | | | | 半导体ETF --- | 214.60 | -3.01 (-1.38%) | 24.05万股 | 25.37亿 | -11.38% | () *** | | US SMH | | | | | | | | 科技行业ET ... | 212.73 | -2.73 (-1.27%) | 26.59万股 | 676.60 ...

券商5月金股推荐 - 截至5月5日券商合计推荐167只个股 海大集团获5家券商推荐暂居第一 [1] - 23只个股获2家及以上券商推荐 珀莱雅、东鹏饮料、兆易创新等获4家推荐 恒玄科技、贵州茅台等获3家推荐 [2] - 青岛啤酒最近3个月获券商推荐15次 比亚迪、恺英网络均获推荐13次 格力电器获推荐12次 [2] 行业分布特征 - 工业、信息技术行业各有34只金股 可选消费、材料行业各有23只 日常消费14只 医疗保健13只 金融9只 能源6只 [2] - 科技成长风格受青睐 券商建议关注AI+赋能、机器人、半导体等方向 [5] - 消费板块推荐覆盖服装鞋帽、汽车、食品、美容护理等领域 [5] 重点公司分析 - 海大集团：饲料业务受益畜禽产能恢复及水产景气修复 长期市占率有提升空间 2025年主营业务料稳健增长 [2] - 青岛啤酒：一季度营收净利双增 库存低位+管理层换届 全年业绩弹性较强 属攻守兼备标的 [3] - 格力电器：获4家券商推荐 最近3个月累计推荐12次 [2] 市场趋势研判 - 多家券商预计A股将震荡上行 政策支持+中长期资金入市构成支撑 [4] - 5月或呈现震荡修复行情 建议关注消费、科技、红利三条主线 [4] - 科技成长板块或成交易重心 先进制造、创新药等自主可控领域受关注 [4][5] - 成本改善型行业（养殖、航空、饲料）及出口导向型行业（对欧出口品种）存在结构性机会 [5]

券商5月金股推荐情况 - 海大集团和东鹏饮料均获得4家券商推荐 成为获推荐次数最多的个股 [1][3] - 恺英网络 兆易创新 格力电器和珀莱雅均获得3家券商推荐 [3] - 东鹏饮料4月股价上涨15.9% 收盘价报286元 总市值达1487.24亿元 [3][4] - 海大集团4月股价上涨11.07% 收盘价报55.48元 总市值达923.05亿元 [4] - 珀莱雅4月股价上涨15.48% 收盘价报95.5元 总市值达378.42亿元 [4] - 兆易创新4月股价上涨10.1% 收盘价报128.69元 总市值达854.58亿元 [4] - 格力电器4月股价微涨0.22% 收盘价报45.56元 总市值达2552亿元 [4] 券商配置方向与投资策略 - 多家券商建议关注内需消费和科技成长方向 [5] - 申万宏源推荐关注AI产业链中的港股互联网平台和A股AI算力 [5] - 申万宏源继续看好高股息资产的相对收益 [5] - 光大证券建议关注稳定类资产包括高股息和黄金 [5] - 光大证券推荐关注产业链自主可控和国产化相关机会 [5] - 光大证券认为内需消费板块值得长期关注 [5] - 西部证券建议关注顺周期行业包括有色和钢铁 [6] - 西部证券推荐关注新消费和低位龙头公司 [6] - 西部证券看好AI算力与应用 医药 军工和汽车等行业 [6] - 西部证券建议关注高股息板块包括运营商 银行保险和电力电网 [6] 4月市场表现 - 上证指数4月累计下跌1.7% [1] - 深证成指4月累计下跌5.75% [1] - 创业板指4月累计下跌7.4% [1]

行业ETF表现 - 美股盘初主要行业ETF普遍下跌，其中可选消费ETF(XLY)下跌3.44%至192.23美元，成交额241.45亿美元 [1] - 全球航空业ETF(JETS)下跌3.32%至19.09美元，成交额6014.93万美元 [1] - 能源业ETF(XLE)下跌3.05%至80.21美元，成交额200.87亿美元 [1] - 半导体ETF(SMH)下跌2.96%至204.07美元，成交额24.12亿美元 [1] - 区域银行ETF(KRE)下跌2.92%至53.16美元，成交额44.36亿美元 [1] 科技相关ETF - 网络股指数ETF(FDN)下跌2.64%至225.02美元，成交额149.41亿美元 [1] - 科技行业ETF(XLK)下跌2.46%至203.96美元，成交额648.71亿美元 [1] - 全球科技股ETF(IXN)下跌2.24%至75.02美元，成交额10.50亿美元 [1] 其他行业ETF - 金融业ETF(XLF)下跌1.98%至47.70美元，成交额530.98亿美元 [1] - 公用事业ETF(XLU)下跌1.63%至78.01美元，成交额113.25亿美元 [1] - 生物科技指数ETF(IBB)微跌0.38%至124.28美元，成交额98.68亿美元 [1]

指数表现 - 中证香港美国上市中美科技指数报4646 98点 [1] - 近一个月下跌3 69% 近三个月上涨1 09% 年初至今上涨3 43% [1] 指数构成 - 选取中国香港和美国上市的流动性好、市值高的中美科技行业公司证券 采用等权重加权计算 [1] - 基日为2010年12月31日 基点为1000 0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股包括中芯国际(3 33%) 比亚迪股份(3 15%) 小米集团-W(3 1%) 信达生物(2 8%) 康方生物(2 66%) 阿里巴巴(2 59%) Netflix Inc(2 45%) 药明生物(2 43%) BeiGene Ltd(2 42%) 石药集团(2 36%) [1] - 市场板块分布：纳斯达克全球精选市场占40 48% 香港交易所占35 64% 纽约交易所占22 40% 纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占1 49% [2] - 行业分布：信息技术占39 01% 可选消费占20 52% 医药卫生占15 01% 通信服务占13 99% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一个交易日 [2] - 新上市科技公司若市值排名本国样本前五 将在上市第十一个交易日快速纳入 [2] - 退市样本立即剔除 并购分拆等情形参照细则处理 [2]

全球跨境ETF概况 - 跨境ETF是国内投资者进行全球资产配置的重要工具之一，覆盖美股、港股、德国、法国、日本、韩国、新加坡、沙特、越南等市场 [2][5] - 跨境ETF具有参与门槛低、交易便捷、选择丰富等特点 [6] 纳斯达克100指数(Nasdaq 100) - 纳指100衡量纳斯达克交易所上市的100家市值最大的非金融公司表现，重点覆盖科技、消费、医疗等创新领域，是全球科技龙头公司代表指数 [2] - 纳指100具有高科技、高成长、高市值特点，成分股中总市值超过5000亿美元的有9家，平均市值超2600亿美元 [4] - 行业分布集中，前3大权重行业为信息技术(49.2%)、通讯服务(24.6%)、可选消费(14%) [4] - 前十大权重股包括苹果、英伟达、微软、亚马逊、博通、特斯拉、脸书、谷歌等科技巨头 [4] - 目前有12只跨境ETF跟踪纳指100，其中2只规模超百亿，最大规模达231.52亿元 [2][3] 其他美股指数 - 反映传统经济的道琼斯指数和聚焦美股大盘的标普500指数也有跨境ETF跟踪，但规模和数量较纳指100少 [3] 中国互联网指数 - 中国互联网50和中国互联网30指数投资于港交所、纳斯达克、纽交所上市的互联网企业，成分股均为30只 [5] - 中国互联网50单股最高权重上限30%，前两大权重股腾讯控股和阿里巴巴权重均超20%，合计权重超53% [5] - 中国互联网30单股最高权重上限15%，前四大权重股权重均在20%以下 [5] - 两只指数第5大权重股均为美股上市的拼多多 [5] - 跟踪中国互联网50的ETF有1只，规模近400亿元，跟踪中国互联网30的ETF有2只，最大规模近60亿元 [5] 其他市场跨境ETF - 跨境ETF还覆盖德国、法国、日本、韩国等市场，近年新增新加坡、沙特、越南等市场的跨境ETF，但规模相对较小 [5]

市场表现 - 大盘整体微跌，收盘时仍处于5.1星级水平 [1] - 沪深300微跌，小盘股跌幅较大 [2] - 价值风格（如红利）在市场下跌时表现坚挺，略有上涨 [3] - 成长风格下跌 [4] - 港股近期表现优于A股，上周港股上涨超2.5%，港股科技指数上涨超5% [5][6] - 港股在市场回调时波动大于A股，反弹时弹性更高 [7] 消费行业分类 - 消费行业分为必需消费和可选消费 [8] - **必需消费**：包括食品饮料（酒、乳制品、肉制品等），对应指数为中证消费，主要投资沪深300和中证500中的大中盘必需消费股票 [9][10][11] - 必需消费受经济周期影响较小，近期因主营业务在内地，不受关税提升影响，中证消费指数连续三个月上涨 [12][13][14] - 必需消费子行业包括食品饮料指数、白酒指数等 [15] - **可选消费**：包括汽车、家电、传媒娱乐（如新能源汽车、游戏、广告） [16][17] - 部分港股科技股（如腾讯）因收入来自广告和游戏，也被归类为可选消费 [18][19][20] - 消费50、消费龙头等指数同时覆盖必需和可选消费 [22] - 港股常见消费指数（如恒生消费、沪港深消费50）也同时投资两类消费 [23][24] 消费行业历史表现 - 2018年底-2020年初消费行业低估，2020-2021年大幅上涨，白酒和消费50收益率超50%，主动优选基金收益达120% [25] - 2021年初消费行业高估后回落，2023-2024年重回低估 [25] - 今年春节后港股消费指数上涨10-20%，部分已回归正常估值，A股中证消费仍处低估 [25] 港股与A股消费对比 - 港股消费指数弹性更高，近期表现优于A股 [5][6][7] - 港股部分消费指数已回归正常估值，A股中证消费仍低估 [25] 月薪宝组合调整 - 月薪宝组合门槛下调至200元，开放定投功能 [27][28] - 采用40:60股债均衡策略，通过再平衡实现超额收益 [28] - 适合养老、教育等定期现金流需求，当前市场5.1星级适合投资 [29] 黄金投资相关 - 螺丝钉黄金牛熊信号板每周一更新，帮助判断黄金估值 [31] - 4月29日直播将讨论黄金历史波动、收益率及当前估值 [25][31] 估值表数据 - 绿色品种为低估适合定投（如中证消费、中证白酒），黄色为正常估值，红色为高估 [35][37] - 中证消费市盈率27.67，市净率3.57，股息率3.26% [35] - 港股科技指数市盈率39.67，市净率3.30，股息率0.64% [35]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 日本消费行业 3 月宏观通胀上涨、消费者信心指数下滑，必选消费因涨价促囤货潮，可选消费增速趋缓，股市消费板块涨跌互现，建议关注盈利提升前景乐观的日本消费公司 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 3 月日本消费者信心指数连续四个月下降至 34.1，多数指标情绪恶化，购买耐用品意愿微升；2 月人均实际工资同比下降 1.5%，连续两个月下滑，但 2025 年春斗企业薪资调升幅度平均达 5.46%，创 1991 年以来最大加薪幅度 [2][8] - 3 月 CPI 同比上涨 3.6%，核心 CPI 同比增长 3.2%，已连续 36 个月高于日本央行 2%的通胀目标，CCCPI 增速达 2.9%，增速放缓归因于生鲜食品和能源价格走低；服务价格同比上涨 1.4%；日元持续升值，4 月 22 日美元兑日元汇率跌破 140 [2][10] - 3 月 PPI 同比增长 4.2%，高于市场预期，实现连续 49 个月上涨，指数值创 1980 年以来新高；进出口方面，出口物价同比涨 0.3%，进口物价跌 2.2% [12] 行业 必选消费 - 受食品和日用品提价影响，居民消费负担加重，必选消费零售同店销售额同比增长源于客单价提升；4 月涨价预期使消费者 3 月囤货，啤酒销量同比飙升超 30% [3][14] - 必需品零售方面，2 月食品与饮料、药品与洗浴用品零售销售额同比下降；3 月 PPIH/711/永旺同店销售同比 +5.9%/+2.9%/+1.0%，Welcia/Matsukiyo Cocokara 同店销售收入同比 +4.6%/+3.1% [16][18] - 软饮料方面，2 月家庭平均支出同比 +2.3%，3 月三得利/朝日软饮料销量同比 -4%/+5%；酒类方面，2 月家庭平均支出同比 +9.0%，3 月朝日/麒麟啤酒收入同比 +37%/+30%；包装食品方面，2 月家庭肉制品/乳制品/调味品/预制菜平均支出同比 -2.4%/-5.3%/+2.5%/+0.7% [18][20][22] 可选消费 - 国内需求疲软，行业增速放缓，公司表现分化；3 月部分餐饮品牌提价，萨莉亚、优衣库和无印良品客流量逆势双位数上升；百货商店销售额增长乏力，免税销售 36 个月以来首次负增长，酒店收入增速放缓 [3][14] - 餐饮方面，2 月家庭外食平均支出同比 +2.1%，3 月萨莉亚/食其家等同店收入同比分别 +13.9%/+11.0%等；服装方面，2 月家庭服装平均支出同比 -10.0%，3 月优衣库/ABC - MART 等同店销售收入同比 +11.5%/+4.1%等 [26][30] - 百货及专卖店方面，3 月全国百货商店销售额同比下降 2.8%，丸井/高岛屋/三越伊势丹百货商店收入同比 +7.4%/+0.2%/-1.6%；3 月良品计画/Nitori 同店销售同比 +20.5%/-8.6% [33][35] - 酒店及娱乐服务方面，3 月入境外国游客超 349 万人，同比增长 13.5%，1 - 3 月中国大陆游客累计访日人数超 236 万，同比增长 78%；3 月免税销售额同比下滑 10.7%，家庭娱乐开支逐步复苏 [37] 重要新闻 - 3 月日本消费行业新闻涉及食品涨价、旅游、商社等多个领域，如 4 月将有 4225 种食品涨价、巴菲特增持 5 家日本综合商社股等 [41] - 3 月日本消费公司新闻包括小林制药任命新高层班子、食其家母公司因食品安全问题股价大跌等 [42] 股市 涨跌幅度 - 3 月东证指数中，矿业、水产和农林业、保险业涨幅居前，服务业、证券及商品期货交易业和其他制品跌幅靠前；消费板块中，纺织服装/食品饮料/零售业/服务业分别 +2.1%/+2.0%/-0.6%/-8.7% [43] - 3 月必选消费子行业多数收涨，家居用品领涨，涨幅为 4.8%，软饮料领跌，跌幅为 2.8%；可选消费子行业多数收跌，餐饮领涨，涨幅为 1.1%，鞋履领跌，跌幅为 8.3% [46] 资金流向 - 3 月 Topix - 17 系列 ETF 中，电子设备与精密仪器、商社及批发、非银金融 ETF 净流入排名前三，汽车及运输机 ETF 资金净流出最多；消费板块中，商社及批发/食品饮料/零售 ETF 分别净流入 56/-49/-184 万美元 [50] 估值水平 - 截至 2025 年 3 月 31 日，Topix - 17 行业中，医药品、汽车及运输机 PE 历史分位数处于 10%以下，银行处于 90%；商社及批发/零售/食品饮料 PE 历史分位数为 71%/38%/18% [52] - 东证指数消费板块重点个股中，Skylark、Seven & I 控股 PE（TTM）历史分位数排名最高，三越伊势丹、东洋水产等处于 5%以下 [57] 投资建议 - 建议关注盈利提升前景乐观的日本消费公司，包括亚瑟士、泛太平洋国际控股、迅销集团、朝日集团 [6][62][63][64][65]