每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ （记者 曾健辉） 每经AI快讯，中国神华（SH 601088，收盘价：40.59元）12月19日晚间发布公告称，公司第六届第十五 次董事会会议于2025年12月19日在北京市东城区安定门西滨河路22号神华大厦以现场结合通讯方式召 开。会议审议了《关于 <中国神华能源股份有限公司2025年度董事会工作报告> 的议案》等文件。 2025年1至6月份，中国神华的营业收入构成为：煤炭分部占比75.23%，发电分部占比29.35%，铁路行 业占比15.52%，港口分部占比2.51%，煤化工分部占比2.11%。 截至发稿，中国神华市值为8065亿元。 ...

人民财讯12月19日电，中国神华（601088）12月19日公告，公司拟发行A股股份及支付现金购买控股股 东国家能源集团及其全资子公司西部能源持有的相关资产并于A股募集配套资金，其中整体发行股份购 买资产支付和现金支付比例为30%和70%。本次交易共涉及12家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、 煤化工等多个领域，有利于提高上市公司核心业务产能与资源储备规模，进一步优化全产业链布局，为 推进清洁生产、优化产能匹配、提升盈利能力创造有利条件，整体交易对价为1335.98亿元。通过本次 交易，中国神华的煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长率达64.72%；煤炭可采储量将提升至345亿 吨，增长率达97.71%；煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长率达56.57%；中国神华2024年每股收益将提升 至3.15元/股，增厚6.1%。2025年1-7月每股收益提升至1.54元/股，增厚4.4%。 ...

中国神华公告，国家能源投资集团有限责任公司、中国神华能源股份有限公司及国家能源集团财务有限 公司拟签署《国家能源集团财务有限公司之增资协议》，约定国家能源集团按60%持股比例、中国神华 按40%持股比例以现金方式共同向国家能源集团财务有限公司同比例增资。本次增资总金额为150亿 元，其中国家能源集团增资90亿元，中国神华增资60亿元，全部计入财务公司注册资本。本次增资完成 后，财务公司的注册资本将由175亿元增至325亿元。 ...

（来源：兰花集团） 12月19日，随着锅炉成功点火，兰科公司同宝煤业低浓度瓦斯治理与利用项目正式投入运行。该项目是 股份公司完成对兰科公司全资控股后，由其独立投运的首个重点项目，实现了"当年建设、当年见效"， 为集团公司深化瓦斯资源化利用、推动煤炭和新能源融合发展提供了新的实践样板。 （来源：兰花集团） 12月19日，随着锅炉成功点火，兰科公司同宝煤业低浓度瓦斯治理与利用项目正式投入运行。该项目是 股份公司完成对兰科公司全资控股后，由其独立投运的首个重点项目，实现了"当年建设、当年见效"， 为集团公司深化瓦斯资源化利用、推动煤炭和新能源融合发展提供了新的实践样板。 本次成功点火，标志着兰科公司在继伯方煤矿项目后，于低浓度瓦斯规模化、安全化利用领域再获关键 突破。作为股份公司在低碳能源领域的重要布局，兰科公司专注于将煤矿瓦斯从安全风险转化为绿色资 源，通过技术模式创新，深耕低浓度瓦斯治理与利用核心业务，并积极拓展余热回收、节能改造服务， 全力落实总公司迅速做大做强兰科公司的战略目标，致力于成为集团培育新质生产力、推动绿色低碳转 型的关键力量，为煤矿企业降低安全隐患、减少碳排放的同时，也创造了显著的经济价值与社会 ...

（记者 张明双） 华阳股份（600348.SH）12月19日在投资者互动平台表示，公司始终重视煤炭资源的科学开发与综合利 用，并密切关注行业前沿技术发展。对于资源开发利用，公司坚持在合规前提下，结合矿井地质条件、 技术经济性及环保要求统筹规划。目前公司暂未涉及中深部煤制气技术应用，后续将结合资源禀赋、技 术成熟度及政策导向，审慎评估相关业务的可行性。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：您好！我司一些资源枯竭的矿井在地层深处是否还有 煤碳资源？现深部煤制气技术已攻克，能安全高效产出煤制气，煤制气较煤碳相比碳排放强度低，污染 小，更受欢迎，同这样的公司合作，既资源合理利用，又培育了新的利润增长点，能否推动？ ...

证券日报网讯12月19日，淮河能源（600575）在互动平台回答投资者提问时表示，公司2026年签订煤炭 长协的定价机制为：热值5000千卡/千克基准月度出矿价格=基准价格+浮动价格。 ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 报告类型 黑色金属周报 日期 2025 年 12 月 19 日 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 黑色品种研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 周度报告 黑色品种策略推荐 | |  | | 黑色品种策略推荐 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表 | 1：黑色品种投资策略（仅供参考） | | | | | 策略 | 标的 | 最新 | 策略 | 主导因素 | | 类型 | | 价格 | 方向 | | | | | | | 政策面对部分钢铁产品实施出口许可证管理但预计对明年钢材 | | | RB2605 单 | 3119 | | 出口影响有限+五大材 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场“反内卷”情绪上升，前期跌幅较大商品反弹，焦煤波动大反弹明显 [5] - 基本面上山西焦煤竞拍流拍率降低，部分煤种企稳反弹但未普涨，蒙煤通关车高位、库存上升给国内煤带来压力，后期焦钢企业有冬储需求，年底部分煤矿减产检修，焦煤供需或改善 [5] - 预计近期焦煤波动大，建议观望，也可等待回调后轻仓试多，关注煤矿年底减产力度、下游冬储进度、反内卷交易持续性等因素，单边、套利、期权均建议观望 [5] 各章节总结 综合分析与交易策略 - 焦煤单边关注交易逻辑变化，波动大建议观望，也可回调后轻仓试多；套利和期权均建议观望 [5] 核心逻辑分析 - 焦煤现货价格方面，本周产地竞拍流拍率降低，跌幅放缓，部分煤矿价格上涨但未普涨，山西煤仓单1230元/吨，蒙5仓单1115元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨，预计下周采购积极性好转，未来1 - 2周价格有望企稳并小幅反弹 [7] - 焦煤国内供应上，本周产能利用率小幅回升，主产地个别煤矿增产，预计12月下旬产量季节性回落，但进口煤补充使整体供应较宽松 [7] - 进口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关车次回升，日均1559车，环比增101车，11月以来持续高位，口岸库存回升，成交一般，预计12月日均通关车数维持高位 [7] - 焦煤需求方面，本周焦炭产量回落，独立焦企日均产量63.00（ - 0.98）万吨，钢厂焦化日均产量46.49（ - 0.12）万吨，总产量109.49（ - 1.10）万吨，价格有降价预期，下游采购积极性一般，预计下周产量继续小幅回落，关注钢厂冬储补库力度 [7] - 焦煤库存方面，本周炼焦煤总库存3953.7（ + 69.5）万吨，煤矿出货未明显好转库存回升，下游部分企业采购积极性略有回升但未大规模冬储，口岸及港口库存回升明显，煤矿山库存516.1（ + 20.7）万吨，洗煤厂库存504.7（ - 11.1）万吨，独立焦企库存1036.3（ - 1.0）万吨，钢厂库存805.0（ + 10.3）万吨，港口库存636.0（ + 12.9）万吨，蒙煤三口岸库存455.6（ + 37.6）万吨 [7] - 焦炭现货价格上，本周第二轮降价落地，部分钢厂提降第三轮，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1591元/吨，准一焦炭（干熄）仓单1590元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨，预计近日第三轮降价落地，后续大概率提降第四轮 [8] - 焦炭供应方面，本周产量回落，独立焦企日均产量63.00（ - 0.98）万吨，钢厂焦化日均产量46.49（ - 0.12）万吨，总产量109.49（ - 1.10）万吨，价格有降价预期，下游采购积极性一般，预计下周产量继续小幅回落，关注钢厂冬储补库力度 [8] - 焦炭需求方面，本周铁水产量继续下降，247家钢厂日均铁水产量226.55（ - 2.65）万吨，进入冬季钢厂年度检修增加，产量季节性下降，预计未来1 - 2周延续下行趋势但降幅放缓，关注钢厂补库动作 [8] - 焦炭库存方面，本周总库存964.3（ - 6.9）万吨，市场预期偏弱，焦企出货差，贸易商观望，钢厂按需采购，冬储迹象不明显，焦企库存91.1（ + 3.8）万吨，钢厂库存633.7（ - 1.5）万吨，港口库存239.5（ - 9.2）万吨 [8] - 焦炭利润方面，全国平均吨焦盈利16元/吨，山西准一级焦平均盈利35元/吨，山东准一级焦平均盈利65元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 23元/吨，河北准一级焦平均盈利66元/吨 [8] 周度数据追踪 - 炼焦煤矿方面，本周Mysteel统计523家样本核定产能利用率为86.6%，环比增1.3%，原煤日均产量192.7万吨，环比增2.9万吨，原煤库存478.9万吨，环比增6.5万吨，精煤日均产量75.8万吨，环比增0.8万吨，精煤库存272.8万吨，环比增17.5万吨，临近年底12月下旬减停产情况增多 [12] - 进口蒙煤通关上，本周甘其毛都口岸通关车次回升，11月以来持续高位，预计12月日均通关车数维持高位 [7] - 钢厂高炉生产情况，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.47%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年减少1.16个百分点；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比上周减少0.99个百分点，同比去年减少1.20个百分点；钢厂盈利率35.93%，环比上周持平，同比去年减少12.55个百分点；日均铁水产量226.55万吨，环比上周减少2.65万吨，同比去年减少2.86万吨，本期新增9座高炉检修，8座高炉复产，高炉检修主要在河北、江苏等地区，复产在辽宁、山西等地区，铁水下降主要受上周检修延续影响及河北环保限产等因素 [17]

12月16日晚间，甘肃能化股份有限公司（下称"甘肃能化"，000552.SZ）发布了一则重要公告，根据公 告，公司旗下两家全资子公司——甘肃靖煤能源有限公司（下称"靖煤公司"）和靖远煤业集团刘化化工 有限公司（下称"刘化化工"），被一家建筑公司告上法庭。 此次，主要是涉及一项建设工程施工合同纠纷。原告中国化学工程第四建设有限公司（下称"中化四 建"）要求两家子公司连带支付剩余工程款近5145万元，还要支付逾期付款利息、诉讼费等。目前，甘 肃省白银市白银区人民法院已受理此案，但还没开庭审理。 《华夏时报》记者从甘肃能化公司人员处获悉，虽然此次涉诉金额超过1000万，但未达到2024年末经审 计净资产金额的10%的披露标准，属于自愿性的信息披露。 涉诉案件154起 这起案件要从2023年说起。 当年10月，甘肃能化子公司刘化化工通过公开招标，把靖远煤电清洁高效气化气综合利用（搬迁改造） 项目一期工程净化合成单元安装工程施工项目包给了中化四建，并签订了合同，总价约8018万元。 按合同，刘化化工向中化四建累计支付工程进度款6925.1886万元，剩余合同内金额889.4730万元，要等 整个项目竣工结算后才支付（目 ...

格隆汇12月19日丨华阳股份(600348.SH)在互动平台表示，公司始终重视煤炭资源的科学开发与综合利 用，并密切关注行业前沿技术发展。对于资源开发利用，公司坚持在合规前提下，结合矿井地质条件、 技术经济性及环保要求统筹规划。目前公司暂未涉及中深部煤制气技术应用，后续将结合资源禀赋、技 术成熟度及政策导向，审慎评估相关业务的可行性。 ...