公司近期动态与财务表现 - 传音控股正式向港交所递交招股书，拟于港股主板挂牌上市，推进“A+H”双资本平台战略布局 [1] - 公司2024年营收为687.15亿元，同比增长10.31%，净利润为55.97亿元，同比微增0.18% [2] - 2025年上半年业绩显著恶化，营收同比下降15.86%至290.77亿元，净利润同比暴跌56.63%至12.42亿元 [3] 核心业务（手机）分析 - 手机业务是公司绝对收入支柱，2022至2024年收入占比分别为91.3%、92.0%、92.0%，2025年上半年占比为89.8% [4] - 2025年上半年，智能手机收入同比下降16.95%，功能手机收入同比下降34.76%，共同导致营收下滑 [5] - 手机业务毛利率波动下滑，2022至2024年及2025年上半年分别为19.1%、22.9%、20.2%和18.5%，均低于同期综合毛利率 [7] - 公司业绩增长困境根源在于高度依赖单一手机业务，面临原材料价格波动导致的成本压力 [7] 新兴业务发展状况 - 移动互联网服务业务基于传音OS，拥有2.7亿月活跃用户，但商业变现能力不足 [8] - 该业务收入占比极低，2022至2024年及2025年上半年占营收比例分别为1.6%、1.3%、1.2%和1.4% [8] - 物联网产品及其他业务（含电脑、平板、音频设备、逆变器、光伏模组、电动出行工具等）收入占比从2022年的7.1%微升至2025年上半年的8.8%，尚未成为显著增长引擎 [9] - 公司重点拓展轻型电动出行工具，新兴市场该领域规模预计从2024年的123亿美元增长至2029年的254亿美元，年复合增长率为15.6% [9] - 但该业务面临非洲电力基础设施短板（普及率不足50%）及激烈市场竞争（如Roam、Spiro、Zeno及中国品牌爱玛、雅迪等）的双重挑战 [10] 区域市场表现 - 非洲是公司核心市场，2024年手机销量市场份额高达61.5% [1] - 非洲市场收入在2022至2024年逐年增长，但在2025年上半年首次同比下降4.45%至96.51亿元 [11] - 2025年上半年，公司在非洲市场的手机销量同比下降18.90%，从5162.1万部降至4186.5万部 [11] - 在新兴亚太市场及中东市场，公司2024年市场份额分别为15.4%和22.8%，均排名第一 [1] - 2025年上半年，公司在除非洲外的其他主要区域市场（新兴亚太、中东、拉丁美洲、中欧及东欧）收入全面下滑，跌幅在20%至27%之间 [13] 市场竞争格局 - 公司在非洲市场的“统治力”下降，面临小米、荣耀等中国品牌的激烈竞争 [13] - 2025年上半年，小米在非洲智能手机市场份额提升至13.99%，出货量达540万部；荣耀出货量激增200%至150万部，市场份额升至3.89% [13] - 2025年第三季度，非洲智能手机出货量同比增长24%至2280万部，传音虽以51%份额保持第一，但小米和荣耀同比增速分别为34%和158%，增长势头迅猛 [13] 公司战略与投入 - 公司为维持领先地位加大研发投入，2025年上半年研发开支同比增长15.13%至13.62亿元 [14] - 公司将AI技术视为实现差异化竞争的支点，计划加强AI基础能力、开发AI助手及智能体、升级传音OS、提升手机拍摄成像能力 [14] - 但AI技术在新兴市场的商业价值与用户付费意愿尚不明确，存在不确定性 [15]

更多智能制造产业资讯 …… 扫码可订阅产业日报 1.【博主曝苹果折叠屏明年9月上市，目标「视觉无折痕」】 12月20日，数码博主"数码闲聊站"透 露了苹果首台折叠屏手机iPhone Fold的最新信息。该博主表示，苹果折叠屏的目标确实是「视觉无 折痕」，目前苹果正在尝试不等厚超薄柔性玻璃UFG，还有一点技术难点有待解决，明年9月才会亮 相，因此还有时间。同时，"数码闲聊站"称，还有两家国产厂商正在评估UFG技术，同样也是有阔折 叠测试方案，如果产业链技术问题解决，大概率也是能明年亮相，可以与苹果"同台竞技"。此前，该 博主曾透露，苹果阔折叠新机为减薄机身考虑，采用侧边指纹Touch ID，取消3D人脸和3D超声波指 纹。（IT之家） 2.【巴西电动"飞行汽车"原型机完成首飞】 巴西城市空中交通公司"伊芙空中交通"日前成功完成其 电动"飞行汽车"原型机的首飞测试，并在19日发布公告及飞行画面。公告说，此次试飞使用的是一架 全尺寸、无人驾驶的电动垂直起降飞行器，试飞地点在巴西航空工业公司位于圣保罗州加维昂佩绍图 市的试验基地。据该公司介绍，未来将制造6架符合监管要求的原型机，用于完整的飞行测试和认证 工作。目前， ...

全球资本格局与货币政策动向 - 日本央行突然采取加息行动 加息25个基点至0.75% 彻底告别负利率时代[3][9] - 美联储释放“鹰派宽松”信号 其12月点阵图隐含2026年仅降息1次 低于市场预期的3次降息[7][8] - 日本央行的行动可能引发“套息交易反转” 美日利差若跌破3%心理关口 可能导致资金抛售美元资产[9] 全球资金流向与市场表现 - 2025年11月 全球权益基金净流入新兴市场405亿美元 其中44.7%（约180亿美元）流入中国市场[10] - 外资已连续第4个月净买入A股 单月净买入额达860亿元人民币[10] - 人民币汇率预期稳定 离岸期权隐含波动率降至3.2%的年内低点[10] 外资在A股的投资策略 - 外资采用“哑铃型策略”进行配置 一端聚焦高股息资产如电力、银行 作为防守型配置[10] - 另一端聚焦硬科技成长股 如半导体、新能源、消费电子 博弈未来利率下行带来的弹性[10] - 外资回避缺乏业绩或科技含量的纯概念股 市场呈现结构性行情而非普涨[10] 2026年宏观经济与市场展望 - 预计美联储为控制通胀将维持高利率 2026年可能仅象征性降息一次[11] - 日本为保汇率可能继续加息 下半年或再加息25个基点至1.0%[11] - 人民币汇率预计在6.9至7.2区间内波动 为国内政策提供空间[11] - 全球市场面临风险 包括美国通胀复燃或日本激进加息可能引发的流动性紧缩[11]

12月18日，海南自由贸易港全岛封关正式启动，封关首日下午，苹果、华为门店排起长队，免税黄金同 样受欢迎，在周大福品牌门店，不少游客正在选购黄金饰品，一名消费者计划购买一件30克古法黄金饰 品，店内免税金价为1187元/克，享受97折后再叠加政府消费券，对比市场同类产品可节省约9116元。 据"三亚发布"微信公众号消息，12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动。据三亚市商务局统 计，封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元。其中，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增 长逾60%；销售额同比增长85%。 苹果、华为门店排起长队 在三亚海旅免税城二楼的苹果门店内，消费者已在收银台前有序排队。记者看到，新款iPhone17ProMax 256GB版本标价9299元，比淘宝官方旗舰店便宜700元；iPhone17Pro 256GB免税价8219元，比官网低 780元。 不过店员也提醒："根据离岛免税政策规定，黄金不属于11月1日离岛免税新政里的新增品类，所以购买 需提供离岛凭证。" 1.5吨马来西亚榴莲 1小时被"抢空" 据海南特区报，12月18日中午，海南自贸港正式启动全岛封关后的第一批马来西亚鲜 ...

来源 | 央视网综合 12月18日，海南自由贸易港全岛封关正式启动，封关首日下午，苹果、华为门店排起长队， 免税黄金同样受欢迎，在周大福品牌门店，不少游客正在选购黄金饰品，一名消费者计划购 买一件30克古法黄金饰品，店内免税金价为1187元/克，享受97折后再叠加政府消费券，对 比市场同类产品可节省约9116元。 据"三亚发布"微信公众号消息，12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动。据三亚市商务 局统计，封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元。其中，三亚国际免税城进店客流超3.6万人 次，同比增长逾60%；销售额同比增长85%。 苹果、华为门店排起长队 在 三 亚 海 旅 免 税 城 二 楼 的 苹 果 门 店 内 ， 消 费 者 已 在 收 银 台 前 有 序 排 队 。 记 者 看 到 ， 新 款 iPhone17ProMax 256GB 版 本 标 价 9299 元 ， 比 淘 宝 官 方 旗 舰 店 便 宜 700 元 ；iPhone17Pro 256GB免税价8219元，比官网低780元。 "目前苹果产品虽不能用国家补贴，但可叠加政府消费券。"店员一边介绍，一边协助顾客扫码领 券。以i ...

公司公告更正 - 哈森股份于12月19日晚发布更正公告，修正了2025年10月28日关于变更会计师事务所公告中的错误信息 [1] - 原公告错误声称拟聘任的会计师事务所项目合伙人肖文涛、签字注册会计师李亚东、项目质量复核人钟建兵近三年内未受任何处罚或监管措施 [1] - 更正后披露，项目合伙人肖文涛最近3年受到1次行政监管措施，即中国证监会深圳专员办因其在德林海2023年财务报表审计项目中的问题，于2025年1月17日对其出具警示函 [1][2] 会计师事务所变更 - 公司原聘任的会计师事务所为中兴华会计师事务所，因已连续多年提供服务，为提升审计独立性与客观性，拟改聘中审众环会计师事务所为2025年度审计服务机构 [2] - 拟聘任的中审众环会计师事务所2024年度上市公司审计客户家数为244家，审计收费总额为3.6亿元，对公司所在相同行业的上市公司审计客户家数为2家 [3] - 中审众环近3年受到行政处罚2次、自律监管措施2次、纪律处分2次、监督管理措施13次；其从业人员近3年受到行政处罚9人次、自律监管措施2人次、纪律处分6人次、监管措施42人次 [3] 公司经营与财务表现 - 哈森股份有着“中国真皮鞋王”之称，旗下拥有哈森、卡迪娜、哈森男鞋、诺贝达等自有鞋类品牌 [3] - 公司归母净利润已连续5年录得亏损，2020年至2024年年报的归属净利润分别为：-4353.29万元、-2009.54万元、-1.56亿元、-533.08万元、-9640.74万元 [4] - 2024年前三季度，公司实现营业总收入10.58亿元，同比增长86.36%；归母净利润亏损1847.44万元，较上年同期亏损4143.47万元有所收窄 [3] 业务转型与并购活动 - 在业绩持续承压的背景下，公司通过收购、新设子公司等方式，跨界进入消费电子及新能源领域 [4] - 公司近期调整了于2024年12月发布的并购方案，减少购买苏州辰瓴光学有限公司100%股权，转为拟以发行股份方式购买苏州郎克斯精密五金有限公司45%股权，并拟发行股份募集配套资金 [4] - 方案变更的核心原因是交易双方对辰瓴光学的估值存在分歧，此次调整旨在加快交易进程、提高交易效率，并进一步改善上市公司经营状况 [5] 二级市场表现 - 截至12月19日收盘，哈森股份股价报12.95元/股，当日下跌3.36%，总市值为28.41亿元 [6] - 当日股票成交量为99921手，成交额为1.29亿元，换手率为4.56% [7] - 公司最新每股收益为-0.33元，每股净资产为3.14元，市净率为4.13 [7]

在全球时尚奢侈品行业放缓的背景下，投资者对欧洲品牌的兴趣不减。与此同时，全球消费赛道的大型并购不断，消费行业依旧受到资本青睐。 记者梳理发现，Golden Goose向来与创投圈联系紧密——多年来被几家PE轮流执掌。而在本次交易后，Golden Goose集团原股东Permira仍将保留少数股 权，继续支持集团未来发展。 与此同时，Golden Goose首席执行官Silvio Campara将继续任职，并与现有领导团队共同执掌Golden Goose的未来发展。现任Golden Goose董事会非执行董 事的Marco Bizzarri将出任非执行主席——他在奢侈品行业拥有深厚经验，曾领导包括Gucci、Bottega Veneta和Kering在内的多家全球知名奢侈品牌，并将 在推动Golden Goose下一阶段的全球扩张中发挥重要作用。 值得一提的是，消费品牌的国际化之路上，中国市场不可或缺。公开信息显示，早在2016年，Golden Goose在北京三里屯太古里旗舰店开业，正式进入中 国市场，首发的50双中国限定版球鞋瞬间售罄。在欧美市场根基强劲的前提下，充分挖掘以中国为核心的亚洲市场潜力，或许是G ...

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关。 据三亚日报，封关首日，三亚免税销售成绩亮眼，全市免税销售额达1.18亿元。其中，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长 逾60%；销售额同比增长85%。 销售业绩的背后，离不开免税商品的实惠。有消费者发现，免税价叠加消费券优惠后，苹果手机最高可减2140元。 据极目新闻，18日上午10时许，记者在海旅免税城一家售卖苹果产品的门店看到，消费者排起长队选购苹果产品。 该店工作人员告诉记者，目前免税苹果产品不能使用国家补贴，但可以叠加政府免税消费券。以iPhone 17 pro 256GB版本为例，可以领 取满6000元减300元消费券，免税价叠加免税消费券，最终售价可以达到7999元，比在电商平台旗舰店买节省1000元。 若是以售价最贵的iPhone 17 pro Max 2TB版本为例，其免税价格为16859元，叠加满15000元减1000元消费券，最终售价为15859元，这比 官网售价便宜了2140元。 另据央视新闻，随着元旦假期到来，海南机票预订量明显上涨。 数据显示，作为海南封关运作后的首个小长假，在即将到来的元旦假期，国内前往海南的机票预订量超72 ...

据极目新闻， 18 日上午 10 时许，记者在海旅免税城一家售卖苹果产品的门店看到，消费者排起长队选购苹果产品。 该店工作人员告诉记者，目前免税苹果产品不能使用国家补贴，但可以叠加政府免税消费券。以 iPhone 17 pro 256GB 版本为例，可以领 取满 6000 元减 300 元消费券，免税价叠加免税消费券，最终售价可以达到 7999 元，比在电商平台旗舰店买节省 1000 元。 若是以售价最贵的 iPhone 17 pro Max 2TB 版本为例，其免税价格为 16859 元，叠加满 15000 元减 1000 元消费券，最终售价为 15859 元， 这比官网售价便宜了 2140 元。 12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关。 据三亚日报，封关首日，三亚免税销售成绩亮眼 ， 全市免税销售额达 1.18 亿元 。 其中，三亚国际免税城进店客流超 3.6 万人次，同比 增长逾 60% ；销售额同比增长 85% 。 销售业绩的背后，离不开免税商品的实惠。有消费者发现，免税价叠加消费券优惠后，苹果手机最高可减 2140 元。 另据央视新闻， 随着元旦假期到来，海南机票预订量明显上涨。 数据显示，作 ...

产品动态与定价策略 - 华为终端于12月20日宣布对旗下阔折叠手机Pura X进行降价优惠 [1] - 标准版优惠600元人民币，优惠后起售价为6899元人民币 [1] - 典藏版优惠800元人民币，优惠后起售价为8199元人民币 [1] 产品特性与市场定位 - Pura X是公司于今年3月发布的业界首款阔折叠手机 [3] - 产品采用独特的16:10比例阔型屏设计，相比传统手机屏幕更宽阔，旨在提升观影、创作和浏览等场景的显示面积 [3] - 该手机首发搭载AI眼动翻页功能，可通过追踪眼球运动轨迹，在用户看到页末时实现自动翻页 [3] - 产品发布前，公司高层曾多次表示将发布一款“全国人民都买得起、想不到的手机” [3] - 产品发布后，其7499元人民币的起售价是否匹配“全国人民都买得起”的表述曾引发市场争议 [3] 成本与定价回应 - 针对市场对价格的争议，公司高层回应称该产品成本非常高 [3] - 高层解释成本高的原因在于采用了旗舰手机的芯片、相机等配置，以及采用了新技术的折叠转轴，其成本比普通的旗舰直板手机还高 [3] - 公司高层表示已关注到网上的批评声音，并会虚心接受意见、及时改进，强调要把最好的产品带给消费者 [3]