股价与交易表现 - 12月2日盘中股价报15.87元/股，下跌2.04%，总市值105.23亿元 [1] - 当日成交金额2827.52万元，换手率0.33%，主力资金净流出21.33万元 [1] - 今年以来股价累计上涨80.75%，但近5日、20日、60日分别下跌1.73%、10.84%、3.93% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次3月3日龙虎榜净买入额为-4817.58万元 [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月营业收入26.54亿元，同比增长17.20%，归母净利润434.62万元，同比增长110.26% [2] - 主营业务收入构成为：通用控制与驱动产品及系统53.91%，机器人产品及系统19.35%，电梯控制产品及系统18.30%，其他产品8.44% [1] - 公司主营业务涉及电梯控制与驱动、电梯物联网、节能与工业传动、机器人与运动控制等工业自动化控制产品 [1] 行业与股东情况 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-楼宇设备，概念板块包括数字孪生、机器视觉、伺服系统、工业4.0、人形机器人等 [2] - 截至11月20日股东户数4.66万，较上期减少2.94%，人均流通股11365股，较上期增加3.03% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中鹏华碳中和主题混合A持股1436.31万股（较上期增589.73万股），华夏中证机器人ETF持股1277.96万股（较上期增238.63万股），香港中央结算有限公司为新进股东持股659.96万股 [3] - A股上市后累计派现4.79亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

11月产业景气度总体分化 - 11月产业大类景气度分化，制造业和建筑业PMI环比向上，服务业PMI环比向下[1][5] - 制造业PMI为49.2，环比小幅回升0.2个点；建筑业PMI为49.6，环比上行0.5个点；服务业PMI为49.5，环比下行0.7个点[5] - 服务业PMI为年内首次降至50以下，拖累综合PMI产出指数环比下降0.3个点至49.7，为2023年以来首次降至50以下[1][6] 制造业景气变化线索 - 新兴制造活跃是线索之一：电气机械、专用设备、医药景气环比分别上行6.7、1.0、2.7个点，前两个行业与动力电池、储能等领域需求上行相关[1][10] - 大宗价格变动是线索之二：11月有色冶炼行业景气环比上行4.1个点，石油炼焦行业景气环比大幅下降20.2个点[1][10] - 新产业叙事叠加“反内卷”是线索之三：化工PMI环比上行2.0个点，精细化工等行业景气度上升背后包含新能源、AI等产业需求以及己内酰胺、有机硅等产品稳价减产[1][10] - 政策性金融工具落地影响是线索之四：非金属行业PMI环比上行5.1个点，水泥价格指数在11月最后一周有企稳回升迹象[1][10] 制造业细分行业表现 - 15个细分制造行业中，位于景气扩张区间（PMI>50）的行业个数为8个，连续3个月持平[7] - 10个细分制造业PMI在11月环比改善，其中电气机械、化纤橡塑环比均上行6.7个点，金属制品上行5.2个点，非金属矿制品上行5.1个点，有色冶炼上行4.1个点，医药制造上行2.7个点，化工上行2.0个点[11] - 5个行业景气环比下降，其中石油炼焦环比大幅下降20.2个点，农副食品下降4.2个点，计算机通信电子下降3.1个点[11] - 从绝对景气度看，汽车行业景气度最高，位于60以上；医药、非金属矿制品景气度高于55；计算机通信电子、有色冶炼等行业景气位于扩张区间[14] 高技术产业与新兴产业表现 - 高技术制造业PMI为50.1，连续10个月位于临界点以上；装备制造业、消费品行业、高耗能行业PMI分别为49.8、49.4和48.4[17] - 高技术产业与传统产业分化收窄：高技术制造业与高耗能行业PMI比值连续2个月边际下降，与消费品制造业PMI比值连续3个月边际下降[2][17] - 新兴产业方面，新能源汽车景气度最高，位于60以上；新一代信息技术、生物产业景气亦保持领先，分别连续3个月和2个月位于55以上[3][18] - 与9月相比，生物产业和新能源汽车景气改善幅度较大，均超过5个点[3][18] 建筑业与房地产景气分化 - 建筑业PMI环比上行0.5个点至49.6，但连续4个月位于收缩区间[19] - 基建方面，土木工程建筑新订单在9-10月连续2个月环比改善，但11月进入开工淡季，新订单和经营活动状况指数均环比转降，估计开工高峰可能要到2026年一季度[3][18] - 地产前端仍弱：房地产经营活动状况指数连续第2个月走弱，新订单指数连续4个月回调[3][18] - 产业链中端房建经营活动状况指数环比上行6.2个点，可能与近期房建项目样本工地到位资金率的回升有关[3][18] 服务业景气回落 - 假期效应和电商促销结束，服务行业景气重回收缩[4][23] - 出行相关服务（航空、水上、道路、住宿、餐饮）回落幅度明显偏大[4][23] - “双十一”电商促销活动影响消退，邮政景气环比大幅下降20.4个点[4][23] - 从绝对景气看，新兴服务业（互联网及软件信息、电信广播电视）、货币金融服务、航空和铁路运输等仍然保持景气扩张[4][23] 经济数据与市场影响 - 从目前公布的11月软数据看，EPMI经历一轮“过山车”，11月大致持平9月；BCI略有回调，但企业投资预期、招工预期出现超季节性跃升[4][25] - PMI三个指标均处于50以下，整体并不强，但制造业、建筑业企稳降低经济的短期风险[4][25] - 经济暂时没有进一步的信号，这也是万得全A、上证科创50指数、10年期国债收益率在11月均持平徘徊的背景之一[4][25] - 后续等待月度工增、固投等“硬数据”锚定方向，以及中央经济工作会议对于政策线索的部署[4][25]

报告核心观点 - 报告核心观点为机构调研活动是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节，可作为基本面研究的有效补充，并指出近期银行、通信、食品饮料行业的调研热度出现边际上升 [1][2][9][10] 行业调研热度分析 - 从周度数据看，上周（11月24日-11月30日）全A股被调研总次数为488次，环比下跌，且低于2024年同期的757次，调研热度有所降温 [12] - 周度调研热度最高的五个一级行业为机械设备、电子、医药生物、基础化工和电力设备 [2][12] - 周度边际变化上，相较前一周，仅银行（调研次数从3次增至7次）、通信（从14次增至17次）、食品饮料（从8次增至9次）、社会服务（从5次增至6次）、石油石化（从3次增至4次）的调研总次数有所上升 [3][12][19] - 从月度数据看，11月全A股被调研总次数达2780次，环比回升，但低于2024年同期的3286次 [20] - 月度调研热度最高的五个一级行业同样为机械设备、电子、医药生物、基础化工和电力设备 [2][20] - 月度边际变化上，仅通信和钢铁行业的关注度同比上升 [3][21] 个股调研热度分析 - 上周（11月24日-11月30日），威胜信息、海峡股份、万马科技、达意隆、国机精工、长安汽车、斯菱股份、安科生物等受到较多市场关注，被调研总次数相对较高 [3][26][29] - 最近一个月（10月30日-11月30日），汇川技术、冰轮环境、欧科亿、博盈特焊、万马科技、江波龙、农产品、大族数控、中控技术、复洁环保、丰元股份、国机精工、海峡股份等受到较多市场关注 [3][30][31] 重点公司调研细节 - 达意隆作为国内液态产品包装全面解决方案提供商，海外业务发展迅速，其产品主要出口至东南亚、印度、非洲、美洲和欧洲等地 [3][28] - 2025年上半年，达意隆境外收入约为4.41亿元，占公司营业收入比重为46.02% [3][28] - 东南亚、南亚等区域饮料市场目前仍处于快速扩容期，整体市场增速明显，市场规模将持续增长 [3][28]

股价与资金流向 - 截至2025年12月1日收盘，公司股价报收9.03元，当日上涨0.22%，换手率为1.33%，成交额4283.09万元 [1] - 12月1日主力资金净流出485.68万元，占成交额11.34%，游资资金净流入153.2万元，散户资金净流入332.48万元 [1] - 近5个交易日主力资金持续净流出，累计净流出约800万元，其中11月25日净流出153.43万元，占比3.65%，为近期最高 [2] 财务表现与指标 - 2025年前三季度公司主营收入5.89亿元，同比增长18.02%，归母净利润3330.98万元，同比大幅增长260.93% [3] - 2025年第三季度单季主营收入1.77亿元，同比增长12.05%，单季归母净利润1236.35万元，同比增长212.29% [3] - 公司总市值32.01亿元，低于专用设备行业均值76.26亿元，在270家同行业公司中排名第203位 [3] - 公司净利率为5.7%，高于行业均值4.37%，但毛利率25.76%略低于行业均值27.79% [3] - 公司动态市盈率为72.08，市净率为2.53，均低于行业均值（132.22和4.59） [3] 业务概况与市场评价 - 公司主营业务为石油石化、新能源专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务以及石油石化设备的检验检测服务 [3] - 最近90天内共有1家机构给出增持评级 [4]

专用设备板块市场表现 - 12月1日专用设备板块整体上涨1.15%，领涨股为东方精工，涨幅达10.00% [1] - 当日上证指数报收于3914.01点，上涨0.65%，深证成指报收于13146.72点，上涨1.25% [1] - 板块内涨幅居前的个股包括杰瑞股份（上涨9.99%）、精工科技（上涨6.68%）、国机重装（上涨6.15%）和陕鼓动力（上涨5.67%） [1] 板块个股价格与交易情况 - 东方精工收盘价为20.24元，成交量为50.17万手，成交额为10.15亿元 [1] - 杰瑞股份收盘价为62.07元，成交量为57.24万手，成交额为35.24亿元 [1] - 精工科技收盘价为21.08元，成交量为30.23万手，成交额为6.24亿元 [1] - 跌幅较大的个股包括大鹏工业（下跌6.45%）、金马游乐（下跌4.54%）和如通股份（下跌4.23%） [2] 板块资金流向 - 当日专用设备板块主力资金净流入6.65亿元，游资资金净流出3.32亿元，散户资金净流出3.33亿元 [2] - 东方精工主力净流入4.45亿元，主力净占比达43.80% [3] - 国机重装主力净流入1.93亿元，主力净占比为26.84% [3] - 英维克主力净流入1.80亿元，芯碁微装主力净流入1.06亿元 [3]

投资评级与目标价 - 报告对杰瑞股份维持“增持”投资评级 [5] - 报告给予公司新目标价为73.20元人民币，较前值61.88元有显著上调 [4][5] 核心观点与业务突破 - 公司全资子公司与全球AI行业巨头签署发电机组销售合同，合同金额超1亿美元，标志着其发电解决方案成功进入北美高端电力市场，是北美数据中心领域的关键业务突破 [1] - 公司业绩有望在压裂设备、天然气设备和发电设备的三轮驱动下实现较快增长 [1] - 发电设备领域的产品矩阵和应用场景有望为公司构筑全新的成长曲线 [2] 发电设备业务发展 - 公司拥有自主研发制造的燃气轮机发电机组、往复式内燃机发电组、储能设备、变频设备等电力装备，已构建高度集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系 [2] - 产品具备卓越的场景适应性与系统可扩展性，可为石油天然气开发、调峰发电、应急发电、工业发电、数据中心等多种应用场景提供定制化电力支持方案 [2] - 公司已推出35MW、6MW等型号的燃汽轮机发电机组设备，并在海外成功开展设备销售和发电服务两种业务模式 [2] - 公司与贝克休斯签署NovaLT™燃气轮机全球战略合作和规模订单协议，将共同为全球AI数据中心、工业制造及油气能源等领域提供高效、低碳、智能的电力解决方案 [3] 行业前景与市场需求 - 根据美国能源部报告，美国数据中心2023年电力消耗为176TWh，占美国总电力需求的4.4% [1] - 预计到2028年美国数据中心电力需求将增加到325-580TWh，2024至2028年复合年增长率有望达13%-27% [1] 盈利预测与估值 - 报告上调公司2025至2027年盈利预测，预计归母净利润分别为30.95亿元、37.49亿元、43.59亿元（较前次预测分别上调0.29%、0.49%、0.43%） [4] - 对应每股收益分别为3.02元、3.66元、4.26元 [4] - 基于公司在天然气业务持续斩获海外订单及与AI巨头签署发电合同带来的第三成长曲线，给予公司2026年20倍市盈率估值 [4] - 截至2025年11月28日，公司收盘价为56.43元人民币，市值为577.76亿元人民币 [6] 财务数据预测 - 预计公司2025至2027年营业收入分别为159.33亿元、184.45亿元、210.12亿元，同比增长率分别为19.30%、15.77%、13.92% [9] - 预计同期毛利率分别为33.73%、35.19%、35.70%，净利率分别为19.82%、20.74%、21.17% [9][16] - 预计2025至2027年净资产收益率分别为13.63%、14.55%、14.97% [9]

事件概述 - 远大智能于2025年11月28日收到辽宁证监局出具的《行政处罚事先告知书》[1] - 深圳证券交易所将对公司股票实施其他风险警示[1] - 公司股票自2025年12月1日起停牌一天，12月2日复牌，股票简称变更为“ST远智”，涨跌幅限制调整为5%[1][11] 行政处罚事项 - 公司涉嫌两项违法事实：一是利用伪造的《验收证明》提前确认电梯销售收入；二是利用未实际履行的租赁协议确认租赁业务收入[6] - 违法行为导致2019年至2022年半年度报告存在虚假记载[6][7] - 辽宁证监局拟对公司给予警告并处以600万元罚款，对时任董事长康宝华等7名当事人给予警告并合计处以1500万元罚款[8] 财务影响 - 2019年年度报告虚增营业收入1.23亿元，占当期营业收入的15.22%，虚增利润总额3258.21万元，占当期利润总额绝对值的31.48%[7] - 2020年年度报告虚增营业收入0.66亿元，占当期营业收入的7.24%，虚增利润总额2175.44万元，占当期利润总额绝对值的300.55%[7] - 2021年年度报告虚增营业收入1.47亿元，占当期营业收入的15.21%，虚增利润总额3892.71万元，占当期利润总额绝对值的286.69%[7] - 2022年半年度报告虚减营业收入1611.26万元，占当期营业收入的4.85%，虚减利润总额2345.01万元，占当期利润总额绝对值的42.96%[7] 公司状况与应对 - 公司主要从事电梯、自动扶梯等产品的研发、生产、销售及维保业务[12] - 截至公告披露日，公司生产经营管理及业务活动一切正常[12] - 公司董事会就本次事项向投资者致歉，并表示将完善内控制度，提高治理水平，争取尽早撤销其他风险警示[12]

ST元成财务造假与退市过程 - 公司因2020年至2022年连续三年财务造假被处罚，虚增营业收入2.09亿元，虚增利润超5000万元，且2022年定向增发构成欺诈发行[2] - 公司市值自10月14日起跌破5亿元，截至11月5日市值仅剩2.18亿元，连续17个交易日低于退市红线，最终于11月10日锁定“市值退市”，成为年内第13家因财务造假退市公司[4] - 退市过程中股东人数逆势增长23.86%至1.26万户，股价经历连续21个跌停，从2元跌至0.58元，于12月5日摘牌退市[4][5][6] 其他公司立案调查与股价影响 - 天风证券因涉嫌信息披露违规被立案，股价从8月底的6.72元跌至4.83元，影响51万股东[8] - 永泰能源董事长涉嫌信披违规被立案，公司股价长期低于2元，股东人数在过去一年增长35.23%至58.87万户[11] - 海伦哲实控人被立案时股价处于高位，影响4.99万股东，海德股份在连续三年亏损背景下，公司及实控人双双被调查[11] A股市场监管与退市案例 - 11月ST苏吴和ST东通因重大财务造假退市，波及11万股东[16] - 全年A股超60家公司被立案调查，13家因财务造假触及退市，案例包括高鸿股份9年虚增营收200亿元，ST帕瓦实控人挪用资金被捕[16] - 监管在ST元成退市前发布19次风险提示，ST东通退市前有10次警告，但投资者常忽视警示[16]

股价与资金流向 - 2025年11月28日收盘价16.03元，下跌4.53%，成交额1.1亿元 [1] - 当日主力资金净流入1425.67万元，占总成交额13.01%，散户资金净流出1734.04万元 [1] - 当日融资净买入1248.13万元，融资余额为8033.31万元 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度主营收入2.25亿元，同比上升2.31%，归母净利润883.67万元，同比上升15.82% [5] - 2025年第三季度单季主营收入8364.3万元，同比大幅上升54.38%，单季归母净利润279.16万元，同比上升224.07% [5] - 公司毛利率为40.19%，高于专用设备行业均值27.79%，但净利率为-2.43%，低于行业均值4.37% [3][5] 公司估值与行业对比 - 公司总市值26.65亿元，低于专用设备行业均值75.76亿元，在270家同行业公司中排名第229位 [3] - 动态市盈率为226.15，高于行业均值130.51，市净率为3.31，低于行业均值4.59 [3] - 净资产收益率为1.1%，低于行业均值2.67%，在行业中排名第191位 [3] 公司业务概况 - 主营业务为医用耗材智能装备的研发、生产、销售和服务，为医用耗材生产企业提供自动化成套设备和软件服务整体式解决方案 [5]

公司活动安排 - 公司计划参加2025年12月2日15:30至17:00举行的苏州上市公司投资者集体接待日活动 [2]