2025年12月19日，上海天数智芯半导体股份有限公司Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor Co., Ltd.(以下简称"天数智芯")在港交所披露 聆讯后的招股书，或很快在香港主板IPO上市。 天数智芯招股书链接： 主要业务 根据弗若斯特沙利文的数据，在中国芯片设计公司中，天数智芯是首家实现推理通用GPU芯片量产的公司，首家实现训练通用GPU芯片 量产的公司，及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的公司。 天数智芯的收入主要来自通用GPU产品(包括天垓系列及智铠系列项下的产品)，公司的AI算力解决方案的贡献不断增加。 通用GPU产品 AI计算的演进已创造训练、推理两个场景下的不同需求。天数智芯的通用GPU产品通过两条专门的产品线满足该等互补的计算需求。天 垓系列为公司的旗舰训练专用产品线及中国国内首款量产的通用GPU产品，专为AI模型训练而设计，拥有先进的计算核心及优化的多卡 集群架构。智铠系列与此互补，其为国内首款专为推理而设计的通用GPU产品，专注于推理应用，具有增强的整数计算单元及高效的数 据通路，针对部署场景进行优化。该等产品线共同实现AI计算领域的全面覆盖， ...

港交所12月19日披露，上海天数智芯半导体股份有限公司(下称"天数智芯")通过港交所上市聆讯。公司在招股书中表示，此次赴港上市，预计募集资金投 向聚焦于研发产品和解决方案、销售及市场推广等领域。 公开资料显示，天数智芯成立于2015年，专注于提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案。天数智芯通用GPU产品涵盖天垓及智铠系列，具 有优效能、易迁移、高通用等优势。 根据弗若斯特沙利文的资料，在中国内地芯片设计公司中，天数智芯是首家实现推理通用GPU芯片量产的公司，首家实现训练通用GPU芯片量产的公司， 及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的公司。 招股书显示，天数智芯通用GPU产品的出货量近年来持续增长，从2022年的7800片增至2024年的1.68万片，以及2025年上半年的1.57万片，在训练和推理 芯片市场分别取得了0.7%和0.2%的份额。 天数智芯在招股书中表示，截至2025年6月30日，公司已向来自各个行业的超过290名客户交付超过5.2万片通用GPU产品。公司的产品与解决方案已在包 括金融服务、医疗保健及运输等领域实现超过900次部署与应用，同时支持从制造业到零售业之工业数字化转型 ...

瑞财经 吴文婷继摩尔线程、沐曦股份以及壁仞科技之后，资本市场再迎一重磅企业。 12月19日，上海天数智芯半导体股份有限公司（以下简称"天数智芯"）通过港股IPO聆讯，华泰国际是 其独家保荐人。 据招股书，2022年-2204年，天数智芯实现收入分别为1.89亿元、2.89亿元、5.4亿元；年内亏损分别为 5.54亿元、8.17亿元、8.92亿元。 2025上半年，公司实现收入为3.24亿元，同比增长64.2%；期内亏损为6.09亿元，而上年同期亏损为4.04 亿元。 綜合損益及其他綜合收益報表節還項目 下表載列我們於所示年度/期間的綜合損益及其他綜合收益報表節選項目: | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六餐月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | 人民幣 | % | YIG& | 1% | 人民體 | % | 人民警 | % | 人民警 | % ...

在经营业绩方面，2022年至2024年期间，天数智芯实现快速增长，营业收入分别为1.89亿元、2.89亿元 和5.40亿元；2025年上半年，天数智芯实现营收3.24亿元，同比增长64.24%，毛利率由2024年同期的 45.1%增长至50.1%。但在上述时间段内，由于研发成本增加等因素，天数智芯净亏损金额为5.54亿元、 8.17亿元、8.92亿元和6.09亿元。 自成立以来，天数智芯已完成多轮融资，股东包括大钲资本、上海国盛、中关村科学城科技成长基金、 熙诚致远、鼎祥资本、鼎礼资本等。 值得关注的是，上周五(12月12日)押中宏明电子IPO成功过会的富森美（002818），又在三年前投资了 天数智芯。 据天数智芯官网披露，该公司是中国领先的通用GPU芯片及AI算力解决方案提供商，天数智芯通用 GPU产品涵盖天垓及智铠系列，具有优效能、易迁移、高通用等领先优势，全面兼容国内外主流AI生 态以及各类深度学习框架。从系统架构、指令集，到核心算子、软件栈，均为自主研发，可独立发展演 进。 进一步来看，天数智芯产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案(包括通用 GPU服务器及集群)，将天数智 ...

投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][7][13] 核心观点 - 报告认为联芸科技作为平台型芯片设计企业，在数据存储主控芯片领域已构建完整产品矩阵并取得市场领先地位，同时嵌入式主控芯片有望成为新增长点，公司营收与净利润预计将保持稳健增长 [4][5][6][7][13] 公司基本情况与市场表现 - 截至报告发布，公司最新收盘价为44.83元，总市值为206亿元，流通市值为131亿元，52周内股价最高为65.80元，最低为37.05元，资产负债率为18.1% [3] - 个股表现显示，自2024年12月至2025年12月，股价区间涨幅最高达58% [2] 财务业绩与预测 - **历史业绩**：2025年前三季度，公司实现营业收入9.21亿元，同比增长11.59%，实现归母净利润0.90亿元，同比增长23.05%，扣非归母净利润0.62亿元，同比大幅增长141.76% [4] - **单季度业绩**：2025年第三季度，公司实现营业收入3.11亿元，同比增长4.36%，实现归母净利润0.34亿元，同比增长5.93%，扣非归母净利润0.27亿元，同比大幅增长234.57% [4] - **盈利预测**：预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入14/17/20亿元，实现归母净利润1.5/2.0/2.7亿元 [7] - **详细财务预测**：预计2025-2027年营业收入分别为13.76亿元、16.50亿元、19.84亿元，同比增长率分别为17.21%、19.93%、20.26%，预计同期归母净利润分别为1.49亿元、1.96亿元、2.65亿元，同比增长率分别为25.99%、31.79%、35.33% [10] - **盈利能力指标**：预计毛利率将从2024年的47.5%提升至2027年的51.6%，净利率将从2024年的10.1%提升至2027年的13.4% [15] 业务分析 - **存储主控芯片优势**：公司专注于数据存储主控芯片，已全面布局SATA、PCIe 3.0/4.0/5.0 SSD主控芯片，产品线完整，2025年上半年SSD主控芯片出货量实现同比稳健增长 [5] - **消费级SSD市场**：产品凭借高性能、低功耗及优异兼容性，出货量持续增长，与主流全球存储模组厂稳定合作，已跻身消费级SSD主控芯片核心供应商行列，并在PC-OEM前装市场实现重大突破，在头部PC实现大规模商用 [5] - **企业级SSD市场**：公司高性能SATA主控芯片累计出货超百万颗，获主流服务器及系统客户认可，为下一代企业级PCIe SSD主控芯片研发推广奠定基础 [5] - **嵌入式主控芯片新增长点**：公司已进入嵌入式主控芯片市场，推出UFS 3.1主控芯片，主要应用于智能手机、平板电脑等移动终端，2025年上半年已在多家头部嵌入式模组厂商实现开案，有望成为未来新的业务增长点 [6] - **行业前景**：SSD是存储器市场中规模最大、增速最快的品类之一，根据Yole数据，2028年UFS接口在全球智能手机的占比将达到60%，而国内嵌入式UFS主控芯片尚未实现规模商用量产，市场潜力大 [5][6] 估值分析 - **相对估值**：参考澜起科技、瑞芯微、兆易创新等可比公司，其2025年iFind一致预期PS均值为20.31倍，联芸科技2025年预测PS为14.99倍，低于可比公司均值 [13][14] - **估值比率**：基于预测，公司2025-2027年市销率（P/S）分别为14.99倍、12.50倍、10.39倍，市净率（P/B）分别为11.10倍、10.04倍、8.89倍 [10][15]

融资方面，联芸科技当日融资买入2925.62万元。当前融资余额5.24亿元，占流通市值的3.99%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 12月18日，联芸科技跌0.07%，成交额1.98亿元。两融数据显示，当日联芸科技获融资买入额2925.62万 元，融资偿还2041.79万元，融资净买入883.83万元。截至12月18日，联芸科技融资融券余额合计5.24亿 元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，联芸科技十大流通股东中，嘉实上证科创板芯片ETF（588200） 位居第二大流通股东，持股156.58万股，为新进股东。诺安积极回报混合A（001706）位居第五大流通 股东，持股85.45万股，为新进股东。泰康新锐成长混合A（014287）位居第六大流通股东，持股67.81 万股，为新进股东。诺安稳健回报混合A（000714）位居第八大流通股东，持股54.94万股，为新进股 东。招商丰盈积极配置混合A（009362）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 资料显示，联芸科技(杭州)股份有限公司位于浙江省杭州市滨江区西兴街道阡陌路459号C楼C1-604室， 成立日期2014年11月7日，上市 ...

金融市场瞬息万变，投资与经济政策深刻影响全球。我们为您带来昨夜今晨的财经新闻，涵盖股市动 态、经济数据、企业财务和政策更新，帮助您全面把握金融世界。 海南封关首日，居民排长队购首批榴莲，超市：每斤78元至98元，价格低于平时的一半 海南自贸港封关首日，首批通过"一线放开"政策快速通关的1.5吨马来西亚猫山王等鲜榴莲在海口超市 开售。得益于境外直采与快速通关模式，其售价为每斤78至98元，低于平时一半，引发居民排长队抢 购。这标志着封关后"零关税"等政策开始惠及民生，旨在降低进口商品成本并提升购物便利性。 康师傅创始人三儿子将担任CEO，今年43岁，有哈佛学位 康师傅控股宣布高层人事变动，现任CEO陈应让将于2025年底退休。自2026年1月1日起，公司创始人魏 应州的三子、43岁的魏宏丞将接任CEO。魏宏丞拥有哈佛商学院MBA学位，自2015年起在康师傅饮品 板块任职，曾主导推出多款爆款产品。此次变动标志着公司领导权在职业经理人十年后，再度回归创始 人家族。 近14亿元大宗交易背后的"心酸往事"：恒逸石化第四期员工持股计划参与者亏损惨重 恒逸石化控股股东近期以近14亿元通过大宗交易增持公司股份，但公告后股价却 ...

继续强化RISC-V布局 9月12日，芯原股份公告，拟通过发行股份及支付现金的方式收购芯来智融半导体科技（上海）有限公 司（下称"芯来科技"）97.01%股权，并募集配套资金。收购标的芯来科技为RISC-V CPU IP领先企业， 2024年营业收入7794.7万元，净利润-761.74万元（剔除股份支付影响后），毛利率超90%。 资料显示，芯来科技的RISC-V IP业务在中国本土处于领先地位，拥有全系列RISC-V CPU IP矩阵和领 先的车规IP产品，在全球已授权客户超300家。通过本次交易，芯原股份计划进一步完善IP储备并强化 在RISC-V领域的布局。 但是12月12日，芯原股份公告终止本次重组。对于终止原因，公司介绍，在推进各项工作过程中，标的 公司管理层及交易对方提出的核心诉求及关键事项与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏 差；公司收到了标的公司管理层及交易对方终止本次交易的通知。 日前，芯原股份董事长戴伟民在合肥举行的上市公司高质量发展大会上表示，半导体并购最大的挑战是 标的估值问题，即卖方对估值预期太高致使谈不拢，成为并购方案失败的原因。对此戴伟民建议，可以 针对不同融资轮次进行 ...

近日，兆易创新科技集团股份有限公司（下称："兆易创新"）通过港交所聆讯。中金公司、华泰国际为其联席保荐人。这也意味着，兆易创新即将成为一 家"A+H"公司。 招股书显示，兆易创新是一家多元芯片设计公司，为客户提供包括Flash、利基型DRAM、MCU、模拟芯片及传感器芯片等多样化芯片产品，以及包括相 应算法、软件在内的一整套系统及解决方案。 截至今日（12月18日）收盘，兆易创新A股股价为214.45元/股，总市值为1432亿元。 前三季度营收68.32亿元 该公司通过港股聆讯后发布的招股书（下称："招股书港股聆讯后版本"）显示，其2022年度至2024年度及2025年上半年的营收分别为81.3亿 元、57.61亿元、73.56亿元、41.5亿元；毛利分别为37亿元、17.46亿元、26.23亿元、15.33亿元；上述同期的营业利润分别为22.74亿元、1.36亿 元、11.5亿元、6.2亿元。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

合并计划概述与终止 - 海光信息曾计划以0.5525:1的比例换股吸收合并中科曙光，旨在打造“芯片-服务器-算力服务”一体化巨头，两家公司合并市值超过5000亿元 [1][17] - 该战略性重组已于2025年12月10日宣告终止，双方承诺自终止披露日起至少1个月内不再筹划重大资产重组 [6][17][21] - 官方终止原因为交易规模大、涉及方多，且市场环境较筹划时发生较大变化，导致重组条件不再成熟 [4][21] 公司背景与业务关系 - 中科曙光是海光信息的创始大股东，截至2025年9月30日，仍持有海光信息27.96%的股权 [2][18] - 业务上天然互补：海光信息专注CPU/DCU芯片设计；中科曙光提供服务器、智能计算中心等整机制造与云计算服务，其云平台用户超200万，覆盖90%省级政务云渠道 [3][19] - 若合并，海光信息的芯片可直接深度适配中科曙光的服务器系统，减少适配成本并提升产品迭代速度 [3][20] 合并终止的深层原因分析 - 两家公司业务模式差异大：海光信息所在的AI芯片领域需高强度研发和快速迭代；中科曙光所在的服务器市场是重资产、利润较薄的制造业，注重规模效应与成本控制 [6][22] - 实现业务协同面临技术路线整合、销售渠道重构及企业文化融合三大鸿沟 [6][22] - 两家企业营收增速相差五倍，研发投入强度差异显著，合并可能导致摩擦并影响效率，未必产生1+1>2的效果 [7][23] 中科曙光保持独立的优势 - 公司现金流状况健康，2021年至2024年经营性现金流累计净流入高达68.34亿元，2024年净现比达1.4，利润含金量高 [10][25] - 新基建浪潮提供独立发展机遇，截至2025年上半年末，24个省市发布的2025年重点工程项目计划总投资额高达57.5万亿元，年度计划投资超9.5万亿元 [12][28] - 市场拓展阻力减小，2025年前三季度销售费用率从2024年的5.88%下降至5.51%，获客成本优化，有利于独立竞争 [13][29] 终止合并后的战略方向 - 终止交易被视为一种战略上的务实与聚焦，避免整合可能带来的资金损耗、效率降低和创新放缓 [12][27] - 双方将继续深化合作，在系统产品应用上共同聚焦高端计算、智算算力、大模型平台等前沿方向 [15][32] - 采取“分进合击”策略：海光信息专注芯片研发与生态突破，中科曙光聚焦客户需求与系统集成，以保持灵活性与效率 [15][32]