报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国金融市场流动性边际宽松，贵金属延续大幅上涨，叠加美元持续走软，强化了铜的上行趋势，铜价预计还会冲高，但需关注库存累积对涨势的抑制 [2] - 铝价在当前偏高且下游需求淡季效应显现下，库存增加，但低库存格局未改，在贵金属涨势延续和铜价带动下有望进一步上涨 [5] - 铅锭呈现供需双弱格局，国内铅锭显性库存处于绝对低位且延续去库，当前贵金属及有色金属情绪高涨推动铅价偏强运行，但需警惕贵金属多头资金离场冲击 [8] - 锌产业基本面仍偏弱，但贵金属及有色金属情绪高涨，沪锌存在跟随板块补涨的情绪性风险 [10] - 短期锡市需求疲软且供给有好转预期，但下游库存低位，议价能力有限，价格预计跟随市场风偏变化波动，建议观望 [13] - 镍过剩压力依旧较大，但受印尼政府拟对钴元素征税影响，市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已出现，建议观望 [16] - 天齐锂业更改现货定价方式等因素有利于碳酸锂现货估值修复，当前资金博弈主导盘面，短期注意价格大幅波动风险，建议观望 [20] - 氧化铝矿价预计震荡下行，冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，建议观望为主，若未见减产动作可逢高布局近月空单 [23] - 受印尼镍矿配额消息推动，不锈钢价格走强，政策预期好转推动原料价格上涨及库存去化加速，若后续镍矿供应配额明确收紧，价格可能进一步上行，建议逢低布局多单并关注政策落地情况 [26] - 铸造铝合金成本端价格坚挺，供应端扰动持续，价格下方支撑较强，需求相对一般，短期价格预计震荡偏强 [29] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：周五LME休市，供应端扰动消息和贵金属上涨推动铜价继续走强，沪铜历史性突破10万关口，主力合约收涨至101380元/吨，上期所铜周度库存增加1.6至11.2万吨，日度仓单小幅减少至5.9万吨，上海和广东地区现货贴水扩大，盘面走高下游开工率降低，成交清淡，精废铜价差4300元/吨，环比扩大 [1] - 策略观点：美国金融市场流动性边际宽松等因素强化铜上行趋势，产业上铜矿供应紧张，铜价预计冲高，但需关注库存累积对涨势的抑制，今日沪铜主力合约参考99000 - 103000元/吨，伦铜3M运行区间参考12400 - 13000美元/吨 [2] 铝 - 行情资讯：宏观情绪偏暖叠加贵金属、铜价高位共振，铝价震荡上冲，周五沪铝主力合约收涨0.58%至22405元/吨，沪铝加权合约持仓量增加2.0至67.4万手，期货仓单小幅增加至7.7万吨，国内铝锭三地库存环比小幅增加，铝棒库存环比减少，铝棒加工费下滑，交投氛围偏淡，华东电解铝现货贴水期货190元/吨，年底现货成交疲软 [4] - 策略观点：铝价偏高叠加下游需求淡季，铝锭出库量下降带动库存增加，LME铝库存维持同期低位，在贵金属涨势延续和铜价带动下，铝价有望进一步上涨，今日沪铝主力合约运行区间参考22200 - 22700元/吨，伦铝3M运行区间参考2920 - 3000美元/吨 [5] 铅 - 行情资讯：上周五沪铅指数收涨1.37%至17548元/吨，单边交易总持仓9.21万手，SMM1铅锭均价17175元/吨，再生精铅均价17125元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9925元/吨，上期所铅锭期货库存录得1.16万吨，内盘原生基差 - 125元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 15元/吨，国内社会库存小幅去库0.25万吨至1.70万吨，LME市场圣诞休市 [7] - 策略观点：原生端铅矿显性库存抬升，供应宽松，再生端开工率下滑，供应边际收缩，下游蓄企开工率小幅下滑，铅锭供需双弱，国内铅锭显性库存低位且去库，当前贵金属及有色金属情绪高涨推动铅价偏强运行，但需警惕贵金属多头资金离场冲击 [8] 锌 - 行情资讯：上周五沪锌指数收涨0.49%至23192元/吨，单边交易总持仓20.04万手，SMM0锌锭均价23200元/吨，上海基差85元/吨，天津基差5元/吨，广东基差平水，沪粤价差85元/吨，上期所锌锭期货库存录得4.21万吨，内盘上海地区基差85元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 40元/吨，锌锭社会库存去库0.77万吨至11.16万吨，LME市场圣诞休市 [9] - 策略观点：锌矿显性库存下滑，锌精矿TC再度下滑但跌速放缓，锌冶利润止跌企稳，国内锌锭总库存去库，LME出现大额注册仓单，沪伦比值上修，冬季备库结束后国内锌矿供应或进一步宽松，当前锌产业基本面偏弱，但沪锌存在跟随板块补涨的情绪性风险 [10] 锡 - 行情资讯：2025年12月26日，沪锡主力合约收盘价338550元/吨，较前日上涨0.79%，云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率高位持稳但缺乏上行动力，云南地区锡矿加工费处于历史低位制约生产积极性，年底下游及终端企业进入消费淡季，需求下滑，江西地区再生原料供应不足，精锡产量维持较低水平，国内锡焊料企业开工率维稳，11月份样本企业锡焊料产量环比增加0.95%，开工率较10月份小幅上涨0.69%，高企的锡价抑制下游采购意愿，本周现货成交氛围平淡 [11][12] - 策略观点：短期锡市需求疲软且供给有好转预期，但下游库存低位，议价能力有限，价格预计跟随市场风偏变化波动，建议观望，国内主力合约参考运行区间300000 - 350000元/吨，海外伦锡参考运行区间39000 - 43000美元/吨 [13] 镍 - 行情资讯：周五镍价小幅反弹，沪镍主力合约收报126750元/吨，较前日上涨1.10%，现货市场各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为400元/吨，金川镍现货升水均价报6600元/吨，镍矿价格持稳运行，镍铁价格再小幅上涨，国内高镍生铁出厂价报894元/镍点，均价较前日上涨2元/镍 [15] - 策略观点：镍过剩压力依旧较大，但受印尼政府拟对钴元素征税影响，市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已出现，建议观望，沪镍价格运行区间参考11.0 - 13.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.30 - 1.60万美元/吨 [16] 碳酸锂 - 行情资讯：上周五五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报120913元，较上一工作日 + 4.56%，周内 + 15.08%，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂均价均上涨，LC2601合约收盘价130520元，较前日收盘价 + 5.67%，周内 + 17.16%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 2150元，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价均价较前日 + 4.14%，周内 + 13.11% [18][19] - 策略观点：天齐锂业更改现货定价方式等因素有利于现货估值修复，盘面多头趋势延续，利空对市场定价影响有限，当前资金博弈主导盘面，短期注意价格大幅波动风险，建议观望，广期所碳酸锂主力合约参考运行区间127000 - 134000元/吨 [20] 氧化铝 - 行情资讯：2025年12月26日，氧化铝指数日内上涨5.23%至2748元/吨，单边交易总持仓64.49万手，较前一交易日增加2.52万手，山东现货价格下跌30元/吨至2600元/吨，贴水主力合约193元/吨，海外MYSTEEL澳洲FOB持平至308美元/吨，进口盈亏报 - 86元/吨，周五期货仓单报16.08万吨，较前一交易日减少0.03万吨，矿端几内亚CIF价格和澳大利亚CIF价格持平 [22] - 策略观点：雨季后几内亚发运逐步恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，市场对后市供给收缩政策落地预期提高，但需看到实际减产动作才能扭转基本面，建议观望为主，追多性价比不高，若未见减产动作可逢高布局近月空单，国内主力合约AO2602参考运行区间2400 - 2900元/吨，需关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [23] 不锈钢 - 行情资讯：周五下午15：00不锈钢主力合约收12955元/吨，当日 - 0.27%，单边持仓18.27万手，较上一交易日 - 11745手，佛山和无锡市场部分冷轧卷板价格有变动，佛山和无锡基差有变化，部分原料价格持平，期货库存录得47888吨，较前日 - 607，社会库存下降至100.51万吨，环比减少3.55%，其中300系库存63.17万吨，环比减少1.98% [25][26] - 策略观点：受印尼2026年RKAB计划设定约2.5亿吨镍矿配额消息推动，上周不锈钢价格继续走强，供应方面钢厂到货有限，贸易商补库需求提升带动库存进一步下降，成本端镍铁价格表现坚挺，现货成交价回升，现货市场呈现“贸易活跃、终端偏淡”格局，政策预期好转推动原料价格上涨及库存去化加速为行情提供基本面支撑，若后续镍矿供应配额明确收紧，价格可能进一步上行，建议逢低布局多单并关注政策实际落地情况 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：周五铸造铝合金价格冲高回落，主力AD2602合约收盘涨0.21%至21390元/吨，加权合约持仓减少至2.17万手，成交量1.86万手，量能明显放大，仓单减少0.01至7.04万吨，AL2602合约与AD2602合约价差1015元/吨，环比扩大，国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12价格持稳，成交相对一般，国内三地再生铝合金库存环比减少0.03至4.63万吨 [28] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格较为坚挺，叠加供应端扰动持续，价格下方支撑较强，而需求相对一般，短期价格预计震荡偏强 [29]

周度报告—氧化铝 [Table_Summary] ★ 几内亚矿石长单价格下跌，政策利好氧化铝底部反弹 有 色 金 属 原料：上周国内矿石价格变动不大，山西矿 58/5 的含税报价 698 元/吨，河南的 58/5 的含税价格为 620 元/吨, 贵州 60/6 铝土矿 的到厂含税价格维持 590 元/吨。山西、河南、贵州、广西等主 产区在推进矿业整顿，国产矿供应在短期内难以实现质与量的显 著提升。进口方面，几内亚大型矿企 2026 年一季度长单报价 （FOB+海运费，FOB 报价 42 美元/干吨，上一季度为 47 美元/ 干吨）为 66.5 美元/干吨，价格下调幅度明显多于预期。顺达及 中水电方面目前已恢复生产。GIC 已向几内亚政府缴纳部分保证 金，高顶方面正在与 GIC 协商新的承包协议及承包价格，预计 元旦前后可恢复生产。期内新到矿石 477.9 万吨，其中新到几内 亚资源 391.7 万吨，澳大利亚资源 52.9 万吨。几内亚至中国的 Cape 船市场参考报价 24 美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格下行。阿拉丁（ALD）北方综合 价格在 2600-2670 元/吨，较上周跌 90 元/吨；国产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝市场转势需依赖供给端显著出清和供需再平衡，虽价格低位资金博弈重、波动弹性可能放大，但反弹找卖点仍是中期思路 [4][5] - 氧化铝期权受期货上涨行情带动洁购同时升波，中期涨跌空间或均有限，可考虑卖出行权价为成本线的虚值看跌期权和压力位的虚值看涨期权，短线若继续上涨可考虑买入平值看涨期权进行风险对冲 [7] - 对于库存体量较大的生产企业，建议先布局一部分周期偏短、区间相对偏宽的凤凰累沽期权，优化库存成本 [9] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝市场分析 - 国家发改委发文对氧化铝等产业提出要求，消息发布后AO盘面主力及多个合约一度涨停 [4] - AO此前持续跌落，核心下跌原因是基本面供给未调节致过剩及累库压力大，且市场对明年矿端增量预期强烈，矿价大跌或拖累AO盘面定价；反向掣肘因素是盘面累积空头时间长，交易因素扰动增多 [4] - 考虑盘面2400一线现金成本亏损幅度及长单谈判落定，氧化铝厂家规模性压产或检修决心可能在1 - 2月显现，但即便年初有减产，价格支撑后企业或复产增量，且2026年新投项目有规模空间，价格反弹后应关注现货仓单注册增加压力 [5] 场内期权 - 氧化铝期权受期货上涨带动洁购同时升波，中期涨跌空间有限，可卖出行权价为成本线的虚值看跌期权和压力位的虚值看涨期权，短线上涨可买入平值看涨期权对冲风险 [7] 场外期权 - 库存体量较大的生产企业，因市场对事件性因素短期波动大，建议布局周期偏短、区间相对偏宽的凤凰累沽期权优化库存成本 [9]

（来源：紫金天风期货研究所） 来源：紫金天风期货研究所 【20251226】【氧化铝年报】釜中之鱼 核心观点 2.月间：跟随仓单注册、注销周期，阶段性布局正套、反套头寸； 3.期权：盘面击穿成本后分批布局虚值卖看跌期权，同时关注盘面短期炒作带来的高位卖看涨机 会。 短期：跌到何时为止？ 氧化铝期货不只有现货的成本定价逻辑 对于过剩品种，如何判断底部位置？市场共识是遵循成本定价原则。但期货不是现货，除了成本 逻辑之外，还有仓单逻辑。 回顾历史，氧化铝的基差收敛主要通过两种路径实现：一是期现货价格双向靠拢，例如2025年5月 至7月的"反内卷"时期，下行现货与情绪驱动的上行盘面共同拉近基差；二是同方向变化，但其中 一个加速收敛。如2024年12月至2025年2月，期货现货双跌，盘面跌幅远超现货，以快速下跌完成 收敛。 当前盘面价格甚至已经Price in几内亚矿价65美金/吨对应的边际成本，市场疑惑盘面何时彻底反 转？当前盘面的底部已经不是交易"矿价跌到多少"，而是交易"仓单何时消化完毕"。我们应注 意，仓单时隔大半年再次来历史高位区间，此时成本逻辑暂时退居其次，仓单逻辑开始主导盘面 定价。当前盘面基差来到高位区 ...

市场行情与价格动态 - 12月26日氧化铝期货主力合约价格企稳并一度涨停，现报2787.0元/吨，涨幅5.37% [1] - 近期期货市场出现技术性反弹，主要受短期资金情绪变化与宏观技术面支撑影响 [4] 行业供给与产能状况 - 截至12月25日当周，全国冶金级氧化铝建成总产能为11032万吨/年，运行总产能为8808.5万吨/年 [2] - 全国氧化铝周度开工率环比持平于79.85%，国内氧化铝厂维持高位运行 [2] - 由于氧化铝价格已跌破理论成本线，利润侵蚀可能导致国内产能及开工率小幅回落，若利润倒挂持续，大面积减产可能性增大 [4] 库存与供需基本面 - 截至12月25日，全国氧化铝库存量为477.3万吨，较上周增加9.3万吨 [2] - 氧化铝基本面维持过剩格局，行业供给仍偏多，库存高企 [4] - 电解铝厂在产产能基本持稳，已临近行业上限，对氧化铝需求保持稳定 [4] - 整体基本面处于供给偏多、需求持稳的阶段，中期或延续偏弱运行 [4] 政策与行业管理 - 国家发改委发文指出，对氧化铝等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局 [2] - 政策要求完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设 [2]

对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。"十五五"时期，要坚持全国一 盘棋，立足各地区产业基础、资源禀赋、环境承载力的客观差异，构建因地制宜、突出特色的生产力空 间布局。完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建 设。鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。加力支持骨干企业 技术攻研，提升全产业链技术优势。推进新一轮找矿突破战略行动，优化海外矿产资源勘查开发合作。 完善回收利用体系，分品类推动废弃物循环利用。 对轻工、纺织等量大面广的产业，关键在于降本扩量、提质增效。"十五五"时期，要加快产品创新，丰 富产品品类和供给特色，实现增品种、提品质、创品牌。支持企业开展设备更新和技术改造，加快应用 先进适用技术，推动数字化转型和绿色化升级，持续降本增效。开展重点消费品质量提升行动，提升强 制性产品能效标准和安全标准，保障强制性国家标准"红底线"作用发挥，强化质量支撑和标准引领。推 进品牌建设，高质量办好中国品牌日活动，持续开展品牌创建和宣传引导，提升中国品牌知名度和影响 力。完善产业在国内梯度有序转移的协作机制，引导轻工、 ...

央视网消息：据国家发展改革委微信公众号消息，国家发展改革委产业发展司发表《大力推动传统产业 优化提升》。文章提到，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。强资 源约束型产业是国民经济的基础性产业，在经济建设、国防建设等诸多领域具有重要作用。一段时间以 来，各地发展氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业意愿强烈。"十五五"时期，要坚持全国一盘棋，立足 各地区产业基础、资源禀赋、环境承载力的客观差异，构建因地制宜、突出特色的生产力空间布局。完 善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设。鼓励大 型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。加力支持骨干企业技术攻研， 提升全产业链技术优势。推进新一轮找矿突破战略行动，优化海外矿产资源勘查开发合作。完善回收利 用体系，分品类推动废弃物循环利用。 ...

对新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"产业，关键在于规范秩序、创新引领。"新三样"产业是我国在 激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中 国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。"十五五"时期，要综合整治"内卷 式"竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。规范市场竞争秩序，深入实 施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。加强供应链治理，保障中小企业 款项支付，营造行业互利共赢良好生态。加大技术创新力度，巩固技术领先优势。加强宏观调控，坚持 用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出。强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异 化竞争优势，弘扬企业家精神。 大力推动传统产业优化提升 对新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"产业，关键在于规范秩序、创新引领。 12月26日，国家发展改革委产业发展司发表题为《大力推动传统产业优化提升》的文章指出，对钢铁、 石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构。原材料行业是我国国民经济的重要基础产业和支柱 产业。当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，提供各品种的市场表现、基本面情况、逻辑分析及操作建议，以助投资者把握市场动态和投资机会 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 铜期货盘面冲高，现货贴水扩大，短期价格波动加剧，建议轻仓持有虚值保护性看跌期权组合 [2] - PP基差走弱成交好转，关注PDH利润扩大 [3] - 焦煤期货震荡转弱，建议多单止盈，转为逢高做空 [3] - 豆粕受巴西丰产预期影响，短期偏强，谨慎操作 [4] - 白银供应偏紧叠加资金驱动，价格维持偏强震荡，建议多单继续持有，年前逢高减仓或锁仓 [5] 金融衍生品 股指期货 - A股主要指数午后冲高，期指主力合约上行，基差贴水有所修复 [7][8] - 国内住房限购政策优化，海外赴美上市门槛提升 [8][9] - A股交易量平稳，央行净投放资金 [9] - 建议在沪深300指数上执行牛市价差策略 [9] 国债期货 - 国债期货主力合约收盘全线下跌，长短端走势分化 [10] - 资金面稳中偏宽，可跨年资金利率上行但可控 [10][11] - 建议关注跨年后长端修复机会，短期或震荡，可逢回调做多T合约，参与2603合约正套和基差做阔策略 [12] 贵金属 - 欧美休市，国内贵金属表现分化，铂金走强，钯金一度跌停 [13][15] - 美国经济和货币政策预期利好贵金属，预计短期偏强震荡，建议单边多头逢低买入 [16] - 白银建议多单继续持有，关注内盘溢价修复，年前逢高减仓或锁仓 [16] - 铂钯中长期有望震荡上行，短期有回调风险，建议逢低做多铂钯比 [18] 集运指数 - 集运指数欧线主力合约震荡，短期内预计呈震荡格局 [19] 有色金属 铜 - 期货盘面冲高，现货贴水扩大，短期价格波动加剧，建议短线观望，持有保护性看跌期权组合 [19][24] 氧化铝 - 仓单持续去化，盘面围绕现金成本低位震荡，建议主力合约参考区间2450 - 2650元/吨，短线可逢低布局多单或卖出虚值看跌期权 [25][26] 铝 - 社库累库，淡季基本面负反馈加深，预计短期宽幅震荡，建议主力合约参考区间21800 - 22600元/吨，逢低布局多单 [27][29] 铝合金 - 冬季废铝紧缺，社库缓慢去化，预计短期高位区间震荡，建议主力合约参考区间20800 - 21600元/吨，进行多AD03空AL03套利 [30][32] 锌 - 锌矿TC止跌企稳，现货升水走弱，短期震荡偏弱，建议主力关注22750 - 22850支撑，跨市反套继续持有 [33][36] 锡 - 供给侧逐步修复，锡价回落，建议观望 [36][40] 镍 - 近期矿端收紧预期强化，盘面宽幅震荡，建议主力参考123000 - 130000 [40][43] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡，强预期和弱现实博弈，预计短期震荡调整，建议主力参考12500 - 13200 [43][46] 碳酸锂 - 资金情绪强劲，盘面宽幅震荡，建议主力参考11.8 - 12.5万 [47][51] 多晶硅 - 期货价格震荡，交易所降温，建议观望，关注减产情况及调价接受度 [51][53] 工业硅 - 现货企稳，期货价格震荡回升，建议低位震荡，关注减产落地情况 [54][55] 黑色金属 钢材 - 减产去库，钢价震荡，建议螺纹参考3000 - 3200区间，热卷参考3150 - 3350区间，1 - 5正套离场，关注做多5月螺矿比机会 [55][58] 铁矿 - 铁水降幅有限，钢厂补库支撑价格，建议05合约短线区间操作，参考760 - 810 [59][60] 焦煤 - 产地煤价涨跌互现，蒙煤跟随期货，建议多单止盈，逢高做空 [61][66] 焦炭 - 12月第三轮提降落地，建议2605合约多单止盈，逢高做空 [67][71] 硅铁 - 减产缓解供需矛盾，成本持稳，建议价格区间参考5500 - 5700 [72][73] 锰硅 - 高库存压制价格，成本有支撑，建议价格反弹至宁夏即期成本上方试空 [74][76] 农产品 粕类 - 巴西丰产预期强，关注国内政策影响，建议谨慎操作 [77][79] 生猪 - 需求支撑行情，肥标走扩，短期盘面震荡偏强 [80][81] 玉米 - 多空博弈僵持，关注上量节奏，建议关注后续售粮情绪及政策投放情况 [82][84] 白糖 - 原糖休市，国内短期偏强，建议维持反弹偏空思路 [85] 棉花 - 美棉震荡，国内价格突破前高，预计价格重心抬升 [88] 鸡蛋 - 蛋价有稳有落，供应压力偏高但边际缓解，预计近月合约底部震荡 [92] 油脂 - 马棕休市，连棕反弹，建议关注棕榈油8200 - 8300区间支撑，豆油关注榨利和库存变化，菜油关注仓单和压榨计划 [93][96] 红枣 - 止跌反弹，关注消费，建议卖出看涨期权持有 [97] 苹果 - 缺乏利好，价格震荡，建议多单择机离场 [98] 能源化工 PX - 估值提升，下游负反馈凸显，建议多单逢高减仓，中期低多，PX5 - 9低位正套 [99][100] PTA - 下游负反馈，继续上行空间受限，建议多单逢高减仓，中期低多，TA5 - 9低位正套 [101][102] 短纤 - 供需预期偏弱，跟随原料波动，建议单边同PTA，盘面加工费逢高做缩 [103][104] 瓶片 - 成本偏强，供应预期提升，建议PR单边同PTA，逢高做缩加工费 [105][106] 乙二醇 - 台湾装置预期停车，进口下滑，建议EG5 - 9逢高反套 [107][108] 纯苯 - 供需格局偏弱，价格驱动有限，建议BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [109] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，反弹空间受限，建议EB02在6300 - 6700区间震荡 [110][111] LLDPE - 套保商建仓，成交转弱，建议短期多2605 [112][113] PP - 基差走弱，成交好转，建议关注PDH利润扩大 [3][113] 甲醇 - 现货基差走弱，成交尚可，建议关注MTO05缩 [114] 烧碱 - 供需有压力，缺乏提振，预计上趋弱震荡 [115][116] PVC - 基本面支撑弱，价格承压，预计反弹后趋弱 [117] 纯碱 - 产量过剩，盘面反弹后趋弱，建议反弹逢高空 [118][120] 玻璃 - 现货承压，淡季逻辑持续，建议观望 [118][120] 天然橡胶 - 宏观带动上涨，基本面偏弱，建议15700附近试空 [120][122] 合成橡胶 - 商品氛围偏强，短期震荡偏强，建议BR2602短期不宜做空 [123][125]

以"智控"谋双赢 在集团公司推进全域数智化转型的战略指引下，沾化汇宏新材料有限公司（下称"汇宏新材料"）敢为人先，以创新为引擎，将"智能化"从概念变为生产线 上实实在在的变革。如今，一条覆盖从原料到成品的全流程智能化链条已然成型，在提质增效、安全环保等方面结出硕果，让传统生产模式焕发出新的活 力。 从"人控"到"智控" 全流程自动化实现跨越式转变 氧化铝生产工艺复杂，设备联动性强。过去，生产高度依赖现场操作人员的手动调节与频繁巡检，劳动强度大，且潜藏着因人为失误带来的安全风险。为 此，汇宏新材料瞄准"无人化、少人化"目标，持续投入，对生产全流程进行自动化升级。目前，关键环节自动化覆盖率已达90%。这场变革最直观的体 现，是员工工作方式的根本性转变。 "以前一个参数调整，我们需要跑现场、手动开关阀门，现在在控制室通过电脑就能精准完成。"一位主控室操作人员指着大屏幕介绍，"现在我们能纵览 全局，主动优化系统运行，而不是被动地四处'救火'。"这大幅降低了员工的劳动强度，通过减少人为干预，显著提升了生产过程的稳定性和连续性，为 高效生产打下了坚实基础。 从"自动化"到"智能化" 针对氧化铝生产环境特殊、传统仪表易失效 ...