国泰海通晨报 2025 年 09 月 29 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 方奕(分析师) 021-38031658 fangyi2@gtht.com S0880520120005 黄维驰(分析师) 021-38032684 huangweichi@gtht.com S0880520110005 田开轩(分析师) 021-38038673 tiankaixuan@gtht.com S0880524080006 苏徽(分析师) 021-38676434 suhui@gtht.com S0880516080006 策略周报：《调整是机会，中国股市不会止步于此》2025-09-21 大势研判：市场调整反而是机会，中国股市不会止步于此。近日，市场在金融板块表现受阻之际 情绪遇冷，分歧加大。我们的看法相较市场共识更坚定与乐观，中国股市不会止步于此，理解"转型 牛"首要是认识其关键动力： ...

9月29日上午，由广东省人民政府、广东省政协主办，广东省委统战部、省工商联承办的2025世界粤商 大会，在广州白云国际会议中心举办开幕式。 会上，侨鑫集团创始人、董事长周泽荣发言表示，2025世界粤商大会的召开，既是凝聚全球粤商共识 的"集结号"，更是引领粤商群体融入国家战略、参与全球合作的"动员令"。 公开资料显示，现年76岁的周泽荣系澳大利亚籍华人，早年任职于香港侨鑫投资有限公司，1988年返穗 投资房地产行业，2025年3月以185亿元财富居胡润全球富豪榜第1506位。 统筹：马建忠 采写：南都·湾财社记者 黄驰波 "作为一名从海外归来的侨商，我始终怀揣着对故土的深情与对事业的执着。上世纪80年代末，我回到 广州投资兴业，创办侨鑫集团。40余年来，我们始终秉持扎根广州、立足湾区、面向世界的发展理念， 稳健前行、追求卓越，在房地产、金融、健康、酒店餐饮、高端服务等领域深耕细作，打造了一系列城 市地标建筑。"他透露，"当前，我们正致力于打造具有世界影响力的国际食品流通供应中心与交易市 场，这正是我们依托侨商网络、链接全球资源的生动实践。" "粤港澳大湾区建设纵深推进，全球资源配置能力、创新策源能力持续增强， ...

今年以来，济南住房公积金中心充分发挥公积金制度保障作用，不断加大政策供给，聚焦住房消费场景打出一系列政策"组合拳"，全力促进济南市房地产 市场消费。 齐鲁晚报.齐鲁壹点杜春娜 调利率。根据人民银行有关规定，及时下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，贷款期限5年以上首套房和二套房公积金贷款利率分别下调为2.6%和 3.075%，贷款期限5年及5年以下首套房和二套房公积金贷款利率分别下调为2.1%和2.525%。 9月29日，济南市召开"泉城消费提升在行动"主题系列新闻发布会——促进住房消费专场。记者获悉，1—8月份，济南市发放住房公积金贷款2.15万笔， 发放金额130.95亿元，同比增长38.34%；住房公积金提取笔数356.25万笔，提取金额296.65亿元，同比增长29.75%。 降首付。济南将二套房公积金贷款最低首付比例由30%降低为20%，与购买首套房一致，其中保障性住房最低首付款比例可放宽至15%。 拓范围。打破以往缴存人支付购房首付款和还贷仅限于本人和配偶提取公积金的限制，同时可提取夫妻双方父母、子女住房公积金，全面提升公积金家庭 互助功能；适度放宽"商转公"转贷条件，减轻缴存人住房还贷压力 ...

| 股市指数 | 收报 | 日变动% | 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 纳斯达克指数 | 22484.07 | 0.44 | 16.43 | | 标普500指数 | 6643.70 | 0.59 | 12.96 | | 道琼斯工业均指 | 46247.29 | 0.65 | 8.70 | | 恒生指数 | 26128.20 | (1.35) | 30.25 | | 上证综指 | 3828.11 | (0.65) | 14.21 | 美国个人消费支出连续第三个月增长，美联储看重的关键通胀指标核心个人消费支出(PCE)符合预期。美 国白宫"十一"关门大限近在眼前，特朗普周一将与国会四大领袖讨论短期拨款法案。 隔夜要点 美国股市上周五收高，此前公布的美国通胀数据基本符合预期。美国较长期公债收益率攀升，此前数据显 示8月消费者支出强劲。美元兑主要货币下跌，但周线连续第二周上涨，数据继续显示美国经济具有韧 性，可能使美联储的降息努力复杂化。油价上涨，乌克兰对俄罗斯能源基础设施发动无人机袭击，打击了 俄的燃料出口。金价上涨。 | 利率 | 收报 | 日变动% | 年初至今变动 ...

核心观点 - 节前市场出现短期调整 主要受国庆长假临近带来的资金谨慎情绪和获利盘回吐影响 但属于阶段性休整而非趋势性逆转 [1][2][16] - 建议短线投资者对前期涨幅较大品种适度获利了结 中长线投资者可继续持有基本面良好的优质公司 并利用回调分批低吸科技主线标的 [2][16][18] - 除科技主线外 新能源 有色金属 高端制造和券商等板块也提供分散配置机会 这些方向大多具有波段性特征 需逢低关注并把握节奏 [3][17][18] A股市场表现 - 上周五A股整体调整 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209点 创业板指下跌2.60%至3151.53点 科创50下跌1.61%至1450.82点 [5][6] - 全周来看 主要指数仍录得上涨 沪指周涨0.21% 深证成指周涨1.06% 创业板周涨1.96% 科创50指数周涨6.47% [7] - 市场成交额显示缩量态势 上周五两市成交额21469亿元 其中上证成交9278.65亿元 深证成交12190.25亿元 [6] 板块表现与机会 - 新能源赛道表现活跃 受政策支持推动 工信部与市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 国家发改委和国家能源局目标2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [8][9] - 半导体板块全周大涨 长期受益于AI和高性能计算需求上升 IDC预计2025年全球半导体市场增长超过15% 国家大基金三期成立继续支持产业链升级 [10] - 房地产板块活跃 一线城市楼市新政多维度惠及购房者 多家房企债务重组取得进展 行业风险有望边际缓释 [11] - 贵金属板块上涨 美联储降息25个基点至4.00%-4.25% 金价突破3700美元 受降息预期、地缘政治和央行购金等多因素驱动 [12][13] - 游戏板块冲高回落 AI技术在游戏领域应用落地前景较好 但板块出现回调 [14] - 银行板块出现企稳迹象 高股息策略仍具配置价值 但需注意避免追高和选择有壁垒的资产 [15] 操作建议 - 科技主线中 AI、半导体、人行机器人等符合新质生产力方向的优质标的可逢低分批布局 [2][16] - 新能源赛道中具备核心技术储备的龙头企业可关注 有望享受估值修复与业绩增长双重红利 [3][9][17] - 有色金属等顺周期板块和高端制造领域作为经济复苏核心受益者 券商板块直接受益市场活跃度提升 均具备布局价值但需注意波段特征 [3][17][18]

金 融 期 货 研 究 | | | 毛磊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0011222 | | maolei@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【期指期现数据跟踪】 | | | | | | | | | | 期指数据 | | | | | | | | | | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | 沪深300 | 4550.05 | ↓0.95 | | 5987.2 | | | | | | IF2510 | 4543.2 | ↓1.16 | -6.85 | 481.2 | 35095 | ↓2098 | 56282 | ↓2835 | | IF2511 | 4532.4 | ↓1.07 | -17.65 | 44.5 | 3254 | ↑382 | 4375 | ↑367 | | IF2512 | 4525 | ↓1.04 | -25.05 | 975 | 71448 | ↓9327 | 150988 | ↓3631 | | IF26 ...

中新网上海新闻9月28日电(谢梦圆)2025"沪相联"双城金秋消费季活动27日在上海拉开帷幕。活动以"蟹 蟹侬！水漾年华·沪苏同城"为主题，围绕文旅、商贸、住房等多个领域开展联动，进一步拓展沪苏、沪 相消费合作新空间，为"沪苏同城"注入新活力。 当前，苏州相城区通过高标准推进基础设施建设与公共服务供给，让生态与城市、人与城市有机融合。 活动现场，宸庐、忆丰园等高品质楼盘进行推介，向上海市民展示了相城区优越的居住环境与发展潜 力。得益于沪苏高铁"23分钟通勤圈"的成型，"工作在上海，生活在相城"的双城模式正成为越来越多人 的选择。 现场设置的市集集中展示相城区的"食、购、游"，吸引了不少上海市民驻足流连，前来咨询。已在上海 生活多年的袁老伯在阳澄湖大闸蟹展位前仔细询问今年大闸蟹的品质与产量，他说："上海和苏州一衣 带水。除了大闸蟹，这样的活动让我看到了更多相城的特色。往年我都会带家人去阳澄湖品蟹度假，今 年也不会例外。" 以生态为底色，以交通为纽带，以发展为引力，相城正以开放的姿态向上海市民发出诚挚邀请，携手书 写"沪苏同城"的美好新篇。苏州房协副秘书长、相城房协顾问傅正乔表示，相城区与上海地缘相近，人 文相亲 ...

>>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETF 早知道 (<<<< >>>> 2025 ETFE:知道 Sep 只! 农牧渔ETE FFF FR 159275 今日火热上市 (44) 市场温度计 >>>>> ETFOHD 中长期信号 · 投资看温度 + 75% -- + 75% 75% == 25% + 25% -- 2596 ETFEFRE <<<< J -2.60% J -0.65% J -1.76% 创业板指 深证成指 上证指数 注:温度计水银条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源:iFind,截至 2025.9.26,上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为95.85%、86.51%、52.45% TFDFA 0 e 0 板块积刀 ETFEER <<<< 短期轮动走向·观九宫热力值 +1.17% +0.38% +0.35% 公用事业 石油石化 环保 FF 9 +0.29% +0.20% -2.55% 房地产 適信 农林牧渔 -2.65% -3.26% -2.75% 传媒 电子 计算机 (44) 数据来源:iFind,截至2025.9.26,以申万一级行 ...

编辑 | 格蕾丝 本周外盘看点 上周国际市场风云变幻，美联储主席鲍威尔重申通胀就业双向风险，但警告股市估值问题。 市场方面，美股小幅下跌，道指周跌0.15%，纳指周跌0.51%，标普500指数周跌0.31%。欧洲三大股指 走高，英国富时100指数周涨0.74%，德国DAX30指数周涨0.42%，法国CAC40指数周涨0.22%。 本周看点颇多，投资者将重点关注美国就业数据，若出现任何疲软迹象，都可能重新点燃未来数月内美 联储启动一系列降息的预期。欧元区9月初步通胀数据即将发布，或影响年内宽松前景；澳大利亚联储 料按兵不动。此外，美国国会需在10月1日截止日期前通过政府拨款法案，若未能就此达成共识，美国 联邦政府将面临停摆。欧美经济体9月服务业采购经理人指数（PMI）终值将反映经济强度。 美国联邦政府又陷"关门危机"（来源：新华社资料图） 美国非农是否继续弱势 上周，美国国会参议院未表决通过众议院临时预算案。鉴于2025财年将于9月30日结束，如果国会在当 天前不能通过预算案，联邦政府将于当天午夜"关门"。 就业数据将成为未来一周市场关注的核心，其中最受瞩目的则是9月非农就业数据。近期劳动力市场数 据疲软，促使 ...

本报讯 记者马梅若报道 中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会于9月23 日召开。会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周 期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融 环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效 率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充 足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。 会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易 壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中 有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑 战。要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功 能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策 ...