2026年将至之际，12月19日，招商基金召开2026年度内部投资策略会，汇聚内外部投研力量，围绕宏观 经济和投资策略进行展望，并就AI科技和周期地产等重点关注方向剖析细分赛道机遇与挑战。 宏观经济： 宏观稳态、结构分化与科创突进 回顾2025年经济增长表现，前三个季度GDP同比增长5.2%，超过5%目标。招商基金研究部首席经济学 家李湛认为，"两新两重"政策使内需体现出引擎作用，消费与制造业投资对GDP增长形成支撑，出口对 GDP增长拉动仅次于消费。流动性总体充裕、结构分化，近三年物价也稳定在低位水平，政策目标以稳 为主和经济结构转变共同造就"新稳态"：过去三年GDP增速目标保持在5%左右，经济从"增量追赶"转 向了"质稳量优"的成熟阶段。国内经济当前主线更多在于经济转型，即经济动能转向更多由消费和科技 创新共同驱动，在"稳规模"的同时更聚焦"调结构"，为中长期高质量发展夯实基础。 "新稳态"下，经济增长模式逐渐从地产拉动转向创新驱动，基建和高技术产业接棒房地产拉动经济增 长。 回到权益市场，已开启一轮估值修复与资产轮动驱动的行情。综合来看，2026年投资有望低位企稳，消 费缓慢抬升，出口有韧性，价格温和改 ...