报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 23 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕不同合约表现：豆粕 2601 前结算价 3037，收盘价 3052，涨 15，涨跌幅 0.49%，成交量 127776，持仓量 241819，持仓量变化 -56718；豆粕 2603 前结算价 3002，收盘价 3026，涨 24，涨跌幅 0.80%，成交量 195996，持仓量 630085，持仓量变化 -14761；豆粕 2605 前结算价 2736，收盘价 2741，涨 5，涨跌幅 0.18%，成交量 865371，持仓量 2134135，持仓量变化 18045 [6] - 外盘情况：今日外盘美豆期货合约震荡，主力接近 1060 美分；上周外盘驱动不足，12 月月度供需报告不温不火，市场聚焦美豆出口端及南美新作表现；中国有序采购美豆，截至 12 月中旬已采购超 765 万吨，完成 1200 万吨采购压力不大，但其他国家采购少，美豆出口销售量同比低近 40%；巴西大豆进入关键生长期，降雨不错，未来两周雨量预期充足，大概率丰产；阿根廷前期偏干，现处播种中后期，未到天气生长关键阶段，未来两周降雨改善；外盘短期利多不足，或向下考验 1050 美分支撑，新季期末库存压力减轻，下方有一定支撑 [6] - 国内情况：拍卖频率增加使豆粕现货难紧张，港口大豆库存偏高，利多不足；期货短期内较外盘偏弱运行，有补跌需求，多头不宜抄底；潜在利多是南美天气生变和 1 月 USDA 对产量的调整，但当前无驱动 [6] 行业要闻 - 巴西南里奥格兰德州 2025/26 年度大豆种植面积达预计 674 万公顷的 76%，低于去年同期 80%和历史均值 84%，因种植期天气干燥，但未改变平均单产预估，预计为 3180 公斤/公顷，较上一年度大幅增长 [7] - 截至 12 月 11 日，阿根廷 2025/26 年度大豆种植率为 58%，上周 49%，去年同期 66% [9] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕 01 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [14][17][18]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [2] - 白糖：中性 [4] - 纸浆：中性 [6] 报告的核心观点 - 棉花：25/26年度全球棉花产需双减，期末库存微幅增加，美棉累库压力加大，北半球新棉上市供应压力大，全球纺织终端消费疲软，ICE美棉承压；国内棉花增产，新棉上市商业库存回升，供应充裕，需求端淡季订单少，但双节临近市场情绪好转，成品销售顺畅，库存压力尚可；下游产能扩张使国内用棉量提升，新年度供需预计不宽松，季节性压力后棉价偏乐观 [1] - 白糖：25/26榨季全球糖市过剩，原糖短中期难转势；国内食糖预计第三年增产，广西糖厂开榨供应增长，进口端压力大，基本面驱动向下，不排除新低可能 [3][4] - 纸浆：海外浆厂故障停机检修，供应扰动持续，外盘美金报涨；国内需求可能温和修复，短期走势预计震荡偏强，但上涨高度取决于需求好转和港库消化情况 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日棉花2605合约14070元/吨，较前一日变动+55元/吨，幅度+0.39% [1] - 现货：3128B棉新疆到厂价14986元/吨，较前一日变动+7元/吨，现货基差CF05+916，较前一日变动-48；全国均价15154元/吨，较前一日变动+9元/吨，现货基差CF05+1084，较前一日变动-46 [1] - 资讯：12月12日至18日，美国2025/26年度棉花分级检验19.93万吨，83.7%达ICE期棉交割要求；至同期，累计分级检验242.43万吨，82.7%达要求 [1] 市场分析 - 国际：本月USDA对全球棉花供需数据调整不大，25/26年度全球棉花产需双减，期末库存微幅增加；美棉产量调增，累库压力加大；北半球新棉上市，供应压力大，全球纺织终端消费疲软，ICE美棉承压，需关注美棉销售情况 [1] - 国内：25/26年度国内棉花增产，新棉上市商业库存回升，供应充裕；新疆销售进度加快，盘面套保阻力减弱；需求端淡季订单少，但双节临近市场情绪好转，成品销售顺畅，库存压力尚可 [1] 策略 - 中性偏多，下游产能扩张使国内用棉量提升，进口量预期低位，新年度供需预计不宽松，季节性压力后棉价偏乐观，关注明年棉花目标价格政策变化 [2] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日白糖2605合约5126元/吨，较前一日变动+38元/吨，幅度+0.75% [2] - 现货：广西南宁地区白糖现货价格5270元/吨，较前一日变动+20元/吨，现货基差SR05+144，较前一日变动-18；云南昆明地区白糖现货价格5195元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差SR05+69，较前一日变动-53 [2] - 资讯：2025/26榨季截至12月20日，泰国累计甘蔗入榨量781.22万吨，较去年同期减少136.75万吨，降幅14.9%；甘蔗含糖分11.36%，较去年同期减少0.12%；产糖率8.183%，较去年同期减少0.062%；产糖量63.93万吨，较去年同期减少10.62万吨，降幅14.25% [2] 市场分析 - 国际：25/26榨季全球糖市过剩，原糖短中期难转势 [3] - 国内：食糖预计第三年增产，广西糖厂开榨供应增长，进口端压力大，基本面驱动向下，不排除新低可能 [3][4] 策略 - 中性，基本面驱动向下，估值偏低，但国内压力最大时未到，不排除新低可能 [4] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日纸浆2605合约5622元/吨，较前一日变动+116元/吨，幅度+2.11% [4] - 现货：山东地区智利银星针叶浆现货价格5605元/吨，较前一日变动+80元/吨，现货基差SP05-17，较前一日变动-36；山东地区俄针现货价格5175元/吨，较前一日变动+115元/吨，现货基差SP05-447，较前一日变动-1 [4] - 资讯：昨日进口木浆现货市场趋强运行，针叶浆贸易商提价，下游跟单意愿不强；阔叶浆可流通货源偏紧，贸易商挺价；本色浆和化机浆市场供需两弱，价格暂稳 [4] 市场分析 - 供应：海外浆厂故障停机检修，供应扰动持续 [5] - 需求：10月欧洲港口木浆库存环比下降，需求好转；国内成品纸产能投产，但终端需求不足，下游纸厂采购谨慎，港口库存处高位，但近两周下滑，明年下游纸张产能扩张，将形成边际增量需求，支撑浆价企稳 [5] 策略 - 中性，海外供应扰动持续，外盘美金报涨，春节前有补库预期，国内需求可能温和修复，短期走势预计震荡偏强，但上涨高度取决于需求好转和港库消化情况 [6]

报告行业投资评级 - 粕类策略中性 [3] - 玉米策略中性 [6] 报告的核心观点 - 粕类因进口成本高采购美豆量少，美豆出口不及预期；南美大豆生长好，丰产预期延续，美豆价格偏弱；国内供需格局未变，大豆和豆粕库存高，05 合约价格随美豆偏弱，美豆进口成本提供支撑，需关注大豆进口和南美大豆生长情况 [2] - 玉米供应端粮农惜售，售粮节奏慢；需求端贸易商收购谨慎，深加工开机稳定、库存上升、采购意愿改善，饲料企业刚需采购、多观望；各环节库存回升但低于历史同期，需关注替代谷物拍卖情况，预计现货价格调整 [5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕 2605 合约 2741 元/吨，较前日变动 +6 元/吨，幅度 +0.22%；菜粕 2605 合约 2337 元/吨，较前日变动 +14 元/吨，幅度 +0.60% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格 3080 元/吨，较前日变动 +0 元/吨，现货基差 M05+339，较前日变动 -6；江苏地区豆粕现货 3020 元/吨，较前日变动 +10 元/吨，现货基差 M05+279，较前日变动 +4；广东地区豆粕现货价格 3030 元/吨，较前日变动 +10 元/吨，现货基差 M05+289，较前日变动 +4；福建地区菜粕现货价格 2560 元/吨，较前日变动 +20 元/吨，现货基差 RM05+223，较前日变动 +6 [1] - 近期市场资讯，截至 12 月 17 日，阿根廷 2025/26 年度大豆播种完成 67.3%，高于一周前的 58.6%；阿根廷 11 月出口大豆 218.9 万吨，豆油 56.2 万吨，豆粕 271.4 万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米 2601 合约 2192 元/吨，较前日变动 +0 元/吨，幅度 +0.00%；玉米淀粉 2511 合约 2497 元/吨，较前日变动 -5 元/吨，幅度 -0.20% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格 2150 元/吨，较前日变动 +0 元/吨，现货基差为 C01+103，较前日变动 -10；吉林地区玉米淀粉现货价格 2630 元/吨，较前日变动 +0 元/吨，现货基差 CS01+133，较前日变动 +5 [3] - 近期市场资讯，截至 12 月 17 日，阿根廷 2025/26 年度玉米种植面积相当于总预期面积的 69.5%，高于一周前的 59.2%；阿根廷 11 月出口玉米 158.4 万吨；截至 12 月 18 日，乌克兰已收获 1089.5 万公顷谷物，相当于计划收获面积 1147.5 万公顷的 94%；收获产量 5657.6 万吨，平均单产 5.19 吨/公顷；已收获小麦产量为 2296 万吨，收获面积 505 万公顷；已收获大麦产量为 542 万吨，收获面积 136 万公顷；已收获玉米 2644.6 万吨，收获面积 377.9 万公顷（86%），平均单产 7.0 吨/公顷 [3]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 中美豆采购开启，但美豆出口数据不佳，利空美盘市场情绪。南美天气降雨改善， | | 豆粕 | | 市场缺乏利多驱动。本周国内最新及豆粕库存环比减少改善，但同比偏高，12 月供 | | | 震荡偏空 | 应预计暂充足，但一季度进口预估同比下降，叠加美豆进口成本抬升，现货价格表 | | ★ | | 现抗跌。豆粕预计短线暂维持震荡偏弱行情。关注美豆出口情况及南美天气情况。 | | | | 沿海油厂菜籽零库存，零压榨，低进口，但港口库存依然同比偏高，仓单压力有所 | | 菜粕 | 震荡偏空 | 减轻。但全球丰产、进口多元化及消费淡季弱化看多预期。菜粕短期以跟随豆粕趋 | | ★ | | 势为主，关注澳籽进口政策及中加贸易后续进展。 | | | | 印尼再一次提出强制 2026 年下半年试试 B50 的言论，以及马棕榈油本月前 20 日出 | | 棕榈油 | | 口数据和产量数据较上一期数据大幅改善，昨日棕榈油低位快速反弹。但对于 12 | | ★ | 止跌反弹 | 月马棕榈油累库的可能性依然存在，短线反弹对待，注意仓位及操作节 ...

2025 年 12 月 23 日 商 品 研 究 豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或反弹震荡 豆一：震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | 收盘价 | （日盘） | 涨 跌 | 收盘价 | （夜盘） | 涨 跌 | DCE豆一2605（元/吨） | （+0.51%） | -7（-0.17%） | +21 | 4105 | 4110 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 | 货 | DCE豆粕2605（元/吨） | +6（+0.22%） | （-0.07%） | -2 | 2741 | 2738 | CBOT大豆03（美分/蒲） | +4.5（+0.42%） | 1064 | | | | n a | CBOT豆粕03（美元/短吨） | +0.4（+0.13%） | 301.7 | | | | | | | | | | | （43%） | 豆粕 | 较昨-10至+15； | 现货基差M2605 ...

| 指标 | CNF到岸价: | | | 申万期货品种策略日报- | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 马来西亚棕 榈油:连续 | | 2025/12/23 | 油脂油料 | | | | | | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月（从业编号:F03119649；交易咨询号:Z0019570） | | | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 7772 | 8414 | 8864 | 2741 | 2412 | 8844 | | 国 | 涨跌 | 60 | 122 | 120 | 6 | 23 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | 0.78% | 1.47% | -3.15% | 0.22% | 0.96% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 | | 货 ...

Morning session notice 早盘提示 Morning session notice 早盘提示 研究员： 王子健 从业资格：F03087965 交易咨询资格：Z0019551 联系方式：17803978037 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 23 日星期二 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | 棉花 | 偏 ...

报告行业投资评级 - 玉米、生猪、鸡蛋均为观望评级 [1][3] 报告的核心观点 - 玉米短期现货价格震荡整理，中期维持宽幅区间交易思路，长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向；生猪短期猪价低位运行，中期明年3月前供给增量预期仍存、4月起或缓解，长期明年9月前供给压力仍存、9月后或减弱；鸡蛋短期蛋价低位区间运行，中期供给压力未完全释放，长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [1][3] 根据相关目录分别总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货窄幅震荡，2603合约跌幅0.36%，收于2190元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价小幅上调，东北地区企业收购均价2123元/吨，较上周五涨4元/吨，华北地区企业收购均价2281元/吨，较上周五涨1元/吨；南北港口价格弱稳为主，锦州港15%水二等玉米收购价2240 - 2245元/吨，较上周五跌5元/吨，蛇口港散粮成交价2400元/吨，较上周五持平；12月22日，玉米期货仓单数量较前一交易日减少184手，共计52466手；截至51周东北地区售粮进度43%，上周为40%，去年同期为36%，华北地区售粮进度为38%，上周为36%，去年同期为38% [1] - **市场逻辑**：短期多空交织，现货价格震荡整理；中期元旦后春节前季节性卖压仍存，上涨空间有限；长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中长期维持区间交易思路，上周五周报建议2603合约支撑关注2180 - 2190，若支撑有效可关注短线低多机会，短线压力关注2215 - 2230 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货震荡偏强，2603合约日涨幅0.49%，收于11345元/吨 [1] - **重要资讯**：22日全国生猪均价11.42元/公斤，较前一日涨0.01元/公斤；预计今日早间猪价主线稳定；官方口径显示我国25年10月能繁母猪存栏为3990万头，时隔17个月重回4000万头以下；今年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，对应明年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势，10月新生仔猪环比下降，对应明年4月起供给压力有所缓解；生猪出栏体重环比增加，截至12月18日生猪出栏均重为124.47公斤，较前一周增加0.09公斤；12月22日生猪肥标价差为0.34元/斤，较上周五持平；12月22日生猪期货仓单增减0手，累计823手 [1] - **市场逻辑**：短期阶段性供给压力施压猪价低位运行；中期明年3月前供给增量预期仍存，4月起供给压力有所缓解，关注疫病影响；长期明年9月前供给压力仍存，9月后或减弱 [1][3] - **交易策略**：2601合约跟随现货交易基差修复逻辑；2603合约压力得到验证，重回区间运行；远月合约交易政策驱动下的去产能预期差，若未来几个月母猪存栏持续下降，可关注明年9月份之后的低多机会；2601合约压力关注11300，支撑关注11000；2603合约压力11400 - 11500，短期支撑11200；2605合约压力关注12000，支撑关注11800；2607合约压力关注12700 - 12800，支撑关注12500；2609合约压力关注13600，短线支撑继续关注13400，关注区间突破后的方向选择 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货合约近弱远强，2602合约日跌幅0.48%，收于2888元/500KG [3] - **重要资讯**：昨日鸡蛋现货价格弱稳为主，主产区均价2.97元/斤，较前一日持平，主销区均价3.88元/斤，较前一日微跌，馆陶粉蛋价格2.8元/斤，较前一日持平；昨日库存继续上升，全国生产环节平均库存1.12天，较前一日增0.04天，流通环节库存1.26天，较前一日增加0.06天；淘汰鸡方面，昨日主流市场海兰褐老母鸡均价3.88元/斤，较19日跌0.05元/斤，截至12月18日老母鸡周度淘汰日龄为486天，较前一周持平；卓创资讯数据显示11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.52亿只，环比减幅0.52%，同比增幅5.30%，12月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.45亿只，环比减少0.52% [3] - **市场逻辑**：短期阶段性供给压力施压蛋价低位区间运行，关注下游消费力度及库存水平变化；中期淘鸡日龄下降幅度不足、无法验证超淘，鸡苗补栏环比仍增加，鸡蛋供给压力未完全释放，关注低价驱动淘鸡力度和规模；长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间，等待养殖端超淘驱动去产能进程 [3] - **交易策略**：近期持续建议关注累库确认后近月合约的高空机会；2602合约压力关注2920 - 2940，2603合约压力关注2970 - 2980；中长期关注低价驱动的淘鸡行为能否持续、淘鸡力度能否开启实质去产能，确定明年交易方向，目前明年二季度之前产能难以有效出清，供给压力仍存，二季度能否成为转折需观察一季度淘鸡情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，认为纸浆期货震荡偏强、油脂震荡、蛋白粕震荡、玉米及淀粉震荡、生猪震荡偏弱、天然橡胶震荡、合成橡胶震荡偏强、棉花震荡偏强、白糖震荡偏弱、双胶纸震荡偏弱、原木基本面边际好转 [1][5][7][8][10][12][13][15][17][19] 根据相关目录分别总结 纸浆 - 利多因素有阔叶浆美金盘报价上行、浆厂停产带来供应减量预期、针叶浆年底价格强势提涨、实际需求量不低 [1] - 利空因素有下游纸张成本传导困难、1月需求环比走低、现货端针叶流动性充裕 [1] - 市场利多因子更多，推动期货价格变动底部抬升，预计12月1日低位难跌破，05关注5650 - 5750区域压力，震荡偏涨格局不变 [1] 油脂 - 豆油、棕油、菜油均震荡运行，近期市场情绪企稳，关注马棕产需预期变化 [5] - 南美豆丰产预期、美豆出口不确定、国内大豆高库存、菜油供应预期回升等是利空因素，马棕12月季节性减产、出口改善预期增强是利多因素 [5] 蛋白粕 - 豆粕现货持稳，盘面超跌反弹，美豆震荡、连粕震荡、菜粕震荡 [6][7] - 国际上美豆压榨量环比走低、出口增长缓慢，南美大豆播种推进，美豆预计震荡偏弱；国内国储大豆拍卖增加供应压力，油厂大豆和豆粕降库缓慢，下游消费旺季不旺，双粕震荡偏弱 [7] 玉米及淀粉 - 缺乏明确驱动，盘面震荡运行，价格上有压力下有支撑，春节前先跌后涨，回调破前低概率不大 [7] - 上游惜售，中下游库存环增但处于历史偏低水平，市场偏紧平衡，关注陈麦拍卖及抛储传闻落地情况 [7] 生猪 - 供应总体充裕，猪价低位震荡，近月端价格弱势区间运行，远月端受去产能预期支撑 [8] - 短期大猪供应增加，中期预计2026年4月前商品猪出栏过剩，长期2026年下半年供应压力或削弱；冬至需求启动，但库存猪源充裕限制猪价上涨 [8] 天然橡胶 - 胶价延续震荡格局，基本面变量有限，单边难有趋势性行情 [10][11] - 海外供应季节性上量顺利，原料价格坚挺有支撑，但需求端买盘清淡，若无强预期差和宏观行情带动，预计维持区间震荡 [11] 合成橡胶 - 盘面情绪延续偏强，丁二烯供需格局改善确定，但短期上方有压力需调整，中期震荡偏强 [12] - 受丁二烯基本面改善和BR盘面价格偏低影响，BR受资金青睐，原料丁二烯价格震荡走高，下游产品带动产业链上涨，但高价成交遇阻 [12] 棉花 - 短期情绪推动价格偏强，警惕回调风险；长期估值偏低，预计震荡偏强，宜逢低买 [13] - 国际上美棉库销比预计提升，印度减产或支撑棉价；国内预计小幅累库，消费较好，明年种植减面积预期和仓单注册慢利多棉价，近月合约受套保压力制约 [13] 白糖 - 糖价震荡寻底，中长期国际糖价承压，国内糖价也因供应增多承压 [15] - 国际上巴西产糖量维持高位，北半球泰国生产慢、印度产糖量增加，全球供应宽松；国内11月产糖量下降，12月甘蔗糖集中开榨，供应将增加 [15] 双胶纸 - 矛盾不突出，震荡运行，短期供需偏弱格局难改善，维持震荡偏弱观点 [17] - 市场供应压力存在，纸厂生产亏损有涨价诉求，下游采购谨慎，出版订单提货持续但社会需求弱，关注纸厂停机动作 [17] 原木 - 基本面存改善预期，下方有支撑，关注反套或远月低多机会 [19] - 港口库存下滑，现货筑底企稳，供应压力缓解，海外假期发运量将下降，1 - 2月到港压力减轻，03合约博弈性强 [19] 商品指数 - 综合指数中，商品20指数2634.42，涨幅1.34%；工业品指数2226.50，涨幅0.79%；PPI商品指数1379.81，涨幅0.63% [177] - 农产品指数916.04，今日涨跌幅 +0.39%，近5日 -0.55%，近1月 -1.00%，年初至今 -4.05% [178]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕震荡偏空，美豆出口不佳、南美天气改善使市场缺乏利多驱动，国内库存同比偏高但一季度进口预估降、成本升，现货抗跌，短线震荡偏弱[1][6] - 菜粕震荡偏空，沿海油厂菜籽零库存等但港口库存同比高，全球丰产等弱化看多预期，短期跟随豆粕趋势[1][9] - 棕榈油震荡偏弱，马棕榈油前15日出口降、马政府累库预期及降雨一般使市场偏空，东南亚减产季追空需谨慎[1][11] - 豆油偏空下跌，国内库存高于五年同期，大豆抛储、南美天气改善等因素致价格下跌[1] - 菜油偏空下跌，沿海油厂零开机等，但进口多元化及全球菜籽丰产利空市场[1] - 棉花震荡偏强，美棉收获尾、巴西棉种植，国内新棉公检过半且销售快，需警惕需求转弱回调风险[1][15] - 红枣偏弱运行，收购尾声现货价格跌势暂缓，高库存施压，盘面空头走势放缓，关注短线反弹机会[1][18] - 生猪反弹沽空，周末现货回落、冬至备货降温，供给增量或超需求，1月仍承压，不同合约操作不同[1][21] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格：主力日收盘2735元/吨，较前一日跌12元，跌幅0.44%；全国现货均价3137.14元/吨，较前一日跌3.72元，跌幅0.12%[4] - 库存：截至2025年12月12日，全国港口大豆库存916.2万吨，环比减20.80万吨；125家油厂大豆库存739.48万吨，环比增23.96万吨；豆粕库存109.69万吨，环比减6.50万吨[5] - 后市：外弱内强，震荡偏弱，关注美豆出口及南美天气[3][6] 菜粕 - 价格：主力日收盘2323元/吨，较前一日跌17元，跌幅0.73%；全国现货均价2478.95元/吨，较前一日跌18.94元，跌幅0.76%[7] - 库存：截至12月12日，沿海地区油厂菜籽库存0万吨，菜粕库存0.02万吨，未执行合同0万吨[9] - 后市：缺乏明确驱动，跟随豆粕趋势，关注澳籽进口政策及中加贸易进展[8][9] 棕榈油 - 价格：主力日收盘8292元/吨，较前一日跌76元，跌幅0.91%；全国均价8358元/吨，较前一日跌105元，跌幅1.24%[10] - 库存：截至2025年12月12日，全国重点地区商业库存65.27万吨，环比减3.10万吨[11] - 后市：12月数据不佳，暂偏弱震荡，关注调整后企稳反弹短多机会[10][11] 棉花 - 价格：CF2605主力合约14015元/吨，较前值涨55元，涨幅0.39%；CCIndex(3218B)现货价15145元/吨，较前值涨6元，涨幅0.04%[12] - 库存：全国商业库存504.73万吨，高于同期20万吨左右；新疆商业库存470.14万吨，高于同期16万吨[14] - 后市：进口小幅增加，关注短期终端负反馈风险，预计高位震荡，关注回调多单介入机会[12][15] 红枣 - 价格：CJ2605主力合约8895元/吨，较前值跌25元，跌幅0.28%；河北特级灰枣9.58元/千克，较前值跌0.05元，跌幅0.52%[16] - 库存：36家样本企业库存16108吨，环比增318吨，高于同期4148吨[17] - 后市：库存逐步达峰，现货继续承压，大方向偏空，关注底部短线反弹机会[16][18] 生猪 - 价格：Ih2603主力合约11325元/吨，较前值持平；全国出栏均价11620元/吨，较前值跌50元，跌幅0.43%[19] - 存栏出栏：全国样本企业生猪存栏量3856.32万头，环比增11.70万头；出栏量1188万头，环比减8.53万头[19] - 后市：冬至备货高峰减弱，关注现货表现，不同合约操作不同[19][21]