公司近期战略合作 - 公司与浙江大学湖州研究院签署合作协议并共建AI新材料联合实验室[1] - 公司与河南省科学院材料研究所达成战略合作[1]

AI新材料行情 - AI新材料行情波动剧烈 9月3-4日连续调整 5日呈现反弹 和市场情绪有关 [1][2] - AI铜箔和AI电子布短期没有出现明显变化 依然保持高端产品紧缺状态 [1][2] - 继续看好科技材料方向 半导体洁净室作为科技延伸品种受益资本开支扩张 [2] 全球投资扩张周期受益板块 - 美国非农数据引起市场进一步提高美国降息预期 全球投资扩张周期越来越受到重视 [2] - 重点推荐非洲建材、玻纤以及非洲电解铝板块 [2] - 科达制造布局非洲建材 华新水泥布局非洲水泥 华通线缆布局非洲电解铝 均为参与国际化竞争龙头企业 [2] - 玻纤出口比例高 中国巨石具备美国、埃及两个海外基地 直接受益外需拉动 [2] 反内卷视角板块变化 - 中低端玻纤厂家针对中低端玻纤产品提价 行业价格底线逐渐明朗 [3] - 2026年玻纤供给偏轻 叠加外需增长 玻纤粗纱价格弹性有希望表现超预期 [3] - 光伏玻璃本周价格环比提高 有希望阶段性盈利修复 [1][3] - 水泥行业看好"查超产"带来长期去产能效果 推动行业盈利中枢上移 [3] 周期联动数据 - 水泥全国高标均价343元/吨 同比-40元 环比-2元 平均出货率45.73% 库容比64.06% [4] - 浮法玻璃均价1192.99元/吨 环比上涨3.32元/吨 库存天数27.64天 [4] - 2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米 环比上涨18.18% [4] - 混凝土搅拌站产能利用率6.63% 环比-0.01个百分点 [4] - 2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨 电子布报价4.1-4.2元/米 [4] - 电解铝华东市场回稳 库存垒库暂缓 [4][5] - 钢铁价格或呈现先扬后抑态势 [5] 行业重要变动 - 华新水泥筹划境外子公司分拆上市 [6] - 中国建筑防水协会建筑修缮防水分会正式成立 [6] - 中国玻璃纤维工业协会联合骨干企业提出玻璃纤维及制品行业"反内卷"倡议书 [6]

行业投资评级 - 报告看好AI PCB上游新材料和"一带一路"出海相关领域，对水泥、消费建材、玻纤和玻璃行业持选择性乐观态度，重点关注龙头企业和技术升级领域 [4] 核心观点 - 传统建筑建材板块承压，但AI材料、出海和转型企业表现突出，行业整体处于结构调整和效率提升阶段 [4] - 水泥行业通过涨价和降本修复利润，海外拓展积极，供给侧查超产持续推进 [4][14] - 消费建材景气度仍在底部，但部分龙头企业Q2出现业绩拐点，资产负债表修复是慢变量，各企业节奏不同，降本控费成为主旋律 [4][16][17] - 玻纤行业受益于AI高景气催化特种玻纤需求，传统玻纤毛利率环比改善 [4][28][29] - 玻璃行业处于磨底阶段，需关注供给端变化，光伏和浮法玻璃冷修加速 [4][31][32] - 投资建议聚焦AI新材料和出海龙头，以及内需环境下具备竞争力的企业和"反内卷"趋势下的盈利改善行业 [4] 细分行业总结 水泥行业 - 2025H1全国水泥产量同比下滑4.3%，需求仍在下行通道，但企业通过价格提升和煤价下降实现吨净利改善，海螺水泥单吨扣费归母净利同比增加8元至33元，华新水泥同比增加15元至39元 [14] - 海外拓展积极，华新水泥在12个国家设有基地，运营能力2470万吨/年，海螺水泥新增180万吨海外熟料产能，西部水泥销量同比+23.6% [14] - 7-8月行业需求疲软，水泥产量同比-5.6%，高标均价344元/吨，同比-35元，出货率29.17%，库容比63.63% [14] 消费建材行业 - 国内竣工景气偏低，2024年同比-27.7%，2025年1-7月同比-16.5%，开工降幅收窄，1-7月同比-19.4% [17] - Q2部分企业业绩出现拐点，科达制造海外瓷砖提价贡献利润，三棵树C端新业态增长强劲，兔宝宝和东鹏控股通过渠道扩张实现增长 [17] - 业务转型公司进展显著，凯伦股份收购佳智彩切入新领域，志特新材海外高增长并切入AI4S，帝欧家居拓展生成式AI业务 [17] - 借款整体变化不明显，但财务费用率普遍下降，25Q1出现拐点，Q2维持趋势，应收账款处理节奏各异 [18][20] - 反内卷氛围下，供给端出清明显，建筑涂料、防水、石膏板等行业出现自发涨价，部分公司毛利率提升，三棵树、科达制造、箭牌家居等25H1毛利率分别同比提升3.7、3.7、2.4个百分点 [23][24] - 费用控制见效，科达制造、瑞尔特、凯伦股份等销售费用率明显下降，25H1分别下降2.0、1.9、1.5个百分点 [25][26] 玻纤行业 - 主流企业毛利率环比修复，中国巨石25Q2毛利率33.84%，较24Q1底部回升13.71个百分点，中材科技吨净利同比+594元至832元 [29] - AI催化特种玻纤高景气，中材科技特种纤维布销售895万米，低膨胀布打破国外垄断，超低损耗低介电布完成头部客户认证 [29] - 传统E布下游CCL提价，可能带动电子布补库，全球关税影响或推升海外玻纤通胀预期 [29] 玻璃行业 - 旗滨集团25H1浮法玻璃销售5221万重箱，同比+7%，单重箱价格53.71元，同比-22.31元，光伏玻璃销售2.67亿平，同比+25%，单平净利-0.15元 [32] - 光伏玻璃行业25年1-8月新点火产能0.98万吨，冷修产能1.18万吨，边际退出产能0.2万吨，8月2.0mm镀膜玻璃价格上涨至13元/平 [32] - 浮法玻璃行业25H1冷修19条产线，8月在产日熔量15.89万吨，较24年末基本持平 [32] 基金持仓分析 - 25Q2建材板块基金持仓比例0.34%，建筑板块0.43%，均处于历史较低水平 [6][10] - 建材持仓前十大包括三棵树、海螺水泥、中材科技等，三棵树持股占流通股10.90%，海螺水泥持股减少3658.14万股 [8] - 建筑持仓前十大以中国建筑、鸿路钢构等为主，中国建筑持股占流通股1.77% [11]

AI新材料投资机会 - 继续看好AI电子布和AI铜箔市场前景 市场空间可能超出预期 [1][3] - 首推电子布和铜箔环节 基于技术壁垒和产品代际价值量增长角度 [1][3] - 建议关注两类企业："大满贯"龙头包括电子布领域的中材科技和铜箔领域的铜冠铜箔 以及符合"生态位理论"的从量企业 [1][3] 行业竞争格局 - AI电子布领域出现多家企业进入 包括中国巨石、菲利华、国际复材、宏和科技、平安电工和林州光远等 [2] - 市场存在分歧 包括"分一杯羹"、"弯道超车"和"强者恒强"等不同观点阵营 [2] - 中材科技在AI电子布领域具有时间先发和产品代际领先优势 [2] 非洲建材市场 - 看好非洲建材及建材出海第一股科达制造 半年度预告高增验证非洲建材高景气 [4] - 产销一体化本土化企业更受非洲市场认可 相比外贸企业更具优势 [4] - 华新水泥同步出海非洲和南美洲市场 [4] 行业周期数据 - 水泥：全国高标均价344元/吨 同比下跌35元 环比上涨2元 平均出货率29.17% 环比下降9.17个百分点 库容比63.63% 环比下降1.0个百分点 [5] - 玻璃：浮法均价1189.67元/吨 环比下跌16.11元/吨 跌幅1.34% 生产企业库存天数约27.55天 较上周增加0.30天 [5] - 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨 电子布报价4.1-4.2元/米 价格环比持平 [5] 企业重要动态 - 多家企业发布2025年半年度报告 包括科达制造、上峰水泥、志特新材、海螺水泥等 [6] - 北新建材发布意向收购境外公司股权公告 [6] - 华新水泥完成收购豪瑞尼日利亚资产的股权交割 [6]

化工板块市场表现 - 联泓新科涨停(10.01%) 恒力石化涨9.06% 荣盛石化涨7.28% 桐昆股份涨5.83% 三棵树涨5.72% 云天化涨4.96% 东方盛虹涨4.86% 新凤鸣涨4.46% [1] - 化工ETF(516020)当日涨幅1.63% 报价0.686元 成交量5020万份 成交总额9089.62万元 换手率10.93% [2] - 基础化工板块单日主力资金净流入44.79亿元 在30个中信一级行业中排名第5 [2][3] 行业资金动向 - 电子行业主力净流入177.21亿元 汽车行业净流入94.75亿元 食品饮料行业净流入53.30亿元 有色金属行业净流入49.72亿元 [3] - 化工板块近期持续吸引资金流入 显示市场关注度提升 [2] 行业基本面分析 - 供给侧结构性优化趋势明显 国家政策频繁提及"反内卷"要求 [3] - 海外化工企业面临原料成本上涨和亚洲产能冲击 近期出现关停和产能退出事件 [3] - 地缘摩擦导致海外化工供应不确定性增加 中国化工企业凭借成本优势和技术实力填补国际供应链空白 [3] 估值水平与配置机会 - 细分化工指数市净率2.1倍 处于近10年28.18%分位点 显示中长期配置价值凸显 [4] - 建议关注二季度景气度好且业绩可能超预期的标的 包括与AI资本开支相关的新材料行业和受益于美国关税冲突的海外设厂企业 [4] - 磷肥出口窗口期已至 行业高景气度有望持续 [4] 投资工具分析 - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域 [4] - 近50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 其余50%仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [4] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金(A类012537/C类012538)参与布局 [4]

截至2025年6月17日 14:00，国证有色金属行业指数(399395)上涨0.23%，成分股华友钴业(603799)上涨 3.34%，腾远钴业(301219)上涨3.21%，盛新锂能(002240)上涨2.58%，华峰铝业(601702)上涨1.79%，盛 和资源(600392)上涨1.68%。有色ETF基金(159880)上涨0.27%，最新价报1.12元。截至6月16日，有色 ETF基金近1年净值上涨8.78%。 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归 属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公 司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。 数据显示，截至2025年5月30日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业 (601899)、北方稀土(600111)、中国铝业(601600)、洛阳钼业(603993)、山东黄金(600547)、华友钴业 (603799)、赤峰黄金(600988)、中金黄金(600489)、山金国际(000975)、赣锋锂业(002460)， ...

公司动态 - 志特新材注册控股子公司"志特小临智能科技有限公司"，进军化学机器人领域 [1] - 化学机器人技术源自中科大精准智能实验室，应用场景包括医药、半导体、新能源、化工等领域 [1] - 第一代化学机器人"小来"为单机器臂形态，曾完成国家航天局火星制氧催化剂项目并在《自然·合成》发表成果 [1] - 第二代"小临"为双臂轮式人形机器人，由志特小临负责产业化 [1][7] 技术优势 - 一代机器人日均完成2000次精准操作，相当于5-6名资深研发人员工作量（年收入50万以上） [3] - 中科大实验室拥有高质量数据训练的材料AI模型，为化学机器人核心 [3] - 二代机器人相比一代新增一条机器臂，实验效率更高 [3] - 二代接入生成式模型，具备自主设计优化实验能力 [5] - 二代配备红外/拉曼探头及显微功能，可观测分子结构变化 [5] 产业化进展 - 已储备超级隔热材料、钙钛矿材料、固态电池材料等数十款AI新材料 [8] - 二代机器人仅用7个月完成"超级隔热材料"配方筛选（传统方式需10年） [8] - 超级隔热材料保温系数为涂层型气凝胶2倍，应用覆盖建筑、汽车玻璃、新能源电池 [8] - 中国绝热保温材料市场规模达1750亿元，该材料技术壁垒高且成本接近传统方案 [8] - 志特新材主业为建材（国内龙头），可利用现有全球渠道加速材料产业化 [8] - 公司股权激励目标2025年净利润2亿元、2026年3亿元 [8]