文章核心观点 - 金融健康概念正从学术走向大众，成为普惠金融从“有没有”到“好不好”质量提升阶段的核心[1][2] - 金融健康本质在于管理财务、抵御风险、规划未来，目标是让居民安心、企业稳健，而非单纯追求财富数量[2] - 实现金融健康需要政策、行业与个人三方协同发力，共同构建健康生态[6] 普惠金融现状与转变 - 普惠金融核心正从关注“贷款规模”和“服务人数”的覆盖，转向关注“金融健康”的质量提升[2] - 当前普惠小微贷款余额已达36.5万亿元，利率降至约3.6%，“融资难”问题有所缓解，但服务需进一步深化[2] - 真正的普惠应关注金融服务是否让居民更安心、小企业更稳健，并避免对企业过度授信[2] 金融健康的内涵与评估 - 金融健康被概括为管理好“三天”：平衡日常收支（第一天）、准备应急资金（下雨天）、规划长期目标（有一天）[2] - 白皮书调研超1000位投资者，结果显示七成受访者金融健康得分超过60分（及格）[2] - 调研也暴露问题：部分人保险配置不全、缺乏长期规划、资产配置方式粗糙（如全存银行或乱买股票）[2] 个人投资行为与金融健康 - 参与权益市场（如股票）有助于提升抗风险能力：82.36%的股市投资者能准备超6个月的生活应急资金，比例远高于不投资者，且保险配置更全面[3] - 投资股市有助于加深对市场波动的理解，从而更主动地进行风险管理和资金规划[3] - 对普通投资者的建议是三个“不”：不追涨杀跌、不频繁交易、不把鸡蛋放在一个篮子，并推荐通过指数基金（如ETF）参与市场以降低错误率[3] - 购买指数基金的投资者亏损比例远低于自行选股购买股票的投资者[3] 金融素养与投资者教育 - 金融素养的目标是“不踩坑”而非成为专家，但调研显示即使本科以上学历者对“货币时间价值”、“通货膨胀”、“风险分散”等基础问题答对率也不高[4] - 中金财富致力于提升居民金融素养，2025年推出7100多份原创投教作品，举办近4000场投教活动，通过全渠道触达投资者[4] 买方投顾的角色与发展 - 面对A股超5400家上市公司和1.5万多只公募基金，白皮书建议投资者寻求“买方投顾”的专业规划服务[4] - 买方投顾模式通过收取与客户资产规模相关的费用，使财富管理机构与投资者利益一致，真正做到以投资者为本[4][5] - 人工智能与数字化发展让更多人能享受到买方投顾服务[5] - 中金财富表示将坚定推进买方投顾转型，引导长期投资、价值投资、理性投资，当好居民财富“守护者”[6] 政策与行业层面的建议 - 政策层面需搭建框架激励长期投资，例如可考虑提高个人养老金税优额度（目前每年可减税基12000元，领取时按3%纳税），让居民“尝到甜头”[6] - 应将“金融健康”作为普惠金融的核心指标之一，关注居民应急储备和企业生命周期，而非仅看贷款发放量[6] - 金融机构应转变思维，从关注“做了多少业务”转向“帮客户解决了多少问题”，例如银行放贷需关注企业技术与市场，券商财富管理需帮客户规划未来[6] - 金融机构需将自身利益与客户利益绑定，真正帮助客户管好钱[6] 对个人与企业的具体建议 - 对个人投资者的三点建议：学习基础金融知识、进行资产分散配置、寻求买方投顾帮助规划[7] - 对中小企业主的建议：将个人与企业财务严格分离，建立规范财务制度，在优化融资结构的同时利用好综合金融服务与产业资源[7]

中国普惠金融发展特点 - 中国普惠金融发展路径独特且快速，2013年首次写入中央文件，2015年出台首个国家级战略规划，2017年要求大型商业银行设立普惠金融事业部[5] - 数字技术在普惠金融服务降本增效、量增面扩过程中发挥重要作用，并充分利用原有银行体系成立普惠金融事业部，未另起炉灶成立新机构[6] - 发展速度非常快且内容日渐丰富，从早期侧重信贷发展为建设包容度更高的普惠金融生态体系，世界银行2022年数据显示中国账户拥有率、移动支付普及率等指标位居中高收入经济体前列[5][6] 普惠金融发展挑战与应对 - 面临关键挑战包括不同金融服务领域需解决最后一公里问题，大中小型银行需找准定位良性竞争，以及需将金融健康原则纳入考量以提升中小微弱群体金融素养[7] - 应对数字鸿沟需倡导金融健康理念，产品设计应适应数字弱势群体特殊需求，操作简单明了，并引导帮扶其数字能力，同时提升数字技术安全性减少网络诈骗[19] - 普惠保险破局可通过数据驱动实现风险与保费挂钩，依托平台数据构建多维度风险定价模型实现差异化收费，例如根据建筑工人工种风险等级、安全培训情况定价[14] 中小银行错位竞争策略 - 大型银行持续下沉影响中小银行生存空间，2025年9月末大型银行普惠型小微企业贷款余额同比增长16.38%，显著高于股份行、城商行和农村金融机构的3.85%、6.18%、4.18%[8] - 中小银行需在国家普惠金融高质量发展、数字化赋能、乡村振兴、双碳目标四大战略背景下明确自身使命，承担建设社区服务功能，服务好最后一公里[9][10] - 实现错位竞争可借鉴国际经验，明确基层银行非纯粹商业机构定位并承担社会责任，有专门法规约束，鼓励其具备可持续发展能力并服务本地客户，同时要有规模效应解决方案和上一级系统[11] 普惠金融生态体系构建 - 普惠金融不应局限于信贷，需建设涵盖支付、储蓄、信贷、保险、资本市场、理财、期货等的包容性生态体系，普惠保险是其中不可或缺的重要内容[12] - 普惠保险目标群体包括中小微企业主、灵活就业人群、高危职业人群、次健康标准体等，可为其提供应对市场波动、资金周转、自然灾害等风险的保障[13] - 场景化保险可从事后理赔转向事前控险，通过风险减量降低事故发生率，例如通过风险知识培训加智能设备监测实现风险预防，从而在低保费前提下维持高保障[15] AIC在普惠金融中的角色与挑战 - 金融资产投资公司（AIC）为破解科技型小微企业融资困境提供股债结合新思路，可与初创企业共担风险共同成长，是传统信贷不具备的特点[17] - AIC发展面临专业人才培养挑战，需从银行外选拔细分领域专业人才，且资金来源需与银行储蓄资金清楚分割，防止风险扩大[18] - AIC从事普惠金融业务需具备匹配科技型小微企业风险特征的产品设计能力，以及关注客户金融健康的意识等普惠金融领域共同素质[18]

报告核心理念引入 - 报告首次系统性地将“金融健康”理念引入财富管理领域，提出“三天”理论框架：管好今天花销、备足明天应急金、规划后天养老教育[1] - 金融健康理念标志着普惠金融发展从解决“有没有”迈向追求“好不好”的高质量发展新阶段[5] 居民金融健康状况 - 近七成受访者金融健康达标，但财务掌控力、风险管理能力等短板依然突出[1] - 居民金融健康呈现结构性特征，在保险保障覆盖、财务规划能力、未来财务状况掌控力等方面存在明显短板[5] 权益投资与金融健康关联 - 参与权益投资的受访者中，超过八成备足了6个月以上应急资金，比例远高于非投资群体[1] - 权益市场参与与金融健康水平存在显著双向促进作用，金融健康水平提升与居民参与股市概率呈正相关[5] - 参与权益市场的投资者表现出更强风险意识，更注重应急储备和保险保障[5] 投资行为特征分析 - 被动投资、长期持有和资产多元化三大投资特征与金融健康存在正向关联[6] - 被动投资策略有助于改善投资表现，减少因缺乏专业金融素养而盲目选股择时的情况[6] - 低频交易者的投资表现整体优于频繁交易者[6] 财富管理行业转型 - 行业正从以交易量为基础的传统商业模式，向以客户资产规模和服务效果为重点的新型模式转变[6] - 接受专业投顾服务的客户在基金持有率、资产配置多样性等方面均有明显改善[6] - 数字化转型加速推进，通过人工智能、大数据等技术应用更精准识别客户需求，降低服务成本[10] 金融素养与投资者教育 - 居民对货币时间价值、通货膨胀和风险分散等基础金融概念的理解程度仍有较大提升空间[8] - 金融素养提升能有效改善投资行为，随着金融素养得分提高，投资者通过基金等间接方式参与股市的比例明显上升[8] - 金融素养与金融健康得分之间呈现正相关关系[8] 中小企业金融健康 - 中小企业主面临个人金融健康与企业金融健康的双重挑战，两者之间存在风险传导效应[9] - 相较于普通居民，中小企业主在日常收支平衡和债务可控性方面表现相对较弱[9] - 金融机构正积极构建综合化服务体系，为中小企业提供覆盖全生命周期的金融服务[9] 普惠金融发展建议 - 需要深化资本市场改革，推动个人养老金与资本市场深度联动，拓宽中小企业直接融资渠道[12] - 金融机构需拓展服务边界，建立科学金融健康评估体系，将投资者教育融入客户服务全过程[12] - 个人投资者应主动提升金融素养，在风险可承受范围内进行合理资产配置[13]

文章核心观点 - 首次系统性将“金融健康”理念引入财富管理领域 提出“三天”理论框架 即管好今天花销、备足明天应急金、规划后天养老教育 [1] - 居民整体金融健康水平较好 近七成受访者达标 但保险保障覆盖、财务规划能力等方面存在明显短板 [1][5] - 权益市场参与与金融健康水平存在显著双向促进作用 参与股市投资者超过八成备足6个月以上应急资金 比例远高于非投资群体 [1][5] 金融健康评估与现状 - 构建四个维度可量化金融健康评估体系 居民金融健康呈现明显结构性特征 [5] - 财务掌控力、风险管理能力等短板突出 未来财务状况掌控力等方面存在明显不足 [1][5] 投资行为与金融健康关联 - 被动投资、长期持有和资产多元化三大投资特征与金融健康存在正向关联 [6] - 被动投资策略有助改善投资表现 减少因缺乏专业金融素养而盲目选股择时情况 [6] - 低频交易者投资表现整体优于频繁交易者 金融素养提升能有效改善投资行为 [6][9] 财富管理行业转型趋势 - 行业正经历深刻转型 从以交易量为基础商业模式转向以客户资产规模和服务效果为重点的新型模式 [6] - 数字化转型加速推进 人工智能、大数据等技术应用使服务更精准个性化 显著降低服务成本 [12] - 买方投顾模式展现独特价值 接受专业投顾服务客户在基金持有率、资产配置多样性等方面有明显改善 [6][10] 普惠金融与中小企业服务 - 普惠金融发展进入新纪元 从解决“有没有”转向追求“好不好”的高质量发展阶段 [5] - 中小企业主面临个人与企业金融健康双重挑战 日常收支平衡和债务可控性表现相对较弱 [10] - 金融机构构建综合化服务体系 设立企业服务中心 提供投融资服务、产业链对接、出海支持等覆盖全生命周期服务 [10][11] 个人投资者与金融素养提升 - 居民对基础金融概念理解程度有较大提升空间 能完全理解货币时间价值、通货膨胀和风险分散比例有限 [9] - 金融素养与金融健康得分呈正相关 提升金融素养有助减少追涨杀跌行为 提高资产配置多元化程度 [9] - 个人需在风险可承受范围内进行合理资产配置 优化资产结构 金融健康维护是长期过程 [15]

政策与行业新导向 - 新“国九条”提出到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场的目标 [1] - 普惠金融发展进入从注重普及率转向提升金融质量的新阶段，金融健康成为转型新动力 [1] - 资本市场赋能被视为提升金融健康水平的关键路径之一 [1] 金融健康与权益投资关系 - 项目调研数据显示参与权益市场投资与金融健康之间存在双向促进关系 [1][3] - 近七成受访者的金融健康状况处于较好水平 [3] - 参与股市投资的居民在金融健康状况方面表现相对较好，具体体现在财务韧性、应急借款能力和保险保障程度 [3] - 权益投资与金融健康之间存在较为明显的正相关关系，良好的金融健康状况是参与风险市场投资的基础和保障 [3] 中小企业主金融健康特殊性 - 中小企业主面临个人和企业财富管理的双重挑战 [4] - 个人与企业财富隔离不彻底可能导致资金链问题双向传导，尤其值得关注 [4] - 中小企业主的金融健康和财富管理能力直接关系到企业的长期生存和发展 [3] 普惠金融供给现状与趋势 - 2025年三季度末银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额36.5万亿元，同比增长12.1% [6] - 2025年6月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率为3.48% [6] - 下一阶段普惠金融发展的关键是从追求数量转向追求质量，提高经济金融适配性 [6] - 需从融资扩展至投资、风险管理、财富管理等领域，推动供给侧多元化，增加有效供给 [6] 机构业务实践与举措 - 公司从服务居民财富管理以及赋能中小企业两大维度着手实践 [7] - 持续强化ETF、指数基金等被动型产品供给，为普惠金融产品提供优质底层资产，为资本市场引入长期资金 [7] - 通过智能投资顾问工具将专业资产配置逻辑转化为大众可理解的服务，强化“投后”陪伴 [7] - 依托专注于“专精特新”企业的普惠金融服务体系“中金金禾”，深度赋能中小企业，帮助对接更广泛资源 [7]

居民投资者交易行为特征 - 居民投资者交易频率分布为：每天至少交易一次占9.7%，每周交易1-4次占27.8%，每月交易1-3次占比最高为34.6% [1] - 近半数投资者股票资产集中在1-2个行业内，37.6%的投资者只持有1-3只股票，47.6%持有4-10只股票，反映持股高度集中 [1] - 约半数居民投资者存在追涨杀跌倾向 [1] 居民资产配置现状与问题 - 中国居民资产配置长期呈现重房产、轻金融倾向，面临单一模式挑战 [2] - 居民参与权益市场后表现出行为偏差，包括过度交易、短期持有、追涨杀跌、熟悉效应、配置集中等 [2] - 中国居民2025年前三季度财产性收入占比为8.1%，显著低于欧美约20%的水平，且主要来自存款利息和固定收益产品 [3] 提升金融健康的路径与建议 - 通过参与权益市场推动资产配置多元化，对提升居民金融健康水平具有积极意义 [2] - 构建良好投资行为习惯可降低行为偏差发生频率并减少极端损失概率，为长期财富积累提供保障 [2] - 建议居民持续提升金融素养，优化资产配置结构，在风险承受范围内适度参与权益市场投资并注重长期投资 [4] 中小企业金融健康状况 - 部分中小企业过度依赖银行贷款等间接融资方式，导致财务杠杆率较高 [3] - 部分企业主个人财务与企业财务存在混同现象，增加风险相互传导可能性 [3] - 建议中小企业加强财务管理，完善风险隔离体系，利用综合金融服务拓宽融资渠道 [4]

白皮书核心观点 - 中金财富与CAFI联合发布白皮书 聚焦居民财富管理与中小企业金融赋能 旨在通过理论研究推动财富管理高质量发展以深化普惠金融实践[1] - 调研显示近七成受访者金融健康状况较好 但部分居民在财务掌控力等方面存在短板 中小企业主面临个人与企业金融健康双重挑战[1] - 权益投资与金融健康存在双向促进关系 金融健康指数每提高1分 股市参与率显著提高0.5个百分点[2] - 居民投资者存在过度交易等行为偏差 白皮书建议通过被动投资、长期投资和资产配置多元化构建良好投资习惯[2][3] 居民金融健康与权益市场参与 - 影响居民参与权益市场的关键因素包括收入波动性和保险保障水平 收入波动小且保障充分的居民参与概率较高[2] - 参与股市投资的居民在财务韧性、应急借款能力和保险保障程度方面表现较好[2] - 居民投资者常见行为偏差包括过度交易、短期持有、追涨杀跌、熟悉效应和配置集中 这些偏差影响收益并削弱金融健康[2] 提升金融健康的投资策略建议 - 被动投资策略如投资指数基金有助于改善投资表现 减少盲目选股择时 提高财务掌控力[3] - 长期持有优质权益资产能发挥复利效应 应对通胀风险 降低交易频率和增加持有时间可优化收益[3] - 资产配置多元化可降低非系统性风险 增强投资组合韧性 改善资金管理方式并增强实现财务目标的信心[3]

金融健康理念与现状 - 报告首次系统性将“金融健康”理念引入财富管理领域，提出“三天”理论：管好今天花销、备足明天应急金、规划后天养老教育 [1] - 近七成受访者金融健康达标，但财务掌控力、风险管理能力等短板依然突出 [1] - 居民金融健康呈现结构性特征，在保险保障覆盖、财务规划能力、未来财务状况掌控力等方面存在明显短板 [2] 权益投资与金融健康关系 - 参与权益投资的受访者中，超过八成备足了6个月以上的应急资金，比例远高于非投资群体 [1] - 权益市场参与与金融健康水平存在显著双向促进作用，形成良性循环 [1][3] - 金融健康水平提升与居民参与股市概率呈正相关，这种正向关联在财务韧性维度表现尤为明显 [3] 投资行为特征 - 被动投资、长期持有和资产多元化三大投资特征与金融健康存在正向关联 [3] - 被动投资策略有助于改善投资表现，减少因缺乏专业金融素养而盲目选股择时的情况 [3] - 低频交易者的投资表现整体优于频繁交易者 [3] 财富管理行业转型 - 行业正经历深刻转型，从以交易量为基础的商业模式向以客户资产规模和服务效果为重点的新型模式转变 [3] - 接受专业投顾服务的客户在基金持有率、资产配置多样性等方面均有明显改善 [3] - 数字化转型加速推进，通过人工智能、大数据等技术应用更精准识别客户需求，降低服务成本 [7] 金融素养与投资者教育 - 居民对货币时间价值、通货膨胀和风险分散三个基础金融概念的理解程度有限，能够完全理解的比例仍然有限 [5] - 金融素养提升能够有效改善投资行为，随着金融素养得分提高，投资者通过基金等间接方式参与股市的比例呈现明显上升趋势 [5] - 金融素养与金融健康得分之间呈现正相关关系，提升金融素养有助于居民更好地规划管理个人财务 [5] 中小企业金融健康 - 中小企业主面临个人金融健康与企业金融健康的双重挑战，两者之间存在风险传导效应 [6] - 相较于普通居民，中小企业主在日常收支平衡和债务可控性方面表现相对较弱 [6] - 金融机构正在构建综合化服务体系，为中小企业提供覆盖全生命周期的金融服务，包括投融资服务、产业链对接、出海支持等 [6] 普惠金融高质量发展 - 普惠金融发展正从解决“有没有”的初级阶段，迈向追求“好不好”的高质量发展新阶段 [2] - 需要深化资本市场改革，推动个人养老金与资本市场深度联动，拓宽中小企业直接融资渠道 [7] - 金融机构需要积极拓展服务边界，从传统普惠信贷服务延伸到更广泛的金融服务领域 [8]

白皮书发布与核心目标 - 中金财富与中国人民大学中国普惠金融研究院在北京联合发布《拥抱金融健康：财富管理助力普惠金融高质量发展路径与实践》白皮书 [1] - 研究聚焦居民财富管理与中小企业金融赋能，旨在通过理论结合实践推动普惠金融深化发展 [1] - 提升金融健康水平有助于增强居民消费能力和信心，增强中小企业金融韧性，推动宏观经济稳定和增长 [1] 调研发现与现状分析 - 调研显示近七成受访者的金融健康状况处于较好水平 [2] - 部分受访居民在财务掌控力、管理金钱方式、投资未来能力和风险防范等方面存在一定短板 [2] - 中小企业主面临个人金融健康管理与企业金融健康管理的双重挑战 [2] - 居民和中小企业主均有提升财富管理能力的需要 [2] 公司战略与未来规划 - 对国有金融机构而言，做好普惠金融是践行金融工作政治性人民性、服务国家战略的使命担当，也是把握未来市场增长机遇的有效路径 [1] - 中金财富将以白皮书研究成果为指引，把普惠金融活水引向国家战略与人民群众最需要的地方 [2] - 公司未来将坚守提升居民财产性收入、助力居民财富保值增值的责任担当，以推动财富管理高质量发展来持续深化普惠金融实践 [2]

研究发布与背景 - 中金财富与中国人民大学中国普惠金融研究院联合发布《拥抱金融健康》普惠金融白皮书 [1] - 研究聚焦居民财富管理与中小企业金融赋能，融合学术积淀与一线实践经验 [1] - 发布会邀请近50名来自学术机构、媒体及金融机构的代表参会 [1] 研究核心发现 - 调研以普通居民为主要对象，深入了解其参与权益市场的动机、方式及财富管理需求 [2] - 调研同时摸底中小企业金融健康现状 [2] - 近七成受访者的金融健康状况处于较好水平 [2] - 部分受访居民在财务掌控力、管理金钱方式、投资未来能力和风险防范等方面存在短板 [2] - 中小企业主面临个人金融健康管理与企业金融健康管理的双重挑战 [2] 行业意义与公司行动 - 提升金融健康水平有助于增强居民消费能力和信心，增强中小企业金融韧性，推动宏观经济稳定和增长 [1] - 对于国有金融机构，做好普惠金融是服务国家战略、把握未来市场增长机遇、实现自身高质量发展的路径 [2] - 公司将以此研究成果为指引，把普惠金融引向国家战略与人民群众最需要的地方 [3]