业务发展 - 总保费达5250.88亿元 创历史同期最高水平 同比增长7.3% [1] - 新业务价值达285.46亿元 较2024年同期重述结果同比提升20.3% [1] - 归属于母公司股东的净利润为409.31亿元 同比增长6.9% [2] 渠道与市场份额 - 各销售渠道奋力开拓 主要指标再创佳绩 [1] - 市场份额稳步提升 继续引领行业 [1] 成本与效率 - 强化降本增效 新业务负债刚性成本进一步下降 [1] - 积极落实"报行合一" 费用投入产出效率显著提升 [1] 资产规模 - 总资产达7.29万亿元 投资资产达7.13万亿元 双双突破7万亿元 [1] - 公开市场权益规模较年初增加超1500亿元 [1] - 私募证券投资基金累计出资350亿元 [1] 投资收益 - 净投资收益960.67亿元 净投资收益率2.78% [2] - 总投资收益1275.06亿元 总投资收益率3.29% [2] 股东回报 - 董事会建议派发2025年中期现金股息每10股2.38元（含税） [2] - 中期现金分红达67.27亿元 [2]

核心业绩表现 - 2025年上半年原保险保费收入1213亿元 同比增长22.7% [1] - 新业务价值61.82亿元 同比增长58% [1] - 总资产达1.78万亿元 较上年末增长5% [4] - 投资规模突破1.7万亿元 较上年末增长5.1% [4] - 年化总投资收益率5.9% 同比提升1.1个百分点 [4] - 年化综合投资收益率6.3% [4] 业务转型与价值提升 - 新单业务增长强势 续期业务坚如磐石 各渠道业务均实现较好增长 [1] - 建立产品预定利率动态调整机制 加强资产负债联动 [2] - 构建多元化产品矩阵 强化产品组合策略与场景化营销模式 [2] - 深度融合保险+养老/健康/金融服务 打造一站式解决方案 [2] - 推动分红险和保障型产品转型 [2] - 品牌影响力快速提高 投资管理体系不断完善 [2] - 营销队伍发展壮大 服务生态全面升级 [2] 投资策略与资产配置 - 固定收益投资保持战略定力 做好超长期债权跨周期匹配 [4] - 强化固收投资交易能力 通过多品种多策略组合捕捉交易性机会 [4] - 权益类投资重视高股息股票配置价值 [4] - 积极布局符合国家战略的新质生产力方向 围绕"五篇大文章"支持战略性新兴产业 [4] - 综合考虑标的长期价值 负债端匹配程度及战略协同性 [5] 鸿鹄基金运作进展 - 作为险资首个私募证券投资基金 已成功设立三期 [6] - 一期基金完成建仓并取得良好收益 [6] - 二期基金于二季度末基本完成建仓 [6] - 三期基金自7月初启动 进展顺利 计划累计出资462.5亿元 [6] - 投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [6] - 标的选取标准为治理良好 经营稳健 股息稳定且流动性好 [6] - 上半年试点基金风险指标低于基准 收益指标高于基准 [6] - 未来将立足耐心资本优势 深化投研 优化配置 [7] 管理层战略展望 - 牢牢抓住寿险业黄金机遇发展期 有信心进一步做强做优做大 [1] - 下半年聚焦同步推动保障类产品与分红险产品 [3] - 持续优化业务结构 提升业务品质 推动继续率达到行业优秀水平 [3] - 通过降本增效 深化报行合一 精细化费用优化改善投产比 [3]

核心经营业绩 - 2025年上半年营业收入700.4亿元，同比增长26% [1] - 原保险保费收入1212.6亿元，同比增长22.7% [1] - 归母净利润148亿元，同比增长33.5% [1] - 新业务价值61.8亿元，同比增长58.4% [1] - A股股价年内涨超40%，H股股价涨逾100%，领跑保险板块 [1] 战略转型与综合实力提升 - 践行大保险观，聚焦寿险主责主业，通过体系化、专业化、市场化、精细化管理增强内涵价值 [2] - 升级保险产品体系，提高产品竞争力 [2] - 代理人队伍改革包括新基本法升级、XIN计划、WLP全生命周期培养体系及多个优增项目 [2] - 构建"医康养财商税法教乐文"十大服务体系，推出"尊安瑞悦"服务品牌 [2] 投资能力与资产负债管理 - 年化总投资收益率5.9%，年化综合投资收益率6.3%，处于行业较高水平 [3] - 优化配置结构，增配OCI账户及长股投等优质权益底仓资产 [3] - 建立资产负债联动机制，通过专责账户经理和高规格管理专班提升决策效率 [3] - 参与三期险资长期投资改革试点，出资462.5亿元设立鸿鹄基金 [5] - 举牌杭州银行、北京控股等优质上市公司，增配抵御低利率的资产 [5] 投资策略调整 - 固收投资保持战略定力，强化交易能力，通过多品种多策略组合增厚收益 [4] - 权益投资侧重高股息股票配置，提供稳定现金流且平滑利润波动 [4] - 沿国家战略及新质生产力方向布局，支持战略性新兴产业和未来产业 [4][5] 分红险转型进展 - 通过风险共担、利益共享模式降低负债刚性成本，防范利差损风险 [6] - 成立专项领导小组和专班，一体化推动销售、账户管理及培训体系重构 [6] - 个险渠道4月至7月分红险期交保费占比超70%，同比增长迅猛 [6] - 预定利率下调后，分红险将作为主流产品深化开发与创新 [6] 下半年业务重点 - 优化业务结构，同步推动保障类产品与分红险产品，支撑价值持续提升 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入700.4亿元，同比增长26% [1] - 原保险保费收入1212.6亿元，同比增长22.7% [1] - 归母净利润148亿元，同比增长33.5% [1] - 新业务价值61.8亿元，同比增长58.4% [1] - 年化总投资收益率5.9%，年化综合投资收益率6.3% [3] - A股股价年内涨超40%，H股股价涨逾100% [1] 战略转型举措 - 践行大保险观，聚焦寿险主责主业 [2] - 升级代理人新基本法，推出XIN计划及WLP全生命周期培养体系 [2] - 构建"医康养财商税法教乐文"十大服务体系 [2] - 成立分红险转型领导小组，建立资负联动专班机制 [6] - 个险渠道4-7月分红险期交保费占比超70% [6] 投资管理优化 - 配置OCI及长股投等优质权益底仓资产 [3] - 固收投资强化超长期资产匹配与多策略交易能力 [4] - 权益投资侧重高股息股票及国家战略新兴产业 [4][5] - 参与三期险资长期投资改革试点，出资462.5亿元设立鸿鹄基金 [5] - 举牌杭州银行、北京控股等优质上市公司 [5] 资产负债联动 - 建立账户经理专班机制穿透部门壁垒 [3] - 在产品开发、资产配置环节统筹资负两端影响 [3] - 通过分红险转型降低负债刚性成本，防范利差损风险 [6] - 投资业绩成为拉动盈利增长的重要引擎 [5]

核心财务表现 - 营业收入700.4亿元 同比增长26% [2] - 归母净利润148亿元 同比增长33.5% [2] - 原保险保费收入1212.6亿元 同比增长22.7% [2] - 新业务价值61.8亿元 同比增长58.4% [2] - 年化总投资收益率5.9% 同比提升1.1个百分点 [2] - 净资产收益率近16% 同比提升4.8个百分点 [2] 股价与市场表现 - A股股价创历史新高 盘中突破70元 [2] - 年内A股涨超40% H股涨超100% 位列保险板块涨幅前列 [2] 战略转型举措 - 践行"大保险观" 聚焦寿险主责主业 [3] - 升级代理人队伍新基本法 推出XIN计划及全生命周期规划师培训体系 [3] - 建立"医康养财商税法教乐文"十大服务体系 [3] - 成立分红险转型领导小组 建立资负联动专项工作机制 [9][10] 资产负债管理 - 加强资产负债联动管理 设置专责账户经理及高规格管理专班 [4] - 通过OCI账户及长股投优化权益资产配置 [3][6] - 固定收益投资保持战略定力 强化多品种多策略交易能力 [6] - 权益投资侧重高股息股票及国家战略新兴产业 [6] 投资布局 - 参与三期险资长期投资改革试点 出资462.5亿元设立鸿鹄基金 [6] - 举牌杭州银行 北京控股等优质上市公司 [6] - 举牌决策综合考虑标的价值 负债端匹配度及战略协同需求 [7] 产品转型进展 - 推动分红险转型以降低负债刚性成本 [9] - 个险渠道4-7月分红险期交保费占比超70% [10] - 预计分红险占比将随预定利率下调持续提升 [10] - 下半年聚焦保障类与分红险产品同步推进 [10]

核心财务表现 - 总资产达1.78万亿元 较上年末增长5% [1] - 营业收入700.41亿元 同比增长26% [1] - 原保险保费收入1213亿元 同比增长22.7% [1] - 净利润148亿元 同比增长33.5% [1] - 新业务价值61.82亿元 同比增长58% [1] 投资业绩 - 投资规模突破1.7万亿元 较上年末增长5.1% [1] - 年化总投资收益率5.9% 同比提升1.1个百分点 [1][1] - 年化综合投资收益率6.3% 同比保持稳定 [1] - 服务实体经济投资余额超1.21万亿元 [3] 偿付能力 - 核心偿付能力充足率170.72% 较上年末增长46.65个百分点 [3] - 综合偿付能力充足率256.01% 较上年末上升38.46个百分点 [3] 市场表现与战略 - A股和港股市场表现亮眼 被市场评价为保险股风向标 [3] - 资产负债联动成为核心策略 应对利率下行挑战 [3] - 固定收益投资保持战略定力 专注超长期债券跨周期匹配 [3] - 权益投资优化配置结构 控制波动获取长期超额收益 [3]

公司股价表现 - 8月29日A股收盘价68.24元 单日涨幅5.49% 盘中最高触及71.16元 [1] - 年内A股和港股表现亮眼 被市场视为保险股风向标 [1] - 董事长回应称公司具有投资价值而非股价高歌猛进 [1] 投资业绩表现 - 上半年年化总投资收益率达5.9% 同比提升1.1个百分点 [1] - 归入OCI类的高股息权益工具投资由年初306.40亿元增至374.66亿元 增加68.26亿元 [3] 资产配置策略 - 采取资产负债联动策略应对利率下行和负债端成本刚性挑战 [2][3] - 固定收益方面保持战略定力 专注超长期债券跨周期匹配 [3] - 权益投资侧重高股息股票 通过OCI账户平滑利润波动 [3] 鸿鹄基金运作 - 与中国人寿联合成立试点基金 新华保险累计计划出资462.5亿元 [4] - 一期基金完成建仓且收益良好 二期基本完成建仓 三期7月启动顺利 [4] - 投资范围为中证A500指数成份股中大型上市公司A+H股 注重治理良好与股息稳定 [4] - 上半年风险指标低于基准 收益指标高于基准 实现功能性与盈利性双丰收 [4] 举牌投资动向 - 1月以43亿元受让杭州银行5.45%股份 与一致行动人合计持股达5.87% [5][6] - 3月通过二级市场增持北京控股至5%举牌线 [6] - 未来举牌将综合考虑市场环境、标的长期价值及战略协同需求 [6]

投资业绩 - 上半年投资业绩取得较好成绩 基于对市场的深刻判断与有效资产配置结果 [1] 固定收益投资策略 - 保持战略定力 做好超长期债券的跨周期匹配 [1] - 强化固收投资交易能力 通过多品种多策略组合捕捉交易性机会 [1] 权益投资策略 - 优化配置结构 在控制波动前提下获取长期稳健超额收益 [1] - 重视高股息股票配置价值 利率中枢下行背景下优质高股息股具备稳定股息现金流和净投资收益率优势 新会计准则下通过划入OCI科目可降低利润表波动 [1] - 积极布局符合国家战略的新质生产力方向 围绕五篇大文章发挥保险资金长期优势 支持战略性新兴产业和未来产业发展 [1] 举牌策略 - 综合考虑宏观市场环境 标的长期价值与负债端匹配程度 以及公司战略协同和经营需要进行相机抉择 [1]

核心财务表现 - 归属于母公司股东的净利润409.31亿元，同比增长6.9% [1] - 总资产7.29万亿元，投资资产7.13万亿元，双双突破7万亿元 [1] - 中期现金股息每10股2.38元，分红总额67.27亿元 [1] 保费收入结构 - 总保费收入5250.88亿元，同比增长7.3% [1] - 寿险业务保费4391.34亿元，同比增长8.5% [1] - 健康险业务保费789.58亿元，同比增长2.0%，意外险业务保费69.96亿元 [1] 渠道表现 - 个险渠道总保费4004.48亿元，同比增长2.6%，其中续期保费3265.63亿元，同比增长10.4% [1] - 银保渠道总保费724.44亿元，同比增长45.7% [1] 投资业绩 - 投资资产较2024年底增长7.8% [2] - 净投资收益960.67亿元，净投资收益率2.78% [2] - 总投资收益1275.06亿元，总投资收益率3.29% [2] 行业趋势与战略方向 - 行业经营逻辑加速从规模扩张转向价值创造与效率提升 [2] - 竞争焦点转向客户长期价值经营、服务质量体验、风险定价能力和成本精细化管控 [2] - 提升资产负债匹配管理能力、加快产品转型和康养生态布局成为高质量发展重点 [2] - 科技赋能降本增效、专业化销售队伍和客户全生命周期综合服务成为关键路径 [2] 管理层表态 - 增强长周期、跨周期经营管理能力，推动变革转型 [3] - 注重效益优先、长期理念、资负联动和风险防范 [3]

预定利率调整趋势 - 二季度普通型人身险产品预定利率研究值预计低于2.25% [1][2] - 三季度人身险预定利率或将下调50BP至约2.0% [2][4] - 若研究值连续两季度低于当前上限2.5%达25BP则触发调整机制 [3] 行业产品切换动态 - 保险公司需在研究值公布后2个月内完成新旧产品切换 [1][2] - 部分公司于7月启动切换 预计8月底完成 [1][5] - 产品切换涉及普通型、分红型及万能险 利率上限分别可能下调至2.0%/1.5%/1.0%或2.25%/1.75%/1.25% [4] 产品战略转型方向 - 行业聚焦浮动收益型及保障型产品开发 [1][5][6] - 浮动型产品可优化负债端刚性成本并平衡客户收益 [6] - 保障类产品（如医疗险）不受预定利率调整影响 [6] 险企投资配置影响 - 负债成本缓释有助于提高权益配置比例 加大入市力度 [1][8] - 预定利率调整利好高股息股票 短期对债市影响较小 [2][8] - 中长期支撑超长债收益率下行 提升险资对超长端利率接受度 [8][9] 行业配套措施 - 险企通过系统模块化配置实现产品快速迭代 [5] - 部分公司采用"培训+工具+政策"组合拳赋能渠道 [6] - 代理人需转型为提供全生命周期服务的风险管理顾问 [7]