从通胀水平看，今年8月，日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于上月 的3.1%，自去年11月以来涨幅首次降至3%以下，这与日本政府实施夏季电费和燃气费补贴有关。但食 品价格上涨仍是拉动日本物价上涨的最主要原因。然而有分析人士认为，食品价格上涨是供给侧的临时 性因素所导致的，如大米价格上涨、日元贬值导致进口食品价格上涨、原材料价格上涨等，今年下半年 起日本物价涨势将趋于放缓，这也给日本央行加息进程带来了不确定因素。 当前，日本政局处于动荡阶段，伴随现任日本首相、自民党总裁宣布辞职并不再参选，自民党新任总裁 将在高市早苗、小泉进次郎等5人间产生。然而，由于自民党领导下的执政联盟在参众两院均为少数 派，日本首相并非已是其囊中之物，有观点认为，为了在首相选举中获得在野党的支持，确保首相宝座 不会旁落，新任自民党总裁将以货币财政等领域的政策合作为重要"诱饵"与在野党谈合作，在此背景 下，日本央行的政策独立性将遭受考验。 （文章来源：经济日报） 值得关注的是，在此次货币政策会议上，有关维持政策利率不变的决定并非全票通过，有两名委员提出 了将利率上调至0.75%的提案，理由是"物价稳定目标"已 ...

日本经济现状 - 日本经济处于复杂脆弱状态 高企公共债务 人口老龄化 外部贸易压力 金融系统潜在风险交织形成"完美风暴" [1] - 短期内不太可能陷入希腊式债务危机 但长期风险逐步累积 2025年成为关键节点 [1] 公共债务结构 - 日本7月公共债务预计达1350万亿日元 占GDP比例263% 远超希腊危机时142% [2] - 87%公共债务由国内机构持有 其中日本银行持有46.3% 保险公司持有15.6% [2] - 日本政府资产规模较大 净债务水平降至114% 利息支出占GDP仅1.7% 约16.5万亿日元 [2] 财政收支状况 - 2025年社会保障预算预计42万亿日元 占政府总支出的36% [3] - 税收收入仅占GDP18.2% 远不足以覆盖总支出 财政赤字持续扩大 [3] - 若反对党减税补贴政策实施 赤字可能进一步推高 [3] 外部经济压力 - 日元贬值推高进口成本 通胀率达3.5% [3] - 美国对日本汽车加征关税威胁可能导致100-150亿美元收入损失 [3] - 全球贸易增长放缓 地缘政治风险对出口导向型经济构成压力 [3] 金融系统风险 - 日本银行持有575.9万亿日元国债 占GDP100%以上 加息导致债券组合出现约2000亿美元未实现损失 [4] - 保险公司因债券价格下跌导致约600亿美元损失 [4] - 日本金融机构深度参与98万亿美元"全球美元隐性债务" 全球流动性收紧可能面临千亿美元级别损失 [4] 政策调整关键点 - 7月参议院选举可能改变财政政策方向 反对党减税补贴政策或加剧财政赤字 [5] - 国防开支增加压缩预算空间 财政纪律松懈可能引发债券市场抛售潮 [5] - 需推动消费税上调 优化社会保障支出 加强金融系统风险管理 [5]