基金募集与规模 - 中科创星旗下先导创业投资基金于12月11日成功完成40.8亿元人民币的终关募集 [2] - 该规模刷新了国内早期硬科技基金的纪录，远超行业普遍的10-20亿元人民币规模 [3] - 终关新增了太保资本长航母基金、海淀区中关村科学城科技成长基金、蚂蚁集团等13.9亿元人民币资金 [3] 投资策略与逻辑 - 基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的差异化策略 [3] - 投资逻辑重构，聚焦于第四次科技革命加速期进入“收敛期”的共识方向 [5] - 基金规模扩大是为了能够参与研发投入大、技术门槛高、资金需求量大的前沿头部项目，例如核聚变和具身智能领域的天使轮融资额在亿元到数亿元之间 [6][7] - 未来将实施“增优减劣”策略，持续加大核心赛道配置比例，战略性缩减非核心赛道投入 [11] 投资布局与业绩 - 截至2025年11月底，该基金已决策投资46笔交易，其中前两轮项目42笔，占比超90% [3] - 重点覆盖人工智能、生物技术和颠覆性技术领域 [3] - 2025年前11个月，中科创星累计过会投资88笔，总投资额近30亿元人民币 [4] - 在量子计算领域，自2018年投资本源量子后，已布局多个项目，覆盖超导、半导体、光量子、中性原子等多种技术路线及配套软件和核心部件 [9] - 在可控核聚变领域，2022年投资星环聚能，并布局了多家整机及产业链配套企业，覆盖超导材料、磁体、加热系统等关键环节 [9] 市场趋势与观察 - 2025年硬科技投资领域出现关键变化：中美在科技战略方向上形成共识，均聚焦于前沿高难度创新领域 [6] - 行业出现两级分化，头部机构对热门赛道达成共识并加大投资，导致“头部项目抢不到份额，80分以下的腰部项目融不到资” [8][9] - 2025年上半年股权投资市场数据显示，AI相关投资占比超50%，量子与核聚变等前沿技术融资额占比不足10%，但同比增长均超100% [9] - 技术的演进并非线性，存在高潮与低谷，例如AI行业在2016年迎高潮，2019年入低谷，如今再度崛起 [15] 孵化模式与生态建设 - 在上海探索“超前孵化+深度孵化”新模式，在科学家正式创业前提供数百万元科研孵化经费及创业服务，经过1至2年深度孵化后再推动成立公司 [13] - 该模式旨在解决科技成果转化“最后一公里”难题，目标是转化更多早期阶段的优质成果，而非传统方式下仅1%~2%的最成熟项目 [14] - 已在上海落地9个深度孵化项目，例如“华科冷芯”和复旦大学二维半导体材料项目“原集微” [14] - 发起“好望角科学沙龙”，围绕量子计算、可控核聚变等前沿方向已举办八期活动，旨在打通产学研壁垒，挖掘潜在创业者和颠覆性技术项目 [15] 核心战略与愿景 - 公司核心投资战略始终聚焦于物质、能量、信息、空间、生命五大硬科技赛道 [16] - 愿景是通过“投资-赋能-共建”的方式，与优秀创业者同行，助力中国在新一轮科技革命中抢占科技制高点 [17] - 认为中国未来仍有20-30年的工程师红利期，正进入以工程师为核心的创新红利阶段 [15] - 希望通过投资与孵化，推动中国科技创新，支持1000家硬科技冠军企业出现，并与LP共同分享创新红利 [15]