报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场港口库存下滑幅度放缓，内地库存回升 [1][2] - 建议MA2605 - MA2609价差逢低做扩，LL2605 - 3*MA2605跨品种价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 展示甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差情况，单位涉及元/吨 [7][9][21] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 呈现内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等，单位有元/吨、美元/吨 [30][26] 三、甲醇开工、库存 - 包含甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等数据，单位有吨、% [33][39] 四、地区价差 - 涉及鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差，单位为元/吨 [37][47] 五、传统下游利润 - 展示山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利 [45][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 后期甲醇区域行情呈销区偏强、西北偏弱、港口涨后震荡的分化格局 内地涨势依托烯烃需求增量与运费支撑 港口走势需等待船期及库存等新变量指引[5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 内地方面 联泓新建烯烃装置负荷提升至8成左右 虽港口及低价物流货源压制当地行情上涨节奏 但鲁南烯烃需求增量逻辑明确 当地甲醇上涨趋势不变 雨雪天气使运费上涨 支撑鲁北到货价格 预计销区甲醇继续偏强运行[5] - 产区方面 受冬季雨雪影响运输因素制约 产区甲醇工厂维持低库存运营 久泰甲醇装置恢复后当地烯烃需求走弱 跨区域运费上行 西北甲醇价格预计延续偏弱走势[5] - 港口方面 近期高库存和弱需求压制上方 1月海外到港减少预期支撑底部 本周四港口价格明显拉涨 预计下周港口甲醇市场涨后震荡整理 等待新变量指引 需关注近期港口船期实际到港节奏和相应库存变化[5] 基本面数据 国内甲醇现货价格 - 江苏周涨跌0.34% 鲁南周涨跌0.00% 河北周涨跌 - 1.84% 内蒙古周涨跌 - 2.12% 福建周涨跌1.21%[6] 甲醇基差 - 现货周涨跌0.34% 期货周涨跌 - 0.48%[8] 甲醇各工艺生产利润 - 煤制周涨跌50 天然气周涨跌0 焦炉气周涨跌318[10] 国内甲醇企业负荷 - 全国本周74.90% 上周78.71% 涨跌 - 3.81% 西北本周81.54% 上周85.09% 涨跌 - 3.55%[12] 外盘甲醇价格和价差 - CFR中国周涨跌0.83% CFR东南亚周涨跌0.00%[15] 甲醇进口价差 - 现货周涨跌0.34% 进口成本周涨跌0.64% 进口价差周涨跌 - 7[18] 甲醇传统下游产品价格 - 甲醛周涨跌0.00% 二甲醚周涨跌0.00% 醋酸周涨跌0.00%[25] 甲醛生产利润和负荷 - 利润周涨跌18 负荷本周30.98% 上周30.97% 涨跌0.01%[26] 二甲醚生产利润和负荷 - 利润周涨跌57 负荷本周9.79% 上周8.34% 涨跌1.45%[28] 醋酸生产利润和负荷 - 利润周涨跌 - 4 负荷本周72.32% 上周73.61% 涨跌 - 1.29%[33] MTO生产利润和负荷 - 利润周涨跌 - 22 负荷本周2.27% 上周86.45% 涨跌 - 84.18%[37] 甲醇港口库存 - 华东本周63.29 上周72.14 涨跌 - 8.85 华南本周38.72 上周39.71 涨跌 - 0.99[38] 甲醇仓单和有效预报 - 仓单周涨跌13.82% 有效预报周涨跌0.00%[42] 检修状况 甲醇国内装置检修情况 - 涉及陕西黑猫、青海中浩等多地多家企业 装置有停车检修、限气停车、计划内停车检修等多种情况[45] 海外甲醇装置运行情况 - 涉及ZPC、KRS等多个国家的企业 装置有恢复、运行正常、开工不高等多种情况[46] 甲醇制烯烃装置运行情况 - 涉及陕西清城清洁能源、延安能化等多地多家企业 装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等多种情况[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨日甲醇多地价格小幅上调，短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别总结 现货价格 - 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 供给 - 国内产量292325.00，较之前增加300.00；国内开工90.10%，较之前增加0.09%；国际开工62.43%，与之前持平；到港量37.60，与之前持平 [1] 库存 - 企业库存361320.00，港口库存1349430.00，均与之前持平 [1] 需求 - 订单待发239715.00，与之前持平 [1] 操作策略 - 基差走强，成交一般，短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 关联品价格 - 甲烷氯化物价格从1760.00变为1740.00，下降20.00；MTBE价格从4930.00变为4920.00，下降10.00；其他关联品价格与之前持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年甲醇期货行情偏弱，打破宽幅区间震荡走势，重心不断下探，基本面缺乏驱动，行情表现低迷；现货市场产能过剩，供应平稳增加，终端需求不佳，下游行业表现分化，进口货源冲击沿海市场，港口库存创新高 [1][125] - 2026年甲醇产能仍有扩张但投产速度放缓，下游需求由煤制烯烃主导，部分货源转出口，进口或阶段性缩减，市场有望缓慢去库，供需关系依旧偏弱，期货盘面存在修复需求，或前低后高，下方支撑关注1850 - 1950附近，上方2600 - 2700附近存在阻力 [2][126] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 甲醇行情回顾 - 历史走势回顾：甲醇期货上市后经历了高位震荡、冲高回落、筑底反弹、弱势调整、修复上涨、快速下跌、宽幅震荡等阶段，各阶段受成本、供需、政策、油价等因素影响 [11][12][14] - 2025年甲醇走势：年初冲高后回落，5月底跌至2200关口附近，后有小反弹，三季度震荡，10月向下突破创近五年新低，截至12月12日年度跌幅为23.53% [22] 第二部分 价格波动分析 - 季节性特点：甲醇消费有季节性，年初和6 - 8月为需求淡季，“金九银十”及冬季为旺季，但近几年淡旺季区分不明显，旺季消费量约占全年60%，淡季占40% [26] - 成交持仓变化：截至2025年11月底，成交量为16583.72万手，成交额为39292.35亿元，持仓量为104.88万手，近几年成交量下滑，持仓量阶段性上涨，2025年成交活跃度下降，持仓相对稳定 [30][31] 第三部分 宏观经济环境 - 国民经济基本平稳：2025年面对复杂局面，各部门实施积极政策，国民经济稳中有进，长期向好趋势不变 [36] - 美联储年内第三次降息：2025年9月和10月美联储两次降息，12月降息落地，2026年预计降息一次 [37] - LPR连续6个月保持不变：2025年11月LPR报价自5月下调后连续6个月不变，因宏观经济稳中偏强，逆周期调节需求下降 [43] 第四部分 甲醇供给分析 - 煤炭价格企稳回升：2025年煤炭先抑后扬，上半年探底，下半年因产量收紧、需求增加而上涨，1 - 10月原煤累计产量39.73亿吨，同比涨1.50%，进口量下滑，2026年供应或稳定，需求提升空间受限，煤价运行区间或上移 [46][47] - 国际油价走势承压：国际油价宽幅震荡，中枢下移，在55 - 80美元/桶内运行，供需失衡，地缘政治和宏观政策扰动增加，2026年供应过剩担忧增加，油价重心或下移 [51][52] - 现货涨跌交替运行：2025年甲醇现货涨、跌交替，重心下移，由升水转贴水，内地较沿海平稳，2026年供应稳定，需求提升受限，价格或低位运行 [55] - 高位开工产量增加：2025年甲醇行业开工提升，除2、3月外月度产量超700万吨，10月达819万吨，全年或超9200万吨，2026年开工波动聚焦春检 [64][65] - 产能维持增长态势：我国甲醇产能增长但增速放缓，2025年新增产能456万吨，预计年底达11643万吨，2026年前三季度或有350万吨产能投产 [66] - 进口量保持在高位：2025年进口量前低后高，全年或达1441万吨，2026年或延续先低后高，增量不大 [75] 第五部分 下游需求分析 - 市场消费平稳提升：甲醇消费量逐年增加但增速放缓，2025年下游需求行业表现分化，全年消费量或达10500万吨，2026年关注新兴领域增量 [78][79] - 下游需求行业表现：煤制烯烃占甲醇下游消费首位，2025年平均开工82.77%，产能超2100万吨，2026年仍有投产计划；传统需求行业中，醋酸有增长动能，甲醛、二甲醚、MTBE面临不同问题 [83][87][90] - 出口市场小幅放量：2025年我国甲醇出口好转，全年或超26万吨，2026年出口套利空间或收窄，有望回归低位 [103] - 港口库存创出新高：2025年甲醇港口库存先去库后累库，11月达167.4万吨创历史新高，2026年高库存压力持续 [107] 第六部分 供需平衡表 - 2025年甲醇现货供需偏宽松，供应增长，需求亮点不足，库存累积；2026年供需宽松基调不变，关注供给端政策扰动 [110] 第七部分 技术走势分析 - 甲醇期货长期走势打破收敛三角形，处于弱势震荡，盘面有反弹需求但为技术性修复，2026年大概率区间波动，下方1850 - 1950有支撑，上方2600 - 2700有阻力 [114] 第八部分 期权市场运行情况 - 2025年甲醇期权市场波动加剧，隐含波动率高位，情绪偏空，年底成交量、持仓量攀升，2026年或偏弱震荡，可考虑卖出行权价较低的虚值看跌期权 [124] 第九部分 2026年市场展望 - 同报告核心观点中2026年相关内容 [2][126] 第十部分 行业相关股票 - 报告列出了截至2025年12月12日部分甲醇行业相关股票的证券代码、名称、相关产品、年度涨跌幅和价格 [128]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空交织下预计下周甲醇市场维持震荡整理，内地甲醇工厂暂无库存压力，但开工处于高位水平，叠加内蒙大型甲醇项目计划再度重启，且部分上游工厂出货意愿强烈，供应端暂无缺口；需求方面，传统下游逐步进入需求淡季，但新增需求亮点显著，联泓新建45万吨/年烯烃装置计划在12月10日投产；同时，冬季北方地区雨雪天气频发可能影响运输效率，销区下游企业为规避原料供应风险原料库存保持高位，但期补库需求仍存，形成对价格的隐性支撑；港口方面，港口库存虽然延续小库但依旧高位，下游需求一般，浙江MTO装置停车在即，前期利好消化，目前港口基本面对期现货暂无明显利好指引，预计下周港口甲醇市场震荡整理，不排除小幅走跌可能，需关注近期港口船期计划和相应库存变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 多空交织下预计下周甲醇市场维持震荡整理，内地和港口市场各有特点，需关注港口船期计划和库存变化 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格方面，江苏周涨跌-0.95%，鲁南周涨跌0.00%，河北周涨跌2.11%，内蒙古周涨跌0.88%，福建周涨跌-0.96% [6] - 甲醇基差方面，现货周涨跌-0.95%，期货周涨跌-2.72% [8] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制周涨跌88，天然气周涨跌0，焦炉气周涨跌318 [11] - 国内甲醇企业负荷方面，全国本周74.90%，上周78.71%，涨跌-3.81%；西北本周81.54%，上周85.09%，涨跌-3.55% [13] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国周涨跌-2.43%，CFR东南亚周涨跌0.00%，价差周涨跌-6 [16] - 甲醇进口价差方面，现货周涨跌-0.95%，进口成本周涨跌-2.37%，进口价差周涨跌31 [19] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸周涨跌均为0.00% [25] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润周涨跌-20，负荷本周30.98%，上周30.97%，涨跌0.01% [26] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润周涨跌-64，负荷本周9.79%，上周8.34%，涨跌1.45% [28] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润周涨跌11，负荷本周72.32%，上周73.61%，涨跌-1.29% [33] - MTO生产利润和负荷方面，利润周涨跌情况复杂，华东负荷本周72.14，上周74.55，涨跌-2.41；华南负荷本周39.71，上周42.2，涨跌-2.49 [37][38] - 甲醇港口库存方面，华东和华南库存有相应数据及变化趋势 [38][40] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单周涨跌99.37%，有效预报周涨跌0.00% [42] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇生产企业有检修情况，包括陕西黑猫、青海中浩等，涉及不同原料和不同检修时间及损失量 [44] - 国外多家甲醇生产企业装置运行情况各异，如伊朗的ZPC听闻恢复一套待核实，沙特的Ar - Razi装置运行正常等 [45] - 国内多地区多家烯烃生产企业装置运行情况不同，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，宁波富德运行平稳等 [46]

报告行业投资评级 - 震荡承压 [2] 报告的核心观点 本周甲醇总结 - 本周（20251128 - 1204）中国甲醇产量2023465吨，较上周减少50吨 ，装置产能利用率89.092%，环比跌0.002% ；下周预计产量203.82万吨左右，产能利用率89.74%左右，较本期上涨 [4] - 烯烃方面宁波富德后期预期停车检修，开工率预期降低；传统下游方面，二甲醚、冰醋酸、氯化物产能利用率预计提升，甲醛产能利用率预计下降 [4] - 截至2025年12月3日，中国甲醇样本生产企业库存36.15万吨，较上期减少1.22万吨，环比降3.26%；样本企业订单待发23.97万吨，较上期增加0.90万吨，环比增3.90%；中国甲醇港口样本库存量134.94万吨，较上期 - 1.41万吨，环比 - 1.03% [4] 甲醇市场走势分析 - 短期甲醇去库速度放缓，12月港口有累库预期，甲醇短期弱势运行；中期01合约甲醇国内高供应压力是主要矛盾，12月价格上方空间有限；2026年一季度甲醇进口量或环比下降，基本面或有边际改善 [4] 估值与策略 - 估值方面MTO基本面较弱，上方2150 - 2200元/吨为较强基本面压力位，甲醇下方估值参考河南地区煤头装置现金流成本线，2000 - 2050元/吨附近成本端形成支撑 [4] - 策略方面单边上方空间有限、弱势运行，01上方压力2150 - 2200元/吨，下方支撑2000 - 2050元/吨；跨期1 - 5正套见顶，中期预计重新步入反套格局；跨品种MA与PP价差处于震荡格局 [4] 各目录总结 价格及价差 - 展示了甲醇基差、月差、仓单、国内现货价格、国际现货价格、港口内地价差等数据的历史走势图表 [7][11][15][18] 供应 新增产能 - 2024 - 2025年中国新增甲醇装置产能2024年为400万吨，2025年为830万吨；2024 - 2025年海外甲醇投产计划中2024年国际产能扩张总计355万吨，2025年为165万吨 [23] 检修汇总 - 列出了咸阳石油、介休昌盛等多家企业的甲醇检修计划，包括停车日期、开车日期、实际日损量等信息 [26] 产量及开工率 - 展示了甲醇产量、产能利用率的历史数据图表，包括中国、西北地区、国外等不同范围，以及分工艺、分地区的情况 [27][29][32] 进口相关 - 展示了甲醇进口数量合计、进口成本、到港量、进口利润等数据的历史走势图表 [36][37][38][39] 成本与利润 - 展示了不同工艺、不同地区甲醇的生产成本和生产毛利的历史走势图表 [41][46] 需求 下游开工率 - 展示了甲醇制烯烃、二甲醚、甲醛、冰醋酸、MTBE等下游行业产能利用率的历史走势图表 [51][52][53][54] 下游利润 - 展示了甲醇制烯烃、甲醛、MTBE、冰醋酸等下游行业生产毛利的历史走势图表 [58][62][63][64] 采购量 - 展示了MTO分地区、甲醇传统下游分地区原料采购量的历史走势图表 [66][71] 原料库存 - 展示了传统下游甲醇原料分地区库存的历史走势图表 [76] 库存 工厂库存 - 展示了甲醇厂内中国、华东、西北、内蒙古等地库存的历史走势图表 [81][82][83][84] 港口库存 - 展示了甲醇港口中国、江苏、浙江、广东等地库存的历史走势图表 [87][88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情评述 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 价格指标 - 晋城大烟煤价格930元，内蒙动力煤价格630元，川渝液化气价格4130元降至4120元，国际天然气价格10.41降至10.32，太仓甲醇价格2100元，内蒙甲醇价格1975元，山东甲醇价格2170元涨至2180元，中国甲醇价格243元，东南亚甲醇价格316.5元，西北欧甲醇价格259.5元，美国甲醇价格87.5元 [1] - 河北焦炉气制甲醇价格1960元，内蒙煤制甲醇价格228元降至2207元，山东煤制甲醇价格2478元降至2457元，山西煤制甲醇价格2364元降至2341元，四川天然气制甲醇价格2600元 [1] - 关联品中，甲醛（山东）价格920元，二甲醚价格3200元，冰醋酸价格2390元，甲烷氯化物价格1700元，MTBE价格4890元涨至4910元 [1] 供给 国内甲醇产量290455涨至290915，国内开工率89.52%升至89.66%，国际开工率63.22%，到港量22.54 [1] 库存 企业库存373712，港口库存1363500 [1] 需求 订单待发量230710，MTO开工率89.93%，二甲醚开工率8.23%，甲醛开工率43.46%，蜡露开工率73.06%，氯化物开工率80.07%，MTBE开工率69.97% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 后期甲醇市场或区域分化显著，整体呈现南强北弱格局，预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2110 - 2180区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面后期市场区域分化，内地产区供需转弱，销区供需偏紧；基差方面江苏甲醇现货贴水期货；库存截至2025年11月27日，华东、华南港口降库，沿海可流通货源减少；盘面20日线向下，价格在均线上方；主力持仓净空且空减；预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2110 - 2180震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤、CFR中国主港等价格有不同表现，部分价格持平，进口成本微降；期货市场主力合约收盘价微涨，注册仓单和有效预报无变化；价差结构中基差、进口价差等部分有变动；开工率方面华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均下降；库存情况华东、华南港口均降库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、福建有涨幅，鲁南、内蒙古持平；期货价格上涨，基差缩小 [9][11] - 甲醇各工艺生产利润中，煤制利润增加，天然气制无变化，焦炉气制利润增加；国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [21][22] - 外盘甲醇价格中，CFR中国上涨，CFR东南亚持平，价差缩小；甲醇进口价差中，现货价格上涨，进口成本上涨，进口价差缩小 [25][29] - 甲醇传统下游产品价格中，甲醛、二甲醚、醋酸均持平；甲醛生产利润减少，负荷微升；二甲醚生产利润减少，负荷上升；醋酸生产利润减少，负荷下降；MTO生产利润大幅减少，负荷下降 [32][37][40][45][50] - 甲醇港口库存华东、华南均降库；仓单数量增加，有效预报无变化 [52][58] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年各月的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [60] 检修状况 - 国内甲醇装置多个地区有企业处于停车检修、限气停车、装置降负等不同状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等众多企业 [61] - 国外甲醇装置中，伊朗部分企业有恢复情况待核实，沙特、马来西亚等国部分企业装置运行正常，部分有检修或开工不高情况 [62] - 烯烃装置方面，西北、华东、华中、山东、东北、天津等地部分企业运行平稳，部分有停车、负荷一般、投产计划等不同情况 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 各目录总结 现货价格 - 2025年11月14 - 17日，晋城大烟煤、内蒙动力煤价格均为930元、630元，无涨跌；川渝液化气从4080元降至4040元，跌40元；国际天然气从10.79涨至10.99，涨0.2；太仓甲醇从2030元降至2005元，跌25元；山东甲醇从2100元降至2080元，跌20元；甲烷氯化物从1820元降至1750元，跌70元；MTBE从4980元降至4930元，跌50元；其他地区甲醇及关联品价格无涨跌 [1] - 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 供给 - 2025年11月14 - 17日，国内甲醇产量286335，国内开工率88.33%，国际开工率73.52%，到港量37.2，均无变化 [1] 库存 - 2025年11月14 - 17日，企业库存386410，港口库存1487100，均无变化 [1] 需求 - 2025年11月14 - 17日，订单待发量221093，无变化 [1] 下游开工率 - 2025年11月14 - 17日，MTO开工率89.81%，二甲醚开工率5.64%，甲醛开工率42.22%，醋酸开工率69.61%，氯化物开工率63.54%，MTBE开工率68.55%，均无变化 [1] 关联品价格 - 2025年11月14 - 17日，甲醛（山东）920元，二甲醚3200元，冰醋酸2250元，价格无涨跌；甲烷氯化物从1820元降至1750元，跌70元；MTBE从4980元降至4930元，跌50元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇2601基本面内地有成本支撑但开工高、烯烃利润挤压、港口库存高，预计涨跌空间有限；港口受制裁事件影响下行动力减弱但基本面偏弱，预计维持高波动状态；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2220 - 2275震荡运行[5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面内地成本端有支撑但开工高、烯烃负反馈显现、港口库存高，预计内地涨跌空间有限；港口受制裁事件影响下行动力减弱但基本面偏弱，预计本周维持高波动状态，关注制裁事件后续影响、伊朗限气、沿海MTO开工等情况，整体评估为中性[5] - 基差方面，江苏甲醇现货价2240元/吨，01合约基差 -17，现货贴水期货，偏空[5] - 库存方面，截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量125.89万吨，较上周期降库1.41万吨；沿海地区可流通货源减少6.34万吨至87.70万吨，偏空[5] - 盘面20日线向下，价格在均线下方，偏空[5] - 主力持仓净空，空减，偏空[5] - 预期本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2220 - 2275震荡运行[5] 多空关注 - 利多因素为部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采[6] - 利空因素为前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积[7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格685元/吨，较前值涨1元；CFR中国主港262美元/吨，与前值持平；进口成本2299元/吨，较前值降1元；CFR东南亚325美元/吨，与前值持平；江苏2240元/吨，较前值涨3元；鲁南2310元/吨，与前值持平；河北2155元/吨，较前值降10元；内蒙古2010元/吨，与前值持平；福建2225元/吨，较前值涨10元[8] - 期货市场方面，期货收盘价2257元/吨，较前值涨16元；注册仓单12122张，较前值减1750张；有效预报0张，与前值持平[8] - 价差结构方面，基差（江苏 - 鲁南） -47元/吨，较前值降13元；进口价差42元/吨，较前值降16元；江苏 - 河北55元/吨，较前值涨13元；江苏 - 内蒙古200元/吨，较前值涨3元；中国 - 东南亚 -63元/吨，与前值持平[8] - 开工率方面，华东80.65%，与前值持平；山东68.71%，较前值降2.39%；西南44.06%，较前值降1.22%；西北81.54%，较前值降3.55%；全国加权平均74.90%，较前值降3.81%[8] - 库存情况方面，华东港口78.71万吨，较前值涨3.02万吨；华南港口48.27万吨，较前值降1.93万吨[8] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分企业停车检修、部分装置降负、部分企业因限气停车等，如陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等企业处于停车检修状态[57] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区部分甲醇企业装置运行情况不一，如ZPC听闻恢复一套待核实、KRS装置运行半稳等[58] - 烯烃装置运行情况方面，西北、华东等地区多家企业烯烃及配套甲醇装置运行情况不同，部分运行平稳、部分停车、部分有检修或投产计划，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天、宁夏宝丰三套项目运行平稳等[59]