在本周一放话考虑"所有稳定选项"后，美国财长贝森特透露了支持阿根廷的细节，力挺米莱政府渡过选 举关键期。 贝森特表示，美国支持阿根廷和米莱，他并不认为市场对米莱失去了信心，只是人们想起了之前的危 机。他说："我们不会让市场波动阻碍米莱推行重大的经济改革。" 美东时间9月24日周三，贝森特公布，美国正与阿根廷就一项200亿美元的货币互换协议进行谈判，并准 备购买该国的美元债券，为阿根廷总统米莱在下月关键中期选举前提供"桥梁"支持。这一举措凸显特朗 普政府对其自由主义盟友的坚定支持，旨在防范比索遭遇挤兑风险。 受贝森特最近的美国支持表态提振，本周阿根廷金融市场强势反弹。比索兑美元汇率周三盘中一度涨 2.7%，美元债券全线上涨，其中2035年到期债券上涨约4美分，完全抹去布宜诺斯艾利斯地方选举以来 的跌幅。这一支持承诺有效缓解了市场对阿根廷流动性困难的担忧。 分析师认为，美国的财政支持将显著提升阿根廷在2026年初重返国际债券市场的可能性。Adcap Grupo Financiero首席经济学家Federico Filippини表示，此举消除了米莱经济计划面临的流动性困难不确定 性。 同在周三，媒体获悉，阿根廷央 ...

阿根廷政府税收政策调整 - 阿根廷政府宣布暂时取消谷物、牛肉、家禽肉等农产品出口预扣税 措施持续至10月31日 [1] - 7月26日已永久下调部分农产品税率 牛肉和家禽肉从6.75%降至5% 玉米和高粱从12%降至9.5% 葵花子从7.5%降至5.5% 大豆从33%降至26% 大豆副产品从31%降至24.5% [1] 阿根廷金融市场状况 - 近一个月阿根廷比索兑美元累计贬值幅度超10% 债券和股票市场同步下跌 [1] - 阿根廷央行上周在比索达汇率区间上限后 三日内动用11亿美元外汇储备进行市场干预 [1] 政策影响分析 - 取消出口预扣税将推动农业部门出售农产品以增加美元供给 从而维持现行汇率 [1] - 分析认为该措施旨在缓解10月26日中期选举前的汇率紧张局势 并不能解决政治危机 [1]

美国对阿根廷金融支持 - 美国财政部长贝森特承诺向阿根廷总统米莱提供"所有稳定选项"包括货币互换额度、直接回购本币以及动用美国财政部汇率稳定基金发行美元计价债务工具[1] - 该支持将叠加于阿根廷与国际货币基金组织达成的200亿美元项目之上[6] 市场反应表现 - 阿根廷股市9月22日晚间上涨6% 盘中一度暴涨7%[1][3] - 阿根廷汇率同步出现暴涨[7] 阿根廷经济政策动向 - 央行在三天内抛售11亿美元外汇储备以支撑比索汇率[6] - 政府宣布暂时停止对农产品征收出口关税以增加美元流入[6] - 主权债券录得新兴市场中最差表现 市场压力持续升温[6] 政治环境与投资者担忧 - 10月26日中期选举成为米莱政府重大政治考验 民调显示其不支持率上升且政党领先优势被削减一半[6] - 贿赂丑闻爆发及省级选举溃败加剧投资者对执政能力的担忧[6] - 国会对手推翻了教育、医疗等支出项目的部分否决[6] 宏观经济状况 - 二季度产出小幅收缩 分析师预计三季度将再次下滑[8] - 失业率较米莱上任前仍处于较高水平[8] - 政府调查显示制造业与建筑业等关键领域计划裁员的雇主多于计划招聘的雇主[8]

央行干预策略 - 印尼央行将通过市场运作维持印尼卢比稳定并保证市场流动性充足 确保汇率与基本价值一致 [1] - 央行计划通过离岸/在岸无本金交割远期外汇(NDF)、现货和债券市场的三重干预策略实施操作 [1] - 将运用回购交易、外汇掉期及贷款工具向银行提供流动性支持以稳定印尼卢比汇率 [1] 汇率表现 - 9月1日开盘印尼卢比兑美元汇率报16472 [1] - 较8月29日下午收盘价上涨28点 涨幅达0.17% [1]

经济表现 - 第二季度GDP增速高于预期 主要受投资 家庭支出和出口增长推动[1] - 预计2025年全年经济增速将高于4.6%至5.4%目标区间中点 下半年增长动能有望进一步改善[1] - 经济展现较强韧性 尽管全球经济增长面临压力 2025年全球增长可能低于此前预测的3.0%[1] 通胀状况 - 7月通胀率保持低位 核心通胀预计将持续处于目标区间内[1] - 国内经济仍存较大产能空间 进口型通胀风险可控[1] - 央行维持对2025年和2026年通胀率将保持低位并符合目标的预期[1] 货币政策 - 央行自去年9月以来累计下调政策利率100个基点[1] - 呼吁商业银行降低贷款利率以支持信贷扩张和实体经济增长[1] - 货币政策宽松效益取决于银行部门积极响应 需加快降低融资成本支持企业和家庭信贷需求[2] 流动性管理 - 央行在一级和二级市场购入政府债券 累计购债规模达186.06万亿印尼卢比[2] - 通过缩减印尼卢比证券规模释放流动性 SRBI未偿还余额从年初916.97万亿降至720.01万亿印尼卢比[2] - 二级市场操作旨在直接改善金融体系流动性[2] 汇率表现 - 印尼卢比保持稳定并呈现走强趋势 主要得益于资本流入和出口收入兑换为本币的支撑[2] - 央行在离岸无本金交割远期外汇市场实施审慎干预[2] - 在境内NDF 即期和债券市场执行三重干预策略防范过度波动[2] 经常账户 - 央行维持2025年经常账户赤字预估在GDP的0.5%至1.3%区间[3] - 第二季度经常账户赤字保持在较低水平 反映外部收支状况稳健[3] - 为货币政策提供更大操作空间[3]

宏观经济表现 - 2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%，经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好 [1] - 央行坚持适度宽松的货币政策取向，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境 [1] 货币政策与物价调控 - 央行明确将促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平 [2] - 5月份央行降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元 [2] - 下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [2] - 1-6月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约45个和60个基点 [2] 汇率政策与市场稳定 - 央行强调坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 [3] - 6月末人民币对美元汇率中间价与上年末基本持平 [3] - 央行将坚决对市场顺周期行为进行纠偏，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3] - 引导企业和金融机构树立"风险中性"理念，为中小微企业提供汇率避险服务 [3] - 通过跨境资金流动监测分析，增强外汇市场韧性，稳定市场预期 [3]

货币政策执行效果 - 货币政策逆周期调节效果较为明显 金融总量平稳增长 [1] - 6月末社会融资规模存量同比增长8.9% 广义货币供应量(M2)同比增长8.3% [1] - 人民币贷款余额达268.6万亿元 社会融资成本处于低位 [1] - 1-6月新发放企业贷款利率同比下降约45个基点 个人住房贷款利率同比下降约60个基点 [1] - 信贷结构不断优化 人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定 [1] - 6月末人民币对美元汇率中间价与上年末基本持平 [1] 未来政策导向 - 落实落细适度宽松货币政策 保持流动性充裕 [2] - 社会融资规模与货币供应量增长同经济增长及价格水平预期目标相匹配 [2] - 促进物价合理回升作为货币政策重要考量 推动物价保持在合理水平 [2] - 完善利率调控框架 强化央行政策利率引导 降低银行负债成本 [2] - 推动社会综合融资成本下降 防范资金空转 [2] - 发挥货币政策工具总量和结构双重功能 加力支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸 [2] - 坚持市场化汇率形成机制 增强外汇市场韧性 稳定市场预期 [2] - 坚决防范汇率超调风险 保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定 [2] 金融稳定机制 - 探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能 维护金融市场稳定 [3] - 坚决守住不发生系统性金融风险底线 [3]

货币政策执行情况 - 央行实施适度宽松货币政策强化逆周期调节 综合运用多种政策工具为经济回升创造适宜货币金融环境 [2] - 5月降低存款准备金率0.5个百分点 向市场提供长期流动性约1万亿元 保持流动性充裕 [2] - 5月下调政策利率0.1个百分点 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [2] 信贷与融资数据 - 6月末社会融资规模存量同比增长8.9% 广义货币供应量(M2)同比增长8.3% 人民币贷款余额268.6万亿元 [4] - 1-6月新发放企业贷款利率同比下降约45个基点 个人住房贷款利率同比下降约60个基点 社会融资成本处于低位 [4] - 5月设立5000亿元服务消费与养老再贷款 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 [3] 汇率政策与表现 - 坚持市场在汇率形成中起决定性作用 发挥汇率对宏观经济的调节功能 [3] - 6月末人民币对美元汇率中间价与上年末基本持平 在复杂形势下保持人民币汇率基本稳定 [4] - 坚持以市场供求为基础 参考一篮子货币进行调节 有管理的浮动汇率制度 [7] 政策导向与工具运用 - 引导金融机构充分满足实体经济有效信贷需求 提高资金使用效率 提升服务实体经济质效 [2] - 发挥货币政策工具总量和结构双重功能 加力支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸等重点领域 [7] - 健全市场化的利率调控框架 强化利率政策执行和监督 降低银行负债成本 [6] 风险防控机制 - 稳妥有序化解重点领域金融风险 持续完善金融风险监测 评估 预警体系 [4] - 探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能 维护金融市场稳定 [7] - 坚决守住不发生系统性金融风险的底线 坚决对扰乱市场秩序行为进行处置 [7]

全球货币政策协作 - 美联储2024年6月启动首轮降息25个基点，欧洲央行同步降息25个基点，形成政策协同[3] - 中国通过下调政策利率和MLF操作进行结构性调整，保持中美利差稳定，避免资本大规模流出[5] - 三国央行形成隐性协作机制，中国主动压低汇率吸引力以维持全球金融系统稳定[9][10] 人民币汇率策略 - 2024年7月初人民币对美元汇率稳定在7.2区间，外汇储备环比持平于32242亿美元[7][13] - 采取"偏弱但可控"的汇率策略，通过牺牲短期收益换取长期系统稳定性[5][9] - 区别于欧洲放任欧元升值，中国主动干预汇率预期减少资本外流冲动[7][11] 国际资本流动格局 - 美国降息后欧洲高等级债券市场吸引1200亿美元流入，亚洲新兴市场仅获250亿美元[7] - 资本主要流向欧洲和日本寻求套利，对中国市场呈现"视而不见"状态[1][7] - 日本虽面临日元升值压力，但仍持续干预汇率市场控制节奏[11] 货币政策效果评估 - 美联储降息顺利落地，美股美债未出现剧烈波动，实现"软着陆"目标[13] - 中国金融系统保持稳定，未出现大规模抛售或挤兑等连锁反应[13] - 全球未出现预期中的资金"巨震"，主要经济体形成事实上的风险共担机制[15][16]

外汇市场政策 - 日本内阁官房副长官青木一彦表示不对外汇市场置评 [1] - 强调汇率稳定波动且反映基本面很重要 [1] - 将继续密切监控利率趋势 [1]