分析师与基金经理观点冲突 - 荒原投资董事长凌鹏质疑中际旭创2027年净利润超250亿元预测 认为线性外推忽视制造业周期性风险[2] - 国盛证券分析师反击凌鹏观点 引发舆论对投资逻辑分歧的聚焦[3] - 中际旭创股价单日大跌9.09% 市值蒸发超400亿元 反映高估值资产信心脆弱性[3] 上市公司减持行为分析 - 同花顺实控人及高管减持138.31万股 套现超5亿元 董事长称减持目的为"让渡市场参与机会"[4] - 公司股价一年累计涨幅达260% 市盈率远超行业均值 减持公告后三日股价下跌近5%[4] - 股东结构显示70%股份集中于前十股东 68万股减持规模对流动性改善作用有限[4] 保荐机构履职问题 - 国金证券在想念食品IPO过程中未发现发行人删除系统数据、清空物流台账等异常行为[5] - 保荐代表人程超、宋乐真被处以24个月执业限制 机构被记入诚信档案[5] - 注册制改革背景下保荐机构勤勉尽责要求提升 投行业务面临更高合规标准[5] 券商薪酬结构变化 - 24家上市券商中16家员工平均薪酬同比缩水 头部机构中信证券董监高薪酬总额下降近70%[7] - 互联网券商东方财富员工薪酬连续六年逆势增长[7] - 薪酬分化反映行业转型 头部券商侧重合规性 中小券商投研更具弹性[7] 监管执法动态 - 年内12家公司因财务造假涉嫌重大违法强制退市 数量创近年新高[8] - 监管"零容忍"政策提升市场合规成本 重点打击代客理财、内幕消息等违规行为[8]

2025年的资本市场在多重变量交织中前行，一系列热点舆情事件如同一面多棱镜，既折射出监管"长牙 带刺"的治理决心，也暴露出行业在发展进程中面临的诸多挑战与变革。分析师与基金经理"互怼"、上 市公司高管把减持称为"让渡机会"、保荐机构失守"看门人"底线、从业人员违规炒股遭"闪电追责"…… 当行业、机构、个人都在"优化进阶"，普通投资者如何把钱放得更安全、把心放得更安稳？ 2025年9月15日至21日，由国家金融监督管理总局、中国人民银行及中国证监会共同组织的"金融教育宣 传周"活动于全国范围内展开。南都·湾财社推出"投教新知与'理'同行"主题系列报道，携手监管部门、 行业机构等助力投资者夯实投资理财的安全基础，传递财富管理新思维。 分析师与基金经理"互怼" 9月5日，一场"券商吵架，股价暴跌"的魔咒在中际旭创身上应验。买方大佬、荒原投资董事长凌鹏发文 质疑"中际旭创2027年净利润超250亿元"的预测，直言这种基于"产能投放+价格不变"的线性外推，忽视 了零部件制造业的周期性风险："半导体行业虽借AI东风复苏，但本质仍是传统制造业，三年后的价格 与需求谁能打包票？" 据媒体报道，这番质疑随即引发国盛证券某分析师 ...

行业选择与投资逻辑 - 行业选择被视为投资决策的首要因素 专注于消费品、零售连锁和互联网等具备庞大市场容量、持续增长需求及清晰商业模式的行业[4][5] - 2006年中国电商行业处于发展初期 但3C产品流通市场规模达几千亿至上万亿 电子商务在零售渠道中未来份额预计达20%-40%[5] - 美国最大3C电商Best Buy销售额远超国内国美、苏宁等传统零售巨头总和 印证电子商务市场发展空间广阔[5] - 3C产品标准化特性适合线上销售 且目标准用户具备互联网使用习惯 线上价格更新速度远胜实体店[6] 企业家判断与投资决策 - 对企业家的判断是投资关键要素 需通过深入交流了解其思维模式、决策过程及经营理念[7] - 刘强东大学期间通过销售刻录机和光盘做到行业第一 展现创业胆量和管理能力[7] - 京东2006年销售额达5000万元 月增长率10%且零广告投入 老客户年复购3次[7] - 刘强东拒绝因保密协议泄露前基金合同 坚守原则的行为体现企业家气质[8] 资金支持与企业成长 - 徐新向京东提供1000万美元A轮投资 远超刘强东200万美元预期[10] - 2007年8月今日资本独家投资1000万美元后 京东迅速扩张数码和手机品类 销售额高速增长[10] - 2008年金融危机期间 徐新追加800万美元投资并联合其他资本共筹集2100万美元 助京东渡过危机[10] - 在京东与亚马逊等平台价格战时 今日资本多次提供过桥贷款支持[11] 长期持有与投资回报 - 长期持有优质资产策略借助复利力量获得回报 京东上市后今日资本仍持续持股[13] - 2014年京东纳斯达克上市首日市值达286亿美元 徐新持股市值22.28亿美元 账面回报超130倍[13] - 从2007年投资至上市后长期持有 今日资本始终坚定相信京东发展潜力[13]

文章核心观点 - 面对美国关税引发的全球股市巨震，投资者应“等一等”，避免线性外推下结论、陷入人云亦云，且投资本身不需要着急 [2][3][6] 等一等的原因 别急着线性外推下结论 - 橡树资本联合创始人霍华德·马克斯称这是其职业生涯中最大的一次环境转变，对未来的可知性比过往任何时候都更低 [3] - 我国对美出口占全部出口的份额已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，对东盟出口占比由12.8%提升到16.4%，对共建“一带一路”国家出口占比由38.7%提升到47.8%，不应拿着2018年的情况做简单线性外推 [3] - 全球产业链供应链“你中有我，我中有你”的共生发展格局有内在韧性，应冷静观察、比较和再评估，继而理性应对 [3] 不要陷入人云亦云，要想清楚自己的逻辑 - 不同的投资逻辑会促成不同的决策，短期交易者和长期投资者看待问题的角度不同，短期交易者面对下跌会止损，长期投资者认为下跌意味着可以用更便宜的价格买优质标的 [5] - 2020年2月3日新冠疫情后首个交易日，3000只A股跌停，有内地投资者甩卖、有人赎回基金，也有北上资金扫货、基金经理用私房钱买基金份额 [5] 投资本身不需要着急 - 投资要避免在底部极度悲观时被迫卖出和在上涨过程中着急买入，不着急决策可避免这两种情况 [6] - 常识的兑现需要时间，不同时间尺度下问题答案不同，短期关注会发现令人沮丧的因素，长期来看事情没那么糟 [6] - 短期内极致的一致预期会放大波动，顺境中多想想风险，逆境中多想想希望 [6]