文章核心观点 - 中国消费市场正经历由代际更替驱动的结构性变化，新需求（以“Labubu”为代表的代际情绪符号）与新供给（柔性、数字化、场景化的生产能力）的适配是挖掘未来投资机会的关键[1][2] - 政策层面，《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》为这一结构性变化提供了制度化框架，旨在培育3个万亿级和10个千亿级消费热点，打造可持续的新型消费生态[2][4][9] - 未来的投资主线在于识别并投资于能够捕捉代际情绪、拥有可进化供给体系、并符合国家战略方向的“下一代代际符号”[9][10] 代际审美与需求变迁 - 每一代人的消费符号是其时代的精神载体：70后的变形金刚，80/90后的耐克Air Jordan、索尼Walkman、任天堂红白机，到当前Z世代的盲盒、电竞皮肤等数字化IP[2] - 新需求的核心是情绪消费，具体表现为身份认同、情绪治愈和自我叙事，这驱动了如潮玩等市场的快速增长，中国潮玩市场预计在2022~2026年保持约24%的复合年增长率[4] - 消费需求正从“购买商品”转向“订阅生活”，体现在空间（场景延展至文旅、虚拟空间）、时间（从一次性购买到长期订阅关系）、关系（消费者成为内容共创者）三个维度的变化[3] 新需求的具体体现（“一老一少”与银发经济） - 儿童与学生市场需求从安全功能转向认知发展、情绪陪伴的综合需求，玩具正演变为具备AI技术的互动学习与陪伴伙伴[5][6] - 老年用品需求从被动护理转向主动提升生活质量，涵盖养老服务机器人、适老鞋服、居家改造等综合解决方案，中国银发经济规模在2023年约7万亿元，预计到2035年将达到30万亿元左右[6] - 新一代老年人的消费符号从收音机、戏曲转向智能穿戴、康养旅居和线上终身学习，表明代际消费符号持续演化[6] 新供给的核心特征 - 制造端依托数字化实现柔性生产与快速迭代，中国消费品品种超2.3亿种，2025年前三季度智能无人机、智能车载设备增加值同比分别增长约59.9%和25.1%，服装行业出现“两天打样、三天出货”模式[7] - 产品端走向“千人千面”的差异化供给，同样的智能技术针对儿童、老人、年轻人分别侧重安全学习、健康监测和时尚娱乐，供给逻辑从年龄段划分转向基于生活方式的解决方案[8] - 场景端通过首发平台、策展型零售、沉浸式文旅等新形式将消费转化为社会事件与体验，国际消费中心城市（如上海、北京等）汇聚了全国约三分之一的入境游客、超一半进口消费品交易及七成左右离境退税销售额[8] 政策框架与重点赛道 - 《实施方案》明确培育3个万亿级消费热点（老年用品、智能汽车、消费电子）和10个千亿级消费热点（包括潮玩、户外运动、宠物用品、智能穿戴、国潮服饰等）[2][9] - 政策目标是通过提高供需适配性，打造能够持续孵化新符号、新场景、新模式的消费新周期，而非简单复制爆款[4][10] 投资筛选逻辑 - 识别“下一代代际符号”需关注三个关键问题：是否切中一代人的独特情绪需求；是否具备可持续进化的供给体系（数字化运营、柔性供应链、IP跨界能力）；是否站在政策与产业趋势的“长坡厚雪”之上[9] - 需区分爆款与趋势，可持续的投资标的应具备捕捉情绪趋势、打造可延展世界观、拥有柔性高效供应链及多场景商业化能力，即“持续造梦的能力”[1][9]