好的，我将为您总结这份行业研报的关键要点。报告主要围绕AI算力基础设施和电力设备行业展开分析。 报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持"推荐"评级 [7][18] 报告核心观点 - AI算力基础设施正面临供给与需求的双重共振，液冷服务器产业链迎来明确爆发拐点 [5] - 英伟达新一代Rubin架构芯片已全部流片并计划明年量产，预计未来五年全球数据中心基础设施资本开支将达3-4万亿美元 [5][15] - 高性能计算密度提升推动散热需求升级，液冷技术因Rubin芯片的先进制程成为必选项 [5][15] - 头部云厂商千亿级合作及万亿级资本投入将直接拉动液冷服务器需求 [5][15] - 国产AI产业链竞争力持续提升，行业龙头通过研发系列化芯片、建设封装平台及开放生态加速国产算力集群协同与生态整合 [6][16] 行业动态与市场表现 AI算力与液冷产业链 - 甲骨文最新财报显示云基础设施收入预计暴增77%，未确认履约义务激增至4550亿美元，其中与OpenAI的合同规模高达3000亿美元 [5][15][24] - OpenAI与甲骨文签署总额约3000亿美元(约合2.14万亿元人民币)的算力采购合同，为史上最大云计算合同之一 [24] - 寒武纪定增获批复，拟募资39.85亿元投入大模型芯片与软件平台研发，上半年营收同比激增4347%，实现扭亏为盈 [6][16] - 胜宏科技获准定增19亿元用于海外AI相关产能建设 [6][16] 电力设备与特高压建设 - 甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程可研工作圆满完成，线路全长1459.7公里，其中甘肃境内1160.7公里 [22] - 国家能源局正加快推进疆电(南疆)送电川渝特高压直流工程前期工作，计划于2025年12月开工建设，2027年前后建成投运 [22] 政策支持 - 两部门发布关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见，提出到2030年能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平 [23] 投资建议与关注标的 - 柴发板块量利齐升且逻辑最顺，推荐关注科泰电源 [7][17] - 建议关注AIDC租赁标的宏景科技 [7][17] - 渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技 [7][17] - 建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、申菱环境、欧陆通 [7][17] 光伏产业链价格动态 - 硅料价格统一上扬到50元/公斤以上的价位，一线厂家价格初步达成一致在55元人民币 [27] - 硅片价格小幅上涨，183N由上周的每片1.25元提升至1.30元人民币，210N价格涨至每片1.65元人民币 [29] - 电池片价格：183N、210N本周均价分别上涨至每瓦0.31元、0.3元人民币，210RN电池片持平于每瓦0.285元人民币 [30] - 组件价格：TOPCon双玻组件售价区间约每瓦0.6-0.72元人民币，大宗交付价格落于每瓦0.65-0.68元人民币 [33] 新型储能发展目标 - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上(180GW+) [51] - 推动"新能源+储能"作为联合报价主体，一体化参与电能量市场交易 [53] - 推动完善新型储能等调节资源容量电价机制，有序建立可靠容量补偿机制 [54]

基金经理观点 - 科技行业未来五年的创新和投资机会将围绕AI展开 [1][3] - 投资策略以AI为主线 海外算力链为核心 优选国产算力龙头 同时关注智能驾驶和3C创新等AI应用相关公司 [1] 海外AI市场表现 - 北美市场AI应用已形成闭环 体现在云计算公司收入增长 社交平台广告业务增长 人工智能研究公司年度经常收入大幅增长及Token调用量增加 [3] 国内AI产业链进展 - 国产AI产业链自上而下积极突围 国产设备在先进制程设备上逐个突破 先进产线良率持续提升 [3] - 国产芯片龙头厂商紧跟国际龙头厂商节奏 Token调用量成倍增长 下一代国产芯片设计持续推进 [4] - 国产AI从设备 先进制程 芯片和模型的全产业链突围已取得显著成果 [4] AI应用领域特点 - 北美公司在编程等领域进展较快 得益于模型能力强 [4] - 国内市场2B端发展相对稳健 2C端在图片处理和短视频等领域应用刚开始萌芽 前景广阔 [4] 硬件变革趋势 - 每一代应用创新都会催生硬件变革 AI发展可能带来智能手机进一步创新或其他硬件如眼镜耳机的出现 [4] 具体投资布局 - A股CPO 光模块 PCB 印刷电路板 ODM 组装设计厂商等各领域龙头公司深度参与北美供应链 [4] - 积极布局创新领域 如PCB上游玻纤布 树脂 铜箔 光模块上游光芯片 光器件等 [4] - 重点关注国产AI产业链关键环节的GPU图形处理器和ASIC专用集成电路龙头 Fab晶圆厂和上游半导体设备等 [4]

华宝科创人工智能ETF产品表现 - 科创人工智能ETF标的指数近1年涨幅超150% [1] - 产品上市以来规模涨幅超143% [1] - 单日成交额创新高超1亿元 [1] 华宝基金投资策略 - 重点布局国产AI产业链 [1] - 产品包括科创人工智能ETF及联接A(代码024560)和联接C(代码024561) [1] - 四大投资逻辑加持科创板AI投资 [1] 人工智能行业前景 - AI或成科创板中长期投资主线 [1] - 科创板或迎来AI补涨行情 [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成推动部分个股涨势 [2]

市场表现 - 8月21日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.13%，深成指跌0.06%，创业板指跌0.47% [1] - 沪深两市全天成交额2.42万亿元，较上个交易日放量158亿元，连续7个交易日超2万亿元 [1] - 板块分化明显，油气、数字货币、美容护理、银行等板块涨幅居前，稀土永磁、PEEK材料、液冷服务器、CPO等板块跌幅居前 [1] 指数与个股分化 - 沪指盘中一度涨至3787.98点创本轮新高，但尾盘急跌翻绿 [4] - 个股情绪与指数背离，全市场超3000只个股下跌，涨停家数锐减至56家，跌停家数连续两天超10家 [7] - 上周五至本周三全市场涨停家数均保持在100家以上，但8月20日涨停家数降至104家 [6][7] 板块轮动特征 - 银行与红利板块支撑指数走强，白酒、证券、消费电子等昨日领涨板块登上跌幅榜 [8] - 国产AI产业链走出独立行情，中兴通讯早盘涨停成交219.93亿元，寒武纪盘中创1080.18元历史新高 [10][11][15] - 数字货币（稳定币）及相关板块强势拉升，可燃冰板块单日涨3.12%，数字货币板块涨2.38% [14][16] 行业与公司动态 - 中兴通讯获浙商证券"重大推荐"研报，认为其AI计算+网络业务进展被低估，AI有望再造公司价值 [13] - 寒武纪2025年一季度营收同比增长4230.22%，归母净利润扭亏为盈，构建国产AI"硬件底座" [13] - 高盛报告显示稳定币市场或达数万亿美元规模，跨境支付和RWA场景有望率先发展 [16][17] - 重庆市政府加强数字人民币服务体系建设，中信建投看好稳定币在跨境支付等场景的生态闭环 [17]

基金限购动态 - 中欧基金旗下多只绩优产品近期实施或下调大额限购 其中冯炉丹管理的中欧数字经济于8月13日将限购额从100万元下调至10万元 蓝小康管理的中欧红利优享和中欧价值回报于8月12日调整为单日单账户限购100万元 葛兰管理的中欧医疗创新和邵洁管理的中欧科创主题于8月11日起分别限购10万元和100万元 [1] 基金业绩表现 - 限购产品近一年回报率表现突出 截至8月11日 中欧数字经济近一年收益率达149.64% 中欧科创主题收益率为86.19% 中欧价值发现收益率为36.95% 中欧医疗创新收益率为84.49% [1] 限购策略背景 - 基金公司在市场行情较好阶段主动限购 通过科学控制规模保障投资策略有效性 提升基金运作稳定性 此举符合公募行业高质量发展要求 旨在保护持有人利益 [1] 投资方向与市场观点 - 冯炉丹聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、AI应用、国产AI产业链、智能机器人与智能驾驶、端侧AI [2] - 邵洁提示需关注推理落地速度和力度 若AI应用或大模型进展不及预期 科技股可能面临波动风险 [2] - 蓝小康持续看好港股和A股低估值资产 重点关注银行、非银金融、有色、工程机械、重卡、建筑、建材、钢铁、航空、纺织服装及餐饮行业 同时提示西方债务风险与地缘冲突可能带来的市场风险 建议重视贵金属及资源类股票 [2]

纳指ETF表现 - 纳指ETF（513100）今日开盘涨幅1.23%，成交额达2.07亿元 [1] 纳斯达克100总收益指数概况 - 纳斯达克100总收益指数（W00206）由纳斯达克编制，选取纳斯达克上市的100家规模最大且非金融领域的上市公司证券作为成分股 [1] - 该指数重点覆盖高科技、高成长性企业，行业分布集中于信息技术、媒体及消费品等领域 [1] - 指数通过综合反映成分股价格波动及股息再投资收益，全面展现纳斯达克市场核心科技企业的整体表现 [1] 行业分析 - 纳斯达克100总收益指数的行业分布符合当前科技主线，在人工智能、机器人、智能驾驶等新兴产业领域权重较高 [1] - 科技成长板块的增速潜力居前，预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放 [1] 估值与流动性 - 纳斯达克资本市场的流动性改善驱动估值提升，其市盈率和市净率均处于相对低位，具备较强吸引力 [1] - 未来若美联储降息，美元流动性将进一步支撑估值修复 [1] 市场环境 - 中美关税谈判的积极进展有望提升市场风险偏好，推动科技成长风格延续 [1]