核心观点 - 国内市场有望保持震荡上行态势 三类资产值得重点关注 包括能够把握产业趋势的成长型公司 具备突出阿尔法的优质个股 以及处于底部反转区间的行业与企业 [1][4][5] - 将通过动态平衡三类资产的配置比例 兼顾组合的锐度和持有体验 [1] 重点关注资产类别 - 把握产业趋势 布局高成长空间板块 重点关注上游材料 AI电力设备 包括机器人和智驾在内的AI下游应用等方向 [4] - 上游材料环节受益于海外链 国内链 端侧等下游需求集中爆发 是量价齐升的关键领域 在产业趋势中段之后有望出现更大的股价弹性 [4] - AI电力设备中的柴发 HVDC等核心环节 机器人的核心供应链公司 都是全年关注的重要方向 [4] 优质个股选择标准 - 把握质量因子 挖掘个股的极致阿尔法 重点关注具备全球竞争力 业绩确定性高 估值具备性价比的个股 [5] - 如具备产品周期和智驾能力的车企 摩托车龙头等企业 这类企业受行业贝塔影响较小 类似消费品的生意模式 同时预计未来估值也有一定修复空间 [5] 底部反转机会领域 - 看好国内外的储能需求 随着新能源在能源结构中占比越来越高 国内储能作为电力系统里重要的调节资源 其成本在电价中已经开始逐步理顺 [5] - 海外负电价和停电等问题凸显 工商业储能本质上是电网投资的外溢 需求有望进入从0到1爆发阶段 [5] - 风电方向 国内外需求有望超预期 海风零部件 风机等方向或有较大空间 电力市场化背景下 功率预测等需求也有望爆发 [5] 后市展望方向 - 以AI模型与硬件 机器人 智驾为代表的AI下游应用 储能及电力交易 固态电池等产业方向将持续进展 [5] - 将继续围绕这些方向 积极把握投资机会 同时持续挖掘确定性较高的优质公司 [5]

基金经理观点 - 科技行业未来五年的创新和投资机会将围绕AI展开 [1][3] - 投资策略以AI为主线 海外算力链为核心 优选国产算力龙头 同时关注智能驾驶和3C创新等AI应用相关公司 [1] 海外AI市场表现 - 北美市场AI应用已形成闭环 体现在云计算公司收入增长 社交平台广告业务增长 人工智能研究公司年度经常收入大幅增长及Token调用量增加 [3] 国内AI产业链进展 - 国产AI产业链自上而下积极突围 国产设备在先进制程设备上逐个突破 先进产线良率持续提升 [3] - 国产芯片龙头厂商紧跟国际龙头厂商节奏 Token调用量成倍增长 下一代国产芯片设计持续推进 [4] - 国产AI从设备 先进制程 芯片和模型的全产业链突围已取得显著成果 [4] AI应用领域特点 - 北美公司在编程等领域进展较快 得益于模型能力强 [4] - 国内市场2B端发展相对稳健 2C端在图片处理和短视频等领域应用刚开始萌芽 前景广阔 [4] 硬件变革趋势 - 每一代应用创新都会催生硬件变革 AI发展可能带来智能手机进一步创新或其他硬件如眼镜耳机的出现 [4] 具体投资布局 - A股CPO 光模块 PCB 印刷电路板 ODM 组装设计厂商等各领域龙头公司深度参与北美供应链 [4] - 积极布局创新领域 如PCB上游玻纤布 树脂 铜箔 光模块上游光芯片 光器件等 [4] - 重点关注国产AI产业链关键环节的GPU图形处理器和ASIC专用集成电路龙头 Fab晶圆厂和上游半导体设备等 [4]