报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月27日锰硅2601合约报5626元/吨，下跌0.04%，现货端内蒙硅锰现货报5430元/吨；库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续8周回升，成本端原料端进口锰矿石港口库存+3.3万吨，需求端铁水总体季节性回落；内蒙古现货利润-260元/吨，宁夏现货利润-400元/吨；河钢集团11月硅锰最终定价5820元/吨，环比持平；日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] - 11月27日硅铁2603合约报5390元/吨，下跌0.44%，现货端宁夏硅铁现货报5180元/吨，下跌20元/吨；市场成交多以终端刚需补库为主，价格回落，本期库存下降；内蒙古现货利润-290元/吨，宁夏现货利润-495元/吨；11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨，较上轮定价涨20元/吨；日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5626元/吨，环比下降4元/吨；SF主力合约收盘价5390元/吨，环比下降26元/吨 [2] - SM期货合约持仓量737538手，环比增加3127手；SF期货合约持仓量486451手，环比增加24144手 [2] - 锰硅前20名净持仓-8840手，环比增加2975手；硅铁前20名净持仓-16149手，环比增加987手 [2] - SM5 - 1月合约价差50元/吨，环比下降2元/吨；SF5 - 1月合约价差-36元/吨，环比下降20元/吨 [2] - SM仓单20989张，环比下降200张；SF仓单10810张，环比下降163张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5430元/吨，贵州锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，云南锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，价格环比无变化；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5250元/吨，环比下降20元/吨，青海硅铁FeSi75 - B价格5100元/吨，环比下降30元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5180元/吨，环比下降20元/吨 [2] - 锰硅指数均值5515.75元/吨，环比下降63.25元/吨；SF主力合约基差-210元/吨，环比增加6元/吨；SM主力合约基差-196元/吨，环比增加4元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度，硅石（98%西北）价格210元/吨，内蒙古乌海二级冶金焦价格1300元/吨，兰炭（中料神木）价格880元/吨，价格环比无变化 [2] - 锰矿港口库存426.30万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率39.13%，环比下降0.46%；硅铁企业开工率33.81%，环比下降1.03% [2] - 锰硅供应196910吨，环比下降2660吨；硅铁供应108300吨，环比下降800吨 [2] - 锰硅厂家库存363000吨，环比增加13500吨；硅铁厂家库存73050吨，环比下降8310吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.70天，环比下降0.23天；硅铁全国钢厂库存15.67天，环比增加0.15天 [2] - 五大钢种锰硅需求121407吨，环比增加2818吨；五大钢种硅铁需求19543吨，环比增加469.20吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率82.17%，环比下降0.62%；247家钢厂高炉产能利用率88.56%，环比下降0.26% [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比下降149.31万吨 [2] 行业消息 - 欧洲央行首席经济学家连恩表示世界经济变革，欧洲需在本土寻找增长动力 [2] - 彭博新闻报导五角大楼认为阿里巴巴、百度和比亚迪应被列入相关名单 [2] - 1 - 10月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额1053.2亿元 [2] - 工信部等6部门印发方案，到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点等 [2]

政策目标与核心方向 - 工信部等六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在以消费升级引领产业升级，以优质供给满足多元需求 [1] - 方案设定具体目标：到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局 [1] - 该方案是二十届四中全会后国家层面出台的首个促消费文件，强调以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [1][2] 拓展多元兴趣消费供给 - 方案提出积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品，并有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给 [2] - 支持企业孵化本土知识产权（IP），发展品牌授权，推出IP授权类产品，并鼓励传统商超改造引入“谷店”或集合型潮玩店 [2] - 低空消费作为新型消费，在电商、旅游、物流等领域作用显著，是对“十五五”规划建议的延伸和细化 [2] 低空消费的实践基础 - 国内城市已展开低空消费实践，例如武汉全市已建立低空起降点220余处，获批低空航线33条，划设10条跨市航线 [3] - 江苏南京已累计获批起降场点298个、航线182条，显示出低空经济已形成成熟体系 [3] 培育消费新场景新业态 - 方案提出积极推动消费品首发，支持开设首店、旗舰店，举办首秀、首展活动，并培育首发平台载体和核心商圈 [4] - 有序发展直播电商、即时零售、策展零售、循环电商等平台消费新业态，鼓励平台企业利用AI、VR、元宇宙等技术打造沉浸式消费体验 [4] - 规范发展共享消费，如共享自行车、共享轮椅、共享婴幼儿推车，并建立健全共享产品服务质量认证体系和服务标准 [4] 政策支持与产业影响 - 方案强调强化财政金融支持，用好设备更新和消费品以旧换新政策，统筹资金渠道支持消费品产业提质升级 [6] - 首发经济、平台经济和共享经济已形成一定基础，在居民消费需求提升背景下，通过新场景新业态创造新需求具有巨大发展空间 [5]

政策核心方向 - 六部门联合印发方案以增强消费品供需适配性并促进消费 [1] 多元兴趣消费供给 - 积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] - 支持企业孵化本土知识产权（IP）并创新设计文创产品及动漫周边商品 [1] - 发展品牌授权并推出系列IP授权类产品 [1] - 鼓励传统商超、购物中心及商业街改造引入"谷店"或集合型潮玩店 [1] 低空消费供给拓展 - 在严控风险确保安全前提下有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行及消费级无人机消费供给 [1] 汽车后市场消费促进 - 拓展汽车改装、房车露营及汽车赛事等汽车后市场消费 [1] - 促进汽车租赁高质量发展 [1]

政策核心观点 - 工业和信息化部等六部门印发方案，旨在增强消费品供需适配性以促进消费 [1] 兴趣消费供给拓展 - 积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] - 支持企业孵化本土知识产权(IP)，创新设计文创产品、动漫周边商品等 [1] - 发展品牌授权，推出系列IP授权类产品 [1] - 鼓励传统商超、购物中心、商业街设计改造引入"谷店"或集合型潮玩店 [1] 低空消费供给拓展 - 在严控风险、确保安全的前提下，有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给 [1] 汽车后市场消费拓展 - 拓展汽车改装、房车露营、汽车赛事等汽车后市场消费 [1] - 促进汽车租赁高质量发展 [1]

新型消费发展措施 - 实施数字消费提升行动 加快社交电商 内容电商 即时零售等新模式发展 [1] - 鼓励区县培育特色网货产业带 对符合条件的区县给予最高40万元资金支持 [1] - 升级"直播+"消费赋能行动 举办"万物直播季"等直播活动 [1] - 开展"渝系列"直播电商基地认定 对获评基地给予最高40万元奖励 [1] 创新消费场景建设 - 支持"人工智能+消费"行动 打造一批"机器人+"应用场景 [1] - 有序发展低空旅游 航空运动 消费级无人机等低空消费应用场景 [1] - 每年举办一次低空飞行消费周活动 [1] 邮轮消费升级 - 加快释放邮轮消费 推动邮轮行业与商贸 文旅融合发展 [1] - 开发高附加值 多元化邮轮消费产品 [1]

核心观点 - 成都市发布《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》，旨在加快打造国际消费中心城市，通过六大方面26条重点任务推动消费增长 [1] - 2025年目标包括社会消费品零售总额增长5%，服务消费零售额占比超50%，打造100个以上特色消费场景，举办120场以上大型文体活动，通过以旧换新拉动消费400亿元 [1] - 方案涵盖升级大宗消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新消费场景、促进增收减负、优化消费环境等多个维度 [1][2][3] 大宗消费升级 - 消费品以旧换新政策将拓宽补贴范围，开展二手商品流通试点，规范流通秩序 [1] - 汽车消费领域计划新增限上二手车经销企业10家，实现二手车零售额增长30% [1] - 住房消费方面2025年计划供应商品住房12万套，推进395个老旧小区、63个城中村改造，扩大公积金使用范围 [1] 服务消费扩大 - 推动文化创意、旅游、体育等多领域发展，打造天府国际动漫城等文创载体，培育"谷子经济" [2] - 推动大熊猫基地创建5A景区，发展"跟着演展赛剧"游成都模式，全年举办大型演唱会、音乐节120场以上，展会活动1000场以上 [2] - 生活服务领域推进家政服务品牌化，规范发展宠物经济，推广宠物友好场所 [2] - 针对"一老一小"计划增设800台电梯、更新1000台老旧电梯，新增3830个老年教育学位，推动社区普惠托育发展 [2] 新型消费培育 - 培育首发经济，2025年落地800家首店、100场高能级首发活动，打造50个首发地标，培育110个新消费品牌 [3] - 发展低空消费，丰富低空旅游、无人机表演等场景，支持建设航空运动基地和起降设施 [3] - 平台经济方面发展即时零售、无人车配送等模式，2025年网络零售额目标增长5%以上 [3] 消费场景创新 - 提质场景载体、举办高品质活动、促进入境消费升级、推进便民生活圈建设 [3] - 促进增收减负方面稳定就业、促进增收、加大生育养育保障、强化教育医疗养老保障 [3] - 优化消费环境方面保障休息休假权益、营造良好消费氛围与放心消费环境、优化营商环境、完善城乡消费设施 [3]

就业促进 - 实施"百万英才汇南粤"行动计划，推进"粤菜师傅""广东技工""南粤家政"三项工程 [6][7] - 2025年城镇新增就业目标110万人以上，推广以工代赈方式 [8][9] - 促进农民工等重点群体灵活就业和返乡创业 [3][13] 农民增收 - 实施"百县千镇万村高质量发展工程"，强化联农带农富农机制 [10][11] - 优化农业补贴政策体系，落实农机报废更新补贴 [11][12] - 发展庭院经济、林下经济、民宿经济等家庭经营项目 [12][13] 养老保障 - 2025年继续提高城乡居民基础养老金和医保财政补助标准 [15][16] - 65岁以上老年人医养结合服务率目标超40%，培训养老服务人员超5万人次 [17][18] - 推进交通出行、商场超市等场所适老化改造 [22][23] 育儿支持 - 落实育儿补贴政策，鼓励加大对二孩、三孩家庭支持力度 [19][20] - 2025年基层医疗机构提供儿科服务比例达90%以上 [20][21] - 每千人口拥有3岁以下婴幼儿托位数不少于5.5个 [25][26] 新型消费 - 推进"人工智能+消费"，推广自动驾驶、智能穿戴、脑机接口等技术应用 [31][32] - 培育低空消费，支持物流配送、空中交通等应用场景示范 [33][34] 消费场景 - 推进广州、深圳等城市一刻钟便民生活圈试点建设 [35] - 新增10个县域商业建设行动县，完善县镇商贸中心设施 [36][37] - 发展郊野经济，培育乡村休闲旅游，支持创建国家等级旅游民宿 [40][41][42]

无人机灯光秀表演 - "魅力重庆"常态化无人机灯光秀在重庆市南岸区进行展演，数千架无人机组合出各种图案，打造美轮美奂的视觉盛宴 [6][11] - 表演从今年4月19日开始，每个周六以及重要节假日都会上演 [6][11] - 24岁的无人机飞行工程师陆子祥及其团队负责现场勘测、规划航线、调试系统和执行演出剧本，确保飞行安全 [13][15][19][21][22][24][25] 无人机编队表演行业 - 无人机编队表演市场前景广阔，客户类型和表演场景不断拓展 [29] - 今年发布的《提振消费专项行动方案》明确提出有序发展消费级无人机等低空消费 [28] - 许多年轻无人机飞行工程师投身于这一新兴行业，让城市夜空更加美丽 [30]

亿航智能资质突破 - 亿航智能成为全球首个获得民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）的企业 实现无人驾驶载人eVTOL完整商业运营资质 [1] - OC证书由中国民航局颁发 证明企业具备安全合规开展商业飞行的能力 可在指定区域提供商业载人服务 [1] - 亿航智能此前已获得型号合格证（TC）生产许可证（PC）标准适航证（AC）三大适航证件 累计完成超60000架次安全飞行 [1] 低空经济商业化进展 - EH216-S无人驾驶载人航空器计划于2025年下半年开启规模化服务 重点布局低空观光旅游和城市空中通勤场景 [4] - 亿航智能与广深珠 合肥 太原西山 浙江文成 山东威海等地方政府及祥源文旅 西域旅游等企业达成合作 [4] - 低空经济六大试点城市为合肥 杭州 深圳 苏州 成都 重庆 这些城市具备经济科技和基础设施优势 [9] 行业竞争格局 - 小鹏汇天专注飞行汽车研发与低空出行生态 其"陆地航母"采用eVTOL技术 最大续航里程达300公里 [5] - 小鹏汇天计划与祥源文旅合作 在丹霞山 齐云山等景区构建低空游览示范样本 [5] - 零重力飞机工业致力于电动航空器研发 其ZG-ONE飞行器定位于低空旅游服务 已与祥源通航签署战略合作协议 [7] 政策支持与行业应用 - 国务院办公厅将"低空消费"纳入《提振消费专项行动方案》 明确要求发展低空旅游 航空运动等消费场景 [9] - 北京华彬天星在密云机场常态化运营低空旅游 执飞潮河之旅 司马台长城等观光航线 [4] - 中通航翔与五大连池 天山大峡谷 阿尔山等景区合作开展直升机空中游览 黄山风景区探索无人机运输物资 [4]

消费市场总体态势 - 2025年消费市场总体将继续呈现平稳发展态势 [2][12] - 社会消费品零售总额1-2月达8.37万亿元 同比增长4.0% 增速比上年全年加快0.5个百分点 [4] - 服务零售额同比增长4.9% 比商品零售额快1.0个百分点 [8] 商品零售表现 - 商品零售额同比增长3.9% 增速比上年全年加快0.7个百分点 [4] - 限额以上16类商品中有14类实现正增长 11类同比增速较上年全年由负转正或加快 [4] - 餐饮收入同比增长4.3% 增速比上年12月份加快1.6个百分点 [4] 新型零售业态 - 仓储会员店零售额保持两位数增长 [6] - 便利店零售额同比增长9.8% 专业店增长5.4% 超市增长4.0% [6] - 网上零售额同比增长7.3% 其中实物商品网上零售额增长5.0% [8] 重点商品品类 - 新能源乘用车1-2月零售量同比增长35.5% 渗透率约45% [10] - 限额以上单位体育娱乐用品零售额同比增长25.0% [10] - 通讯器材零售额同比增长26.2% [10] 政策支持措施 - 消费品以旧换新支持资金由2024年1500亿元大幅加力至3000亿元 [15] - 截至3月24日全国汽车以旧换新申请量超150万份 [16] - 家电以旧换新产品销售超2800万台 数码产品购新补贴申请超5600万件 电动自行车以旧换新超220万辆 [16] 消费促进举措 - 开展汽车流通消费改革试点工作 分批确定试点城市名单 [18] - 组织"十城联动共享美食佳饮"等消费促进活动 [20] - 发展人工智能+消费 IP+消费 低空消费等新型消费模式 [20]