核心财务表现 - 上半年营业收入59.64亿元 同比下降14.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.63亿元 同比下降28.31% [1] - 扣除非经常性损益的净利润6.10亿元 同比下降33.15% [1] - 经营活动产生的现金流量净额4.60亿元 同比大幅增长354.88% [1] 分业务收入结构 - 芒果TV互联网视频业务收入48.83亿元 同比下降1.50% [2] - 新媒体互动娱乐内容制作收入6.06亿元 同比下降4.34% [2] - 内容电商业务收入4.46亿元 同比大幅下降67.09% [2] - 其他业务收入0.28亿元 同比增长127.69% [2] 分业务盈利能力 - 芒果TV互联网视频业务毛利率27.49% 同比下降8.62个百分点 [2] - 新媒体互动娱乐内容制作毛利率26.06% 同比下降2.03个百分点 [2] - 内容电商业务毛利率18.59% 同比上升15.89个百分点 [2] - 其他业务毛利率-47% 同比下降22.69个百分点 [2] 会员业务表现 - 会员收入近25亿元 具体同比变化未披露 [1] 电商业务突破 - 小芒电商首次实现盈利 [1] 资产与股东权益 - 总资产326.99亿元 较上年度末增长0.52% [1] - 归属于上市公司股东的净资产228.79亿元 较上年度末增长1.73% [1] 每股收益 - 基本每股收益0.41元/股 同比下降28.07% [1] - 稀释每股收益0.41元/股 同比下降28.07% [1] 投资支出 - 公司加大内容投入和研发投入 导致净利润同比下降 [1]

股价表现 - 最新股价为22 61元 较前一交易日上涨1 71% [1] - 开盘价为22 20元 最高触及22 88元 最低下探22 08元 [1] - 成交量为24 37万手 成交金额达5 48亿元 [1] 公司概况 - 属于文化传媒板块 是A股市场唯一一家国有控股长视频新媒体上市公司 [1] - 核心业务包括芒果TV互联网视频 新媒体互动娱乐内容制作和内容电商三大板块 [1] 监管调研 - 湖南证监局党委书记 局长贺玲带队走访调研芒果超媒等四家文化传媒行业上市公司 [1] - 调研组详细了解公司业务模式 发展规划等情况 [1] - 强调上市公司要发挥龙头带动作用 加大科技创新和成果转化力度 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入4771 86万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入1 47亿元 [1]

新型消费发展措施 - 实施数字消费提升行动 加快社交电商 内容电商 即时零售等新模式发展 [1] - 鼓励区县培育特色网货产业带 对符合条件的区县给予最高40万元资金支持 [1] - 升级"直播+"消费赋能行动 举办"万物直播季"等直播活动 [1] - 开展"渝系列"直播电商基地认定 对获评基地给予最高40万元奖励 [1] 创新消费场景建设 - 支持"人工智能+消费"行动 打造一批"机器人+"应用场景 [1] - 有序发展低空旅游 航空运动 消费级无人机等低空消费应用场景 [1] - 每年举办一次低空飞行消费周活动 [1] 邮轮消费升级 - 加快释放邮轮消费 推动邮轮行业与商贸 文旅融合发展 [1] - 开发高附加值 多元化邮轮消费产品 [1]

微剧业务发展 - 微剧重度用户数量对比去年12月增长3倍 [1] - 平台现有约1.5万部微剧 收费与免费各占一半 [1] - 爆款微剧《家里家外》和《请君入我怀》分账金额一周内突破100万人民币 [1] - 微剧制作成本普遍低于100万人民币 较高投入的也在200万元以下 [1] - 公司计划重点引入头部新片并发展自制内容 未来将分阶段通过微剧吸引新会员 [3][4] 财务表现 - 2025年第一季度总营收71.9亿元 同比下降9% [1] - 归属于公司的净利润1.821亿元 同比下降72% [1] - 会员服务营收44亿元 同比下降8% 主要因内容上线量减少 [2] - 在线广告收入13.3亿元 同比下降10% 品牌广告和效果广告均下滑 [2] - 内容发行收入6.3亿元 同比下降32% 电视剧和院线电影发行收入减少 [2] - 其他收入8.3亿元 同比增长16% [2] - 国际版收入同比增长超30% 广告收入同比增长40% [2] 成本与战略调整 - 总成本54.1亿元 同比下降4% 内容成本37.9亿元 同比下降7% [2] - 销售及管理费用10.3亿元 同比增长11% 研发费用4.1亿元 同比下降4% [2] - 公司优化资本结构 净利息支出连续六个季度下降 [2] - 长剧领域将持续投入但将减少集数和时长 聚焦精品头部内容 [4] - 推出"内容电商"布局直播带货 启动线下VR全感剧场项目 [4] 行业趋势与竞争 - 短剧冲击传统长剧领域 用户注意力碎片化趋势显著 [1] - 影视行业关键词为"短" 微剧靠速度决胜 短剧将出爆款破局 [3] - 公司计划通过微剧渗透下沉市场和高龄用户 拓展广告和电商货币化机会 [4]

微剧业务发展 - 微剧重度用户数量对比去年12月增长3倍 [2] - 平台现有约1.5万部微剧，收费与免费各占50% [2] - 爆款微剧《家里家外》和《请君入我怀》分账金额一周内突破100万人民币 [2] - 微剧制作成本普遍低于100万人民币，高投入项目不超过200万人民币 [2] - 公司计划通过微剧吸引下沉市场和高龄用户，提升会员服务收入并探索广告与电商变现 [4] 财务表现 - 2025年Q1总营收71.9亿元，同比下降9% [2] - 净利润1.821亿元，同比下降72%，非GAAP净利润3.044亿元，同比下降64% [2] - 会员服务营收44亿元（占比超50%），同比下降8% [3] - 在线广告收入13.3亿元，同比下降10% [3] - 内容发行收入6.3亿元，同比下降32% [3] - 其他收入8.3亿元，同比增长16% [3] - 国际版收入同比增长超30%，广告收入同比增长40% [3] 成本与资本结构 - 总成本54.1亿元，同比下降4%，内容成本37.9亿元，同比下降7% [3] - 销售及管理费用10.3亿元，同比增长11%，研发费用4.1亿元，同比下降4% [3] - 净利息支出连续六个季度下降，反映资本结构优化 [3] - 现金余额总计57亿元 [5] 战略转型与业务布局 - 爱奇艺极速版将更名为微短剧App，主打免费内容 [4] - 影视行业关键词为"短"，未来两年重点发展微剧与短剧 [4] - 长剧领域仍将持续投入，但将减少集数与时长，聚焦精品头部内容 [5] - 新增内容电商与VR线下乐园项目 [5] 行业趋势 - 短剧颠覆传统叙事逻辑，用户注意力碎片化冲击长视频平台 [2] - 中国剧集海外影响力提升，带动国际版会员与广告增长 [3]

爱奇艺推出"跳看"功能 - 公司推出AI驱动的"跳看"功能 通过视频画面分析精准定位剧情精彩点 用户可上下滑动屏幕实现精华点自由跳转 [2] - 功能契合快节奏生活和碎片化时间需求 用户平均注意力时长仅47秒 移动设备上更短 提升观剧效率并赋予用户更多选择权 [2] - AI模型随用户行为数据输入实现"千人千面"个性化推荐 提升用户体验并长远影响创作者内容方向 [2] - 功能可能破坏剧集叙事节奏与完整性 使观众错过细腻表达和深刻内涵 或产生内容吸引力不足的负面印象 [2] - 腾讯视频、优酷等平台已有快速选集和跳过片头片尾功能 但公司通过AI实现精准剧情点跳转属行业首次 [3] 微剧市场发展与竞争 - 微短剧市场规模2024年达505亿元 首次超过电影票房 预计2025年达634.3亿元 2027年达856.5亿元 年复合增长率19.2% [3] - 2024年全国短剧用户规模5.76亿 占整体网民52.4% 字节跳动红果短剧月活1.58亿 日活超3000万 [3] - 芒果TV2019年启动"大芒计划" 2021年微短剧正片播放量同比增1105% 行业榜单占比34% 2022年上线107部项目 [4] - 腾讯视频开创"微短剧+文旅"和"微短剧+普法"赛道 融入非遗文化和教育内容 [4] - 长视频平台拥有内容创作经验、制作团队、编剧资源和艺人储备 可通过电影级制作提升微剧品质 [5] - 公司2023年9月上线短剧场 11月批量上线微短剧后 用户观看时长在主APP中升至第三 在极速版APP中升至第二 时长为电影三倍且持续增长 [5] 直播电商业务布局 - 公司宣布内容电商正式上线 依托1.3亿订阅会员、IP内容和艺人资源开展直播带货 [6] - 直播电商市场活跃用户规模2025年或将达8亿 公司以内容为核心驱动 通过视频和直播展示商品 [6] - 创始人认为会员是互联网上消费力度最强的用户群体 为最大潜在电商用户 [6] - 视频平台用户购物习惯尚未普及 芒果TV"小芒电商"日均活用户仅百万级别 [7] - 公司需引导用户从观剧切换到购物心态 热门IP如《唐朝诡事录》可推出道具盲盒等商品 但用户接受度存在不确定性 [7] 公司业绩与战略背景 - 2024年全年收入292.3亿元同比下降8% 净利润7.64亿元同比下降60% 会员服务收入177.6亿元同比下降13% 在线广告收入57.1亿元同比下降8% [8] - 战略调整通过微剧留住用户时长 通过电商拓展收入 通过"跳看"降低内容消费门槛 [8]

微剧是爱奇艺在内容上发力的重点之一，接下来爱奇艺极速版将更名爱奇艺微短剧App。"虽然现在微剧这个作品形态在某些方面看着不高级，但是事物都 是变化的，将来它会高级起来的。历史上这种事情发生太多了，包括现在如日中天的网剧，所以爱奇艺要进入微剧这个领域，我也希望更多的制作公司和平 台加入这个行业。"龚宇说。 他强调，微剧是增量内容，不代表爱奇艺不做长剧了，精品化内容依然重要。爱奇艺的做法不是减项目减预算，"集数减少，时长减少，但是项目数和预算 要增加，这才是方向。" 影视行业2025年唯一一个关键词就是短。 2025年刚刚过去近4个月的时间，爱奇艺CEO龚宇已经深刻感受到行业的"冰火两重天"。 在今天的爱奇艺世界大会上，他说，今年比较特殊，影视行业各种聚会、论坛的思想对撞全在上半年，每两周至少一个大活动不停地在输出，"真的怕没得 输出了。"他开玩笑道。 与之形成鲜明对比的，是影视行业的开机量出现明显下滑。龚宇透露，今年一季度行业里剧集开机量暴减，电影的立项、开机也减了不少。 密集的行业碰撞和开机减少的现实，折射出影视行业正处在快速变化和调整的时期：颠覆传统叙事逻辑的短剧冲击长剧领域，用户的注意力持续碎片化，人 工 ...