2025年12月10日，全球权威碳排放评级机构——全球环境信息研究中心(CDP)公布了全球企业最新一期 评级结果。优然牧业凭借在温室气体减排、水资源及森林资源保护三大核心领域的卓越实践，荣获管理 级别(B级)评定。 作为全球最具权威的企业环境信息披露体系之一，CDP评级被资本市场誉为"企业绿色发展的标尺"，其 评分被广泛应用于投资和采购决策。 本次CDP的评级结果是对优然牧业多年低碳减排管理实践的一次公开检验。公司将以此次评级为契机， 持续完善全价值链低碳减排管理，向所有股东、投资者及各利益相关方展示优然牧业的绿色竞争力！ 在森林保护领域方面，优然牧业对具有森林破坏风险的饲料原料采购进行专项管理，与国际知名粮商路 易达孚集团达成战略合作，供应"零毁林"大豆原料。2024年，公司和路易达孚合作采购量达18.12万 吨。优然牧业还同步打造了国内第一家承诺全部使用"零毁林"大豆的绿色低碳智慧牧场——敕勒川生态 智慧牧场，体现了优然牧业作为奶业高质量发展排头兵在绿色可持续发展上的贡献和决心。 作为行业践行可持续发展与碳减排的先行者，优然牧业的绿色发展举措已得到多个国际国内权威组织和 机构认可，从国内首张动物健康碳足迹 ...

当下，晋能控股装备制造集团化工产业正围绕年度指标任务，全力抓好安全管控、生产经营、项目建设 等重点工作，"三箭"齐发冲刺年终目标，助力全年任务圆满收官。 抓好安全守住底线 "安全是化工产业的生命线，更是企业发展的底线。我们始终以系统思维筑牢安全屏障，为生产经营保 驾护航。"该集团化工产业部安全工作人员吉耀介绍说。 该集团化工产业以"零事故"为核心目标，在风险防控上，构建起企业自查、交叉互检、专项检查与第三 方诊断相结合的立体化隐患排查体系，实现风险精准识别与闭环整改，特别是紧盯"两重点一重大"管控 关键，严格落实重大危险源安全包保责任制，对重大危险源实施全方位动态监控，确保风险全程可控、 全域受控；同时进一步规范特殊作业管控，持续加大安全投入，推动特殊作业全过程安全管理系统化、 岗位作业规范化、设备设施本质安全化，坚决杜绝因特殊作业导致的生产安全事故。 今年以来，化工产业充分发挥技术、人才优势，全力推进项目建设进度。 2025年4月，新恒盛"40·60"项目顺利投产，产量、消耗等核心指标均超过设计值，达到行业先进水平， 试生产期间就展现出强劲的发展潜力，目前生产经营态势持续向好。 "我们将持续与赛鼎公司、清华 ...

欧盟脱碳政策与目标 - 欧盟委员会发布STIP，计划未来两年投入至少33亿欧元支持航空与航运业脱碳，重点发展可再生与低碳燃料生产体系 [1] - 欧盟通过《ReFuelEU航空法规》，强制规定自2025年起机场燃油必须混掺2%的SAF，长期目标为2050年SAF掺混比例需达70%，且PtL技术所产SAF占比至少35% [2] - 根据《ReFuelEU航空法规》和《欧盟海运燃料倡议》，至2035年需要约2000万吨可持续替代燃料，包括1320万吨生物燃料和680万吨电子燃料 [2] - 欧盟计划至2050年降低90%运输碳排放，至2035年SAF掺混比例达20%，船运温室气体排放降低14.5%，需投资约1000亿欧元，其中约60%投资于航空燃料 [3] SAF需求与市场前景 - IATA预计SAF需求量将从2024年约100万吨提升至2030年1800万吨，2050年达到3.50亿吨；从添加比例看，2025年目标2.0%，2030年达5.2%，2050年有望提高至65% [2] - 截至11月10日，中国高端SAF FOB价为2650美元/吨，较年初1800美元/吨上涨47.22% [1][7] - 2025年1-8月，中国HVO/SAF出口总量达50.93万吨，同比增长25.51%，自6月起出口量明显加大，荷兰、比利时为主要出口目的地，占比超60% [6] - 为满足2035年可再生燃料需求，至2025年需要约1000亿欧元的行业投资 [2] 欧盟投资与支持计划 - 欧盟计划在2027年底前筹措超33亿欧元，包括投资20亿欧元发展可持续替代燃料、通过欧洲氢能银行提供3亿欧元支持SAF和船用燃料等 [3] - 具体投资还包括通过地平线欧洲计划投资1.34亿欧元支持研发、投资1.53亿欧元用于合成航空燃料、投资2.93亿欧元用于船运燃料项目、投资至少5亿欧元用于e-SAF研发 [3] - 欧盟计划建立可再生燃料生产商和使用者之间的中介机制，以稳定生产商回报并降低投资风险 [4] 行业动态与企业表现 - 2025年初航空公司SAF使用量未达2%标准，为达到全年目标不得不在年中加大采购，导致2025年SAF全球消费量呈现前低后高特征 [6] - 目前主要生产商均采用HEFA路线，油脂或地沟油是生产SAF的主要原料，预计未来至少十年内仍是主要原料 [7] - SAF高景气带动原料地沟油价格上涨，11月10日国内地沟油市场均价为6448元/吨，较年初5500元/吨上涨17.24% [7] - 可再生燃料头部企业Neste三季度可再生燃料总产量达113.3万吨，销售量104.6万吨，装置开工率79%；该板块营收19.65亿欧元，EBITDA为2.66亿欧元，同比去年1.06亿欧元增长超150%；产品单吨毛利达480美元/吨，同比增长40.76%，环比增长32.96% [8] 相关公司产能与优势 - 嘉澳环保为国内SAF龙头企业，子公司连云港嘉澳具备SAF产能50万吨，并于今年5月获得首张出口许可，产能及先发优势明显 [9] - 卓越新能为国内生物柴油龙头企业，一代生物柴油产能达50万吨，新建10万吨/年SAF产能及40万吨/年一代生物柴油产能 [9]

行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持）[1][2] 报告核心观点 - 欧盟推出《可持续交通投资计划》（STIP），宣布未来两年投入至少33亿欧元支持航空与航运业脱碳，重点发展可再生与低碳燃料生产体系[3] - 欧盟减碳目标雄心勃勃，政策推动可持续航空燃料（SAF）需求长期增长，但当前SAF成本高企，原料稀缺，导致价格快速上涨，行业高景气度有望持续[4] - 欧盟计划建立中介机制以稳定投资者盈利预期，并加强国际合作，促进全球可再生燃料生产[4][16] - 欧洲SAF需求强劲拉动中国相关产品出口及价格上涨，推荐具备产能及先发优势的国内企业[4][23] 政策与需求前景 - 欧盟通过《ReFuelEU 航空法规》，强制规定自2025年起机场燃油须混掺2%的SAF，长期目标为2050年SAF掺混比例达70%，且PtL技术所产SAF占比至少35%[6] - 根据IATA测算，SAF需求量将从2024年的约100万吨大幅提升至2030年的1800万吨，2050年达到3.50亿吨[6] - 至2035年，欧盟需要约2000万吨可持续替代燃料，包括1320万吨生物燃料和680万吨电子燃料（e-fuels），预计需要约1000亿欧元行业投资[9] - 欧盟《可持续交通投资计划》目标为2050年降低运输领域90%的碳排放，2035年航空燃料中SAF掺混比例需达20%[10] 欧盟投资计划细节 - 欧盟计划在2027年底前筹措超33亿欧元资金，具体包括：20亿欧元用于发展可持续替代燃料；通过欧洲氢能银行提供3亿欧元支持SAF和可持续船用燃料；通过地平线欧洲计划投资1.34亿欧元支持研发；投资1.53亿欧元用于合成航空燃料；投资2.93亿欧元用于船运燃料项目；投资至少5亿欧元用于电子可持续航空燃料（e-SAF）研发及建立SAF交易撮合机制[14] - 欧盟拟建立中介机制，介于可再生燃料生产商和使用者之间，以稳定生产商回报并降低投资风险[16] 市场动态与价格表现 - 由于SAF成本远高于传统航空煤油，航空公司添加热情偏低，但为满足欧盟2025年2%的强制添加标准，欧洲航空公司在2025年年中加大采购，导致SAF价格快速提升[4][17] - 截至11月10日，中国高端SAF FOB价为2650美元/吨，较年初的1800美元/吨上涨47.22%[4][18] - SAF的高景气带动原料地沟油价格上涨，11月10日国内地沟油市场均价为6448元/吨，较年初的5500元/吨上涨17.24%[18] - 2025年1-8月，中国HVO/SAF出口总量达50.93万吨，同比增长25.51%，其中荷兰、比利时为主要出口目的地，占比超60%[17] 企业运营与行业表现 - 国际可再生燃料头部企业Neste三季度可再生燃料总产量达113.3万吨，销售量达104.6万吨，装置开工率79%；该板块营收为19.65亿欧元，EBITDA为2.66亿欧元，同比去年1.06亿欧元增长超过150%；产品单吨毛利达480美元/吨，同比增长40.76%，环比增长32.96%[20] 投资建议 - 推荐嘉澳环保：国内SAF龙头企业，子公司连云港嘉澳具备SAF产能50万吨，并于2025年5月获得首张出口许可，产能及先发优势明显[23] - 推荐卓越新能：国内生物柴油龙头企业，一代生物柴油产能达50万吨，新建10万吨/年SAF产能及40万吨/年一代生物柴油产能[23]

行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持）[2] 核心观点 - 欧盟推出《可持续交通投资计划》（STIP），宣布未来两年投入至少33亿欧元支持航空与航运业脱碳，重点发展可再生与低碳燃料生产体系[3] - 欧盟减碳目标雄心勃勃，政策驱动下可持续航空燃料（SAF）远期需求巨大，2050年SAF需求量预计达到3.58亿吨[4] - 由于SAF强制添加目标未改且原料稀缺，SAF价格快速上涨，高景气度有望持续，相关企业盈利显著增长[4][18][20] - 报告研究的具体公司嘉澳环保和卓越新能因其产能及先发优势被推荐[4][23] 政策与需求分析 - 欧盟通过《ReFuelEU 航空法规》，强制规定自2025年起欧盟机场燃油必须混掺2%的SAF，长期目标为2050年SAF掺混比例需达70%[6] - 根据IATA预计，SAF需求量将从2024年的约100万吨大幅提升至2030年的1800万吨，2050年达到3.50亿吨[6] - 至2035年，欧盟需要约2000万吨可持续替代燃料，包括1320万吨生物燃料和680万吨电子燃料（e-fuels）[9] - 为满足巨大需求，欧盟至2035年需约1000亿欧元投资，其中约60%投资于航空燃料，其余投资于船用燃料[4][10] 欧盟投资计划细节 - 欧盟《可持续交通投资计划》目标为2050年将运输领域碳排放降低90%，2035年SAF掺混比例要达到20%[10] - 欧盟计划在2027年底前筹措超33亿欧元资金，具体包括：20亿欧元用于发展可持续替代燃料；通过欧洲氢能银行提供3亿欧元支持SAF和船用燃料；通过地平线欧洲计划投资1.34亿欧元支持研发；投资1.53亿欧元用于合成航空燃料；投资2.93亿欧元用于船运燃料项目；投资至少5亿欧元用于电子可持续航空燃料（e-SAF）的研发及建立SAF交易撮合机制[14] - 欧盟拟建立中介机制以稳定生产商回报并降低投资风险，旨在减少可再生燃料使用者的行政负担并扩大使用[16] 市场动态与价格表现 - 因欧盟未放松SAF添加标准，欧洲航空公司在2025年年中加大SAF采购，导致SAF价格快速提升[4][17] - 截至11月10日，中国高端SAF FOB价为2650美元/吨，较年初的1800美元/吨上涨47.22%[4][18] - SAF的高景气带动原料地沟油价格上涨，11月10日国内地沟油市场均价为6448元/吨，较年初的5500元/吨上涨17.24%[18] - 2025年1-8月，中国HVO/SAF出口总量达50.93万吨，同比增长25.51%，荷兰、比利时为主要出口目的地，占比超60%[17] 企业表现与产能 - 国际可再生燃料头部企业Neste三季度可再生燃料总生产量达113.3万吨，销售量达104.6万吨，装置开工率达79%[20] - Neste三季度可再生燃料板块总营收为19.65亿欧元，EBITDA为2.66亿欧元，同比去年1.06亿欧元增长超过150%，产品单吨毛利达480美元/吨，同比增长40.76%，环比增长32.96%[20] - 报告研究的具体公司嘉澳环保子公司连云港嘉澳具备SAF产能50万吨，并于今年5月获得首张出口许可[4][23] - 报告研究的具体公司卓越新能一代生物柴油产能达50万吨，新建10万吨/年SAF产能及40万吨/年一代生物柴油产能[4][23]

行业地位与作用 - 贵金属是工业领域的“维生素”，在电子、航天、新能源等关键领域发挥不可替代的支撑作用[1] 回收与提纯技术 - 贵金属回收过程复杂，核心在于高效分离、精准提纯与绿色环保，通过化学湿法、沉淀、萃取、电解等方法可使贵金属纯度达到99.99%或99.999%[3] - 国内金、银、铂、钯的提纯技术已达到国际水平，但铑、钌、铱此前98%-99%依赖进口，公司通过技术投入使此三类金属的回收提纯取得重大突破，纯度可达99.99%或99.999%[3] 公司质量与运营管理 - 公司建立24小时监控体系与严格采样制度，通过视频监控、数据交接及ERP系统将允许损耗值控制在99.8%，高于行业要求的99.5%[4] 研发与创新能力 - 公司成立创新小组，由各车间技术人员组成研发团队常年开展研发工作，并聘请高校及科研机构顾问每月现场指导，以应对技术迭代[6] - 公司与多所高校建立实践基地、实验室和工程中心，提供实习机会并共享数据，实现产学研深度融合[6] 市场竞争优势 - 诚信、创新与品质是公司的核心竞争力，通过精准提纯使产品质量达到或超越国际标准，部分产品实现免检[6] 环保投入与战略 - 公司累计投入三千多万元用于环保设施，通过精准提纯、废水结晶、废气回收等技术实现废水零排放、废气达标排放及废渣资源化利用[8]

行业低碳转型战略 - 石化行业需以技术创新驱动全流程节能降碳 聚焦生产全过程和全链条实施示范项目 [1] - 产业结构优化是转型核心 需通过装置能效对标和新技术应用实现化石能源洁净化与生产过程低碳化 [1] - 太化集团通过关停高耗能装置和系统化宣传教育 将绿色理念深度融入企业运营实践 [1] 碳管理体系建设 - 企业需建立覆盖核算/报告/核查环节的碳管理体系 确保数据准确性和披露透明度 [1] - 政企协同机制至关重要 需保持与环保部门及行业协会的政策动态沟通 [1] - 数字化供应链碳足迹监测系统可提升透明度 需与供应商协同制定减排目标 [2] 技术创新路径 - 研发高效催化剂和优化反应条件是降低化工过程碳排放的关键技术方向 [2] - 产学研合作模式能加速低碳技术突破 需联合科研机构/高校开展专项研发 [2] - 国际技术合作可借鉴先进生产流程优化经验 尤其关注可再生能源应用领域 [2] 市场化减排机制 - 参与碳交易市场可实现碳资产增值 包括配额交易和碳信用开发 [2] - 供应链碳数据共享机制能推动全链条转型 需建立可追溯的数字化管理平台 [2] - 跨国项目合作有助于推广低碳工艺 重点减少生产流程能耗与废气排放 [2]

核心观点 - 重庆合川区通过构建再生铝全产业链循环体系 实现工业固废高效资源化利用和显著节能减排效益 [1][2] 产业发展模式 - 构建"再生铝材料+铝灰危废利用"一体化产业发展模式 形成从再生铝资源到再生铝回收的全产业链循环体系 [1] - 打造废旧铝材回收 再生铝生产到铝灰渣综合利用的完整闭环产业链 推动铝产业向低碳高效循环方向发展 [1][2] 资源利用效率 - 一般工业固废综合利用率达95%以上 [1] - 废铝回收率从85%提升至98% 年处理6万吨铝灰渣可额外回收铝颗粒约6500吨 [2] - 每年减少固废产量约6500吨 创造经济效益约1000万元 [2] 能耗与排放 - 再生铝项目综合能耗为104千克标准煤/吨 较国家标准降低20% [1] - 年产能30万吨规模下 年节约标煤约7800吨 减少二氧化碳排放超1.9万吨 [1] - 直接利用废旧铝材避免铝土矿等原生资源过度开采 [1] 固废资源化技术 - 铝灰渣经水解脱氨 固氟处理后制成装配式墙板浆料 设计年产建筑材料60万立方米 [2] - 减少固废委外处理量约6.3万吨 [2] - 处理过程中废气通过氨水吸收 硫酸喷淋等工艺 设计年生产5万吨氨水和2000吨硫酸铵 [2]

环境污染与治理转型 - 2010年《垃圾围城》纪录片揭示北京周边460座垃圾场形成的"山丘式城堡"凸显城市垃圾处理危机 [1] - 同期《围剿地沟油》调查曝光地下产业链，地沟油首次成为公众关注的食品安全符号 [2] - 2024年出现戏剧性反转：垃圾焚烧产能过剩（年处理能力3.88亿吨超清运量2.62亿吨），地沟油转为航空燃料原料 [2][14][15] 消费增长与污染数据 - 2000-2024年中国城镇居民人均可支配收入从6256元增至54188元，社零总额从3.84万亿增至48.33万亿 [4] - 同期塑料产量增长7倍（2000年1035.8万吨→2019年8184.2万吨），2022年废弃塑料达6300万吨 [4] - 生活垃圾清运量增幅70%（2000年1.55亿吨→2024年2.62亿吨），远超人口增幅11.13% [5] 餐饮业与地沟油产业 - 餐饮网点从2000年300万家激增至2024年1680.6万家，多油烹饪催生"地沟油大国" [7][8] - 2014年地沟油年产量1000万吨中500万吨去向不明，回收体系落后于欧美生物燃料技术 [8][10] - 2023年欧盟规定废弃油脂制航空燃料可双倍计算碳减排量，2035年航空燃料占比需达20% [13] 技术升级与产能扩张 - 垃圾焚烧处理能力从2016年23.8万吨/日增至2024年116.6万吨/日，实现年处理能力3.88亿吨 [14][15] - 污水处理厂数量20年增长10倍，总处理能力达2.5亿立方米/日（912.5亿立方米/年），覆盖全国781.15亿立方米排放量 [17] - 中国掌握850-1100℃高温分解二噁英技术，垃圾焚烧达世界领先水平 [17] 新兴市场与政策驱动 - 国际航空运输协会预测可持续航空燃料需求：2025年700万吨→2030年2000万吨 [13] - 垃圾焚烧发电和污水处理项目依赖政府补贴快速扩张，部分产能脱离实际需求（如咸阳项目处理能力超实际垃圾量1倍） [18] - 地沟油制生物柴油成本为普通航空燃油3倍，盈利性依赖政策补贴 [18]

公司财务表现 - 2024年营业收入64.03亿元，同比增长18.43% [5] - 归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，较上年大幅增长 [5] - 经营活动产生的现金流量净额9.79亿元，同比增长56.47% [5] - 基本每股收益0.1842元/股，较上年0.0161元显著提升 [5] 经营发展策略 - 通过技术改造实现醋酸及衍生品产量同比增长31.81% [12] - 实施28个技改项目，包括环保提升类投资8421万元、智能化类投资1031万元 [12] - 开展29个研发项目，新增授权专利47件，聚焦转型升级和节能减排 [12][13] - 推进醋酸乙烯及EVA一体化项目，已完成环评等审批流程 [13] 融资与担保计划 - 拟申请不超过50亿元综合授信额度，为子公司提供不超过30亿元担保 [6] - 授信用途包括生产经营和项目建设资金需求 [6] 关联交易情况 - 2024年实际发生关联交易49.38亿元，2025年预计关联交易55.48亿元 [27][29] - 主要关联方包括索普集团及其下属企业，交易涉及采购、销售等日常经营 [27][29] 利润分配方案 - 拟每10股派发现金红利0.5元（含税），不送股及转增股本 [5] - 母公司可供分配利润14.04亿元 [5] 公司治理 - 2024年召开8次董事会会议、5次监事会会议 [8][20] - 完成同一控制下合并索普天辰气体公司，追溯调整财务数据 [5] - 续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构 [5]