跨年行情的逻辑与历史回顾 - A股市场具有明显的季节性特征，“跨年行情”通常发生在每年11月至次年1月期间，自2010年以来上涨概率超过70% [5] - 该行情平均持续约44个交易日，上证指数在此期间的平均涨幅为11.5%，创业板指的平均涨幅则达到14.9% [5] - 行情背后的驱动因素包括：年末至年初银行信贷投放高峰期带来的流动性充裕，以及机构资金调整仓位、布局来年带来的增量资金 [7] - 中央经济工作会议等重要政策会议在年底召开，为来年经济工作定调，往往释放积极信号，提振市场预期 [7] 2024-2025跨年行情的特殊背景 - 内部经济温和复苏背景下，美联储降息有望提供流动性改善确认信号，美联储在12月宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%—3.75% [14] - 美联储全年累计降息幅度达到75个基点，点阵图显示决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平 [15] - 美联储降息周期接近尾声，中美利差有望收窄，减轻人民币汇率压力 [15] - 今年作为“十五五”规划开局年，政策预期显著升温，对科技创新、新质生产力等长期方向的关注度空前 [17] 跨年行情投资方向与标的 - 市场风格通常呈现“价值搭台，成长唱戏”的典型特征，建议以行业景气度为锚进行前瞻性配置 [18] - 可关注三类高景气投资线索：涵盖从算力基础到应用落地的全产业链的AI产业；具备全球竞争力的高端制造领域的优势制造业；供给格局优化、具备定价权的反内卷行业 [18] - 对于普通投资者，通过基金参与跨年行情是一种相对省心且能分散风险的方式 [19] AI产业趋势相关标的 - **创业板人工智能ETF华宝 (159363.SZ)**：聚焦创业板AI全产业链龙头，研发投入高，弹性较大 [21] - 2025年三季报前十大持仓合计占基金净值比62.65%，主要持仓包括中际旭创（占净值比20.93%）、新易盛（20.39%）、天孚通信（5.35%）等 [23] - **人工智能ETF (159819.SZ)**：覆盖沪深两市AI全产业链核心公司，布局均衡 [21] - 2025年三季报前十大持仓合计占基金净值比61.13%，主要持仓包括新易盛（占净值比11.85%）、中际旭创（11.72%）、寒武纪（8.94%）等 [25] 优势制造业相关标的 - **机器人ETF易方达 (159530.SZ)**：聚焦自动化设备、机器人产业，受益于产业升级与高成长性，核心逻辑是“机器替人”长期趋势及国产替代机会 [21][26] - **工业母机ETF (159667.SZ)**：跟踪工业母机（机床）领域，是高端制造的关键基础 [21][26] 反内卷行业相关标的 - **化工ETF (159870.SZ)**：行业面临产能优化与格局改善，政策有望引导利润修复 [21][29] - **有色龙头ETF (159876.SZ)**：受益于部分金属冶炼环节产能控制及工业品可能的涨价预期 [21][29] - 光伏和新能源汽车行业也是反内卷的受益典型 [29] 投资策略总结 - 通过ETF参与跨年行情能以较低成本、一键布局高景气赛道，避免挑选个股的复杂性和高风险 [33] - 投资者可以结合不同思路进行配置，例如侧重“AI产业趋势”+“优势制造业”以博取较高的成长弹性，或在三条主线中均等或按偏好配置，实现成长与价值的平衡 [33]

指数表现与估值水平 - 某指数截至午间收盘上涨0.1%，滚动市盈率为32.0倍，其估值水平处于自201[某年份]发布以来历史分位数的73.5% [3] - 另一指数截至午间收盘下跌0.9%，滚动市盈率为56.4倍，其估值水平处于自202[某年份]发布以来历史分位数的94.0% [5] - 第三个指数截至午间收盘下跌1.1%，滚动市盈率为32.6倍，其估值水平处于自201[某年份]发布以来历史分位数的47.5% [6]

公司指数基金管理能力 - 公司在指数基金管理中建立了标准化的全流程管理机制，旗下指数产品的跟踪误差控制能力行业领先 [1] - 截至2025年三季度末，公司旗下A股ETF近一年相对全收益指数的规模加权跟踪误差为0.14%，在ETF规模前十的基金管理人中位居前列 [1] - 机器人ETF易方达、港股通医药ETF和港股通互联网ETF等产品近一年跟踪误差均在同类产品中领先 [1] 产品费率与成本控制 - 公司在指数基金运作中多维度降低成本，早在2015年就开始股票指数基金的降费 [1] - 截至今年三季度末，公司旗下超110只指数产品的管理费率均采用股票指数基金中最低一档的0.15%/年 [1] - 低费率产品不仅涵盖创业板ETF、A500ETF易方达等宽基指数产品，还包括人工智能ETF、香港证券ETF、恒生红利低波ETF等行业主题及风格因子产品 [1] 超额收益获取策略与表现 - 公司致力于为投资者获取稳定的超额收益，例如利用流动性补偿策略的询价转让 [2] - 今年A股市场询价转让事件数量超100起，相比去年同期提升近2倍，询转规模增加近3倍，与IPO资金体量相当，为指数基金获取稳定超额收益提供了多元化的投资机会 [2] - 公司旗下科创板50ETF在严控跟踪误差的同时，今年前三个季度的超额收益在同类可比产品中居首 [2] 全流程管理与运作体系 - 公司建立了标准化的全流程管理机制，通过充分研究指数标的、钻研投资方法、探究运作场景，并联动公司指数业务链条相关部门，共同研讨与测试产品全生命周期各项环节 [2] - 该机制完成了制度建设、投资体系、实时监控、交易机制、风控管理、应急流程优化、系统改造、信息披露等一系列全生命周期的管理工作 [2] - 全流程管控确保了产品在不同市场环境下的平稳运作，以沪深300ETF易方达为例，其自2013年上市以来平稳运作12余年 [2]

股票ETF市场整体资金流向 - 12月4日A股市场震荡分化，股票ETF市场整体呈现资金净流入，单日净流入资金达43.15亿元[2][5] - 近三个交易日，资金累计加仓股票ETF金额超过108亿元[2] - 截至12月4日，全市场1270只股票ETF（含跨境ETF）总管理规模达到4.56万亿元[4] 资金流入的主要方向 - 从大类看，宽基ETF与港股市场ETF是资金流入主力，12月4日分别净流入33.54亿元和12.2亿元[5] - 宽基ETF规模单日上升145.57亿元[5] - 从具体指数看，中证A500指数单日净流入资金居前，达9.21亿元[6] - 从5日维度观察，恒生科技指数近期资金流入超过18亿元，SGE黄金9999指数流入超过11亿元[7] 资金净流入居前的具体产品 - 中概互联网ETF单日净流入5.33亿元，规模401.19亿元[8] - 中证A500ETF单日净流入4.56亿元，规模222.06亿元[8] - 上证50ETF单日净流入4.37亿元，规模1788.98亿元[8] - 沪深300ETF单日净流入4.14亿元，规模4188.22亿元[8] - 科创图片ETF单日净流入3.89亿元，涨幅2.57%[8] - 机器人ETF易方达单日净流入1.76亿元，涨幅3.06%[8] 头部基金公司ETF资金流入情况 - 易方达基金旗下ETF总规模8090.4亿元，12月4日净流入15.9亿元，旗下多只产品如中概互联网ETF、机器人ETF易方达等净流入显著[10] - 华夏基金旗下上证50ETF和A500ETF基金单日净流入分别达4.37亿元和2.44亿元，规模分别为1788.98亿元和214.81亿元[11] - 广发基金旗下低费率宽基A500ETF龙头单日获净买入1.17亿元，港股通科技ETF获净买入0.65亿元，港股创新药ETF获净买入0.30亿元[11] 资金流出的主要方向 - 行业主题ETF整体净流出居前，12月4日净流出达12.02亿元[13] - 银行ETF单日净流出3.21亿元，规模170.07亿元[14] - 黄金股ETF单日净流出3.09亿元，规模131.31亿元[14] - 军工龙头ETF单日净流出2.48亿元，规模135.26亿元[14] - A500ETF嘉实单日净流出2.15亿元，规模101.38亿元[14] - 化工ETF单日净流出2.04亿元，规模158.76亿元[14] 机构对后市的观点 - 博时基金认为市场风格极致分化持续缓解，科技股拥挤度得到明显缓解，风格趋于平衡[15] - 国泰基金认为12月中国市场将进入政策、流动性、基本面向上共振期，建议积极备战跨年行情[15] - 机构关注成长景气主线如AI、电新、工业金属等板块，以及年底春节可能开启的政策期待行情，关注酒店、物流、航空等板块[15]

机器人板块市场表现 - 机器人板块今日强势领涨，国证机器人产业指数收盘上涨2.7% [1] - 相关主题指数普遍上涨，中证智能电动汽车指数上涨1.2%，中证物联网主题指数上涨0.8%，中证消费电子主题指数上涨0.6% [1] - 机器人ETF易方达（159530）交投活跃，全天成交额近10亿元，较昨日大幅放量，并获得超1.2亿份净申购 [1] 行业前景与催化剂 - 瑞银证券指出，机器人2026年量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正在逐步落地 [1] - 中国厂商订单持续增长，同时欧洲投资者对机器人行业的兴趣明显升温 [1] - 具身智能订单落地与应用场景扩展正在为行业注入新的活力 [1] 相关指数估值数据 - 某指数今日上涨0.8%，其滚动市盈率为31.7倍 [5]

市场指数与成交概况 - 上证指数收盘下跌0.06%，深证成指上涨0.4%，创业板指上涨1.01% [1] - 沪深京三市全天成交额为15617亿元，较上一交易日减少1219亿元 [1] - 全市场超过3800只个股下跌 [1] 行业与概念板块表现 - 大消费板块走弱，零售、餐饮、白酒、电商方向跌幅靠前 [1] - 铝业、黄金、稀土、房地产行业表现不振 [1] - 摩尔线程、商业航天、机器人、半导体概念股走强 [1] 交易所交易基金(ETF)表现 - 嘉实基金标普生物科技ETF上涨3.85% [1] - 半导体设备板块午后涨幅扩大，招商基金半导体设备ETF、华泰柏瑞基金科创半导体设备ETF、科创半导体ETF鹏华分别上涨3.63%、3.14%和3.09% [1] - 人形机器人板块全线爆发，景顺长城基金机器人50ETF、机器人ETF易方达均上涨3% [1] - 食品饮料领跌大消费板块，酒ETF、食品饮料ETF基金分别下跌1.58%、1.33% [1] - 旅游板块下跌，旅游ETF下跌1.54% [1] - 超长期限国债ETF下跌，30年国债ETF博时、30年国债ETF分别下跌1.34%、1.32% [1]

市场指数表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数收于3875.79点，下跌0.06%，深证成指收于13006.72点，上涨0.40%，创业板指上涨1.01% [1] - 科创50指数表现强势，上涨1.36%至1326.16点，沪深300指数上涨0.34%至4546.57点 [2] - 中证2000指数表现较弱，下跌0.75%至3043.53点 [2] 市场整体交易情况 - 沪深京三市全天成交额为15617亿元，较上一交易日缩量1219亿元 [1] - 全市场超过3800只个股下跌，呈现普跌格局 [1] 行业与概念板块表现 - 半导体、机器人概念股走强，其中半导体设备板块午后涨幅扩大 [1][4] - 人形机器人板块全线爆发 [4] - 大消费板块普遍走弱，零售、餐饮、白酒、电商方向跌幅靠前 [1] - 铝业、黄金、稀土行业表现不振 [1] - 旅游板块飘绿 [4] 交易所交易基金(ETF)表现 - 科技及半导体相关ETF领涨，嘉实基金科技ETF上涨3.85%，招商基金半导体设备ETF上涨3.63%，华泰柏瑞基金科创半导体设备ETF上涨3.14% [4] - 机器人主题ETF表现强劲，景顺长城基金机器人50ETF和机器人ETF易方达均上涨3% [4] - 大消费及固收类ETF下跌，酒ETF下跌1.58%，食品饮料ETF基金下跌1.33%，旅游ETF下跌1.54% [4] - 超长期限国债ETF下跌，30年国债ETF博时和30年国债ETF分别下跌1.34%和1.32% [4]

市场指数与整体表现 - 截至午盘，A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.04%，深成指涨0.35%，创业板指涨0.76% [1] - 沪深京三市半日成交额10402亿元，较上日缩量354亿元 [1] - 全市场近3500只个股下跌 [1] 活跃板块与行业 - 机器人产业链活跃，具身智能、宇树机器人方向领涨 [1] - 商业航天、低空经济概念股携手走强 [1] - 人形机器人板块ETF全线爆发，机器人ETF易方达、景顺长城基金机器人50ETF、机器人ETF富国均涨3% [1] - 半导体设备板块走强，科创半导体ETF鹏华、华泰柏瑞基金科创半导体设备ETF和华夏基金科创半导体ETF分别涨2.82%、2.71%和2.65% [1] 走弱板块与行业 - 超硬材料、大消费、AI穿戴概念股走弱 [1] - 大消费板块普跌，其中食品饮料领跌，酒ETF、食品饮料ETF基金分别跌1.58%、1.33% [1] - 旅游板块飘绿，旅游ETF跌1.15% [1] - 超长期限国债ETF飘绿，30年国债ETF博时、30年国债ETF分别跌1.31%、1.24% [1]

ETF市场半日交投情况 - 今日上午ETF交投略有回暖，机器人相关ETF交投活跃 [1] - 机器人ETF（562500）半日成交金额达到11.69亿元，成交金额环比大幅放量 [1] - 跨境ETF方面，香港证券ETF（513090）和恒生科技ETF（513130）半日成交金额则超过30亿元 [1] - 半日交投活跃的ETF包括科创芯片ETF（588200）、机器人ETF（562500）、证券ETF（512880）、通信ETF（515880）、酒ETF（512690）、半导体ETF（512480）、机器人ETF易方达（159530）等 [2] - 其他交投活跃的ETF还包括创业板人工智能ETF华宝（159363）、有色金属ETF（512400）、银行ETF（512800）、券商ETF（512000）、机器人ETF（159770）、科创米导体ETF（588170）、芯片ETF（159995）、游戏ETF（159869）、红利低波ETF（512890）、军工龙头ETF（512710）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、电池ETF（159755）、人工智能ETF（159819） [3] 跨境ETF半日表现 - 半日交投活跃的跨境ETF包括香港证券ETF（513090，现价2.013元）、恒生科技指数ETF（513180，现价0.749元）、恒生互联网ETF（513330，现价0.527元）等 [4] - 其他活跃跨境ETF有港股创新药ETF（513120，现价1.322元，涨幅1%）、中概互联网ETF（513050，现价1.531元）、恒生科技ETF（159740，现价0.734元）、港股通创新药ETF（159570，现价1.738元）、中韩半导体ETF（513310，现价2.432元）、港股通互联网ETF（159792，现价0.89元） [4][5] 机器人板块ETF表现突出 - 今日上午机器人板块走强，人形机器人相关ETF涨幅较大 [5] - 包括机器人ETF易方达（159530）在内的4只相关ETF半日涨幅超过3% [5] - 机器人ETF易方达（159530）半日涨幅为3.35%，现价1.452元，换手率5.9%，份额为83.24亿份，半日成交金额达到7.17亿元 [6] - 机器人50ETF（159559）半日涨幅为3.24%，现价1.305元，换手率6.6%，半日成交金额为1.7亿元 [6] - 机器人ETF富国（159272）半日涨幅为3.09%，现价0.867元，换手率3.8% [6] - 机器人ETF鹏华（159278）半日涨幅为3%，现价1.029元，换手率7.3% [6] 机器人产业投资逻辑与指数构成 - 投资逻辑显示，2026年人形机器人进入量产期，大厂躬身入局，政策支持和补贴有望进入实际阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启 [6] - 机器人ETF易方达（159530）追踪的是国证机器人产业指数 [6] - 国证机器人产业指数选样空间为业务涉及机器人本体、核心零部件和其他机器人产业相关领域的上市公司，剔除近半年日均成交金额排名后10%的证券，最终选取近半年日均总市值排名前50的证券作为指数样本 [7] - 该指数选样空间明确覆盖“机器人本体”和“核心零部件”两大核心环节，人形机器人相关个股占比超50%，在所有ETF跟踪的指数中人形机器人“含量”第一，更贴合人形机器人技术趋势 [7] - 国证机器人产业指数主要权重股包括双环传动（权重5.5303%）、科沃斯（权重4.6938%）、绿的谐波（权重4.6830%）、机器人（权重4.5177%）、石头科技（权重4.2872%）、拓普集团（权重3.5162%）、埃斯顿（权重3.4940%）、中信重工（权重3.4843%）、鸣志电器（权重3.3327%）、汇川技术（权重2.9357%） [8]

市场指数表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.04%报3879.52点，深成指涨0.35%，创业板指涨0.76%，北证50涨0.23% [1] - 沪深京三市半日成交额10402亿元，较上日缩量354亿元，全市场近3500只个股下跌 [1] 机器人主题ETF市场表现 - 人形机器人概念爆发，多只机器人主题ETF涨幅显著，机器人ETF易方达等四只ETF涨超3%，另有九只相关ETF涨超2% [1] - 具体ETF涨幅包括：机器人ETF易方达涨3.35%，机器人50ETF涨3.24%，机器人ETF富国涨3.09%，机器人ETF鹏华涨3.00% [3] 行业政策与全球动态 - 7家基金公司上报科创创业机器人ETF，为首批聚焦新质生产力的科创创业机器人ETF [3] - 特朗普政府考虑明年对机器人实施行政令，商务部长与行业CEO会面并全力加速行业发展，交通部拟成立机器人工作组 [4] - 美国推动机器人发展的核心逻辑在于制造业回流，商务部认为其对将关键生产带回美国至关重要 [4] - 特斯拉CEO马斯克转发其Optimus人形机器人跑步视频，团队称刷新了实验室纪录 [4] 公司商业化进展 - 优必选中标九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，金额1.43亿元，采用其工业人形机器人Walker S2 [5] - 优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达13亿元 [5] 市场规模预测 - 高工移动机器人引述英伟达CEO观点，认为机器人时代已来临，具身智能是下一波浪潮，未来人形机器人将像汽车般普及 [5] - GGII预测，中国人形机器人市场规模到2030年将达近380亿元，2024-2030年复合增长率超61% [5] - 中国人形机器人销量预计将从2024年的0.4万台左右增长至2030年的27.12万台 [5] 机构观点与投资机会 - 招商证券表示特斯拉链供应商预计12月陆续获得定点，看好12月机器人行情，Optimus Gen3预期明年Q1发布 [6] - 开源证券认为2026年是人形机器人量产元年，当前临界点已至，建议聚焦国内头部整机公司及核心供应链 [6]