事件概述 - 智利国家铜业公司向中国买家提出2026年采购合同 将每吨铜的加工附加费从89美元大幅提高至350美元 涨幅近三倍 并采取强硬销售策略[4] - 中国企业对这一“天价”报价予以坚决抵制 拒绝签署合同 并采取了一系列组合策略进行应对[11] 全球铜市场供需格局 - **需求端：结构性暴增** 铜被誉为“新能源时代的石油” 新能源汽车用铜量为传统燃油车的四倍 光伏电站每发一兆瓦电需消耗5吨铜 东证衍生品研究院数据显示 仅数据中心一项在2025年就将消耗41万吨铜[6][7] - **供应端：持续受限** 2024年全球主要铜矿接连遭遇生产中断 刚果（金）矿震停产21天 智利隧道坍塌停产11天 印尼泥石流影响持续 合计减少市场供应四十多万吨 国际铜研究组预测到2026年全球铜供应缺口可能达到15万吨[9][11] - **库存极低** 伦敦金属交易所的铜库存仅够全球使用3天[11] 智利国家铜业公司的议价底气 - 公司是全球最大铜生产商之一 控制全球超过一成的产量[4] - 利用全球铜供应紧张、库存极低的卖方市场格局[4][11] - 存在套利空间 因美国关税问题 COMEX铜价高于LME价格 即使中国不买 转售美国市场每吨可多赚数百美元[11] 中国企业的应对策略 - **策略一：改变采购结构** 减少精炼铜进口 增加铜矿砂进口 利用国内强大冶炼产能进行加工 2025年10月中国精炼铜进口量同比下降16.3% 同期铜矿砂进口量增长7.5% 智利在中国成品铜市场份额从26%大幅下降至10%[13][14][15][17][18] - **策略二：联合减产以争夺定价权** 由中国铜原料联合谈判组牵头 包括江西铜业、铜陵有色等主要企业达成共识 计划在2026年将冶炼厂负荷至少降低10% 通过控制需求来影响上游矿石价格[19][20][21] - **策略三：供应链多元化与出海** 减少对智利供应的依赖 转向从刚果（金）、俄罗斯、秘鲁等国采购 中国矿业企业如紫金矿业、江西铜业积极进行全球布局 投资海外矿山与冶炼厂以掌控供应链前端[26][27][28] - **策略四：推动建立本土定价中心** 上海期货交易所在2020年推出以人民币计价的国际铜期货 旨在形成反映亚洲与中国市场供需的“上海价格” 以获取金融定价工具与风险对冲能力[29][31] 事件背后的深层意义 - 此次博弈超越单纯商业价格谈判 是全球产业链地位与话语权的争夺[25] - 标志着中国在大宗商品市场角色转变 从被动消费者转向能综合运用市场力量、产业优势与金融工具的主动战略玩家[25] - 事件是市场力量的自然碰撞 双方行为均属商业理性选择 其结果是全球大宗商品贸易“牌桌”座次正在重新排列[25]