核心观点 - 旺山旺水-B（02630）上市初期经历极端暴跌后，通过筹码充分换手、主力资金运作及经典双W底形态的构筑与突破，完成了从估值泡沫出清到趋势反转的完整过程，并进入主升浪及健康整固阶段 [1][11] 第一阶段：恐慌性暴跌与流动性危机 - 公司股价在2025年11月6日至12日的5个交易日内，从97港元高点急速坠落至51港元，累计跌幅达44.37%，近乎腰斩 [2] - 暴跌低点51港元仍比发行价33.37港元高出约70%，表明暴跌未跌破核心价值锚，主要是挤出上市初期非理性泡沫 [2] - 暴跌期间总成交786.22万手，阴量占比94.9%，换手率超过10%，意味着几乎所有流动筹码完成了一次换手，为新主力入场提供了筹码基础 [2] - 流通盘仅十分之一股份，规模小，巨大的卖盘相对于有限的活跃买盘形成碾压，测试了市场对公司价值的底线认知 [2][3] 第二阶段：双W底构筑与多空易帜 - 2025年11月13日至21日，股价在暴跌后迅速组织反弹，构筑双W底的右底形态，右底52.55港元高于左底51港元 [4] - 该区间阳量97.42万手，阴量84.64万手，阳量占比达到53.5%，标志着自暴跌以来主动买盘力量首次在总量上超越被动卖盘，市场资金态度发生根本性逆转 [4] - 区间均价为65.094港元，位于左底（51港元）与潜在颈线（74港元）中间略偏上位置，表明大量筹码在新的平衡区间内完成交换 [4] - 区间振幅达40.59%，主力资金在52.55港元至74港元宽阔空间内实施高效的“高抛低吸” [5] - 形态上正式构筑完成双W底，左底51港元与右底52.55港元形成呼应，74港元成为明确颈线位，量能结构由阴主导演变为阳主导 [5] 第三阶段：主升浪突破与趋势的自我强化 - 2025年11月24日至12月2日，公司股价以“七连阳”形态实现从59.85港元至79.3港元的凌厉上攻，涨幅31.42%，成功突破74港元颈线 [6] - 连续阳线且无阴线，表明市场多头力量取得绝对统治权，放量突破并站稳颈线标志着双底形态技术确认完成，上涨空间被正式打开 [6] - 区间涨幅31.42%的同时，换手率仅为1.13%，形成“低换手大涨”的悖论，直接揭示流通筹码已被高度锁定，主力控盘度达到相当水平 [6] - 主力迅速将股价拉升至79港元，远离其估算的综合成本区（62-68港元），建立安全垫，并借助突破颈线后吸引的技术型买盘市场合力推升股价 [6] 第四阶段：主升浪后的健康整固与技术确认 - 2025年12月3日至11日，股价从前期高点79.3港元回落，最低探至70.5港元，区间收跌7.80%，是对74港元颈线突破位的一次重要回踩确认 [8] - 7.80%的回调幅度相对于前期31.42%的主升浪涨幅属于温和调整，10.59%的区间振幅较主升浪期间的32.42%显著收敛，表明市场波动率降低，多空分歧缩小 [8] - 区间总成交96.24万手，较主升浪期间的75.66万手略有放大，符合“回调放量”现象，部分获利盘了结与换手在此发生 [8] - 区间换手率1.44%仍处于相对低位，表明筹码锁定性依然良好，未出现大规模恐慌性抛售，股价精确止步于70港元整数关口上方且远高于74港元颈线，属于“强势调整” [8][9] - 回调在70.5港元附近企稳并放量，很可能包含主力的主动性买盘，旨在明确并筑牢新的短期支撑平台，强有力地确认了突破的有效性，表明市场支撑重心已经上移 [10][11]

文章核心观点 - 旺山旺水-B的股价走势从极端暴跌、筑底到主升浪突破，构成了一次完整的市场秩序重构，暴跌挤出了上市初期的非理性泡沫并为新主力入场提供了筹码基础，随后经典的双W底形态构筑与突破确认了价值重估与趋势重塑的完成 [1][11] 第一阶段：恐慌性暴跌与流动性危机 - 公司股价在上市后短期内经历极端调整，从97港元高点急速坠落至51港元，5个交易日累计跌幅达44.37% [2] - 暴跌低点51港元仍比发行价33.37港元高出约70%，表明调整未跌破核心价值锚，主要是挤出非理性泡沫的过程 [2] - 暴跌期间总成交786.22万手，阴量占比高达94.9%，换手率超过10%，意味着几乎所有流动筹码完成换手，为后续新主力入场提供了完美的筹码基础 [2] - 暴跌测试了市场对公司价值的底线认知，51港元的低点表明即使在极端抛压下，市场共识的“底价”仍显著高于发行价，为后续估值重建提供了心理和技术支撑 [3] 第二阶段：双W底构筑与多空易帜 - 暴跌后市场迅速组织反弹，构筑双W底的右底形态，右底52.55港元高于左底51港元，价格回落均在此上方获得承接 [4] - 该阶段阳量97.42万手，阴量84.64万手，阳量占比达到53.5%，这是自暴跌以来主动买盘力量首次在总量上超越被动卖盘，标志着市场资金态度的根本性逆转 [4] - 该阶段均价为65.094港元，位于左底与潜在颈线的中间略偏上位置，表明大量筹码在新的平衡区间内完成交换，主力资金在52.55港元至74港元这个近40%振幅的空间内实施高效的“高抛低吸” [4] - 此区间结束后，与暴跌区间共同正式构筑完成了双W底形态，左底51港元与右底52.55港元形成呼应，74港元成为明确的颈线位，量能结构实现由阴主导向阳主导的逆转 [5] 第三阶段：主升浪突破与趋势的自我强化 - 公司股价以一组“七连阳”形态实现凌厉上攻，从59.85港元升至79.3港元，涨幅31.42%，成功突破74港元颈线 [6] - 连续阳线且无阴线表明市场多头力量取得绝对统治权，放量突破并站稳74港元颈线标志着双底形态技术确认完成，上涨空间被正式打开 [6] - 在实现31.42%涨幅的同时，区间换手率仅为1.13%，这种“低换手大涨”直接揭示了流通筹码已被高度锁定，主力控盘度达到相当水平 [6] - 主力迅速将股价拉升至79港元，远离其估算在62-68港元的综合成本区以建立安全垫，并借助突破颈线后吸引的技术型买盘形成市场合力 [6] 第四阶段：主升浪后的健康整固与技术确认 - 主升浪后股价迎来技术性回调与整固，从前期高点79.3港元回落，最低探至70.5港元，区间收跌7.80% [8] - 7.80%的回调幅度相对于前期31.42%的主升浪涨幅属于温和调整，10.59%的振幅较主升浪期间32.42%的振幅显著收敛，表明市场波动率降低，多空分歧缩小 [8] - 回调期间总成交96.24万手，较主升浪期间的75.66万手略有放大，符合“回调放量”的常见现象，部分获利盘了结与换手在此发生，但1.44%的换手率仍处于相对低位，表明筹码锁定性依然良好 [8][10] - 股价精确止步于70港元整数关口上方且远高于74港元颈线位，表明回调未触及突破后的核心支撑，属于“强势调整”，并完成了对74港元“压力转支撑”关键位置的有效性回踩确认 [9][10]

市场行情表现 - 2025年10月某交易日，A股主要宽基ETF表现强劲，其中A50ETF华宝(159596)上涨1.28%，中证A100ETF基金(562000)上涨1.14%，中证A500ETF华宝(563500)上涨0.47% [1] - 当日主要股指全线上涨，上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.98%，创业板指上涨1.51% [1] - 沪深两市成交额达到2.34万亿元，较上一交易日增加3659亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，全市场3361只个股上涨，1862只个股下跌 [1] 行业资金流向 - 资金净流入前三大行业为有色金属、电子和计算机，净流入金额分别为139.46亿元、62.80亿元和58.69亿元 [2] 机构市场观点 - 财通证券认为沪指冲击4000点标志着市场进入一个全新的、更具活力的阶段，政策驱动和信心恢复的力量不容小觑 [2] - 机构观点指出市场持续上涨最终需要经济基本面的扎实支撑和上市公司盈利的切实改善 [2] 投资产品布局 - 华宝基金集结中证"A系列"三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的多样选择 [2] - A50ETF华宝(159596)跟踪中证A50指数，聚焦50大核心龙头 [2] - 中证A100ETF基金(562000)跟踪中证A100指数，包揽百强行业龙头 [2] - 中证A500ETF华宝(563500)跟踪中证A500指数，投资A股"500强" [2]

市场前景与驱动因素 - 沪指冲击4000点标志着市场进入更具活力的新阶段 [1] - 市场由政策驱动和信心恢复的力量推动 [1] - 持续的主升浪行情需经济基本面的扎实支撑和上市公司盈利的切实改善 [1] 投资策略与关注要点 - 投资者需在乐观中保留谨慎，重点关注板块轮动和成交量变化 [1] - 建议做好应对市场波动的准备 [1] 重点投资方向 - 政策受益方向包括券商、中字头国企、高端制造、数字经济 [1] - 经济复苏方向包括可选消费（汽车、家电）和部分周期品 [1] - 长期赛道包括新能源、人工智能等科技领域 [1]

政策动向 - 国务院明确“十五五”期间将推出一批能撬动经济的重磅政策、改革和项目，以保障经济增速[3] - 政策发力期通常利好基建、新能源、高科技等行业，例如去年碳中和目标推动光伏龙头股价翻倍[3] - 三大金融监管部门一致强调“稳市场是头等大事”，央行进行9000亿元MLF操作，净投放2000亿元[5] 市场资金面 - 周五市场出现放量阳线突破平台高点，但内部分化显著，游资周五扫货80亿元，而主动基金净卖出120亿元[1][7] - 北向资金在9月净流出200亿元后持续谨慎，外资对中国资产犹豫，中概股在美股冲高回落仅上涨0.27%[9][10] - 监管引导长期资金入市，要求险企将30%的新增保费用于购买股票，为市场提供支撑[7] 行业与板块影响 - “十五五”规划若聚焦芯片或人工智能，相关板块可能成为新的投资风口[3] - 若市场冲高回落，需关注科技股（如芯片、CPO）能否带头冲锋，否则存在回调风险[12] - 对比港股，若美联储降息，港股科技股弹性通常大于A股，部分中概ETF年内跌幅仍超10%，反弹空间更大[10] 宏观经济与外部环境 - 美国9月CPI同比上涨3%，全线低于预期，市场预期美联储下周降息概率大增[9] - 美国通胀数据缓和为央行提供了跟降息的空间，四季度可能存在降准操作[10] - 中美经贸谈判尚未落地，是影响外资入场意愿的关键因素之一[10]

市场行情分析 - 周一市场在银行股早盘下压后，尾盘因银行股调控躺平而反弹，上证指数从下跌0.32%转为上涨0.22%报收，显示市场上涨意愿强烈[4] - 中证1000等小盘股尾盘不到一小时的拉升轻松创出全日新高[6] - 半导体和通信行业两翼齐飞，机器人、电池表现良好，但光伏产业表现萎靡[8] 行业表现数据 - 科创芯片单日上涨4.88%，年初至今上涨62.77%；消费电子单日上涨4.73%，年初至今上涨52.99%；科创AI单日上涨4.25%，年初至今上涨63.77%[9] - 通信设备年初至今上涨98.44%，港股通创新药年初至今上涨115.94%，恒生医疗保健年初至今上涨94.05%[9] - 根据乖离率判断，半导体和通信有提速趋向，CS新能车和电池持平，机器人产业正努力爬回甜点区，光伏产业死气沉沉跌破第三天[9] 存款市值比指标 - 最新居民存款数据为161.02万亿元，相对8月底A股总市值103.29万亿元，存款市值比为1.56，处于“牛市中场”水平[14] - 12个月滚动住户存款增加额近期维持在14万亿元左右，较2023年初逼近24万亿元的水平显著下降[16] 市场周期研判 - 策略分析指出中国经济和股市存在5年周期，尾数逢4、逢9年份出现底部概率大，逢1、逢7出现顶部概率大，因此2024年后的2-3年内市场可能处于“主升浪”阶段[17] - M1同比增速仍在爬坡中，其拐点尚未出现，预示股票市场远未见顶[18][19] - 当前市场被判定为牛市第二阶段，特征是增量资金自我强化形成的正反馈，其终结信号可能与监管态度变化相关[21][22] - 市场最终会从赛道股切换至低估值、顺周期板块，这种切换更可能发生在明年而非今年[23]

A股周期规律分析 - A股市场呈现明显的"两年冲顶、两年回归、三年底部震荡"周期规律 当前市场正处于两年冲顶阶段的初期[1] - 当前市场处于牛市第二阶段末期与第三阶段初期过渡期 第三阶段主升浪是能持续较长时间的行情[1] 市场心态周期特征 - 市场心态存在牛市和熊市的周期轮动 当前市场心态表现为牛市第二阶段末期的横盘震荡特征[2] - 散户资金逐步回流市场但高位情绪仍较为普遍 符合"熊市多长阳 牛市多长阴"的市场现象[2] 个人投资者配置建议 - 不建议个人投资者配置行业ETF 因其波动较大且需要深入的行业认知能力[2] - 宽基ETF如沪深300ETF和中证500ETF更适合个人投资者 波动相对较小且心理承受度更高[3] - 宽基ETF是养老金长期配置的主要目标 适合采用长期持有策略[3] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势表现良好[6]

恆生指数 - 指数成分股大幅反弹 看多投资者预期明日继续上涨至25000点 牛证过夜收回价24020 [1] - 全日高位收报24590点 接近保力加通道顶部 技术信号显示"买入" 支持位24010点 [1] - 建议选择收回价23600-24000点的牛证以提升安全性 [1] 阿里巴巴(09988HK) - 股价收报1135元 单日涨幅697% 技术信号为"买入" [3] - 阻力位117元及1219元 支持位1062元(跌破下探1041元) [3] - 收回价100元的牛证和行使价118元认购证被投资者持有 [3] 哔哩哔哩-W(09626HK) - 股价突破保力加通道顶部182元 收报1849元 技术信号"买入" [6] - 第一阻力位1945元 第二阻力位1981元 潜在挑战200元关口 [6] - 有投资者在1908元前高位置买入Put期权 [6] 网易-S(09999HK) - 低位反弹至中线 技术信号"买入" 阻力位216元及224元 [9] - 窝轮市场出现行使价250元认购证和熊证产品 [9] - 建议选择220元附近认购证 较250元价外产品更具操作性 [9] 舜宇光学科技(02382HK) - 股价冲高回落 收报764元贴近保力加通道顶部 技术信号"强力买入" [11][12] - 阻力位784元及823元 [12] 阿里健康(00241HK) - 连续六日上涨 技术信号显示买入意愿强烈 [15] - 阻力位48元及513元 行使价451元认购证获投资者入场 [15] - 中银认购证29379(行使价451元)杠杆275倍 单日涨幅677% [15]

纪要涉及的行业和公司 涉及银行、券商、家电、电力、工程试验、煤炭、钢铁、建材、医药、电子通信、非银、军工、传媒、电信、化工、计算机、有色金属、消费、成长、金融、稳定风格等行业，未提及具体公司名称 纪要提到的核心观点和论据 1. **银行板块**：表现出色，自4月7日以来连续九周阳线，多数银行股涨幅超30%，PB约为0.6至0.7，具备长线投资价值，或处于牛市中段，是性价比高的长线投资标的，适合长期持有，不建议频繁短差操作 [1][11][27] 2. **券商板块**：是本轮行情破局的关键因素，6月24日券商股拉升带动市场情绪，中证证券公司指数约为800点，理论上最高可涨至876点，仍有上涨空间，建议选择离年线较近且刚好站上年线的股票 [1][6][21] 3. **市场行情**：本轮上涨行情预计为衰竭式上涨，多头周期预计持续到7月中旬，上证指数在3497点附近冲高回落属正常现象，3509至3550点附近压力较大，不建议追高开新仓，适合超短线操作 [1][5][19] 4. **大盘突破条件**：要继续突破，需要形成主升浪，且券商板块需单周涨幅达到15个点以上，目前尚未出现主升浪迹象，白酒板块难以推动大盘，主要依赖券商 [1][10] 5. **市场热点**：当前市场热点包括家电、电力、工程试验、煤炭等偏红利的板块，但这些热点并非主升浪性质，仅为小突破，综合金融和科技板块出现一定程度回吐，表明当前行情并非主升段行情 [4][16][18] 6. **未来行情预期**：未来行情仍有延续空间，上行目标至少达到3509点，但在3509点之后需谨慎，压力可能增大至3550点附近，预计多头周期持续至下周三到周五之间，此时可能出现变盘节点 [19][20] 7. **行业风格优势**：未来一个季度甚至半年，消费、成长和金融这三个行业风格预计将居于前列，无风险利率下降、美联储预期降息以及国内产业景气状态企稳恢复，都为这些行业提供了良好的外部环境，稳定风格当前仅在估值和资金方面占优，而景气度及宏观经济状态相对较弱，未来可能失去吸引力 [4][37][38] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **市场分歧**：主要体现在对市场强弱的判断和对板块轮动速度和热点的看法上，反映了投资者对当前市场状况的不确定性 [3] 2. **权重指数走势**：本周权重指数继续带头上攻，小部分指数如科创50和北证50出现下跌，权重指数的强劲走势主要受到银行板块的推动，上证50和沪深300表现出色，小盘股指数相对疲软 [7][8] 3. **行业板块表现**：本周钢铁、建材等行业板块表现突出，医药板块在6月15日出现疲态后经历了一波高位回撤，随后出现了反弹，但并未创新高，港股创新药目前处于第五浪上涨阶段，一旦创出新高可能形成MACD日线顶背离 [12][14][31] 4. **行业性价比**：根据7月4日的数据，目前性价比较高的行业包括电子通信、非银、军工、银行、传媒、电信、化工、计算机和有色金属，是基于6成交易面和4成基本面的综合评分得出的结果 [29] 5. **多头周期板块**：在多头周期中，可以积极考虑军工、计算机、传媒、电子和电信等板块，这些板块预计将在未来一周内保持多头走势，并且大盘调整不会立即出现，但需注意选择接近年线附近的品种 [30] 6. **股票选择建议**：银行股可在回调至5月均线时买入，券商股应避免选择前期反弹幅度较大的品种，建议选择离年线较近且刚好站上年线的股票 [28]

市场情绪与指数表现 - 情绪指标进入沸点区域后短期易回调但中期结构良好 [1] - 平均股价指数处于窄幅横盘区间属于强势中继形态预期主升前横盘周期≥3T [1] - 深证综指和上证指数已突破2T横盘当前回抽确认突破有效性次级别动量稳定 [1] 近期市场动态 - 上周三连阳突破后周四周五仅短暂停顿个股保持活跃本周初延续上涨 [1] - 银行板块连涨后出现单日跳水属正常现象后续仍创新高 [1] - 市场对突破或回落存在过度反应倾向如急迫追涨杀跌 [1] 标的与策略分析 - 当前高增长性标的稀缺多数已被拉升高频量化集中于垃圾股博弈 [2] - 若按历史10个月牛市一阶段横盘规律本月或现重要转折点 [2] - 主升浪未明确前强势低吸策略仍为最稳健选择需等待情绪指标回落粘合 [2]