报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端上周碳酸锂产量环比减少但高于历史同期，7月产量及下月预测均有增加，进口量预测大幅上升；需求端上周部分企业库存有变化，预计下月需求强化、库存去化；成本端部分成本日度环比有减少；碳酸锂2511合约在76560 - 79720区间震荡；产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量19030吨，环比减0.56%且高于历史同期；7月产量81530实物吨，预测下月84200实物吨，环比增3.27%；7月进口量13845实物吨，预测下月18500实物吨，环比增33.62% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存93640吨，环比减1.51%，三元材料样本企业库存17617吨，环比增1.86%；预计下月需求强化，库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期，需求主导局面转弱 [9] - 预期外购锂辉石精矿成本78454元/吨，日环比持平，生产所得2418元/吨盈利；外购锂云母成本81292元/吨，日环比持平，生产所得 - 3245元/吨亏损；回收端排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间足，排产动力强 [10] - 基本面中性，基差现货升水期货偏多，库存总体情况中性，盘面中性，主力持仓净空且空减偏空 [10] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [11] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [12] - 主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [13] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约较前值均有下跌，跌幅在0.91% - 1.34%之间；基差各合约较前值均有下降，跌幅在13.66% - 32.12%之间；注册仓单较前值增1480手，涨幅5.39% [16] - 上游价格中锂辉石、锂云母精矿价格下跌，碳酸锂、工业级碳酸锂价格下跌，六氟磷酸锂价格上涨，部分产品价格持平 [16] - 正极材料及锂电池价格中部分三元前驱体、三元材料价格有变动，磷酸铁锂各类型价格均下跌，部分锂离子电池价格持平 [16] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率66.41%，环比增2.49%；月度开工率有不同变化；日度锂辉石生产成本78454元/吨，月度产量有增加；日度锂辉石生产利润2418元/吨，环比增21.63%；日度锂云母生产成本81292元/吨，月度产量有变动；月度出口量2741411千克，环比增34.94% [19] - 需求端磷酸铁锂周度库存93640吨，环比减1.52%；月度产量、开工率等有不同变化；月度动力电池总装车量55900GWh，环比减3.95%；磷酸铁锂装车量10900GWh，环比增1.87%；三元电池装车量44900GWh，环比减5.27% [19][21] 库存 - 碳酸锂周度总库存141543吨，环比减0.50%；冶炼厂库存46846吨，环比减5.72%；下游库存51507吨，环比增6.68%；其他库存43190吨，环比减2.46%；总体库存高于历史同期 [10][20] - 氢氧化锂月度库存按来源有不同数据 [53] 需求相关 - 锂电池方面，电池价格走势有不同表现；月度电芯产量、出货量、出口量等有不同变化；电芯成本有不同数值 [57] - 三元前驱体价格各类型有不同表现；成本、利润、加工费等有不同数据；产能利用率、产能、产量等有不同变化；月度供需平衡有不同数值 [62][65] - 三元材料价格各类型有不同表现；成本利润走势有不同情况；周度开工率、产能、产量等有不同变化；加工费、进出口量、周度库存等有不同数据 [68][70] - 磷酸铁/磷酸铁锂价格各类型有不同表现；生产成本、成本利润等有不同数据；产能、月度开工率、月度产量、月度出口量等有不同变化；周度库存有不同数据 [72][75] - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率等有不同变化；零批比、库存预警指数、库存指数等有不同数据 [80][84]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 利多因素有厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素有矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量19138吨，环比降4.21%且高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存93640吨，环比降1.51%，三元材料样本企业库存17296吨，环比增4.45%；外购锂辉石精矿成本80393元/吨，日环比降0.34%，生产所得3613元/吨有盈利，外购锂云母成本84868元/吨，日环比持平，生产所得2995元/吨有亏损，回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般，盐湖端动力足 [8] - 库存：总体库存141543吨，环比降0.50%，高于历史同期；冶炼厂库存46846吨，环比降5%，低于历史同期；下游库存51507吨，高于历史同期；其他库存43190吨，环比降2.46% [8] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多；预计下月碳酸锂产量84200实物吨，环比增3.27%，进口量18500实物吨，环比增33.62%；需求端预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期，需求主导局面转弱，碳酸锂2511在80940 - 84580区间震荡 [8] - 基差：8月21日，电池级碳酸锂现货价85200元/吨，11合约基差2440元/吨，现货升水，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：多个期货合约收盘价有涨有跌，涨跌幅在 -0.07% - 2.42%之间；基差多数下降，注册仓单24320手，环比增1.14% [14] - 上游价格：锂辉石（6%）948美元/吨，日环比降0.32%；锂云母精矿（2% - 2.5%）2110元/吨，日环比降0.71%；部分锂盐价格有变动，如电池级碳酸锂85200元/吨，日环比降0.58% [14] - 正极材料及锂电池价格：部分三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锂离子电池价格有变动，如三元前驱体523多晶消费型价格持平，磷酸铁锂动力型均价36415元/吨，日环比降0.21% [14] 供需数据概览 - 供给侧：碳酸锂周度开工率63.92%持平，日度锂辉石生产成本80393元/吨，日环比降0.34%，月度总产量81530吨，环比增4.41%；氢氧化锂月度总产量25170吨，环比增2.94% [17] - 需求端：磷酸铁月度产量252200吨，环比增9.70%；磷酸铁锂月度出口2031541千克，环比增115.75%；三元前驱体月度产量有增有减；月度动力电池总装车量55900GWh，环比降3.95% [17] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动，不同年份不同时间价格不同 [23] - 产量：中国样本锂辉石矿山、国内锂云母不同年份不同月份产量有差异 [23] - 进口：锂精矿月度进口量不同年份不同月份有变化，澳大利亚进口量占比较大 [23] - 自给率：锂辉石、锂矿、锂云母自给率不同年份不同月份有波动 [23] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存不同年份不同时间有变化 [23] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，如2025年7月需求 -87223，生产27600，进口62439，出口0，平衡2816 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率不同年份不同时间有波动，不同原料来源开工率有差异 [28] - 产量：碳酸锂周度、月度产量不同年份不同时间有变化，不同原料来源产量有差异 [28] - 产能：碳酸锂月度产能不同年份不同时间有变化，不同原料来源产能有差异 [28] - 进口：碳酸锂月度进口量不同年份不同时间有变化，智利进口量占比较大 [28] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月需求96099，出口366，进口13845，产量81530，平衡 -1090 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率不同年份不同时间有波动 [36] - 开工率：氢氧化锂按来源月度开工率不同年份不同时间有变化 [36] - 产能：氢氧化锂冶炼产能不同年份不同时间有变化 [36] - 产量：氢氧化锂按来源产量不同年份不同时间有变化 [36] - 出口量：中国氢氧化锂出口量不同年份不同月份有变化 [36] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月需求 -22969，出口 -6100，进口750，产量25170，平衡 -3149 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石、锂云母精矿成本利润不同年份不同时间有变化 [42][43][44] - 锂云母、锂辉石加工成本构成中能耗、辅料、杂项占比不同年份不同时间有波动 [42] - 碳酸锂进口、回收生产、提纯、苛化等利润不同年份不同时间有变化 [42][44][46] - 氢氧化锂加工、出口等利润不同年份不同时间有变化 [46][47] 库存 - 碳酸锂仓单不同年份不同时间有变化 [49] - 碳酸锂周度、月度库存不同年份不同时间有变化，不同来源库存有差异 [49] - 氢氧化锂月度库存不同年份不同时间有变化，不同来源库存有差异 [49] 需求-锂电池 - 电池价格：不同类型电池价格不同年份不同时间有波动 [53] - 电芯产量：月度电芯产量不同年份不同时间有变化，不同类型电芯产量有差异 [53] - 动力电池装车量：月度动力电池装车量不同年份不同时间有变化，不同类型电池装车量有差异 [53] - 动力电芯出货量：动力电芯月度出货量不同年份不同时间有变化，不同类型电芯出货量有差异 [53] - 锂电池出口：锂电池出口量不同年份不同月份有变化 [53] - 电芯成本：不同类型电芯成本不同年份不同时间有波动 [53] - 电芯库存：锂电池电芯库存不同年份不同时间有变化，不同类型电芯库存有差异 [55] - 储能中标：储能中标情况不同年份不同时间有变化，不同类型中标量有差异 [55] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体不同类型价格不同年份不同时间有波动 [58] - 成本利润：三元前驱体成本利润不同年份不同时间有变化 [58] - 加工费：三元前驱体不同类型加工费不同年份不同时间有差异 [58] - 产能利用率：三元前驱体产能利用率不同年份不同时间有波动 [58] - 产能：三元前驱体产能不同年份不同时间有变化 [58] - 产量：三元前驱体月度产量不同年份不同时间有变化，不同类型产量有差异 [58] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况不同，如2025年7月出口 -6500，需求 -68640，进口610，产量72260，平衡 -6410 [61] 需求-三元材料 - 价格：三元材料不同类型价格不同年份不同时间有波动 [64] - 成本利润：三元材料成本利润不同年份不同时间有变化 [64] - 开工率：三元材料周度开工率不同年份不同时间有波动 [64] - 产能：三元材料产能不同年份不同时间有变化 [64] - 产量：三元材料产量不同年份不同时间有变化，不同类型产量有差异 [64] - 加工费：三元材料不同类型加工费不同年份不同时间有差异 [65] - 进出口量：三元材料进出口量不同年份不同月份有变化 [65] - 库存：三元材料周度库存不同年份不同时间有变化 [65] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂不同类型价格不同年份不同时间有波动 [68] - 生产成本：磷酸铁生产成本不同年份不同时间有变化 [68] - 成本利润：磷酸铁锂成本利润不同年份不同时间有变化 [68] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能不同年份不同时间有变化 [68] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率不同年份不同时间有波动 [68] - 产量：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量不同年份不同时间有变化 [71] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量不同年份不同月份有变化 [71] - 库存：磷酸铁锂周度库存不同年份不同时间有变化 [73] 需求-新能源车 - 产量：新能源车产量不同年份不同时间有变化，插电混动、纯电产量有差异 [76] - 出口量：新能源车出口量不同年份不同月份有变化 [76] - 销量：新能源车销量不同年份不同时间有变化，插电混动、纯电销量有差异 [76] - 销售渗透率：新能源车销售渗透率不同年份不同时间有波动 [77] - 零售批发比：乘联会混动、纯电零售批发比不同年份不同时间有波动 [80] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数不同年份不同时间有波动 [80] - 库存指数：月度经销商库存指数不同年份不同时间有波动 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供需双增局面，但库存目前仍处偏高水平，期权市场情绪转变为偏多头，隐含波动率略升，操作建议轻仓逢高抛空交易并注意控制风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价82,760元/吨，环比+1780元/吨；前20名净持仓-142,510手，环比-3052手 [2] - 主力合约持仓量390,069手，环比-5033手；近远月合约价差820元/吨，环比+660元/吨 [2] - 广期所仓单24,045手/吨，环比+430手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价85,200元/吨，环比-500元/吨；工业级碳酸锂平均价82,900元/吨，环比-500元/吨 [2] - Li₂CO₃主力合约基差2,440元/吨，环比-2280元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价980美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价8,275元/吨，环比-250元/吨 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）2,645元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44,600吨，环比+500吨；碳酸锂进口量13,845.31吨，环比-3852.31吨 [2] - 碳酸锂出口量366.35吨，环比-63.31吨；碳酸锂企业开工率48%，环比-4% [2] - 动力电池产量133,800MWh，环比+4600MWh；锰酸锂34,000元/吨，环比无变化 [2] - 六氟磷酸锂5.58万元/吨，环比无变化；三元材料(811型):中国148,500元/吨，环比无变化 [2] - 钴酸锂环比+500元/吨；三元材料(622动力型):中国124,500元/吨，环比+500元/吨 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国131,000元/吨，环比+1000元/吨；三元正极材料开工率52%，环比+1% [2] - 磷酸铁锂3.43万元/吨，环比无变化；磷酸铁锂正极开工率51%，环比-1% [2] - 新能源汽车当月产量1,243,000辆，环比-25000辆；新能源汽车当月销量1,262,000辆，环比-67000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率44.99%，环比+0.68%；新能源汽车累计销量8,220,000辆，环比+2286000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量22.5万辆，环比+2万辆；新能源汽车累计出口量130.8万辆，环比+60万辆 [2] - 标的20日均波动率64.88%，环比-8.29%；标的40日均波动率55.36%，环比+0.12% [2] 期权情况 - 认购总持仓159,626张，环比+14286张；认沽总持仓146,399张，环比-1225张 [2] - 总持仓沽购比91.71%，环比-9.8577%；平值IV隐含波动率0.44%，环比+0.0080% [2] 行业消息 - 8月1 - 17日，全国乘用车市场零售86.6万辆，同比去年8月同期增长2%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,361.1万辆，同比增长10% [2] - 8月1 - 17日，全国乘用车新能源市场零售50.2万辆，同比去年8月同期增长9%，较上月同期增长12%，零售渗透率58.0%，今年以来累计零售695.8万辆，同比增长28% [2] - 2025年1 - 7月，销量排名前十位的SUV生产企业共销售559.9万辆，占SUV销售总量的67.2%，特斯拉和广汽丰田销量下降，其他企业增长 [2] - Premier非洲矿业公司Zulu锂项目从调试阶段转入精炼优化阶段 [2] - Sigma Lithium二季度锂精矿产量达68,368吨，同比增长38%，全维持成本降至594美元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货合约全线跌停，主力合约跌至80980元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持85700元/吨，工业级碳酸锂平均价维持83400元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持77740元/吨，仓单库存增加430吨至24045吨 [3] - 特朗普政府宣布将钢铁、铜、锂等确定为面临更严格审查的板块，但出口美国的锂电池在原材料采购上基本会规避；2025年7月中国进口锂辉石75.07万吨，环比6月增加17.48万吨，7月我国碳酸锂进口量13845吨，环比6月减少3853吨 [3] - 供应端周度产量环比回增，预计8月供应环比仍小有增加3%至8.42万吨；需求端8月两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE；库存端社会库存本周环比有升，总库存环比减少162吨至142256吨，上游去库，其他环节和下游补库 [3] - 已知资源项目生产问题基本落地，周一价格上探至超9万元/吨，短期面临回调压力；后续需聚焦江西地区采矿证问题，其他项目需于9月30日前完成报告编制并报送 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价80980元/吨，较前一日跌6560元/吨，连续合约收盘价81040元/吨，较前一日跌6540元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)951美元/吨，较前一日跌27美元/吨，多种锂云母和磷锂铝石价格均下跌 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多数产品价格维持不变，部分三元前驱体和三元材料价格有小幅度上涨，部分电芯和电池价格有小幅度变化 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [7][8][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][11][12][13][14][15] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳CIF中日韩价差、基差走势图表 [17][18][23] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [26][27][29][30][31][32][33] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [35][36][37][38] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [40][41][42][43] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [44][45] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [48] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [49] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳酸锂行业进行基本面跟踪，呈现相关数据并提及宏观及行业新闻，反映碳酸锂现实与预期博弈加剧、盘面波动放大的情况，但未明确核心观点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 盘面数据显示2509合约收盘价81,040元，较T - 1下跌6,540元；2511合约收盘价80,980元，较T - 1下跌6,560元；仓单量24,045手，较T - 1增加430手等 [1] - 基差方面，现货 - 2509为4,660元，电碳 - 工碳为2,300元，现货 - CIF为16,394元等 [1] - 原料价格上，锂辉石精矿（6%,CIF中国）951美元，较T - 1下跌27美元；锂云母（2.0% - 2.5%）2,125元，较T - 1下跌60元 [1] - 锂盐价格中，电池级碳酸锂85,700元，与T - 1持平；工业级碳酸锂83,400元，与T - 1持平 [1] - 消费端相关材料价格有不同变化，如三元材料523（多晶/消费型）114,560元，较T - 1上涨30元；六氟磷酸锂56,300元，与T - 1持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格85752元/吨，环比上一工作日下跌189元/吨；电池级碳酸锂均价8.57万元/吨，工业级碳酸锂均价8.34万元/吨，均与上一工作日持平 [2] - 7月锂矿进口75.07万吨，环比上涨30.35%；来自澳大利亚进口42.73万吨，环比上涨67.24%，均价631.35美元/吨，环比下跌9.16%等 [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

碳酸锂期货价格大跌 - 碳酸锂期货8月20日早盘大幅低开，收盘全线封跌停，主力合约报80980元/吨，单日跌幅8% [1][3] - 期货成交83.9万手，持仓量39.5万手，单日减仓1.9万手 [3] - 午后一度打开跌停板，但尾盘仍然封住跌停 [3] 价格下跌触发因素 - 江特电机公告旗下宜春银锂将于近日正式复工复产，该企业停产前月产1300吨 [1][3] - 市场传闻包括澳洲锂精矿转运中国、枧下窝年产3万吨产能、美国制裁锂等消息 [1][3] - 传闻称某澳矿3.6万吨锂精矿因价格原因转运中国且9月到港，但缺乏官方信源 [4] 行业基本面现状 - 碳酸锂基本面边际改善，供应收缩导致紧平衡状态 [6] - 截至8月14日，SMM样本周度库存总计142256吨，其中冶炼厂库存49693吨，下游库存48283吨，其他环节库存44280吨 [6] - 8月20日样本贸易商出货4400吨，其中对下游4100吨，下游采买量创2025年样本成交量年度新高 [6] - 国内锂精矿库存27.8万吨，对应外采工厂库存天数28天，锂盐厂内库存约30万吨，对应库存天数30天 [4] 机构观点分析 - 多家机构认为市场消息实际影响有限，未见基本面明显走弱驱动 [1][3] - 枧下窝旗下冶炼产业实际月产8000-9000吨，年产能约10万吨，市场传闻存在误导 [3] - 锂被列为优先执法对象主要影响特定地区产品，但该地区锂矿在产产能较少，实际影响有限 [3] - 短期处于碳酸锂需求旺季，需求稳增仍可构成支撑，目前定价多为情绪恐慌所致 [7] 后市展望 - 主力价格区间预计78000-90000元/吨，策略上建议逢低做多 [6] - 中期产业供需维持偏宽松，三季度后非洲矿、南美和国内盐湖仍有项目预期上量 [7] - 供应端扰动仍未平息，包括枧下窝矿复产时间及江西其他7家锂矿停产可能性 [7]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 短期碳酸锂供需均走强，江西矿端波动持续，需谨防“反扑”情绪回落，预计价格宽幅震荡，操作上建议短线区间操作，可适当买入期权保护 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货价格 - 2025年8月18日，近月合约收盘价89300元/吨，较昨日涨2380元/吨；连一合约收盘价89280元/吨，较昨日涨2280元/吨；连二、连三合约收盘价89240元/吨，较昨日涨2660元/吨 [3] - 2025年8月18日，SMM电池级碳酸锂平均价-碳酸锂活跃合约收盘价基差为 -4640元/吨，较昨日降440元/吨 [3] - 2025年8月18日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价978美元/吨，较昨日涨38美元/吨；锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1385元/吨，较昨日涨65元/吨 [3] 碳酸锂期货成交量、持仓量及库存 - 2025年8月18日，碳酸锂期货活跃合约成交量1036328手，较昨日增167517手；持仓量421106手，较昨日增19967手 [3] - 2025年8月18日，库存23555吨，较昨日增70吨 [3] 碳酸锂库存情况 - 2025年8月14日，冶炼厂库存49693吨，较上周降1306吨；下游库存48283吨，较上周增124吨；其他库存44280吨，较上周增1020吨；合计142256吨，较上周降162吨 [3] 行业资讯 - 能动力8月18日称李家沟锂矿自投产运行良好，正处产能爬坡阶段；德阿锂业7月成功调试产出合格电池级锂盐，后续将根据行情做好产销计划 [3] - 澳大利亚Covalent Lithium公司8月15日表示Kwinana精炼厂已开始生产氢氧化锂，进入试生产阶段，扩建计划搁置 [3] 市场分析 - 8月18日碳酸锂期货主力合约高位震荡，市场刚需采购，基差贴水扩大；成本端锂辉石精矿和云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量增加，下游需求方面上周磷酸铁锂和三元材料产量上升，8月钴酸锂减产、锰酸锂增产，上周动力电池产量上升，终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑、3C出货量一般，8月储能电池排产增加，库存上注册仓单增加、社会库存去化、冶炼厂去库 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 主要逻辑为产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 各目录总结 每日观点 - 基本面情况 上周碳酸锂产量为19980吨，环比增长2.16%，高于历史同期平均水平；磷酸铁锂样本企业库存为95081吨，环比增加0.51%，三元材料样本企业库存为17296吨，环比增加4.45%；外购锂辉石精矿成本为82343元/吨，日环比增长2.99%，生产所得为1069元/吨，有所盈利；外购锂云母成本为86253元/吨，日环比增长2.33%，生产所得为 -4968元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足 [8] - 基差情况 8月18日，电池级碳酸锂现货价为84600元/吨，11合约基差为 -4640元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存情况 冶炼厂库存为49693吨，环比减少2.56%，低于历史同期平均水平；下游库存为48283吨，环比增加0.26%，高于历史同期平均水平；其他库存为44280吨，环比增加2.36%，高于历史同期平均水平；总体库存为142256吨，环比减少0.11%，高于历史同期平均水平 [8] - 盘面情况 MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓情况 主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 预期情况 预计下月产量为84200实物吨，环比增加3.27%；预计下月进口量为18500实物吨，环比增加2.78%；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平；供需格局转向需求主导，碳酸锂2511在87340 -91140区间震荡 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂等期货收盘价均有不同程度上涨，基差方面，三元材料、磷酸铁锂等基差有不同程度变化 [13] - 上游价格 锂辉石、锂云母精矿等价格有不同程度上涨，磷酸铁价格微跌，六氟磷酸锂价格微涨 [13] - 正极材料及锂电池价格 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等价格有不同程度变化，锂离子电池部分价格无变化 [13] 供需数据概览 - 供给侧数据 碳酸锂周度开工率持平，日度锂辉石生产成本、月度锂辉石加工成本等有不同程度变化 [15] - 需求端数据 磷酸铁、磷酸铁锂、三元前驱体等月度开工率、产量、出口量等有不同程度变化 [15] 供给相关 - 锂矿石 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的历史走势 [21] - 锂矿石供需平衡表 展示了2024 -2025年各月锂矿石的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [23] - 碳酸锂 展示了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级分类、按原料分类）、月度产能、月度进口等数据的历史走势 [26] - 碳酸锂供需平衡表 展示了2024 -2025年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [31] - 氢氧化锂 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据的历史走势 [34] - 氢氧化锂供需平衡表 展示了2024 -2025年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [37] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、外购锂云母精矿、外购磷酸铁锂电池黑粉等回收生产碳酸锂的成本利润，以及工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据的历史走势 [40][43][46] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的历史走势 [48] 需求相关 - 锂电池 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等数据的历史走势 [52] - 三元前驱体 展示了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据的历史走势 [57] - 三元前驱体供需平衡表 展示了2024 -2025年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [60] - 三元材料 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的历史走势 [63] - 磷酸铁/磷酸铁锂 展示了磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据的历史走势 [67] - 新能源车 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零批比、库存预警指数、库存指数等数据的历史走势 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2511合约在85000 - 88800区间震荡 [10][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量19980吨，环比增长2.16%，高于历史同期平均水平；预测2025年8月产量84200吨，环比增加3.27%；7月进口量18000吨，预测8月进口量18500吨，环比增加2.78% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存95081吨，环比增加0.51%，三元材料样本企业库存17296吨，环比增加4.45%；预计下月需求有所强化，库存或将去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本79952元/吨，日环比增长0.28%，生产所得1579元/吨，有盈利；外购锂云母成本84292元/吨，日环比增长0.69%，生产所得 - 4868元/吨，有亏损；回收端排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间充足，排产动力足 [9] - 基本面中性；基差方面，8月15日电池级碳酸锂现货价82700元/吨，11合约基差 - 4200元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面，总体库存142256吨，环比减少0.11%，高于历史同期平均水平，中性；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [9][11] - 利多因素有厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [12] - 利空因素有矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [13] 碳酸锂行情概览 - 昨日锂辉石（6%）价格940美元/吨，较前值涨3美元，涨幅0.32%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格2100元/吨，较前值涨25元，涨幅1.20%；电池级碳酸锂价格82700元/吨，较前值涨700元，涨幅0.85%；工业级碳酸锂价格80400元/吨，较前值涨650元，涨幅0.82%等 [17] - 供需数据方面，碳酸锂周度开工率63.92%，与前值持平；磷酸铁月度开工率59%，较前值涨3%，涨幅5.36%；磷酸铁月度产量252200吨，较前值涨22300吨，涨幅9.70%等 [19] 供给-锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的历史走势 [24] - 锂矿石供需平衡表显示不同月份的需求、生产、进口、出口及平衡数据，如2025年7月需求 - 87223吨，生产27600吨，进口62439吨，出口0吨，平衡2816吨 [26] 供给-碳酸锂 - 呈现了碳酸锂周度开工率、日度锂辉石生产成本、月度锂辉石加工成本等生产相关数据，以及不同等级和原料分类的月度产量、进口量等数据的历史走势 [29] - 碳酸锂供需平衡表显示不同月份的需求、产量、进口、出口及平衡数据，如2025年7月需求 - 96275吨，产量81530吨，进口18000吨，出口 - 573吨，平衡2682吨 [34] 供给-氢氧化锂 - 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、冶炼产能、不同来源的产量、出口量等数据的历史走势 [37] - 氢氧化锂供需平衡表显示不同月份的需求、出口、进口、产量及平衡数据，如2025年7月需求 - 22969吨，出口 - 6100吨，进口750吨，产量25170吨，平衡 - 3149吨 [40] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿的成本利润，以及不同回收材料生产碳酸锂的成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂加工利润等数据的历史走势 [43][46][49] 库存 - 展示了碳酸锂仓单数量，以及碳酸锂和氢氧化锂按不同来源的月度库存数据的历史走势 [51] 需求-锂电池 - 展示了锂电池价格、电芯产量、装车量、出货量、出口量、电芯成本等数据的历史走势，以及电芯库存和储能中标数据 [54][55][57] 需求-三元前驱体 - 展示了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、月度产量等数据的历史走势 [60] - 供需平衡表显示不同月份的出口、需求、进口、产量及平衡数据，如2025年7月出口 - 6500吨，需求 - 68640吨，进口610吨，产量72260吨，平衡 - 6410吨 [63] 需求-三元材料 - 展示了三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、进出口量、周度库存等数据的历史走势 [66][68] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 展示了磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、开工率、产量、出口量、周度库存等数据的历史走势 [70][73] 需求-新能源车 - 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等数据的历史走势 [78][79][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面中性，产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 ，预计2511合约在83380 - 87220区间震荡 [8][12] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端上周产量19980吨，环比增2.16%，高于历史同期；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存94598吨，环比增0.99%，三元材料样本企业库存16559吨，环比增0.36%；成本端外购锂辉石精矿成本79732元/吨，日环比增0.88%，有盈利，外购锂云母成本83715元/吨，日环比增1.26%，有亏损，回收端排产积极性一般，盐湖端成本低盈利足 [8] - 8月14日电池级碳酸锂现货价82000元/吨，11合约基差 - 3300元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 冶炼厂库存49693吨，环比减2.56%，低于历史同期；下游库存48283吨，环比增0.26%，高于历史同期；其他库存44280吨，环比增2.36%，高于历史同期；总体库存142256吨，环比减0.11%，高于历史同期，中性 [8] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 供给端预计2025年8月产量84200实物吨，环比增3.27%，进口量18500实物吨，环比增2.78%；需求端预计下月需求强化，库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，供需转向需求主导 [8] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [10] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [11] 基本面/持仓数据 行情概览 - 锂矿方面，6%锂辉石现937美元/吨，涨1.19%；锂云母精矿现2075元/吨，涨2.22%等；锂盐及正极材料、锂电池等价格有不同变化，如电池级碳酸锂现82000元/吨，涨1.23%，注册仓单21939手，涨1.20% [15] 供需数据 - 供给侧碳酸锂周度开工率63.92%，月度总产量81530吨等；氢氧化锂月度总产量25170吨等；各原料产量、进口量、出口量等有不同变化 [17] - 需求侧磷酸铁锂月度出口2031541千克，周度库存94598吨等；三元材料周度库存16559吨等；电池装车量、新能源车产量、销量、出口量等有不同数据及变化 [17] 各产品供需平衡表 - 锂矿石、碳酸锂、氢氧化锂、三元前驱体等产品在不同月份的需求、生产、进口、出口、平衡数据不同，如碳酸锂7月需求 - 96275吨，产量81530吨，进口18000吨，出口 - 573吨，平衡2682吨 [25][33][39][63] 成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿等有不同成本和利润，如外购锂辉石精矿生产利润1114元/吨；还有碳酸锂进口利润、回收生产碳酸锂成本利润等不同情况 [42][45] 库存 - 碳酸锂、氢氧化锂等有不同时间维度（周度、月度）、不同来源（下游、冶炼厂等）的库存数据，如碳酸锂周度总库存142256吨 [50] 需求相关 - 锂电池价格、产量、出货量、出口量等有不同数据，如月度电芯产量有相关变化；三元前驱体价格、成本、产能利用率、产量等有不同情况；三元材料价格、成本利润、开工率、产量等有不同数据；磷酸铁/磷酸铁锂价格、成本利润、产能、开工率、产量、出口量等有不同数据；新能源车产量、销量、出口量、销售渗透率等有不同数据 [54][60][66][70][78]