市场整体表现 - 三大股指集体低开后强劲翻红，但随后重返跌势，尾盘拉升带动沪指一度转涨 [1] - 上证综指收盘下跌0.07%，报4000.14点；深证成指下跌0.36%，报13240.62点；创业板指下跌0.39%，报3122.03点；科创50指数下跌0.58%，报1379.45点 [1] - 两市及北交所共1756只股票上涨，3561只股票下跌，126只股票平盘 [1] 板块与个股表现 - 光伏产业链和核聚变概念板块跌幅居前，培育钻石和超硬材料板块显著回调 [1] - 保险、制药和银行板块走强，农业银行和工商银行股价双双创出新高 [1] - 农业银行市值突破3万亿元 [1] - 两市及北交所共有7只股票涨幅超过9%，18只股票跌幅超过9% [1] 市场成交情况 - 沪深两市成交总额为19451亿元，较前一交易日的19936亿元减少485亿元 [1] - 沪市成交8405亿元，较上一交易日8584亿元减少179亿元；深市成交11046亿元 [1]

市场整体表现 - 上证指数收盘下跌0.07%，创业板指下跌0.39%，市场全天走势震荡 [1] - 光伏产业链与核聚变概念板块跌幅居前，培育钻石和超硬材料板块显著回调 [1] - 保险、制药和银行板块表现强势，推动市场 [1] 行业板块表现 - 银行板块走强，农业银行和工商银行股价双双创下新高，农业银行市值突破3万亿元 [1] - 创新药板块全线反弹，相关ETF涨幅显著，嘉实基金标普生物科技ETF上涨3.61%，银华基金港股创新药ETF上涨3.14%，汇添富基金港股通创新药ETF上涨3.1% [1] - 港股红利板块延续涨势，鹏华基金恒生央企ETF上涨2.48%，广发基金港股通非银ETF上涨2.35% [1] - 光伏板块虽跌幅收窄但仍表现疲软，科创新能源ETF下跌4.68%，光伏ETF指数基金下跌4.42%，科创板新能源ETF下跌4.32% [1] - 新材料板块跟随下挫，科创新材料ETF下跌2.48%，科创材料ETF下跌2.43% [1] 个股技术信号 - 部分个股出现MACD金叉技术看涨信号，涨势表现不错 [2]

市场整体表现 - 市场全天走势震荡，截至收盘沪指跌0.07%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.39% [4] - 沪深两市成交额1.95万亿元，较上一个交易日缩量486亿元 [1] - 全市场超3500只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 光伏产业链、核聚变概念股跌幅居前，培育钻石、超硬材料显著回调 [1] - 保险、制药、银行板块走强，农业银行、工商银行股价双双创新高 [1] - 主力资金全天净流入医药生物、银行、有色金属等板块 [3] - 主力资金净流出电网设备、通信、计算机等板块 [3] 个股资金流向 - 立讯精密、宁德时代、香农芯创获主力资金净流入，金额分别为9.64亿元、8.38亿元、7.32亿元 [3] - 隆基绿能、阳光电源、特变电工遭主力资金抛售，金额分别为19.27亿元、14.26亿元、10.95亿元 [3] 机构观点 - 东吴证券认为A股市场正处于新一轮政策驱动和产业趋势共同构造的牛市初期 [3] - 英大证券认为短期市场在4000点附近震荡蓄势，有利于夯实市场基础并为后续行情积蓄力量 [5] - 银河证券继续看好算力板块，认为其处于业绩兑现阶段且估值适中，看好PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等相关领域 [5]

市场指数表现 - 上证指数午盘下跌0.23% [1] - 创业板指午盘下跌1.58% [1] 表现疲弱行业 - 光伏产业链板块跌幅居前 [1] - 储能板块跌幅居前 [1] - 锂电池板块跌幅居前 [1] - 超硬材料概念显著回调 [1] - 培育钻石概念显著回调 [1] 表现强势行业 - 银行板块逆势走强 [1] - 保险板块逆势走强 [1] - 油气板块逆势走强 [1] - 农业银行股价创下新高 [1]

核心观点 - 报告日期为2025年11月12日，主要回顾了2025年11月11日的全球市场表现和关键政策动态 [4] - 国内市场整体弱势整理，主要指数普遍下跌，但市场在4000点关口获得支撑，成交额缩量至20139亿元 [1][9] - 海外市场表现分化，美股道指显著上涨而纳指下跌，科技股如英伟达表现疲弱 [2][4] - 政策层面重点关注央行三季度货币政策报告定调适度宽松，以及5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕 [3][11][18] 国内市场表现 - 上证综指收于4002.76点，下跌15.84点，跌幅0.39%；深证成指收于13289.01点，下跌138.61点，跌幅1.03% [1][4][9] - 科创50指数下跌1.42%，创业板指下跌1.4% [1][9] - 万得全A市场总成交额为20139亿元，较前一日有所下降 [1][9] - 行业表现分化，30个中信一级行业中有23个上涨，消费者服务、房地产及钢铁涨幅居前，而通信、计算机及电子跌幅较大 [1][9] - 概念板块中，培育钻石、超硬材料及锂电电解液等指数表现活跃 [1][9] - 市场内部，2785只个股上涨，2504只下跌，82只个股涨停，6只跌停 [10] 海外市场表现 - 美国道琼斯工业指数上涨559.33点，涨幅1.18%，收于47927.96点；标普500指数上涨0.21%；纳斯达克指数下跌58.87点，跌幅0.25% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数下跌0.19%，英伟达股价下跌近3%，特斯拉下跌超1% [2][4] - 中概股涨跌不一，小鹏汽车上涨近8% [2][4] - 其他主要市场，日经225指数下跌0.14%，英国富时100指数上涨1.15%，德国DAX指数上涨0.53% [4] 关键政策与新闻 - 央行发布三季度货币政策执行报告，明确下一步将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [3][18] - 国家发改委宣布5000亿元新型政策性金融工具资金已于10月29日全部投放完毕，其中部分资金支持了重点领域民间投资项目 [3][11] - 中基协起草《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，旨在解决主题基金风格漂移问题，并设置24个月过渡期 [3][14] - 外交部敦促欧盟为中国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境，回应欧盟可能限制华为和中兴设备的报道 [3][15][16] - 特朗普称若美国最高法院作出不利于其关税政策的裁决，美国将面临经济灾难，并透露接近与印度达成贸易协议 [3][19] 全球经济数据 - 中国新能源汽车产业表现强劲，10月份新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50% [21] - 美国就业市场出现预警信号，ADP数据显示10月私营部门共减少4.5万个工作岗位，为2023年3月以来最大月度降幅 [21] - 美国小企业乐观程度指数下滑0.6点至98.2，跌至六个月低点 [21] - 英国失业率在截至9月份的三个月内攀升至5%，创2021年2月以来最高水平 [21]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体调整，沪指跌0.24%报3993.35点，深证成指跌1.07%，创业板指跌1.58% [1] - 北证50指数跌1.15% [1] - 沪深京三市全天成交额12702亿元，较上日放量22亿元 [1] - 全市场超4000只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 油气开采及服务、保险、医药商业板块涨幅居前 [3] - 银行股走强，农业银行总市值突破3万亿 [3] - 培育钻石、光伏设备、可控核聚变板块集体走低 [3]

根据提供的金融工程日报内容，该报告主要描述了市场表现、情绪和资金流向等日常监测指标，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告内容属于市场数据统计和描述性分析，而非量化策略或因子研究。 因此，本总结中“量化模型与构建方式”及“量化因子与构建方式”部分无相关内容。报告的核心内容为对特定日期的市场情况进行总结，以下将对其中的市场监测指标进行归纳。 市场监测指标与计算方式 **1 指标名称：封板率** - 指标构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票总数的比例，来衡量涨停股票的封板强度[16] - 指标具体构建过程： - 首先，筛选出上市满3个月以上的股票[16] - 然后，找出在当日交易中最高价达到涨停价的股票集合 - 接着，在该集合中找出收盘价仍为涨停价的股票 - 最后，计算封板率，公式为： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ [16] - 指标测试结果取值：2025年11月11日封板率为67%，较前日提升3%[16] **2 指标名称：连板率** - 指标构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量与昨日收盘涨停股票数量的比例，来衡量涨停行情的持续性[16] - 指标具体构建过程： - 首先，筛选出上市满3个月以上的股票[16] - 然后，确定昨日收盘涨停的股票集合 - 接着，在该集合中找出今日收盘再次涨停的股票 - 最后，计算连板率，公式为： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ [16] - 指标测试结果取值：2025年11月11日连板率为28%，较前日提升2%[16] **3 指标名称：大宗交易折价率** - 指标构建思路：通过计算大宗交易成交总额与按当日市价计算的成交份额总市值的差异，来反映大额交易的折溢价情况[25] - 指标具体构建过程： - 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括成交金额和成交数量[25] - 计算这些成交份额按当日收盘价（或成交均价）计算的总市值 - 计算折价率，公式为： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ [25] - 该公式计算结果为负值表示折价交易，为正值表示溢价交易[25] - 指标测试结果取值：近半年以来平均折价率为6.31%，2025年11月10日当日折价率为4.62%[25] **4 指标名称：股指期货年化贴水率** - 指标构建思路：将股指期货主力合约与现货指数之间的基差进行年化处理，以标准化衡量期货合约的贴水或升水程度，反映市场预期和对冲成本[27] - 指标具体构建过程： - 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格[27] - 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ [27] - 公式中，250通常作为一年的大致交易日数，用于年化计算[27] - 指标测试结果取值：近一年以来各股指期货主力合约年化贴水率中位数及2025年11月11日取值如下[27]： - 上证50股指期货：中位数0.36%，当日值0.48%，处于近一年47%分位点 - 沪深300股指期货：中位数3.16%，当日值4.87%，处于近一年31%分位点 - 中证500股指期货：中位数10.82%，当日值14.52%，处于近一年30%分位点 - 中证1000股指期货：中位数13.21%，当日值17.81%，处于近一年27%分位点 **5 指标名称：两融余额占比与两融交易占比** - 指标构建思路：通过计算两融余额占流通市值的比重以及两融交易额占市场总成交额的比重，来监测杠杆资金在市场中的规模和活跃度[21] - 指标具体构建过程： - 两融余额占比计算：获取当前市场的总流通市值和两融余额（融资余额+融券余额），计算比例[21] $$两融余额占比 = \frac{两融余额}{市场总流通市值}$$ - 两融交易占比计算：获取当日市场总成交额和两融交易额（融资买入额+融券卖出额），计算比例[21] $$两融交易占比 = \frac{融资买入额 + 融券卖出额}{市场总成交额}$$ - 指标测试结果取值：截至2025年11月10日，两融余额占流通市值比重为2.5%，两融交易占市场成交额比重为11.10%[21]；近一年来两融余额占比维持在2.4%左右，两融交易占比维持在9.7%左右[21]

报告核心观点 - 航空业基本面在2025年第三季度显著改善，主要得益于燃油成本下降和票价维护，三大航扣非后盈利合计102.7亿元，较去年同期提升[9] - 非银行金融行业有望受益于持续推进的多层次资本市场体系改革，监管重点在于深化投融资综合改革以提升市场核心竞争力[15][16] - 磷矿石价格因环保政策收紧和新能源需求增长等因素保持高位运行，30%品位均价达1017元/吨，行业向资源高效化方向转型[3] - 物流行业获得政策支持，十部门推出方案旨在通过数据开放互联降低全社会物流成本，优化资源配置[3][7] 经济要闻总结 - 央行在第三季度货币政策执行报告中明确下一阶段将实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，并推动融资成本下降[2] - 国家发改委已向证监会推荐105个基础设施REITs项目，其中83个已发行上市，发售基金总额2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元[2] - 商品型基金总规模截至11月11日达2937亿元，较年初增长1637亿元，增幅123.1%，黄金ETF表现尤为突出[7] 航空业三季报综述总结 - 2025年前三季度，三大航扣非后盈利合计44.7亿元，较去年同期合计亏损6.8亿元显著改善，第三季度经营净现金流合计506.1亿元，优于去年同期的398.9亿元[9] - 国内航线供给端维持低增速，7-9月大型航司合计运力投放同比增速分别为2.7%、1.8%和1.6，反内卷政策在行业供给管控上发挥积极作用[10] - 国际航线运力投放进入稳态，中美航线恢复率不足30%，但航司已逐步克服运力过剩问题，国际客座率波动幅度较去年明显收窄[11] - 三大航前三季度合计引进飞机118架，占全年计划61%，预计全年机队架次净增约4%，高于前两年水平[12] - 航空业在四季度出现补涨，市场预期改善源于基本面好转、低油价及反内卷背景，四季度有望显著减亏[13] 非银行金融行业评论总结 - 证监会主席提出四大监管发力方向：纵深推进板块改革以增强市场包容性、提升上市公司质量引导长线资金入市、扩大高水平制度型对外开放、加强投资者保护[16] - 资本市场环境优化有望提升非银行业上市公司经营业绩和估值，行业马太效应增强，头部机构更易把握政策红利[19][20] - 在ETF蓬勃发展背景下，证券和保险ETF的投资价值应受重点关注[20] 其他行业动态总结 - 磷化工行业因环保政策持续收紧、新能源需求增长及新增产能落地缓慢，短期内供需紧张格局难破，价格预计保持高位[3] - 物流行业获政策支持，方案提出十二条举措以夯实数据开放基础，推动数据市场化流通，旨在降低全社会物流成本[3][7]

核心观点 - 市场呈现缩量弱修复格局，中小盘股表现强于大市值权重股，短期风格转向投机，但指数整体保持沿五日线震荡上行的健康趋势 [12][13] - 热点题材轮动较快，持续性相对较好的板块集中在电池、光伏等方向 [12][13] - 新能源车市场保持增长，人工智能、物流数据、新能源消纳等领域获政策支持，算力相关公司有积极业务进展 [6][8][10] 宏观与行业动态 - 10月新能源乘用车零售128.2万辆，同比增长7.3%，环比下降1.3%；1-10月累计零售1015.1万辆，增长21.9% [6] - 多部门推动企业物流数据开放互联，涉及超图软件、合众思壮等相关公司 [8] - 两部门强化新能源消纳技术创新支撑，涉及南网科技、东方电子等相关公司 [8] - 快递行业旺季特征显现市场规模加速增长，涉及圆通速递、申通快递等相关公司 [8] - 全球人工智能标准发展报告在世界互联网大会乌镇峰会发布 [6] 上市公司动态 - 迈威生物9MW3811注射液用于病理性瘢痕的II期临床试验申请获批准，拟于2025年底启动 [10] - 中贝通信与弘信电子签订算力综合服务框架协议，合作开展算力资源服务业务 [10] - 超颖电子全资子公司泰国超颖拟在泰国建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [10] 市场表现分析 - 两市成交额19936亿元，较前一日缩减1809亿元，大盘资金净流出768.3亿元，上涨家数2631家多于下跌家数2380家 [12] - 三大指数小幅高开后震荡走低收小阴线，黄线（中小盘股）全天在上表现强势，白线（大市值权重股）领跌 [12] - 石墨烯、培育钻石等板块资金净流入较多，培育钻石、光伏设备等板块涨幅较大；保险、海南等概念跌幅较大，芯片、机器人等板块资金净流出较多 [12] - 两市共66家涨停，1家跌停，涨停板集中在光伏设备、培育钻石等板块 [12]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开 沪指报3996.56点 下跌0.15% 深成指报13240.70点 下跌0.36% 创业板指报3122.58点 下跌0.37% [3][4] - 算力硬件产业链延续弱势 CPO方向跌幅居前 培育钻石和超硬材料概念板块出现回调 [4] 乳业与燃气板块活跃 - 乳业板块延续活跃 三元股份连续3日涨停 科拓生物 庄园牧场 西部牧业 李子园 阳光乳业等公司股价跟涨 [2] - 燃气板块高开 胜利股份连续2日涨停 百川能源 德龙汇能 南京公用 凯添燃气 新疆火炬等公司股价跟涨 [2] 港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘上涨0.22% 报26754.93点 恒生科技指数开盘上涨0.26% 报5939.69点 [5][6] - 医药股和科技股表现活跃 小鹏汽车股价上涨超过2% 京东健康 携程 网易等公司股价上涨超过1% 蔚来股价下跌超过4% 阿里巴巴股价下跌超过2% [5]