行业投资评级与核心观点 - 报告未对特定行业给出明确的投资评级，但整体对美国经济和市场持审慎乐观态度 [1][2] - 核心观点：美国经济呈现K型分化，人工智能投资驱动增长，但面临宏观不确定性；美联储政策与财政扩张预期将影响市场走向 [1][5][6] 宏观经济与政策影响 - 美国政府关门对2025年第四季度GDP增长造成1.1-1.2个百分点的拖累，但2026年第一季度因政府支出反弹至3.1% [1][2] - 最高法院对总统根据IEEPA实施关税的权力持怀疑态度，裁决预计在12月至1月间公布，可能部分推翻关税 [1][4] - 市场普遍预期劳动力市场疲软可能促使美联储在12月降息，但存在不确定性 [1][5] - 美联储主席人选影响市场：鸽派人选（如哈塞特、马尔瓦尼）可能导致短期利率上涨；鹰派人选（如沃勒、里德）增加经济过热风险 [6] - 预计2026年上半年将有2%到3%的财政扩张，信贷扩张空间大 [6] 企业盈利与人工智能投资 - 2025年第三季度标普500公司利润同比增长12%，剔除大型科技股后中位数利润增长达9% [1][7] - 分析师预计2026年标普500公司年同比盈利增长将达到13%左右 [7][8] - AI领域超大规模数据中心资本支出预测从4,700亿美元显著上调至5,300亿美元 [1][8] - 主要人工智能公司现金流强劲，净债务对EBITDA比率不到0.5倍，财务状况良好 [9] - 尽管企业盈利能力强劲，但市场反应相对冷淡，主要由于宏观不确定性和高仓位组合 [1][8] 市场展望与外汇走势 - 美国经济可能逐渐走弱，美元或将贬值，需关注劳动力市场和通胀数据 [2][10] - 长期来看，新兴市场货币可能表现更好，人民币升值将稳定亚洲市场 [2][12] - 人工智能行业波动性加剧与裁员消息、美联储前景波动有关，稳定预期将支持市场 [9] - 人工智能热潮与1990年代泡沫的关键差异在于：当前投资支出上升幅度较小、盈利能力未恶化、企业杠杆水平温和、宏观失衡迹象不明显 [12][15][16] - 如果人工智能热潮结束，其对经济和市场的影响可能比2000年泡沫破裂时更有限，但高估值仍存在风险 [18] 潜在风险信号与历史比较 - 潜在泡沫信号包括：投资支出急剧上升、盈利能力达峰后下降、企业杠杆上升、经常账户恶化等 [13][14] - 与历史信号比较，当前人工智能投资支出虽上升但幅度较小，盈利能力保持稳定，企业部门财务状况勉强盈余，未出现明显资产价格泡沫迹象 [15][16][17] - 未来一两年可能出现的风险信号包括信用利差扩大和股票波动性上升 [19]

政策提议概述 - 前总统特朗普在社交媒体上宣布计划向除高收入者外的大部分美国人支付每人至少2000美元的分红 [3] - 该提议的具体细节尚不明确 包括高收入者的定义 符合资格的人群以及支付方式和时间均未澄清 [4] - 白宫新闻秘书表示总统已明确希望推动此事 经济顾问团队正在研究中 [5] 政策形式与可行性 - 财政部长暗示所谓的分红可能并非直接发放现金 而是通过一系列税收减免措施实现 例如免除小费 加班费和社保的税收 以及汽车贷款的可抵扣性 [5] - 税收基金会分析指出 若向大部分美国人口直接发放2000美元现金 成本可能超过3000亿美元 这一金额将超过新关税迄今带来的净收入 [6] - 根据美联社报道 这些新关税本身有可能被撤销 甚至被美国最高法院追溯判定为非法 从而影响该分红计划的资金来源 [6]

全球贸易措施激增 - 2024年10月中旬至2025年10月中旬G20受关税影响贸易额约25990亿美元较上一报告期5990亿美元增长约4倍创WTO监测史上最大增幅[3][8] - 同期G20共实施185项措施影响约29万亿美元贸易额远高于上一期8290亿美元[8] - G20进口商品中143%受新关税措施影响[8] 贸易救济与便利化措施 - 统计期间G20平均每月启动285项贸易救济调查低于2024年月均325项但接近2020年月均286项[8] - 反倾销措施占G20货物贸易措施的552%为主要政策工具[8] - G20推出184项货物贸易便利化措施涵盖2055万亿美元贸易额较上一期107万亿美元翻一番[9] - 服务贸易领域推出52项新措施超三分之二旨在促进贸易约43%措施适用于大多数行业[9] 关税政策影响与不确定性 - 美国消费者面临整体平均实际关税税率达180%创90余年以来最高水平[4] - 牛津经济研究院预计全球贸易增长从2025年4%降至2026年1%贸易政策不确定性持续高企[12] - 美国关税相关条例一年内修改四十多次加剧政策波动性[13] 区域贸易表现分化 - 对美出口强劲且整体出口增长经济体包括越南、泰国、印度尼西亚、印度和阿根廷等亚洲经济体[12] - 对美出口疲软导致整体出口下滑经济体包括日本、加拿大、英国和欧元区[12] - 巴西等经济体尽管对美出口疲软但整体出口仍实现增长[12] 贸易增长预测与风险 - WTO预计2025年全球商品贸易增长率24%但2026年大幅下调至05%[11] - 若无AI繁荣支撑贸易增长已显疲软科技领域挫折可能导致美国进口额下降8%全球贸易额下降35%[12] - 2025年上半年贸易增长受进口提前、AI产品需求及发展中经济体推动但2026年各地区进口表现均将下降[11]

市场动态 - 股市动能减弱，纳斯达克等指数下跌逾2%，欧洲股市全线转跌，跌幅约1% [1] - 市场对美联储12月降息预期发生转变，概率首次跌破50%，此前市场保持高度确定性，概率约70% [3] - 多位美联储官员表态倾向于暂停降息，理由包括经济基本面韧性强劲、通胀过高且持续高于2%目标，当前利率水平限制性微乎其微 [3] - 美国国债收益率普遍上扬2.2至5个基点，30年期国债拍卖尾拍规模达250亿美元，长端表现疲软 [3] - 欧洲利率走势类似，两年期利率互换升至八个月高点，突破9月2.18%的峰值，10年期国债收益率逼近横盘区间上限，30年期收益率突破3% [3] 汇率与货币市场 - 欧元兑美元汇率受利率驱动反弹，但在1.1630附近遭遇美国避险情绪阻力 [4] - 美元兑日元上行动能于155关口遇阻，美元指数下探99关口附近 [4] - 人民币兑美元收于7.096，创2024年10月以来最强水平，但低于预期的月度数据抑制了进一步升值空间 [4] - 欧元兑英镑升至0.885附近，创2023年4月以来新高 [4] - 英镑走弱，因英国财政大臣被曝正重新考虑预算案中提高税费的计划，此举将违背关键竞选承诺 [4] 经济数据与政策 - 英国10月临时工薪酬账单实现16个月来首次增长，永久职位招聘下滑趋势连续第四个月放缓 [5] - 雇主在经济疲软及政府预算案不确定性加剧背景下，对新增雇佣持谨慎态度，职位空缺以历史显著速度下降 [5] - 永久和临时员工的供应量增长速度均达到2020年以来最快水平，供需失衡使薪资压力持续疲软 [5] - 美国政府与四个拉丁美洲国家宣布将降低对多种商品的关税，包括香蕉、咖啡和牛肉等，旨在通过快速降低国内物价缓解民生成本危机 [5] - 非豁免商品关税税率维持不变，厄瓜多尔为15%，其余三国为10% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面由强预期弱现实转向弱预期弱现实，进入11月中旬民生采暖用能保障更突出影响盘面情绪走弱，需求端粗钢产量延续下降趋势，地产投资数据差，焦炭利润难大幅改善 [7] - 预计焦煤期货主力价格在1130 - 1350区间震荡运行，焦炭期货主力在1630 - 1850区间震荡运行 [7] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 宏观上湖南岳阳平江县推行现房销售，10月居民购房信心下降，央行优化货币政策中间变量 [7] - 海外特朗普称若反对征收全面关税美国将面临“经济灾难” [7] - 供需上本期铁水产量236.88万吨，+2.66万吨，焦炭总库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -34元/吨 [7] - 技术上焦炭主力2601周K处于60均线上方，周线偏多 [7] - 策略建议关注下游补库节奏，焦炭利润难大幅改善，预计焦煤主力1130 - 1350区间震荡，焦炭主力1630 - 1850区间震荡 [7] 期现市场 - 合约持仓量环比增加1233手，焦炭月差环比增加13个点 [9][13] - 仓单量环比持平，螺炭比环比上升0.10个点 [15][17] - 截至11月13日，日照港焦炭平仓价为1580元/吨，环比持平；截至11月14日，焦炭基差为 -106.0元，环比上升90.5个点 [25] 产业链情况 - 矿山产能利用率回升，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比增2.5%；洗煤厂精煤库存连续2周增加，314家独立洗煤厂样本精煤库存300.8万吨，环比增5.9万吨 [27][30] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -34元/吨，本周230家独立焦企样本产能利用率为71.10%，减0.74% [32][34] - 铁水季节性回落，本周日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨；焦炭库存环比下降5.45万吨，截至11月14日为850.19万吨 [36][38] - 库存结构上港口和钢厂库存下降，18个港口焦炭库存为259.50万吨，减3.01万吨；247家钢厂样本焦炭库存622.4万吨，减4.24万吨 [41][43] - 1 - 9月焦炭累计出口549万吨，同比下降18.5%；1 - 9月钢材累计出口8795.5万吨，同比增长9.2% [45][47] 基本面数据图表 - 10月70大中城市二手住宅环比下降0.70%；截至11月9日当周，30大中城市商品房成交面积139.51万平方米，环比下降30.91%，同比下降41.43% [50][51] - 截至11月9日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积39.32万平方米，环比下降18.18%，同比下降44.46%；二线城市商品房成交面积72.74万平方米，环比下降35.63%，同比下降41.04% [55][56]

消费者支出趋势 - 35岁以下消费者是今年礼品支出下降的主要原因 [1] - 65岁以上消费者计划在礼品和非礼品上的支出均高于去年 [1] - 35-45岁和55-64岁消费者的支出收紧非聚焦礼品领域 [1] - 消费者人均假日相关消费总额预计为990美元，比2024年的1063美元下降6.9% [4] - 消费者人均计划礼品花费650美元，比去年的677美元下降3.9%，为2022年以来最低水平 [4] - 非礼品类商品预算下降12%至340美元 [4] - 年轻和富裕消费者支出减少幅度最大 [4] - 年收入7.5万-10万美元及超过12.5万美元的消费者计划减少节日支出 [5] - 年收入低于5万美元的消费者计划略微增加支出，年收入10万-12.5万美元消费者计划增加礼物支出但大幅减少非礼物支出 [5] 消费行为与偏好变化 - 消费者更倾向于赠送必需品而非想要的礼物 [4] - 消费者计划在2025年比2024年购买更多玩具和游戏产品、度假和旅行产品以及礼品卡 [5] - 玩具和游戏的购买意向排名从第三跃升至第一位 [5] - 消费者选购美容产品和服装的比例增幅最大，选购书籍/音乐/DVD、工具和五金以及体育用品的可能性降低 [5] - 43%消费者预计至少一半礼物在网上购买，年收入超12.5万美元消费者中该比例跃升至54% [5] - 人工智能和社交媒体建议在消费决策中作用有限，仅约5%消费者列为首要考虑因素，但35岁以下消费者该比例约为其他年龄段两倍 [4] 行业招聘与库存状况 - 零售商在招聘网站发布的假日职位比去年减少8.4%，临时酒店员工招聘信息下降12% [1] - 美国雇主在2025年最后三个月可能只招聘不到50万名临时工，为自2009年以来最低水平 [7] - 美国雇主10月裁员超过15.3万人，今年以来裁员总数超过100万人 [8] - 管理咨询公司客户表示季节性员工人数将减少10%到20% [10] - 零售商塔吉特拒绝透露具体招聘人数，去年宣布额外招聘10万名员工 [8] - 亚马逊表示今年将招聘25万名季节性员工，与去年一致 [9] - 美国零售业处于低库存状态，零售商维持低库存状态 [6] 宏观经济与行业预期 - 通胀和劳动力市场放缓叠加关税因素影响假日消费前景 [1] - 美国雇主对零售和酒店业在假期的销售盈利预期下降 [1] - 密歇根大学消费者信心指数跌至2022年6月以来最低水平 [8] - 美国零售联合会预计今年假日销售额增长3.7%至4.2%，低于2024年的4.3%，预计季节性就业岗位比去年减少多达40% [8] - 关税和通胀导致美国内需不旺，美国消费能力在下降 [5] - 美国经济消费呈现"K"型发展趋势 [6] - 约五分之一受访者认为未来两年全球贸易战是最大经济下行风险，几乎同样多受访者认为关税不确定性是一大风险 [10]

核心观点 - 通货膨胀和关税对假日购物季构成冲击 导致礼品价格上涨和圣诞树等商品短缺 节日消费可能远不如预期 [1] 关税对物价的影响 - 关税措施预计将在假日购物季推高物价 [3] - 关税预计给每位消费者带来约132美元的额外成本 [3] - 节日电子产品受关税影响最大 平均每位消费者需额外支付186美元 [3] - 服装或配饰类商品平均每位消费者将多支付82美元 [3] - 个人护理用品 美容产品和玩具平均每位消费者将多支付14美元 [3] - 食品和糖果的购买者预计平均将多支付12美元 [3] - 部分品类价格已上涨30%至40% 其中鞋类价格短期内上涨37% 服装成本上涨35% [4] - 圣诞树和装饰品行业整体价格上涨约10% [8] 零售商的定价与库存策略 - 零售商面临重新思考沿用数十年的库存策略 [4] - 部分公司试图提前采购以避免成本上涨 但库存不足迫使其以更高价格进货 [4] - 零售商在补货方面采取谨慎态度 表现为减少库存 削减订单 缩减产品线 [4] - 企业通过供应链融资将付款期限延长5%至10% [4] - 商家售货思路倾向于"宁可卖到缺货 也不要削价清仓" [4] - 折扣力度减弱 部分商品如橡木威士忌分酒器和餐盒套装今年维持原价 而去年有九折到八折促销 [5] - 健康设备制造商Therabody因关税压力已调涨售价5%到7% 且折扣幅度不如去年 [5] - 黑色星期五的折扣可能建立在先前涨价基础上 实际优惠有限 [6] 商品供应短缺情况 - 消费者在选购装饰品或人造圣诞树时可能发现选择比往年少 [8] - 热门圣诞树和装饰品可能在黑色星期五之前售罄 [8] - 圣诞树和装饰品行业的库存出现两位数下降 [8] - 7月至9月期间 一些类别的节日装饰品订单下降50%至70% [8] - 美国圣诞装饰品市场规模达40亿美元 其中87%的商品来自中国企业 [8] - 关税不确定性导致中国制造商缩减产量 进口商暂停或削减订单 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为实耐宝（Snap-on），是一家在汽车售后市场及其他行业处于领先地位的工具和设备制造商[1] * 公司业务覆盖多个行业，包括汽车维修、航空、石油和天然气、通用工业、采矿、教育和军事等[2][47] 核心观点和论据 公司业务模式与财务表现 * 公司的核心价值创造机制是深入工作现场，观察并解决高失败代价、需要可重复性和可靠性的关键问题，从而开发专用工具[1][2] * 公司拥有约85,000个库存单位（SKU）且数量在增长，通过“快速持续改进”（RCI）流程管理复杂性并控制成本[3][4] * 在过去15-17年间，公司营业利润率（OI margin）平均每年提高85个基点[5] * 本季度公司整体毛利率为50.9%，下降30个基点，主要受汇率影响，关税影响被消化[9] * 公司长期增长目标为销售额增长4%至6%，并期望营业利润率每年提升[41] 各业务部门表现 * **工具集团（Tools Group）**：拥有4,800辆特许经营货车，直接面向终端技工，本季度销售额增长约1%，营业利润率为21.7%，同比提升10个基点[5][6] * **维修系统与信息集团（RS&I）**：面向维修店业主和管理者，销售软件和举升机等，经调整后营业利润率为25.6%，同比提升20个基点[6] * **商业与工业集团（C&I）**：面向车库外的客户，本季度销售额持平，营业利润率为15.6%，下降110个基点，主要受汇率和部分关税影响[7][8] 市场趋势与客户行为 * 汽车维修行业具有韧性，即使在金融危机期间也未退缩，家庭在车辆维修上的支出呈两位数增长，推动业务发展[16] * 技工薪酬以中单位数增长，因其需要掌握约2,000种维修程序，具备购买力[17] * 当前环境（如通胀、战争、政策不确定性）使技工客户感到不确定，导致其购买行为转向投资回报更快的产品（如电动工具），而非大额存储工具箱等需要长期融资的产品[18][19][43] * 诊断产品在第三季度表现突出，因其能显著提高维修效率和准确性，需求强劲，部分抵消了大额产品需求的疲软[21][22] 产品创新与竞争优势 * 新产品是推动销售的关键因素，例如拥有行业领先扭矩和长度的长颈棘轮扳手，以及便携的Nano电动工具，均销售火爆[27][28][29] * 公司采用“在市场所在地生产”的制造原则，全球36家工厂中有15家位于美国，约80%在美国销售的产品已在美国制造，因此对关税具有灵活性和韧性[8][31][32][33] * 公司是价格领导者，在关税环境下可选择维持价格或提高价格以匹配竞争对手，并可能通过快速持续改进来提升利润率[34][35] 财务状况与资本配置 * 工具集团融资组合的收益率约为16.5%至17%，损失率约为3%至3.5%，虽有所上升但仍在可控范围内，该组合经历过金融危机和疫情的压力测试[37][38] * 资本配置优先级为：首先投资于自身业务（包括支持增长的工作资本和人工智能等新技术），其次是并购（旨在增强货车渠道、扩大市场地位），然后是持续支付股息（自1939年以来每季度支付且从未减少）[60][61][63] 其他重要内容 * 第三季度业绩受季节性因素（如夏季假期）和公司特许经营商会议（SFC）影响，导致该季度难以预测，本季度实现环比增长实属不易[11][12][13][14] * 商业与工业集团的部分业务因客户因关税不确定性而推迟项目，预计一旦关税问题解决，该部分业务将反弹[52][55][56] * 亚洲市场（如韩国、泰国、印度、中国）面临各种经济和政治挑战，但公司继续投资于基础设施和产品，为市场复苏做准备[58][59] * 公司认为人工智能（AI）将不对称地赋能其实耐宝，因为公司拥有丰富且细致的销售点数据[61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期央行购金及投资需求增长将助推贵金属价格重心上抬，但11月短期进入调整阶段，难有强驱动 [3] - 铜现货市场采购情绪高，内外铜价反弹至成交密集区，能否突破有待考验 [12] - 铝受资金影响，沪铝上涨需资金不断流入，否则回归产业逻辑；氧化铝走过剩逻辑；铸造铝合金下方支撑较强 [33][34] - 锌11月TC大幅下降，冶炼端减停产意愿上升，低库存为价格提供支撑，有向上驱动，需观望出口和宏观 [58] - 镍产业链淡季需求薄弱，基本面和现货压力突出，镍矿短期偏强，新能源成交平缓，镍铁价格下调，不锈钢关注需求走势 [74] - 锡供需双弱，沪锡高位震荡，支撑在27.6万元附近，短期复产或累库，警惕价格回落 [89] - 碳酸锂供应增量稳定，11月需求强势，市场情绪好，易涨难跌，维持震荡偏强 [104] - 工业硅和多晶硅产业链供需格局偏弱，以宽幅震荡看待，建议关注工业硅和光伏年会市场情绪及政策 [116] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 期货价格：SHFE黄金、白银，COMEX黄金、白银等期货价格有相应走势 [4] - 期现价差：SHFE与SGX黄金、白银存在期现价差 [5][7] - 相关关系：黄金与美元指数、美债实际利率有一定关系；黄金、白银有长线基金持仓 [8][9] - 库存情况：SHFE、COMEX金银有相应库存数据 [11] 铜 - 日度观点：现货采购情绪高，价格涨破86000元/吨下游还盘意愿增强，内外铜价突破待考验 [12] - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M等有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [13] - 现货数据：上海有色1铜等多个现货有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据；还有升贴水数据 [19][21] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏、铜精矿TC有最新数据 [24] - 精废价差：目前精废价差（含税、不含税）、合理精废价差（含税、不含税）及价格优势有最新数据 [28] - 仓单及库存：沪铜仓单、国际铜仓单、LME铜库存有最新数据 [29][31] 铝 - 日度观点：资金影响铝价，沪铝上涨依赖资金，氧化铝过剩，铸造铝合金下方支撑强 [33][34] - 盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二，伦铝（3M），氧化铝主力、连续、连一、连二，铝合金主力、连续、连一、连二有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [35] - 价差数据：沪铝、氧化铝、铝合金不同合约间有价差数据；还有铝主力/氧化铝主力比值数据 [37][39] - 现货数据：华东铝价等多个现货有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据；还有基差、价差数据 [43] - 期货库存：沪铝仓单、伦铝库存、氧化铝仓单有最新数据 [52] 锌 - 日度观点：11月TC下降，冶炼端减停产意愿上升，低库存支撑价格，有向上驱动，观望出口和宏观 [58] - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二，LME锌收盘价有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据；还有不同合约间价差数据 [59] - 现货数据：SMM 0锌均价等多个现货有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据；还有升贴水数据 [67] - 期货库存：沪锌仓单、伦锌库存有最新数据 [71] 镍产业链 - 日度观点：淡季需求薄弱，基本面和现货压力大，镍矿短期偏强，新能源成交平缓，镍铁价格下调，不锈钢关注需求走势 [74] - 盘面数据：沪镍主连、连一、连二、连三，LME镍3M，不锈钢主连、连一、连二、连三有最新值、环比差值、环比等数据 [75] - 相关价格及库存：镍内外盘走势、不锈钢主力合约价格；镍现货平均价、上期所镍仓单库存；镍矿价格及库存；下游利润；镍生铁价格有相关数据 [76][80][81][83][87] 锡 - 日度观点：供需双弱，沪锡高位震荡，支撑在27.6万元附近，短期复产或累库，警惕价格回落 [89] - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三，伦锡3M有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [90] - 现货数据：上海有色锡锭等多个现货有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [95] - 仓单及库存：仓单数量、LME锡库存有最新数据 [99] 碳酸锂 - 日度观点：供应增量稳定，11月需求强势，市场情绪好，易涨难跌，维持震荡偏强 [104] - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二、连三、连五有当日收盘、昨日收盘、上周收盘、日变动、周变动等数据；还有不同合约间月差数据 [105][108] - 现货数据：锂云母均价等多个现货有最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌、周涨跌幅等数据 [110] - 交易所库存：广期所仓单库存、碳酸锂周度社会总库存等有最新数量、日增减、日增减幅度、周增减、周增减幅度等数据 [114] 硅产业链 - 日度观点：工业硅和多晶硅产业链供需格局偏弱，以宽幅震荡看待，关注年会市场情绪及政策 [116] - 现货数据：华东553等多个工业硅现货有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据；还有基差、价差数据 [116] - 盘面数据：工业硅主力、连续、连三有最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据；还有连续 - 连三价差数据 [116] - 相关价格：多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油等有价格数据 [123][124][125][126][127][129] - 产量及开工率：工业硅新疆、云南周度产量及样本周度开工率有相关数据 [130][133] - 库存及产能：我国多晶硅总库存、硅片当前产能、硅片月度产量、光伏新增装机量、工业硅周度社会库存、工业硅仓单数量、工业硅云南样本周度库存有相关数据 [134][137][138][140][143][145] - 平均成本：多晶硅行业平均成本、新疆553平均成本、云南553平均成本有相关数据 [135][146]

白银期货行情 - 今日欧盘时段白银期货交投于11845一线上方，开盘于11810元/千克，暂报11892元/千克，上涨3.30% [1] - 白银期货最高触及11961元/千克，最低下探11704元/千克，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 沪银在破位11600后形成单边行情，接近第一目标点12000，上方看前期高点12380目标点 [3] 美国消费价格动态 - 10月美国消费耐用品和个人用品价格涨幅三个月来首次放缓，价格指数上涨0.22%，低于9月的0.48% [2] - 除通信设备外所有商品类别价格涨幅均有所放缓，折扣幅度升至20.4%，接近去年7月以来最高水平 [2] - 家电和个人用品类商品价格下跌，家庭设备、家具和电子产品等进口占比更高的类别价格仍显示韧性 [2] - 消费者因通胀更注重价格，商家通过限制涨价维持市场份额，近期关税影响未持续推升消费品价格 [2]