文章核心观点 2025年第二季度中国经济在复杂的内外环境中展现出结构性调整与增长韧性并存的特点 全球关税博弈重塑贸易格局 国内政策以结构性再平衡、财政加力、货币协同为核心进行动态调整 经济结构正从投资驱动向创新与消费引领转型 长期面临人口老龄化、债务问题及全球供应链调整等多重挑战与机遇 [1][8] 全球关税博弈 - 美国对华关税自2024年底持续上调 峰值时累计增幅达145% 覆盖范围从钢铁、铝、汽车零部件扩展至半导体、医药等高技术产品 尽管经谈判回落 当前有效关税率仍达42% [2][19] - 中国出口格局呈现多元化趋势 2025年二季度对东盟出口占比接近30% 较2018年提升约8个百分点 而对美出口占比较峰值下降近10个百分点 [2] - 新能源汽车、光伏组件、锂电池等"新三样"产品出口保持强劲增长 成为对冲传统商品出口压力的重要力量 [2] - 全球供应链加速调整 中国对东盟、墨西哥等地制造业投资增加 但电子、机械等领域核心零部件供应地位仍较稳固 [3] 国内政策调整 - 财政政策聚焦风险化解与精准发力 启动规模达10万亿元的地方政府隐性债务置换计划 2025年预算赤字率提升至4% 新增政府债务规模较2024年增加2万亿元 [4] - 消费支持力度加大 相关补贴规模预计达400-600亿元 覆盖汽车以旧换新、家电下乡等领域 占GDP比重不足0.5% [4] - 货币政策保持灵活适度 通过下调存款准备金率、优化再贷款工具等方式引导信贷投向制造业、小微企业及科技创新领域 同时适度放松房贷利率和首付比例限制以助力房地产市场去库存 [4] - 政策在短期稳增长与长期调结构间动态平衡 经济数据好转时强调供给侧改革 增长压力加大时加强逆周期调节 [5] 经济结构转型 - 创新领域成为政策支持重点 国家层面设立600亿元人工智能产业基金 地方政府如北京、上海、深圳等地成立规模10-100亿元专项基金支持机器人、先进制造等领域发展 [6] - 2025年上半年工业机器人、太阳能电池、集成电路等高新技术产品产量同比增速均超过10% 显著高于传统工业品 [6] - 消费市场呈现总量回升、结构升级特点 服务消费占比持续提升 教育、医疗、文旅等领域支出增速快于商品消费 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重接近28% [6] - 房地产市场处于深度调整期 投资增速持续放缓 但保障房建设、城市更新成为新发力点 商品住宅市场更注重"以需定供" [7] 长期趋势 - 人口老龄化加速 劳动年龄人口占比持续下降 倒逼产业向自动化、智能化转型 高等教育人口占比不断提升为创新发展提供人才支撑 [8] - 债务问题仍为风险点 地方政府及部分企业债务规模较大 但债务以国内持有为主且储蓄率较高、外汇储备充足 为风险化解提供缓冲空间 [8] - 中美关系与全球供应链调整长期影响经济运行 2025年上半年对"一带一路"沿线国家进出口增速较整体高3个百分点 成为外贸增长重要引擎 [8]

规划定位与战略目标 - 天竺综保区定位为服务首都"四个中心"和"两区"建设、推进港产城融合发展的重要空间[3] - 总体目标是建设服务贸易特色鲜明的综合保税区、城绿交融的机场北门户、高水平开放高质量发展示范区和首都对外开放新高地[6] - 规划范围包括1个建设主导街区和1个生态复合街区，总用地面积936.89公顷[3] 产业转型与空间布局 - 推动从传统出口加工和贸易物流向服务贸易、消费服务、保税研发等功能转变[6] - 形成"一核五片，带多廊"的空间结构，打破物理围网封闭格局，增加面向城市侧的卡口[6][7] - 构建"3+1"产业体系，重点发展医疗健康、文化贸易、升级型消费和临空型保税供应链服务[9][10] 空间品质与景观规划 - 以机场跑道起降视域为重点，全面提升机场俯瞰景观体验，形成"首都门户，国际风尚"风貌特色[11][12] - 规划建设两大郊野公园和三大生态景观带，完善景观廊道和公共空间设计[12] - 加强第五立面系统管控，突出郊野公园大地景观特色，优化夜景照明和建筑光伏一体化设计[12] 配套设施与服务保障 - 配置1处街区服务中心和5处产业会客厅，提供文化、体育、医疗、餐饮、物流等综合服务[14] - 构建交通、城市安全与市政基础设施体系，推进韧性、安全、智慧城市建设[14] - 结合京密路建设和集体建设用地腾退，实施耕地占补平衡、林地整治和郊野公园建设[16] 实施推进与土地管理 - 设立指标流量池，在时间上有序释放、在空间上精准投放建设指标[7] - 严格落实"三区三线"划定成果，对城镇开发边界进行局部优化[7] - 形成近期项目实施清单，有序推动二期围网内三大设施建设和存量用地更新[16]

人参产业 - 吉林省人参产量占全国60%、全球40%，承载全国80%的交易量，形成"世界人参看中国，中国人参在吉林"的格局 [3] - 吉林博大农林生物科技有限公司建成1.4万平方米长白山人参云工厂及12条生产线，开发15个系列近350款人参产品，年加工鲜参1000吨，带动1350余户农户增收 [3] - 吉林省规划到2027年人参全产业链产值达1500亿元，2030年突破2000亿元 [5] - 永吉县建成吉林省最大园参种植基地和首个长白山人参产学研平台，种植规模2.7万亩，2025年全产业链产值预计达5亿元以上，同比增长15% [5] 中医药现代化 - 吉林敖东药业集团拥有122公顷工业园区，投资10亿元打造中药配方颗粒项目，实现从"草"到"粒"全流程智能化、标准化生产 [6][7] - 公司延吉股份拥有药物品种103个、批准文号151个，其中全国独家品种11个 [8] - 提取车间实现全链条自动化、智能化生产，操作工人仅需通过电脑监控数据 [7] 袜业产业集群 - 辽源袜业年产量超1000万双，年产值逾120亿元，形成"南诸暨，北辽源"的产业格局 [9][11] - 辽源北方袜业集团管理园区占地100万平方米，建筑面积145万平方米，入园企业1200余户，拥有袜机4.1万台，年产袜品35亿双 [11] - 园区拥有725项专利，开发自发热滑雪袜、导电银纤维袜等高科技产品，直接间接就业4.5万人，60%为周边农民工，熟练工月薪超5000元 [12] - 集团正推动"新领地现代纺织产业园"项目，吸引产业链上游尖端企业落户，提升集群创新能力 [13]

核心观点 - 四川省五个省域经济副中心城市（绵阳、宜宾、南充、泸州、达州）正通过产业转型升级、区域协同和扩大投资消费实现经济增长 数据反映增速分化但结构优化趋势明显 [15][16][23] 经济数据表现 - 2024年上半年五市GDP合计7424.68亿元 占全省25.20% 2025年上半年预计达7917.09亿元 占比24.80% [8][9] - 绵阳2024年上半年GDP1949.7亿元（增速8.1%） 2025年上半年预计2130.4亿元（增速6.8%）为五市中唯一超全省平均增速5.6%的城市 [8][15] - 宜宾2024年上半年GDP1694.93亿元（增速6.7%） 南充1283.35亿元（增速4.5%） 泸州1265.4亿元（增速3.6%） 达州1231.3亿元（增速5.0%） [8] 产业转型升级 - 绵阳高技术制造业产值增速12.6% 其中航空航天设备制造业增20.0% 医疗设备制造业增17.6% 液晶显示屏产量增105.9% 锂离子电池增81.9% [17][18] - 宜宾晶硅光伏产业增速从2023年上半年93.7%降至2024年上半年23.8% 仍远高于酒类产业4.1%的增速 智能网联新能源汽车增55.7% [17][18] - 泸州工业增加值从2023年上半年下降1.0%转为2024年上半年增长3.8% 智能酿酒系统节约30%能耗和75%人工 出酒率提升5% [20] - 达州能源化工产业延伸产业链 规划建设磷氟新材料产业园生产半导体用电子级氢氟酸 [19] 区域协同发展 - 宜宾泸州共建"天府森林四库"示范区 目标打造千亿林竹产业 [21] - 南充达州成立川东北能源化工联盟和酸性天然气开发创新联合体 开展技术联合攻关 [21] - 成达万高铁和重庆-叙永-筠连高速公路加强区域交通连接 [28] - 南充达州实现政务服务"跨域通办"和7×24小时自助办理 [29] 投资与消费拉动 - 南充2024年上半年工业投资增速18.2%（2023年同期17%） 带动工业增加值从1.1%提升至8.8% 签约169个项目协议总投资744.3亿元 [24] - 泸州通过茶酒融合消费场景和音乐节拉动服务业增加值增速从4.5%提升至6.1% [26] - 宜宾"新三样"（新能源汽车、锂离子电池、太阳能电池）出口超40亿元 同比增近6000% 绵阳外贸出口增34.7% 其中OLED显示屏出口增199.5% [27] 产业体系重构 - 绵阳从电子信息转向新型显示、人工智能、机器人、核医疗等新赛道 [10] - 南充从纺织化工升级为汽车汽配、真空产业、新能源新材料 [10][11] - 达州从钢铁硫磷化工转向天然气精细化工和盐卤化工 [11] - 宜宾从煤炭白酒拓展至动力电池、晶硅光伏、数字经济 [12][13] - 泸州从白酒能源化工延伸至装备制造、先进材料、医药健康 [14]

行业数字化转型 - 永康市拥有超过5万家五金制造企业，形成完整产业链，传统制造业转型升级步伐加快，企业数字化升级需求不断增长 [1] - 工业互联网平台开发专业人才供给不足，招聘难、适应期长成为瓶颈 [1] - 永康市与浙江工业大学联合创立现代五金产业人才学院，构建教学、科研、培训一体化人才培养路径，近一年联合培育产业人才26人，支撑100多家五金企业定制数字化转型解决方案 [1] 产才融合成效 - 永康市累计培育五金产业人才1000余人、培训5000余人，为200余家规上企业提供技术创新服务，产生直接经济效益近1.2亿元 [2] - 高校导师负责理论前沿和系统架构梳理，企业导师传授项目落地经验，形成产学研协同机制 [1] 企业案例 - 浙江新凯迪数字科技股份有限公司参与智能工厂平台架构设计，开展订单管理可视化、报工管理实时化等模块改造升级 [1]

市场整体表现 - 国内有色金属市场8月1日遭遇重创，集体跳水，反映出行业面临的严峻挑战 [1] - 市场崩盘并非偶然，而是多重因素长期积累的结果 [1] 小金属板块表现 - 锰硅期货主力合约暴跌4.95%，单日跌幅308元，收于5910元/吨，创年内新低 [3] - 钨概念指数和钴概念指数分别下跌3.55%和2.51%，资金加速外流 [3] - 锰硅此前因钢铁限产预期上涨15%，但因实际需求不及预期引发获利盘抛售 [3] - 钨、钴等品种因新能源产业链去库存承压而遭受重创 [3] 工业金属板块表现 - 沪铜主力合约跌破7.8万元/吨心理关口，收报78110元/吨，单日下跌960元，跌幅1.21% [5] - 沪铝跌至20525元/吨，跌幅0.46%；沪锌主力合约下跌380元，跌幅1.67%，收报22310元/吨 [5] - 沪镍2507合约收于122240元/吨，跌幅1.53%，下跌1900元 [5] - 长江铝价报20530元/吨，下跌60元，供需矛盾突出 [5] - 铜精矿现货加工费（TC）跌至-43.13美元/吨，冶炼企业每生产一吨铜都在亏损 [5] 贵金属板块表现 - 黄金Au999收报766.69元/克，小幅下跌0.36% [5] - 白银TD合约单日暴跌187元，跌幅2.04%，收报8987元/千克，跌幅是黄金的六倍 [5] 市场压力因素 - 美国对进口铜制品加征50%关税，冲击产业链利润 [6] - 下游需求在淡季进一步疲软，资金加速撤离，主力资金单日净流出196亿元 [6] - 伦敦金属交易所铜库存一周内增加5.16%，海外需求减弱 [6] - 国内制造业PMI小幅回升至49.7%，但仍低于荣枯线，高耗能行业PMI下滑至47.0% [6] 行业深层原因 - 上半年有色金属出口额增长29.1%，但主要依靠黄金拉动，中美有色金属贸易额下降11% [7] - 1-5月有色金属采矿业利润增长41.7%，加工业利润下降0.4%，利润向上游资源端集中 [7] - 电解铝行业面临硬性降碳目标，2025年能效标杆产能占比需达30% [7] - 光伏抢装潮退坡、家电以旧换新补贴效应递减，需求预期打折 [7]

资产转让协议 - 夏普将旗下三重事业所第二工厂厂房及部分土地出售给葵电子株式会社（Aoi），并协助其导入半导体封装产线 [2] - 公司表示正在推进设备业务轻资产化，致力于转型以品牌业务为中心的业务结构 [2] 财务表现与业务困境 - 2023年度营收同比下滑9%至2兆3219.21亿日元（约1074.26亿元人民币），净亏损扩大至1499.80亿日元（约69.39亿元人民币） [2] - 面板业务资产减计是业绩下滑主因，中小尺寸面板市场萎缩导致产线闲置或出售 [2] - 夏普在液晶面板领域曾占据全球近30%份额，但2009年至2015年市场份额从28%下滑至12% [3] 历史发展与战略失误 - 夏普上世纪70年代涉足液晶技术，90年代建立完整面板生产体系，曾引领6代线、8代线和10代线技术 [2] - 2008年前后未能察觉产业趋势变化，反应迟缓导致市场份额持续下滑 [3] - 2016年被鸿海收购后因技术路线分歧错失OLED布局时机 [3] 转型与资产优化 - 已停产不适应柔性显示需求的堺市10代线，并出售波兰和墨西哥电视机工厂 [3] - 资产优化改善现金流，2024财年实现扭亏为盈 [3] - 此次与Aoi合作可能转向半导体封装产业链，利用精密制造技术拓展新营收体系 [4] 行业竞争与未来方向 - 液晶面板市场呈现寡头垄断，头部企业规模效应使夏普成本控制处于劣势 [4] - 出售闲置工厂可快速回笼资金，缓解财务压力并为转型提供缓冲空间 [4] - 半导体封装需求增长，夏普有望通过技术输出参与AI芯片产业链 [4]

政府投资基金将迎来两大重磅文件。7月30日，国家发展改革委向社会公开征求《政府投资基金布局规 划和投向工作指引》（以下简称《指引》）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》（以下简称 《办法》）意见。 其中，《指引》提出政府投资基金应聚焦政策目标、避免同质化竞争和挤出效应；规定基金需投向鼓励 类产业（如符合国家级产业目录），国家级基金侧重国家层面重大项目和关键技术攻关，地方基金聚焦 区域特色产业；强调投向调控，禁止投资限制类、淘汰类产业，避免重复设立和变相增加隐性债务等。 《办法》则指出，严防地方政府通过政府投资基金变相补贴产能过剩领域，防止重复投资和无序竞争。 国家发展改革委会同有关部门，建立突出基金投向政策取向评价、覆盖基金运营管理全流程、定量和定 性相结合的评价指标体系，并动态调整。 在推动政府投资基金支持重点领域方面，《指引》提出国家级基金要立足全局、抓大放小，重点支持国 家层面现代化产业提质升级、关键核心技术攻关、跨区域重大项目，补齐产业短板，在关键领域发挥示 范引领作用；地方基金要找准定位，在省级政府统筹管理下综合考虑本地区财力、产业资源基础、债务 风险等情况，因地制宜选择投资领域。同时鼓励与地 ...

全球经济形势与产业转型方向 - 全球经济面临"水落石出"形势，世界总需求收缩导致全球贸易总量下降，派生需求萎缩、价指下跌、消费降级、订单减少、产能过剩等问题 [1] - 传统产业和企业需面对现实、突围寻路，未来相当长时间将处于这一基本形势 [1] 企业突围经验 细处求精益 - 经济高速增长时期企业发展方式粗放，当前市场环境下可通过精益管理节约维生成本 [2] - 具体措施包括节约土地、集约厂房、优化流水线、改进流程和工序，并持续多轮推进 [2] - 培训企业内部工人、班组长、工程师共同参与优化，帮助企业在困难时期维持生存 [2] 宽处谋布局 - 全球经贸形势变化导致产品出口遇挑战，但中东、东南亚、非洲等地推动制造业本地化布局，中国产能出海势不可挡 [3] - 当前困难推动中国企业拓宽视野，提升全球布局能力，包括生产能力、服务能力与当地资源结合能力 [3] - 长远来看，这一过程将推动中国经济和企业发展上新台阶 [3] 高处争独到 - 行业内卷源于缺乏独到性，企业需向高处发展，掌握独到性以获取更多订单 [4] - 优秀企业案例显示，通过收缩低毛利、无特色品类，实现以量换质增长 [4] - 质量提高和独到性掌握是获取全球需求更大份额的关键 [4]

短期风险对冲只能解燃眉之急，行业真正的可持续发展仍需依赖基本面的实质性改善。 当前政策预期为市场注入短期情绪动力，但要实现从"预期回暖"到"实质反转"的跨越，还需三大支撑： 政策细则的精准落地，包括老旧装置退出清单的明确、环保技改补贴的兑现；下游需求的企稳回升，既 需要房地产竣工面积的实际增长，也依赖光伏装机规模的持续扩大；产能结构的深度优化，推动高成本 产能加速出清与天然碱法替代进程。 王铭之表示，市场终将回归理性，能穿越周期的永远是务实者。"在行业洗牌中脱颖而出的企业，往往 是那些在狂热时保持冷静、在悲观时提前布局的市场主体。"他说。 "反内卷"政策为玻璃、纯碱市场注入的并非简单的价格上涨动力，而是倒逼产业升级的转型契机。这轮 由政策预期推动的市场行情，既暴露了行业长期存在的供需失衡、产能结构僵化等深层问题，也推动企 业在波动中探索更理性的生存法则。在政策预期与市场现实的持续博弈中，玻璃、纯碱企业正从短期风 险管理到长期产业转型，逐步勾勒出"反内卷"背景下的破局路径。 政策暖风下的市场波动，让风险管理成为企业生存的"必修课"。调研中期货日报记者发现，利用期货期 权等工具管理风险已成为行业共识，为企业筑起了 ...