转自：新华财经 山东省滨州市无棣县海丰街道电气装备产业起步于上世纪80年代，经过40多年的发展，已经成为拥有电气装备生产、销售、施工企业1200多家、1000多种产 品、部分产品占全国市场份额40%的产业集群。 近日，走进海丰街道的山东国棣电力器材有限公司，工人们正围绕变压器、箱式变电站等产品加紧赶工。这批发往辽宁省的1000万订单，标志着企业成功突 破低端市场，跻身电力器材高端领域。 "我这边生产的变压器、柜子、箱式变电站、充电桩，在同行业算是高端的，所以赢得了市场。"山东国棣电力器材有限公司总经理孙秀国介绍。 海丰街道的电气装备产业，曾一度陷入"低小散"的困境。上世纪80年代起步时，企业多以生产科目章、印章、铁件等简单产品为主，工艺落后、产品单一， 还存在同质化竞争严重的问题。随着行业发展，传统模式难以为继，"破局"迫在眉睫。 转机始于一次"走出去"的学习。为了打破企业的固有思维，近年来，海丰街道定期组织园区电气企业赴南方先进产业集群考察。"一次从南方考察后，山东 国棣电力器材有限公司进行技术改造升级，建了新厂，购置了智能化生产设备，申报了国家高新技术企业，生产线和产业链实现了华丽转身，一举赢得了市 场。 ...

一张图看懂财经万象，专业财经，轻松看懂。唯一正牌官方号。 凤凰网携手顶尖企业，启动「K说联盟」成员招募，打造中国首个企业家内容联盟。这里不是社群，而 是企业影响力的放大器。我们诚挚邀请您以"内容创作者"和 "思想合伙人"的身份加入「K说联盟」，并 优先获得凤凰湾区财经论坛2025的专属席位。 2025年世界经贸格局加速重构，企业全球化步入"价值深耕"新阶段。在此关键节点，由凤凰卫视、凤凰 网主办,并由中国上市公司协会提供指导支持的"凤凰湾区财经论坛2025"将于9月23日-24日在广州盛大启 幕。这不仅是一场会议，更是一次与政商学界领袖面对面、站上"信息金字塔尖"的稀缺机遇 现特邀具有前瞻视野的企业主、企业高管加入现场，全程无参会费用。 【我们期待这样的您】： 企业创始人、董事长、CEO、总经理或核心决策层成员； 拥有个人社交账号（微博/抖音/视频号等），具备自媒体内容创作经验； 以下文章来源于财经连环话 ，作者轱辘慧 财经连环话 . 为什么这场论坛，值得您专程奔赴？ 6 鳳凰網 K 说联盟 LET EVERY BUSINESS VOICE BE HEARD 让每个商业声音都被听见 凤凰网「K说联盟」全球企业 ...

关税战影响与中美贸易关系 - 美国对中国加征关税导致8月对美出口下降33.1% [3] - 中国实施稀土出口管制反制美国 稀土在高科技行业具有不可替代性且中国掌握开采提炼和加工能力 [4] - 中美关税现状为美国对中国征收50%关税（20%基础+30%附加） 中国对美国征收30%关税（20%基础+10%附加） [4] - TikTok谈判成为焦点 拥有1亿多月活跃美国用户 商务部声明反对技术政治化 [5] - 欧洲计划以产业补贴为由对中国电动车加税 但欧洲自身也存在补贴行为 [6] - 特朗普对全球加征关税 包括追征越南等第三国产能 若中国元器件价值超过80%可能追加40%关税 [12] 产业链转移与全球化布局 - 中国企业采取"中国+1"模式而非整体外迁 形成柔性全球价值链以应对关税壁垒 [15][16] - 产业转移未导致大规模产能流失 部分企业甚至将产能转回国内 [15] - 外资撤离主因是在中国市场竞争力下降而非成本问题 例如三星因面临中国竞争对手退出 苹果印度转移受限于当地工业化不足 [18] - 海外备用产业链可靠性低 依赖中国供应链 全球产业链平均每2.7年遭遇一次冲击 [20] - 通过控制中国元器件比例或变更企业所有者国籍等方式规避关税 [12] 外贸数据与市场依赖 - 前八个月中国整体进出口同比增长2.5% 对欧盟和东盟分别增长3.3%和8.6% 对美国下降14.4% [11] - 中国产品具有不可替代性 美国难以找到替代供应商 [13] - 欧洲担忧中国技术碾压 试图阻止中国产品进入市场 [6] 就业结构与产业转型 - 制造业就业占比不足15% 但占GDP比重28%-30% 服务业对就业贡献更大 [27][28] - 产业转移带动中国供应链需求扩大 例如家电企业转型为出海企业供应商 [24] - AI冲击金融服务等高端服务业 初级律师和会计师岗位需求下降 [31] - 灵活就业和小微企业在AI加持下创造高价值 但可能加剧收入分化 [32] - 低端制造业与服务业共同构成就业网络 政策不应歧视低端产业 [33][34] 经济结构与消费转型 - PPI连续三年负增长 CPI两年多在零附近徘徊 反映需求低迷 [35] - 消费占比约40% 需提升至55%左右健康水平 类似德国 [40] - 提高消费需增加居民收入和时间 三四线城市因闲暇时间更多消费能力更强 [41] - 社保改革和企业利润率提升是反内卷路径 但转型需持续15年以上 [41][42] - 教育医疗等关键服务非市场化 消费统计不能完全反映真实财富 [38]

行业选择框架 - 围绕资源+新质生产力+出海进行行业选择 [1] - 资源股在供给受限及全球地缘动荡预期推动下从周期属性转向偏红利属性带来估值体系重构 [1] - 中国制造业龙头的全球化将份额优势转化为定价权和利润率提升带来超越本国经济基本面的市值增长 [1] - 右侧趋势品种继续聚焦资源、消费电子、创新药和游戏 [1] - 左侧配置关注化工和军工 [1] - 产业趋势层面重点关注AI从云侧逻辑向端侧逻辑扩散 [1] - 关注国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头 [3] - 关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等领域 [4] - 中期角度关注高内在回报率质量成长策略 [4] - 行业重点关注人形机器人、AI、生猪养殖、新能源、新消费、创新药、有色、基础化工、非银 [6] - 中期推荐上游资源、资本品以及原材料 食品饮料、猪、旅游及景区 保险和券商 [7] - 布局牛市3条主线包括逆全球化下的硬通货（黄金/资源/银行/保险/公用事业）、硬科技（创新药/AI算力等）以及受益于反内卷的中国优势制造（光伏/风电设备/锂电/玻纤等） [10][11] 市场驱动因素 - 无风险收益下沉推动找资产需求井喷 [2] - 提高投资者回报的资本市场改革改善对中国资产观念认识 [2] - 中国转型加快与传统L形企稳能见度提高带来经济社会发展确定性提升与资产回报率预期企稳改善 [2] - 中美元首通话表明短期风险展望稳定 [2] - 弱美元与海外降息有利于中国宽松与央行重启国债交易 [2] - 资本市场改革红利有望加快 科创板成长层推出和第五套上市标准重启在即 [2] - 资金面正反馈是当前行情持续性关键 交易性资金活跃度仍较高 [3] - 赚钱效应是资金面正反馈能否延续关键因素之一 [3] - 海外流动性及地缘问题继续改善 国内基本面向上继续蓄势 [3] - 国庆节前市场走势较为平淡 节后市场风险偏好明显改善 [4] - 9月美联储如期降息 预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [4] - 市场仍处于牛市阶段Ⅱ 驱动A股本轮上行三大原因未发生变化 [4] - 十五五有望成为下一阶段市场关注重点 反内卷、服务消费、提振内需、产业升级等构成重要内容 [6] - 降息后开启新场景转换 流动性压制解除后6-8月滞涨港股或有补涨行情 [7] - 成长投资逐步从科技驱动走向出口出海 [7] - 增量资金和景气优势驱动行情 轮动基于景气逻辑与产业趋势挖掘优势风格及优势主线下机会扩散 [8] - 资金行为从存量市搬家变为增量市扩容 [8] - 三季度-四季度多存在明显风格切换 三季度涨幅靠前主流品种多数情况四季度无法进一步延续 [9] - 9月降息落地暗示降息周期可能性上升 [9] - 反内卷政策发力叠加全球再工业化 中国出口优势制造业自由现金流有望继续修复 [10] - 反内卷加码将系统性重塑中国优势制造业估值体系 [10] - 美联储重启降息加速全球资金回流中国 [10] 资金流向 - 海外主动基金流出1.30亿美元 海外被动基金流入27.00亿美元 [5] - 内资过去一周流入31.03亿美元 外资过去一周流入25.70亿美元 [5] - 全球资金流出货币市场 大幅流入发达市场股市 [5] - 沪深300期权市场资金在4250点以上开始减仓 [5] - 沪深300的10月到期看涨期权在4250点以上价位持仓量相比此前一周明显下降 [5] - 南向资金流入叠加外资回流有望驱动恒生科技开启主升浪行情 [11] - 食品饮料ETF最新份额84.6亿份增加1.3亿份 主力资金净流出2404.3万元 [13] - 游戏ETF最新份额56.2亿份增加5500.0万份 主力资金净流入1763.2万元 [13] - 科创半导体ETF最新份额6.9亿份增加6400.0万份 主力资金净流出3857.1万元 [13] - 云计算50ETF最新份额3.6亿份增加100.0万份 主力资金净流出200.4万元 [14] 市场表现与估值 - A股在创新高后有所调整 整体仍处于9月以来整顿期 [3] - 市场仍处高位没有明显冲顶和回落趋势 前期热门赛道间轮动加剧指数整体处于横盘整理阶段 [6] - 参考历史回踩最终点位可能就在60日均线 [6] - 食品饮料ETF近五日涨跌-2.31% 市盈率20.74倍 估值分位20.63% [13] - 游戏ETF近五日涨跌3.64% 市盈率46.87倍 估值分位69.24% [13] - 科创半导体ETF近五日涨跌7.82% [13] - 云计算50ETF近五日涨跌-0.37% 市盈率122.42倍 估值分位91.38% [14]

市场趋势 - 联储降息落地后市场关注重点转向"十五五"规划 涉及反内卷 服务消费 提振内需 产业升级等领域 [1] - 市场情绪整体处于高位 指数呈现高位窄幅震荡态势 但个股与板块波动性较大 [1] 投资策略 - 高位板块风险增加 建议轻指数重个股策略 [1] - 建议埋伏低位板块与聚焦"拒绝调整"相关股票 [1] 重点行业 - 行业重点关注人形机器人 AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银 [1]

历史性里程碑与能源格局的深刻变革：中国的电力驱动转型 序曲：数据的交织与转型之音 10226亿千瓦时，这一惊人的数字，其意义远不止于量级上的突破。它相当于整个东南亚十国全年的用电总量，更可以与德国和法国这两个欧洲经济巨头的 2023年全年发电量相媲美。这是地球上首次出现单一经济体在一个月内能够驱动如此庞大的电力消费，标志着中国经济引擎的澎湃动力。 八月二十一日，一则破纪录的能源数据席卷全球：七月份，中国全社会用电量高达10226亿千瓦时，历史性地首次突破了单月万亿千瓦时大关。这数字不仅 是中国能源消费的里程碑，更隐匿着一个国家能源转型战略的宏大蓝图。与此同时，另一组数据却悄然描绘着另一番景象——2025年上半年，汽柴油消费量 呈现出令人瞩目的下滑趋势。这两个看似背道而驰的现象，实则共同指向了中国在能源结构调整和产业升级上的深远布局。 万亿电量：经济活力的强劲脉搏 尽管七月份的高温天气推高了居民生活用电，同比增长18.0%，达到2039亿千瓦时，部分省份如河南、陕西、山东的居民用电量增幅甚至超过30%，但真正 驱动电力消费激增的核心力量，依然来自蓬勃发展的产业经济。 产业升级驱动力：第二产业的"电气化"浪潮 第 ...

政府采购本国产品标准 - 制定政府采购本国产品标准是完善政府采购制度的重要举措 旨在提升政策透明度与精准性 过去缺乏统一标准导致认定模糊执行差异较大 [2][3] - 标准要求产品在中国境内生产 实现从原材料到产品的属性改变 不包括贴牌和简单包装 要求中国境内生产组件成本达到规定比例 对特定产品还要求关键组件境内生产和关键工序境内完成 [3] - 标准现阶段适用于工业制造品货物 不包括农林牧副渔产品和矿产品 在政府采购中给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠 [4] 标准实施安排 - 财政部将会同相关部门在3到5年内制定具体产品的境内生产组件成本比例要求及关键部件关键工序要求 在此之前只要产品在中国境内生产即视同为本国产品 [4] - 政策设置过渡期 支持企业提前做好产业布局和投资计划 避免一刀切式僵化管理 为企业提供明确预期 [2][4] 外资企业待遇 - 政策落实外资企业国民待遇 对各类经营主体一视同仁平等对待 外资企业在华生产产品若符合标准也可享受同等支持 [2][5] - 有助于稳定外资信心 减少对隐形歧视的担忧 吸引跨国企业在华布局产业链 形成内外资协同发展新格局 [5] - 特斯拉等外资企业产品已纳入政府采购目录 享受与国产新能源汽车同等补贴政策 扩大外资参与度 [6] 产业影响 - 有利于保障供应链安全增强产业韧性 推动核心技术自主可控 减少对进口依赖 是对全球保守主义上升的战略回应 [5][6] - 通过政府采购需求侧杠杆作用 引导资源向高端制造和战略性新兴产业倾斜 激励企业提升技术含量和产品质量 [6] - 促进产业结构优化 培育新质生产力 形成供需良性循环 推动国内国际市场深度融合 加速技术迭代与市场推广 [6]

南京西路商圈消费升级 - 路易号商业地标入驻南京西路商圈 带动周边客流量激增3倍 星巴克臻选工坊多次启动限流模式 [1] - 商圈日均客流超50万人次 同比增长62% 周边商场销售额平均实现翻倍增长 [1] - 商圈汇聚2800余个国内外品牌 国际品牌占比超70% 十四五以来新增知名品牌600余个 [3] 新兴消费业态发展 - 博新全宇宙沉浸式探索中心单日最高接待近500人次 VR设备提供金字塔探秘等沉浸体验 [3] - 《消失的法老》项目吸引超11万人次体验 企业常设场所新增印象派之夜等热门项目 [5] - 融合技术艺术与商业的新消费形态首选南京西路落地 充沛流量与购买力支撑商业创新 [5] 城市更新与空间改造 - 原四季酒店旧址改造为丰盛商业中心 新增商业和现代化办公业态 商场商户入驻率达80% [6][9] - 张园西区完成更新后成为国际品牌首发首秀重要承载地 东区改造仍在进行中 [9] - 全国首个商业中心保税仓融入城市消费场景 将仓储变为展示 保税变为体验 [9] 美妆产业创新生态 - 美创静界创新中心启动4个月吸引40余家化妆品企业入驻 规划千亿级产业集群 [12] - 逸仙集团累计研发投入约5.8亿元 打造Open Lab开放式研发体系整合全球顶尖合作伙伴 [12] - 欧莱雅美妆黑客松大赛促成与美创静界签约合作 统筹院校企业等资源推动成果转化 [13] 政府战略与产业布局 - 静安全力打造视听静界 美创静界 数通链谷三大载体 构建融合创新生态推动产业升级 [14] - 聚焦区块链 超高清视听 美妆健康等细分赛道 通过空间集聚和政策集聚把握发展机遇 [14] - 2024年GDP突破3000亿元 数据智能 文化创意和生命健康等新兴产业加速崛起 [1]

行业趋势 - 服装巨头回归主业趋势明显 雅戈尔剥离投资和地产业务并更名为雅戈尔时尚股份有限公司 目标成为国际级集团如耐克和阿迪达斯 [1] - 行业面临消费周期颓势和主业疲软的双重压力 企业普遍通过资本市场寻找突围路径 [2] - 产业升级成为行业下一阶段核心特征 呈现需求分层 供给精耕 渠道融合的特点 [5] 企业战略转型 - 海澜之家启动H股上市计划 旨在深化全球化战略布局 加快海外业务发展并提升国际品牌形象 [2][5] - 公司实施多品牌集团化战略 拥有主品牌海澜之家 女装OVV 潮流品牌黑鲸 婴童品牌英氏 并独家代理阿迪达斯FCC系列及HEAD服饰业务 [8] - 雅戈尔通过并购实现国际化布局 以15.3亿元收购法国童装品牌Bonpoint 同时持有UNDEFEATED和HELLY HANSEN等国际品牌 [13] 财务表现 - 七匹狼2025年上半年净利润1.6亿元中服装主业贡献不足3000万元 超1.3亿元来自投资业务 [1] - 海澜之家2021-2024年营收波动明显 分别为201.88亿元 185.62亿元 215.28亿元和209.57亿元 净利润分别为24.91亿元 21.55亿元 29.52亿元和21.59亿元 [9] - 2025年上半年公司营收115.66亿元（同比+1.73%） 净利润15.80亿元（同比-3.42%） 扣非净利润15.66亿元（同比+3.83%）[10] 运营挑战 - 存货规模持续扩张 从2020年74.16亿元增至2024年119.9亿元 同期营收未同步增长 存货跌价风险显著 [10] - 海外业务规模仍较小 2022-2024年海外营收分别为2.19亿元（占比1.22%） 2.72亿元（1.31%） 3.55亿元（1.76%） 2025年上半年海外营收2.06亿元（占比1.83%）[13] 管理层与资本运作 - 周立宸2020年接任董事长后推动品牌向"全家人的衣柜"转型 任内公司股价涨幅超45% [8][10] - 创始人周建平持有10.48%股权 市值约33亿元 其家族以290亿元身家位列胡润2025全球富豪榜第918位 [5] - 港股IPO被视为资本国际化关键步骤 有望为海外并购提供资金支持 参考安踏成功并购路径 [13][14]

前言 当众多制造企业仍在为"招工难"问题困扰不已时，一股强劲的"用工潮"却意外地在一些产业带工厂中涌动。 订单激增迫使老板们纷纷张贴招聘启事，流水线急需扩充人手，这幅景象与传统外贸的沉寂形成鲜明对比。 背后的神秘推力并非来自线下订单回流，而是源于云端连接的全球消费市场，跨境电商究竟施展了怎样的魔法，让工厂主们重拾扩产勇气，并彻底改变了 人才需求的生态图景？ 生产线上的"甜蜜烦恼" 走进广东惠州的鞋厂车间，机器轰鸣声中工人们忙碌不停，老板傅丽娜去年在SHEIN试水细跟高跟鞋，意外引爆欧洲市场。 月销突破300万的背后，是急需扩招100多名员工的迫切需求，从2000平米旧厂迁至8000平米新厂房，她不仅需要熟练车工，更急缺视觉设计和供应链管理 人才。 同样的情况发生在厨具商家秦立刚的工厂，年产4000万元的跨境业务，带动工厂规模扩张至万平米规模，仅产线仓库就聘用超过200名工人。 面对下半年消费旺季，他正发动亲友推荐加紧招聘。湖州方巾卖家曾超凡的店铺收获全球8万条好评，团队规模两年内持续扩张，这些老板们共同面临着 一个"甜蜜的烦恼"：生意越做越大，人才越来越难找。 确定性订单打破扩产魔咒 曾几何时，外贸工厂主最怕 ...