报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资策略均为中性 [2][5][8] 报告的核心观点 - 新年度全球棉市供需格局预计趋于宽松，外盘短期承压，中长期关注美棉减产和出口情况；国内棉市低库存开局，但新棉上市补充供应，短期棉价上行空间受限，中长期偏乐观 [2] - 25/26榨季全球糖市或处熊市周期，原糖反弹动能受限；国内短期供应充足，郑糖难有大反弹，下方空间也受限 [4][5] - 纸浆供应宽松格局未实质改善，需求疲软压制浆价，基本面改善不足，预计延续低位震荡 [7][8] 各行业总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2601合约收盘13620元/吨，较前一日涨55元/吨，涨幅0.41%；现货方面，3128B棉新疆到厂价14650元/吨，较前一日降1元/吨，全国均价14840元/吨，较前一日涨10元/吨 [1] - 9月孟加拉棉花进口约15.2万吨，环比增14.4%，同比增5.9%，为2024年6月以来最大月度进口量，巴西棉进口量占比29%居首 [1] 市场分析 - 国际方面，受美国政府停摆影响，市场缺乏交易线索，新年度全球棉市供需趋宽松，外盘短期承压，中长期关注美棉减产和出口情况 [2] - 国内方面，旧季棉花去库快，新年度低库存开局，但新棉上市补充供应；国庆后籽棉收购价企稳回升，新棉产量预期下滑支撑盘面，但新棉集中上市，套保盘或进场，下游需求不足，棉价上行空间受限 [2] 策略 - 短期盘面套保压力大，成本固化后可能回调；中长期期初库存低、消费有韧性，供需不太宽松，棉价偏乐观 [2] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2601合约收盘5494元/吨，较前一日涨11元/吨，涨幅0.20%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价5750元/吨，云南昆明地区5720元/吨，较前一日均无变动 [3] - 预计巴西中南部地区10月上半月甘蔗压榨量3342万吨，同比减1.5%；食糖产量247万吨，同比增0.6%；乙醇产量19.73亿升，同比减3.1%；制糖比49.72%，高于去年同期 [3] 市场分析 - 原糖方面，巴西双周报数据利空，短期供应强势，原糖走弱但有乙醇支撑，中长期全球糖市或处熊市，反弹受限 [4] - 郑糖方面，9月底广西和云南结转工业库存同比增加，短期供应充足，原糖走弱使郑糖难反弹，但四季度进口减弱，盘面接近成本，下方空间受限 [5] 策略 - 短期缺乏驱动，外盘疲弱，郑糖或偏弱整理，关注5400附近支撑 [5] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2601合约收盘5242元/吨，较前一日涨16元/吨，涨幅0.31%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价5500元/吨，较前一日无变动，俄针现货价4985元/吨，较前一日降5元/吨 [5] - 昨日进口木浆现货市场价格多数维稳，个别松动，针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆市场有不同表现 [6] 市场分析 - 供应方面，海外阔叶浆厂计划未有效改变供应格局，9月国内进口回升，港口去库慢，供应宽松 [7] - 需求方面，欧美消费弱，国内需求疲软，成品纸产能过剩，纸厂开工率下滑，旺季下游采购谨慎 [7] 策略 - 基本面改善不足，浆价难脱离底部，预计延续低位震荡，关注四季度旺季需求落地情况 [8]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [2][5][8] 报告的核心观点 - 新年度全球棉市供需格局预计趋于宽松，国内棉市低库存开局但新棉上市补充供应，短期棉价持续上行空间受限，中长期需关注美棉减产和出口情况 [2] - 25/26榨季全球糖市或处于熊市周期，原糖反弹动能受限，郑糖短期难有较大反弹空间但下方空间也受限 [4][5] - 纸浆基本面改善不足，浆价难脱离底部，预计延续低位震荡，需关注四季度旺季需求落地情况 [8] 各行业市场要闻与重要数据 棉花 - 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13565元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.18%；现货方面，3128B棉新疆到厂价14690元/吨，较前一日变动+34元/吨，现货基差CF01+1125，较前一日变动+9；3128B棉全国均价14833元/吨，较前一日变动+30元/吨，现货基差CF01+1268，较前一日变动+5 [1] - 10月17日至10月23日，美国2025/26年度棉花分级检验15.35吨，77.6%的皮棉达到ICE期棉交割要求，至同期累计分级检验53.02万吨，77.8%的皮棉达到ICE期棉交割要求 [1] 白糖 - 期货方面，昨日收盘白糖2601合约5445元/吨，较前一日变动-1元/吨，幅度-0.02%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5750元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR01+305，较前一日变动+1；云南昆明地区白糖现货价格5725元/吨，较前一日变动-5元/吨，现货基差SR01+280，较前一日变动-4 [3] - 2025年9月我国成品糖产量53.9万吨，同比增长35.4%；1-9月为1098.4万吨，同比增长10.8% [3] 纸浆 - 期货方面，昨日收盘纸浆2601合约5258元/吨，较前一日变动+18元/吨，幅度+0.34%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5500元/吨，较前一日变动-90元/吨，现货基差SP01+242，较前一日变动-108；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4990元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP01+-268，较前一日变动-18 [5] - 昨日进口木浆现货市场价格多数偏稳运行，个别根据出货情况窄幅调整 [6] 各行业市场分析 棉花 - 国际方面，受美国政府停摆影响数据推迟发布，市场缺乏交易线索，新年度全球棉市供需趋宽松，北半球新棉上市供应压力释放，美棉出口签约不佳，短期外盘承压，中长期关注美棉减产和出口情况 [2] - 国内方面，旧季棉花去库快，新年度低库存开局，但新棉上市补充供应，籽棉收购价企稳回升，市场对新棉产量预期下滑支撑盘面，但新棉集中上市套保盘或进场，下游旺季不旺，短期棉价上行空间受限 [2] 白糖 - 原糖方面，巴西双周报数据利空，短期供应强势，市场交易全球食糖过剩预期，原糖走弱创新低，但有乙醇重心支撑，巴西压榨高峰期过去后供应压力将减弱，中长期25/26榨季全球糖市或处熊市周期，原糖反弹受限 [4] - 郑糖方面，9月底广西和云南结转工业库存同比增加，三季度加工糖冲击市场，甜菜糖9月开榨，短期供应充足，原糖走弱使郑糖难反弹，但四季度进口强度减弱，盘面跌至制糖成本附近，下方空间受限 [4][5] 纸浆 - 供应方面，海外阔叶浆厂报涨、减产及转产计划市场反馈不佳，9月国内纸浆进口回升，港口去库慢，港库高位，供应宽松格局未改 [7] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现，国内需求疲软是压制浆价核心因素，成品纸产能过剩，纸厂开工率下滑，产量未明显增加，行业利润收缩，传统旺季下游采购谨慎，未大规模备货 [7] 各行业策略 棉花 - 短期盘面上方套保压力大，成本固化后有回调测试前低可能；中长期新年度期初库存低且消费有韧性，供需不太宽松，当前郑棉估值偏低，季节性压力后棉价偏乐观 [2] 白糖 - 短期缺乏明显驱动，外盘走势疲弱，郑糖或跟随偏弱整理，关注5400附近能否形成阶段性支撑 [5] 纸浆 - 当前纸浆基本面改善不足，浆价难脱离底部，预计延续低位震荡，关注四季度旺季需求实际落地情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端预计有所增量，装置检修维持中位但部分大修装置逐步恢复带来压力；传统需求旺季表现不及预期，多数下游开工维持年内高位但部分工厂后续订单放缓，下游观望情绪浓厚、原料采购意愿不高，以部分逢低刚需采购为主；整体供需趋势宽松 [6] 根据相关目录分别进行总结 供给 - PE生产企业开工率81.46%，环比-0.37%；PE周度产量64.81万吨，环比-0.37% [9] 需求 - PE下游加权开工季节性回升，下游加权开工率45.75%，环比1.85% [9] 库存 - 本周PE企业库存51.46万吨，环比-2.81%；社会库存54.54万吨，环比-0.04% [9] 上游与成本 未提及相关具体总结内容 价格与利润 - 本周PE现货价格环比-0.21%至7136元/吨，PE期货价格环比0.74%至6999元/吨 [9] 基差与月差 - 基差136；（1 - 5）月差-52 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨1.65%，玻璃期货下跌0.27%，纯碱在减产预期下小幅上行，玻璃因库存增加和地产情绪低迷维持底部震荡 [6] - 纯碱供应端开工率和产量有变化，部分企业计划短停检修，需求端玻璃刚需生产，光伏玻璃后续减产或减弱对纯碱需求，库存增加，供给大于需求压制价格；玻璃供应端沙河“煤改气”和产能政策有潜在影响，需求端房地产低迷，深加工企业采购积极性不高 [6] - 给出SA2601合约和FG2601合约的交易区间及止损建议 [6] 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货上涨1.65%，呈上行走势，玻璃期货下跌0.27%，维持底部震荡 [6] - 行情展望：纯碱供应端开工率下行、产量上行，部分企业计划短停检修；需求端玻璃产量底部徘徊，光伏玻璃后续减产，需求减弱，库存增加，去库减缓，供给大于需求压制价格；玻璃供应端沙河“煤改气”和产能政策有潜在影响，需求端房地产低迷，深加工企业采购积极性不高 [6] - 策略建议：SA2601合约短线在1200 - 1260区间交易，止损1180 - 1300；FG2601在1080 - 1130区间操作，止损1060 - 1150 [6] 期现市场 - 期货价格：本周纯碱期价收涨，玻璃期价收跌 [8] - 现货价格及基差：截至20251023，纯碱现货价格上行，基差走强，沙河市场主流价报1185元/吨，环比涨20元/吨，基差报 - 50元/吨；玻璃现货走弱，基差走弱，预计未来走平，沙河报1052元/吨，下跌70元/吨，基差报 - 56元/吨 [15][21] - 价差：本周纯碱 - 玻璃价差走强，下周预计价差走强，截至20251023，玻璃纯碱价差报127元/吨 [25] 产业链分析 - 纯碱开工率及产量：截至20251023，国内纯碱开工率报84.01%，环比下跌2.06%，产量报74.06万吨，环比上涨0.01%，预计下周产量小幅增加 [32] - 企业利润：截至20251023，联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 175元/吨，环比下跌50元/吨，成本为1829元/吨，环比上涨68元/吨；氨碱法纯碱理论利润 - 132元/吨，环比下跌46元/吨，成本1372元/吨，环比上涨42元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 120.56元/吨，环比下跌51%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润113.23元/吨，环比下跌18.96%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润48.23元/吨，环比下跌47.05% [39] - 玻璃产线及产量：截至20251023，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后合计296条，在产226条，冷修停产70条，产量112.89万吨，环比 + 0%，预计下周产量维持低位 [46] - 光伏玻璃产能利用率及日熔量：截至20251023，光伏玻璃企业产能利用率为67.82%，环比下跌1.02%，预计下周走平；国内光伏玻璃在产日熔量88680吨/日，环比下跌100吨/日，预计下周走平 [50] - 企业库存：截至20251023，纯碱企业库存170.21万吨，环比上涨0.09%；玻璃企业总库存6661.3万重箱，环比上涨3.63%，预计下周去库减缓 [56] - 玻璃下游深加工订单：截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，需求依旧较低 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2601合约短期、中期震荡，日内上涨，维持震荡思路，因供应有支撑而小幅走强 [1] - 焦炭2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，维持震荡思路，因多空僵持而震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价1300.0元/吨，周环比上涨3.17%，国内山西临汾炼焦煤竞拍涨多跌少氛围良好 [5] - 现阶段焦煤基本面支撑不足，但近期主产区天气和反内卷影响扰动，驱动期货主力合约维持区间震荡运行 [5] 焦炭 - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价1520元/吨、青岛港准一级湿熄焦出库价1450元/吨，周环比均持平 [6] - 上周受原材料焦煤价格偏强支撑，部分焦企开始第二轮提涨，但因钢厂利润走缩暂未落实，产业链上下游延续博弈态势 [6] - 近期焦炭供需双降，供应端减量明显且库存整体下降，基本面相对中性，政策面无明显利好，带动主力合约维持区间震荡运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看西部产区上色慢、山东摘袋推迟，红货上市晚，好果少、优果率下跌，甘肃入库量和山东有效库存比去年低，陕西入库好果占比不多，优质货源稀缺支撑价格；从技术面看市场多头氛围浓，各均线呈多头排列组合，短期苹果 AP2601 合约价格或震荡偏强走势为主 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025 年 10 月 20 日，苹果 AP2601 合约大幅上涨，收至 8865 点，较昨日涨 2.26%，全日成交 159727 手，持仓 142886 手，较上一交易日增加 14247 手 [2] - 品种价格：展示了苹果不同合约（AP510 - AP605）的昨结算、今开盘、最高价、最低价、今收盘、今结算、涨跌、成交量、持仓量、增减量、成交额、交割结算等数据 [6] - 关联行情：苹果期权全日成交 31546 手，总持仓 32404 手，增量 3392 手，当日合计行权 26 手，并展示了部分期权合约的行情数据 [7] 现货市场 - 基差数据：2025 年 10 月 20 日苹果现货价格 7500 元/吨，期货结算价格 8798 元/吨，基差为 - 1298 元/吨 [8] - 注册仓单：郑州商品交易所当日注册仓单 0 手 [9] 影响因素 - 产业资讯：晚富士陆续上量交易，优果优价，好货价格稳中偏硬，西部甘肃、陕北等产区客商积极订购好货，部分产区入库工作陆续进行 [9] - 技术分析：从日 K 线看，苹果期货当日收出中阳线，实体部分长且高于前一交易日收盘价，显示多头力量占优推动价格上涨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA期货盘面跟随成本端低开低走，加工费持续低位运行，导致近期PTA装置负荷变动较多，现货基差偏弱运行，下游织造开工率提升缓慢，预计短期内PTA价格更多受成本端影响震荡运行 [2] - 自10月起始乙二醇港口库存已持续开始累库，油制成本压力缓解，但煤炭及天然气价格坚挺对煤制及气制路线形成挤压，织造市场订单表现分化，冬季保暖类面料需求逐步回暖，预计短期乙二醇市场震荡调整为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 10月21日主力合约TA2601基差为 -85元/吨，较前一日下跌11元/吨，华东地区市场价4325元/吨，较前一交易日下跌15元/吨 [2] - 成本端原油震荡下行，供给端PTA产能利用率75.98%，较前日持平，近期低加工费下装置的检修与变动较多，周内PTA工厂库存天数4.08天，环比减少0.14天 [2] - 多空主力分歧 [2] MEG - 10月21日主力合约eg2601基差为72元/吨，较前一日上涨2元/吨，华东地区市场价4075元/吨，较前一交易日下跌25元/吨 [3] - 成本端原油震荡下行，煤炭价格下跌，周内华东地区MEG港口库存合计49.3万吨，环比增加4.99万吨 [3] - 多头主力增仓 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止10月20日收盘国内期货主力合约涨跌不一 生猪、焦煤等上涨 沪银、多晶硅等下跌 各股指期货主力合约多数上涨 各国债期货主力合约均下跌 资金流向方面 沪铜、焦煤等合约资金流入 沪金、中证1000等合约资金流出 [5][6] - 不同期货品种行情受宏观经济、供需关系、政策等多种因素影响 走势和预期不同 如沪铜预计后续升水运行为主 盘面偏强运行 碳酸锂整体偏强 原油中长期偏弱震荡 沥青、PP、塑料、PVC、尿素等建议离场观望 焦煤关注国内重点会议及焦炭提涨落地情况 [8][11][12][14][16][17][19][21][22] 各期货品种总结 沪铜 - 宏观上美国政府停摆经济数据未公布 10月降息概率高 国内经济数据向好 供给上铜矿端多发事故致供应预期偏紧 铜精矿库存低 冶炼厂检修产出低且计划向LME发运现货 需求上处于旺季但高价难被接受 交投弱 不过电力电网及新能源提供刚性支撑 全球工业需求前景乐观 [8] - 海外10月降息已定 市场预期偏悲观压制铜价 基本面供应收紧 虽国内高价抵触情绪高但出口窗口打开 预计现货铜后续升水运行为主 盘面偏强运行 关注下旬国内重大会议影响 [8][10] 碳酸锂 - 价格上电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨 基本面供需偏紧 供应端有新产线投产 预计10月总产量仍有增长潜力 下游处于需求旺季 产量环比和同比均增长 库存去化 市场流通货源偏紧 [11] - 整体偏强 [11] 原油 - OPEC+八国11月将进一步增产 加剧四季度供应压力 需求旺季结束 美国原油累库 炼厂开工率大幅减少 俄罗斯原油出口量仍处高位 EIA和IEA预测全球石油库存增加和过剩幅度加剧 巴以停火 地缘风险降温 欧盟制裁方案出台 市场担忧需求 [12][13] - 原油供需偏弱 中长期以偏弱震荡对待为主 近日中美经贸磋商油价波动或加大 建议暂时离场观望 关注中美贸易谈判进展 [13] 沥青 - 供应端开工率环比回升 10月预计排产环比略减 同比增加 下游开工率多数稳定 出货量环比增加 炼厂库存存货比上升但仍处同期最低位 部分炼厂有检修计划 产量将减少但仍处高位 需求受北方项目赶工、降温、南方降雨和资金制约 [14] - 近日中美经贸磋商原油价格波动或加大 山东地区沥青基差走强至高位 建议沥青期价离场观望 [14] PP - 下游开工率环比回升但处于历年同期偏低水平 塑编开工率持平 订单略减 企业开工率下跌 标品拉丝生产比例下降 国庆石化累库幅度与往年类似 库存处于近年同期中性水平 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产 近期检修装置增加 需求旺季不及预期 贸易商让利刺激成交 中美贸易摩擦升级 产业无反内卷实际政策落地 [15][16] - 预计PP偏弱震荡 [16] 塑料 - 开工率下降至中性水平 下游开工率环比上升 农膜进入旺季 订单和原料库存增加但仍偏低 包装膜订单小幅减少 整体下游开工率处于近年同期偏低位 国庆石化累库幅度与往年类似 库存处于近年同期中性水平 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产 开工率小幅下降 需求旺季成色不及预期 国庆节后备货需求阶段性减弱 中美贸易摩擦升级 产业无反内卷实际政策落地 [17] - 预计近期塑料偏弱震荡 [17] PVC - 上游电石价格小幅上涨 供应端开工率环比减少但仍处近年同期偏高水平 下游恢复幅度较大但仍处历年同期偏低水平 印度政策延期 中国台湾台塑报价下调 中国PVC出口预期减弱 但出口签单暂未明显走弱 社会库存略有减少但仍偏高 房地产仍在调整阶段 氯碱综合利润为正 新增产能投产 产业无反内卷实际政策落地 [19] - 社会库存高企 装置检修即将结束 现货成交一般 期货仓单仍处高位 压力仍较大 近日重大会议召开影响宏观情绪 成本端走强 建议PVC离场观望 [19] 焦煤 - 焦煤高开高走收涨 现货价格上涨 供应上蒙煤通关车辆恢复 国内矿山开工回升 产量增加 库存增加 需求上焦企亏损 生产积极性下降 下游钢厂刚需拿货 独立焦企及钢厂进入累库趋势 钢厂利润收缩 铁水产量缩减 但旺季相对平稳提供刚性支撑 [20][21] - 关注国内重点会议及焦炭提涨落地情况 [21] 尿素 - 尿素高开高走尾盘收平 现货市场稳中下调价格 看空情绪有所改善 基本面上游工厂装置检修与复产并行 日产无明显变化 原料端动力煤价格上行 成本端走强 需求上秋收秋种延迟 下游拿货谨慎 复合肥工厂降低开工负荷 秋季肥逐渐收尾 其他工业需求受房地产及关税贸易影响下滑 供需矛盾突出 [22] - 看空情绪有所改善 前期价格触及成本线后止跌回稳 但秋季肥收尾 农需支撑短暂 后续需求以储备为主 库存去化压力大 整体低迷 行情止跌企稳为主 关注国内重大会议对盘面影响及出口是否有变化 [22]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加且处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约预计在8310 - 8550区间震荡；多晶硅方面，供给端排产持续增加，需求端短期部分减少中期有望恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，2512合约预计在51495 - 53185区间震荡 [6][8] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给上周供应量9.9万吨，环比增2.06%；需求端多晶硅库存25.3万吨、需求7.4万吨，硅片和电池片亏损、组件盈利，有机硅库存55100吨、生产利润 -582元/吨、综合开工率69.36%环比持平且低于历史同期，合金锭库存7.44万吨、进口亏损244元/吨，再生铝开工率58.6%环比减0.50%；成本端新疆样本通氧553生产亏损3126元/吨，枯水期成本支撑上升；10月17日华东不通氧现货价9300元/吨，01合约基差500元/吨，现货升水期货；社会库存56.2万吨，环比增3.12%，样本企业库存168000吨，环比增0.09%，主要港口库存12万吨，环比持平；MA20向下，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空增 [6] - 预期：供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约在8310 - 8550区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：供给上周产量31000吨，环比持平，10月排产13.45万吨，较上月环比增3.46%；需求端硅片产量、库存有变化且生产亏损，10月排产减少，电池片产量、库存有变化且生产亏损，10月排产量减少，组件产量、库存有变化且生产盈利，10月预计产量减少；成本端N型料行业平均成本36150元/吨，生产利润15100元/吨；10月17日N型致密料51250元/吨，12合约基差 -2065元/吨，现货贴水期货；周度库存25.3万吨，环比增5.41%，处于历史同期高位；MA20向下，12合约期价收于MA20上方；主力持仓净多且多增 [8] - 预期：供给端排产持续增加，需求端短期部分减少中期有望恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，2512合约在51495 - 53185区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 展示了01 - 12合约、华东不通氧553硅等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，还有周度社会库存、样本企业库存、产量、开工率、成本利润等数据 [15] 多晶硅行情概览 - 呈现了01 - 12合约、硅片、电池片、组件等相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，以及多晶硅行业平均成本、库存等数据 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差走势，以及华东421 - 553价差走势 [19][20] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅主力合约的开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量及各周期移动平均线走势，还有主力合约基差走势 [23][24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [26] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [29][30][31] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [35] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡情况 [37] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口量、出口量、实际消费量、供需平衡情况 [40] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [43] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价走势 [45][46] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [50] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [53] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [56] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [57][59] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存走势、月产量走势、月度开工率、月度需求走势 [61] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了多晶硅月度供应、进口、出口、消费、平衡情况 [64] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [67] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [70] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [76] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍短线窄幅震荡，矛盾积累，关注印尼镍矿供应治理和审批进展；不锈钢供需难寻上行驱动，下方空间受限，盘面或边际企稳震荡 [5][6] - 工业硅供需转弱，盘面弱势震荡，建议逢高做空；多晶硅政策预期仍存，可逢低找买点 [34][35] - 碳酸锂期货仓单库存大幅去化，偏强运行，但存在江西云母矿复产和美国关税加征风险，单边看多不追多，跨期正套为主，建议期权套保 [67][68][69] - 棕榈油产地去库进程偏慢，关注下方支撑；豆油缺乏有效驱动，跟随油脂板块震荡，关注南美天气、豆油出口持续性和中美贸易谈判结果 [90][91][95] - 豆粕贸易事件不确定，低位震荡；豆一震荡，关注国内政策、贸易事件等进一步指引 [105][108] - 玉米震荡运行，关注新粮上市情况 [116][121] - 白糖低位震荡，国际市场震荡偏弱，国内市场跟随原糖，围绕进口节奏展开交易 [145][147] - 棉花预计期价短期偏震荡，受国际经贸形势影响较大 [176][192] - 生猪二育刺激效果不及预期，现货价格偏弱运行，期货关注收基差行情 [194][196][197] - 花生面临供应压力，关注河南天气和油厂开秤对价格的影响，短期近月偏弱 [210][211] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 沪镍基本面：冶炼端累库与印尼镍矿逻辑博弈激烈，精炼镍边际供增需弱，多头核心支撑在于火法路径成本和印尼镍矿供应治理政策的不确定性 [5] - 不锈钢基本面：现实基本面难寻上行驱动，下方空间有限，盘面或边际企稳震荡，需求受关税壁垒与地产后周期消费疲软压制，供应端增速较往年回落但边际稍有回升 [6] - 库存跟踪：10月17日中国精炼镍社会库存增加，LME镍库存增加；新能源相关库存天数有变化；镍铁 - 不锈钢相关库存有不同表现 [9] - 市场消息：包括印尼林业工作组接管矿区、中国暂停对俄进口铜和镍补贴、印尼对采矿公司制裁、印尼能矿部发布相关法规、特朗普宣称加征关税等 [10][11][12] 工业硅和多晶硅 - 本周价格走势：工业硅盘面价格偏弱震荡，现货价格下跌；多晶硅盘面震荡偏强，现货报价稳定 [29] - 供需基本面：工业硅本周行业库存累库，供给端新疆复产、西南减产，需求端下游多晶硅及有机硅板块支撑消费；多晶硅上游库存累库，短期周度产量维持高位，需求端硅片排产超预期环增 [30][31][33] - 后市观点：工业硅供需转弱，盘面弱势震荡，建议逢高做空；多晶硅政策预期仍存，可逢低找买点，单边推荐回调买入 [34][35] 碳酸锂 - 本周价格走势：碳酸锂期货合约价格走强，现货周环比下跌，期现基差、富宝贸易商升贴水、合约价差有相应变化 [67] - 供需基本面：期货仓单库存大幅去化，碳酸锂周度产量创新高，需求预期乐观但需关注美国关税政策 [68] - 后市观点：偏强运行，但存在江西云母矿复产和美国关税加征风险，单边看多不追多，跨期正套为主，建议期权套保 [69] 棕榈油和豆油 - 上周观点及逻辑：棕榈油缺乏有效驱动，维持小幅震荡；豆油跟随油脂板块震荡，受中美经贸关系波动 [91] - 本周观点及逻辑：棕榈油马来库存9 - 10月大概率见拐点，但印尼库存8月起见底，至年末产地库存难大幅去化，关注B50故事线和产量问题；豆油美豆油生柴性价比支撑位下移，巴西大豆播种形势偏好，国内关注中美贸易结果和豆油出口持续性 [92][94] - 整体观点：产地难有向上强驱动，油脂或震荡至年底，棕榈关注B50和产量问题，豆油关注南美天气、出口持续性和中美贸易谈判结果 [95] 豆粕和豆一 - 上周情况：美豆期价涨势为主，国内豆粕期价偏弱，豆一期价偏强，国际大豆市场有美国政府停摆、巴西大豆进口成本及种植进度等情况，国内豆粕现货成交、提货、基差、库存、压榨有相应变化，豆一现货价格稳中有涨，农户有惜售心理，销区需求分化 [105][106][107] - 下周预计：连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注贸易事件动态，豆一关注国内政策、贸易事件等进一步指引 [108] 玉米 - 市场回顾：现货市场10月17日当周玉米现货下跌，期货市场盘面反弹，基差走弱 [116][117] - 市场展望：CBOT玉米上涨，小麦价格上涨，进口玉米拍卖持续，玉米淀粉库存增加，关注新粮上市情况，盘面短期反弹震荡 [118][119][121] 白糖 - 本周市场回顾：国际市场美元指数、原油价格、纽约原糖价格有变化，基金净多单大幅减少，巴西、印度、泰国产糖量有相应数据；国内市场广西集团现货报价、郑糖主力价格下跌，主力合约基差小幅走高，预计国内食糖产量、消费量、进口量情况 [145][146] - 下周市场展望：国际市场震荡偏弱，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策；国内市场低位震荡，跟随原糖，围绕进口节奏展开交易 [147] 棉花 - 报告导读：ICE棉花先跌后涨，国内棉花期货企稳反弹，短期内郑棉期货将维持窄幅震荡走势，受国际经贸形势影响较大 [176] - 行情数据：给出ICE棉花、郑棉、棉纱主连的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量及变化情况 [179] - 基本面：国际棉花方面，ICE棉花走势受多种因素影响，美棉周度出口销售数据停发，其他主产国和消费国有不同情况，东南亚纺织产业链开机率有数据；国内棉花现货价格稳中偏弱，籽棉收购价偏稳，棉花仓单有数据，纱厂情况略好于织厂 [179][180][181][185] - 操作建议：短期内郑棉期货维持窄幅震荡走势，受国际经贸形势影响 [192] 生猪 - 本周市场回顾：现货市场生猪价格震荡调整，供应宽松，需求端部分二育入场，出栏均重环比上升；期货市场生猪期货价格弱势运行，基差有变化 [194][195] - 下周市场展望：生猪现货价格偏弱运行，10月供增需减，库存周期将转至去库，期货关注收基差行情，注意止盈止损 [196][197] 花生 - 花生市场回顾：现货市场花生价格偏弱，供应压力将释放，需求积弱；期货市场10月17日当周花生期货上涨 [210] - 花生市场展望：河南产区上市时间推迟，东北产区行情短期平稳，市场终端销量一般，期货关注河南天气，短期仍面临供应压力，近月偏弱 [211]