宏观政策与行业规划 - 八部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，提出运用人工智能、物联网、区块链等技术推进供应链数字化、智能化改造，目标到2030年培育100家全国数智供应链领军企业，建立自主可控的数智供应链体系 [1] - 市场监管总局拟修订《纤维制品质量监督管理办法》，禁止利用再加工纤维生产婴幼儿纺织产品和内衣，仅允许循环再利用聚酯纤维作为婴幼儿絮用纤维制品原料 [1] 金融市场动态 - 信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务即将正式实施，多家公募机构旗下产品将纳入回购质押库 [2] - 2024年中国债券市场发行规模达79.62万亿元，年末托管总量177万亿元，全年成交2735.44万亿元，利率整体下行 [4] - 在岸、离岸人民币对美元汇率升破7.17，创2024年11月以来新高，日内涨幅超200点 [4] 行业与市场表现 - 核电板块集体爆发，中核科技等十余股涨停，沪深京三市超3800股上涨，两市成交1.03万亿元，沪指微跌0.05% [3][4] - 医药信用评价新规将出台，要求失信药企通过主动降价纠正行为，强化"失信必惩"市场规则 [2] - 外贸企业因运价跳涨（涨幅超40%）谨慎接单，美线舱位5月底售罄，船东紧急调配运力应对需求激增 [5] 公司动态 - 台积电警告美国若征收芯片关税将影响其在美投资计划，强调其1650亿美元投资为美国史上最大单笔境外直接投资 [5] - 万达商业出售48座万达广场股权，接盘方包括腾讯、太盟等组成的联合体，交易已获市场监管总局批准 [6] - 小米YU7车模部分型号售罄，二手平台加价100-200元，标准版钛金属色已断货 [7] - 美团一季度营收865.6亿元（同比+18%），核心本地商业营收643亿元，外卖业务年活跃商户数增长超25%，新业务亏损收窄至23亿元 [8] 风险事件 - 中石油子公司组织团购的西安商品房项目逾期9年未交付，涉及资金过亿元，开发商多次停工且未回应问题 [7]

政策规划 - 商务部等8部门联合发布《加快数智供应链发展专项行动计划》，明确在农业、制造业、批发业、零售业等重点领域加快数智供应链发展 [1] - 计划提出支持发展农产品供应链服务商，建设数智化商品市场 [3] - 协同打造一批智能工厂和智慧供应链，开展人工智能赋能新型工业化专项行动 [3] - 增强批发业供应链集成能力，为上下游客户和产业集群提供原料采购、仓储物流等综合服务 [3] - 支持零售企业采用数智技术整合全渠道信息，加快消费端信息向品牌商、制造商的反馈速度 [3] - 推动降低全社会物流成本，推广智能立体仓库、自动导引车、无人配送车等设施设备 [3] - 到2030年，形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式，培育100家左右全国数智供应链领军企业 [3] 行业影响 - 农业领域：通过数智供应链解决农村"买难卖难"问题，县城快递站成为"工业品下乡、农产品进城"双向通道 [7] - 制造业领域：实现"反向定制"生产模式，消费者购物偏好直接改变工厂生产线，降低库存风险 [7] - 零售领域：生鲜类商品损耗率从30%降至10%以下，相当于每100斤蔬菜少扔20斤 [7] - 物流领域：通过智能路线规划实现省油减排，生鲜商品可追溯"产地到餐桌"全程记录 [7] 消费者体验 - 购物便捷性提升：从"等三天"到"半小时达"，进口水果隔天到货，土特产轻松包邮进城 [5][7] - 个性化需求满足：实现"千人千面"的个性化定制，从"工厂生产啥消费者买啥"转变为"消费者要啥工厂造啥" [7] - 生活品质改善：偏远地区百姓能便捷享受与城市同品质的物资供给 [7]

《行动计划》聚焦5大重点领域，"一业一策"加快数智供应链发展。提升 农业供应链组织水平，发展智慧农业，推动农村电商高质量发展，支持发展 农产品供应链服务商，建设数智化商品市场。促进制造业供应链智能发展， 协同打造一批智能工厂和智慧供应链，实施制造业数字化转型行动方案，开 展人工智能赋能新型工业化专项行动。增强批发业供应链集成能力，为上下 游客户和产业集群提供原料采购、仓储物流、产品营销、供应链金融、再生 资源循环利用等综合服务。优化零售业供应链供给水平，支持零售企业采用 数智技术整合全渠道信息，加快消费端信息向品牌商、制造商的反馈速度， 引导开展"个性定制+柔性生产"，优化商品供给水平。推动降低全社会物流成 本，促进物流与产业、贸易、消费融合发展，推广智能立体仓库、自动导引 车、无人配送车等设施设备，支持贸港航一体化发展。 近日，商务部、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、交通运输 部、农业农村部、税务总局、国家数据局等8部门联合印发了《加快数智供应 链发展专项行动计划》（以下简称《行动计划》）。商务部流通发展司负责 人就《行动计划》进行解读。 一、《行动计划》出台的背景 党中央、国务院高度重视现代供应链 ...

数智供应链对消费行为的影响 - 供应链数智化推动消费者购物偏好直接改变工厂生产线，实现"反向定制"生产模式 [3] - AI技术分析消费者购物喜好和习惯，降低库存风险同时满足个性化需求 [3] - 行业从"工厂主导生产"转向"消费者需求驱动"模式 [9] 数智供应链的绿色效益 - 生鲜品类通过数据计算将叶菜类损耗率从30%降至10%，相当于每100斤减少20斤浪费 [5] - 智能物流路线规划实现省油减排 [5] - 全程溯源技术让生鲜商品可追踪"产地到餐桌"全流程 [5] 数智供应链的城乡协同效应 - 县域快递站成为工业品下乡与农产品进城的双向通道 [7] - 电商平台助力偏远地区农产品全国销售，实现城乡物资供给同质化 [7] - 物流时效从"三天等待"提升至"半小时达"级别 [9] 数智供应链的技术应用 - 摄像头与数据计算技术实现进货量精准控制 [5] - 智能系统自动规划物流运输路线 [5] - 扫码溯源技术增强食品透明度 [5]

市场表现 - 沪深三大股指26日普遍低开 沪指跌0.30%至3338点 深成指跌0.71%至10060点 创业板指跌1.28%至1995点 科创综指跌0.16% 北证50逆势涨0.11% [1] - 可控核聚变 超导概念板块高开高走 云游戏 操作系统 Sora概念早盘震荡上扬 医药板块全线下跌 新冠药 创新药 CRO等细分领域显著调整 [1] - 两市成交额分化 沪市成交2561亿元 深市成交3911亿元 创业板成交1726亿元 科创板块成交444亿元 北交所成交139亿元 [1] 机构观点 - 中信证券建议配置核心资产及低位板块 关注端侧AI 军工 并购重组 公募低配四大主题 强调对内循环政策及地缘政治变化的敏感性 [2] - 中国银河证券指出市场风格切换频繁 缺乏持续主线 短期维持震荡 长期关注"以我为主"的结构性机会 政策信号强化稳增长预期 [2] - 国金证券看好家电行业 内需社零高增确定性高 外需新兴市场景气拉动出口 建议布局白电红利 黑电升级 小家电反转机会 [3] 政策动态 - 商务部计划2030年前培育100家全国数智供应链领军企业 推进AI 物联网 区块链技术应用 实现供应链数字化 智能化 可视化改造 [4] - 市场监管总局起草《网络交易平台收费行为合规指南》 规范佣金 抽成 技术服务费等收费行为 公开征求意见以促进平台经济有序发展 [5]

2、实施五年的医药价格和招采信用评价制度据悉即将迎来重大修订，将以更大力度敦促失信企业通过 主动降价"挤水分"来纠正失信行为。 3、市场早盘震荡调整，创业板指领跌，宁德时代跌近5%。沪深两市半日成交额6471亿，较上个交易日 放量7.68亿。截至收盘，沪指跌0.3%，深成指跌0.71%，创业板指跌1.28%。 智通财经5月26日午间新闻精选 1、商务部等8部门近日联合印发了《加快数智供应链发展专项行动计划》，提出到2030年，形成可复制 推广的数智供应链建设和发展模式，培育100家左右全国数智供应链领军企业。 4、港股午间收盘，恒生指数跌1%，恒生科技指数跌1.32%。比亚迪股份跌超7%，美团跌超5%。 ...

报告核心观点 - 中美经贸会谈进展超预期，内地推出金融政策支持，投资者风险偏好改善，恒指上望24,300点 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 中美经贸会谈后双方降低加征关税，内地5月推出金融政策支持，市场预期为新一轮政策周期开端，恒指上望24,300点，相当于未来12个月预测市盈率11倍 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为香港4月进出口、美团、汇量科技等业绩 [3] 企业消息 - 比亚迪内地促销22款车最多减5.3万；名创优品首季纯利4.16亿元人民币按年跌28.5%逊预期；同程旅行首季多赚68.65%，经调整EBITDA增41.3%胜预期 [3] 外围市况展望 - 美国联储局5月维持息口不变，关注失业率上升及通胀上涨风险，预计今年减息两次共0.5厘，后续需留意特朗普政策影响及6月点阵图更新指引；美国贸易谈判部分有进展但仍存变数，OPEC+增加供应限制国际油价上行空间 [4] 各国指数表现 - 恒生指数收报23,601点，涨0.24%，年初至今涨17.65%；恒生国企指数收报8,584点，涨0.31%，年初至今涨17.75%等 [4] 商品表现 - CRB商品指数收报296.66，涨0.13%，年初至今跌0.02%；纽约期油收报61.53美元，涨0.54%，年初至今跌13.68%等 [4] 外汇表现 - 美汇指数收报99.11，跌0.85%，年初至今跌8.69%；美元兑日元收报142.56，跌1.01%，年初至今跌9.31%等 [4] 利率表现 - 3个月Hibor收报1.710，跌5.46%，年初至今跌64.47%；3个月Shibor收报1.643，跌0.06%，年初至今跌2.80%等 [4] ADR表现 - 腾讯控股收报65.76，涨0.60%，较香港跌0.57%；美团收报34.57，跌0.26%，较香港跌1.11%等 [4] 市场行情 - 恒指周五高开13点，一度倒跌57点，收报23,601点，升57点，大市成交2,037亿元；美股三大指数跌0.6 - 1.0%，金价升1.9%至每盎司3,357.51美元 [5] 看好板块 - 医药股因新冠再流行，中美药企续合作，地缘政治风险可控；新消费股低单价、情绪消费相关需求具韧性 [6] 宏观焦点 内地政策动态 - 内地拟用专项债收储土地节奏提速，截至5月20日拟收储近3000宗，总面积超1.33亿平方米，多数宗地属地方国企，已发行专项债约550亿元，占拟收储金额比重15% [7] - 人行下调银行存款利率上限以保护银行利润率并抑制储蓄 [7] - 国家财政部完成500亿人民币长期特别国债招标，期限50年，票面利率2.1% [7] - 内地拟规范网络交易平台收费，起草征求意见稿提出5项要求 [7] - 内地拟到2030年培育约百家全国数智供应链领军企业，发布专项行动计划 [7] 香港市场动态 - 香港新股年初迄今筹资逾760亿，较去年同期增逾7倍，达去年全年总额近九成 [7] 国际贸易动态 - 中国传批准稀土产品输韩，消除韩方对稀土供应链担忧 [7] - 特朗普拟对境外手机征25%关税，涵盖三星 [7] - 特朗普将对欧盟征50%关税实施时间延至7月9日 [7] - 特朗普施压要求欧盟单方面降关税，双方分歧大 [8] 海外经济数据 - 德国首季GDP终值向上修订，按季转升0.4%胜预期 [8] - 英国4月零售销售按年升幅加快至5%胜预期 [8] - 日本首相目标在G7峰会就美日关税谈判取得成果 [8] 企业消息 科技企业动态 - 苹果计划2026年推出智能眼镜，搁置智能手表研发计划，在内地推出额外iPhone以旧换新优惠 [9] - 辉达传再推低阶AI晶片供华，最快6月量产，另一款最快9月生产 [9] - 腾讯旗下《王者荣耀》4月全球手游收入榜排行第一 [9] - 京东七鲜要求价格竞争同行第一，618期间升级击穿价 [9] - 京东科技参投智元机器人新一轮融资 [9] - 高德地图与阿里巴巴日本战略合作，共建AI智能体拓日本市场 [9] - 联想称现水平关税影响可控 [9] - 阜博集团首季总收入按年增加23% [9] 消费企业动态 - 比亚迪内地促销22款车，最高减幅5.3万 [9] - 名创优品首季纯利4.16亿元人民币，按年跌28.5% [9] - 同程旅行首季多赚68.65%，经调整EBITDA增41.3% [9] 医药企业动态 - 远大医药创新眼科药物获澳门药监局批准上市 [10] - 林顺潮辞任希玛医疗主席兼行政总裁，转任高级顾问及眼科医生 [10] 商业地产企业动态 - 中国市监局批万达售商场予太盟为首财团，投资者包括腾讯、阳光保险及京东 [10] 房地产企业动态 - 佳兆业境外债务重组瑞景计划已生效 [10] - 阳光100中国大股东乐昇逾5.2亿股遭质押出售，持股降至22.09% [10] 本周各地重要经济数据事项 - 22/5/2025中国1 - 4月外国直接投资按年降10.90% [11] - 23/5/2025日本4月全国消费者物价指数按年涨3.60%等多项数据 [11] - 26/5/2025香港4月出口、进口、贸易收支数据待公布 [11] - 27 - 30/5/2025多个国家和地区多项经济数据待公布 [11]

市场表现 - A股三大指数集体低开 计算机、传媒、通信、电子等板块涨幅居前 国资云、AI语料等概念震荡上涨 [1] - 上证科创板人工智能指数下跌0 22% 科创板人工智能ETF（588930）下跌0 18% 盘中溢折率0 26% [1] - 成分股中邮科技涨超12% 凌云光、麒麟信安、云天励飞-U等多只个股跟涨 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）近2个交易日累计资金净流入超2700万元 其中23日单日净流入超2500万元 [1] 政策动态 - 8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》 提出运用人工智能、物联网、区块链等技术推进供应链改造 [2] - 目标到2030年培育100家全国数智供应链领军企业 建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系 [2] 机构观点 - 平安证券建议关注两条主线：以国产科技和高端制造为代表的成长风格 以及受益于扩内需政策支持的消费优质资产 [2] - 交银国际指出人工智能仍是关键技术变化 下半年关注基础设施建设和应用落地变现等基本面 [3] - 交银国际建议关注科技产业链国产创新进程 以及汽车和工业等终端需求边际改善带来的产业链机会 [3]

《行动计划》对数智供应链发展作出前瞻性、全面性、系统性部署。提出运用人工智能、物联网、区块 链等新技术，"一链一策"推进供应链数字化、智能化、可视化改造，到2030年，形成可复制推广的数智 供应链建设和发展模式，在重要产业和关键领域基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链 体系，培育100家左右全国数智供应链领军企业，我国产业链供应链韧性和安全水平进一步提升。 ...

供应链数智化转型 - 供应链作为工业产业最为关键的基础设施和核心竞争力，实施数智化转型已成为行业发展的必然趋势 [1] - "链动众城、万亿降本"行动在西安启动，上百家工业企业代表及供应链专家围绕工业供应链数智化转型等议题进行深入探讨 [1] - 京东工业将全力参与陕西省产业链提升工程，充分发挥数智供应链优势，助力构建更加完善和高效的工业供应链生态体系 [2] 陕西省工业发展现状 - 陕西省工业体系完整、基础雄厚，2021年工业增加值总量首次突破万亿大关 [1] - 2025年一季度陕西全省规模以上工业增加值同比增长9.9%，延续逐月加快的良好态势 [2] - 陕西正在加快建设以现代能源、先进制造、战略性新兴产业等万亿级产业集群为支撑的现代化产业体系 [1] 政府与企业合作 - 陕西省商务厅将持续加强与京东工业的合作交流，促进相关地市、重点产业链企业加强与京东工业的沟通对接 [2] - 支持相关数智供应链解决方案的应用推广，共同推进"陕西制造"，进一步拓市场、抢订单、降成本、增效能 [2] 产业链发展策略 - 陕西省聚焦产业链供应链的发展和安全稳定，以推进新型工业化为引领，以"链长制"为抓手 [2] - 持续改造升级传统产业、做强做优现代能源产业、培育壮大新兴产业、开辟新领域新赛道、发展生产性服务业 [2]