被吸并方经营业绩分析 - 被吸并方主营业务涵盖工业汽轮机、燃气轮机、发电机、水轮机等装备产品的设计、制造、安装、运维等[1] - 报告期各期被吸并方毛利额、毛利率及净利率持续下降 工业汽轮机、配套及备件业务报告期内收入、毛利占比持续在67%以上[1] - 2022-2024年工业汽轮机、配套及备件业务毛利额分别为12.94亿元、11.78亿元和9.39亿元 毛利率分别为29.30%、26.78%和21.21%[1][13] - 2024年汽轮机产销量下降20%以上[1] - 2025年一季度综合毛利率为26.44% 较2024年度提升7.08个百分点[13][39] 汽轮机业务表现 - 工业汽轮机分为工业驱动汽轮机和工业发电汽轮机两大类 分别应用于工业装置驱动和发电领域[6] - 报告期内工业驱动汽轮机占工业汽轮机业务收入比重分别为33.61%、22.34%、25.13%和27.56%[7] - 2024年工业驱动汽轮机业务收入占比下降 主要受石油、化工等下游应用领域阶段性需求变化影响[7] - 2024年全球汽轮机制造行业市场规模为283.75亿美元 预计到2032年达337.52亿美元 年复合增速2.19%[8][24] - 2024年中国汽轮机制造行业市场规模为346亿元 其中电力领域197.10亿元 工业驱动领域78.84亿元[9] 市场竞争格局 - 全球汽轮机市场竞争呈现"多极化、梯队化"特征 国际龙头企业包括西门子能源、通用电气、三菱重工、曼恩能源等[11] - 中国市场由东方电气、上海电气、被吸并方和哈尔滨电气四家央国企主导[12] - 在工业驱动汽轮机领域 被吸并方2021-2023年产销量占国内主要厂家总产销量的比例超过50%[12][32] - 工业发电汽轮机领域竞争较为激烈 上海电气、东方电气等厂商凭借大型发电汽轮机技术积累进入该市场[12] 财务表现变化原因 - 毛利额、毛利率下降主要受行业竞争加剧及细分产品收入结构性变化影响[13][17] - 2023年工业驱动汽轮机销售均价低于工业发电汽轮机 主要因当年小型工业驱动汽轮机数量较多拉低均价[14] - 受宏观经济波动、"双碳"政策推进、新能源机组挤压传统市场等因素影响 下游客户资本性支出趋于谨慎[15] - 产能利用率下降导致固定成本分摊压力增大 市场竞争加剧导致价格竞争压力增大[16] 应对措施与业务展望 - 被吸并方采取持续研发创新、开发境外市场、拓展存量市场服务业务及推进精益降本等措施[39] - 2025年一季度工业驱动汽轮机收入占比提升至50%左右 制造费用占营业收入比重下降约2个百分点[18] - 截至2025年6月30日 工业汽轮机业务在手订单金额超过60亿元 燃气轮机业务在手订单金额超过10亿元[22] - 预计设备更新市场每年可承接20台机组更新订单 按每台1000万元计算可新增2亿元订单额[25] - 节能改造与余热利用市场每年可提供约6-7亿订单额 海外市场重点突破东南亚和中东地区[25] 技术优势与创新能力 - 被吸并方拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等多个创新平台[26] - 累计获得1项国际首台(套)产品认定、8项国内首台(套)产品认定[29][32] - 工业汽轮机执行API612国际最高标准 产品具有高可靠性和优异运行稳定性[30] - 2024年工业透平研发创新团队获"国家卓越工程师团队"称号[30] 西门子能源合作情况 - 被吸并方与西门子能源签订技术合作与许可协议 许可期限20年[40][42] - 合作模式为被吸并方在中国大陆不可转让、无权分许可、非独占地使用相关专有技术[40] - 许可费用根据采购量及合同约定进行计算[40][42] - 西门子能源未就被吸并方自主研发燃气轮机事宜提出异议 不存在侵权风险或潜在纠纷[22][44] - 电气风电与西门子存在类似技术许可协议 但具体条款不可比[44] 子公司业务与关联交易 - 各子公司业务明确区分 包括辅机生产、仪控柜销售、配件制造、铸锻件生产、燃气轮机服务等[52][53] - 2023年度少数股东损益增加主要因中能公司少数股东持股比例上升及净利润增加[55] - 2024年度少数股东损益减少主要因中能公司搬迁处置收益和偶发性赔偿金收入减少[56] - 被吸并方与子公司关联交易内容主要包括燃机及配件、汽轮机、铸锻件、控制系统等[57] - 2023年被吸并方销售给新能源公司的交易增加 主要因燃机业务转移至新能源公司[57] 境内外业务分布 - 报告期内境内销售收入占比均在90%以上 境外销售规模较小[46] - 境外销售区域主要集中于东南亚、中东、欧洲等地区[46] - 2022-2024年主营业务收入持续增长 从549,569.32万元增至660,014.71万元[46] - 报告期内主营业务持续盈利 营业利润分别为65,341.17万元、67,084.88万元和58,593.30万元[48] 交易影响分析 - 交易后存续公司资产总额从67,401.87万元增至1,792,610.11万元[50] - 归属于母公司所有者权益从49,206.60万元增至944,666.77万元[50] - 营业收入从22,805.81万元增至686,697.31万元[50] - 利润总额从2,102.23万元增至65,853.18万元[50] - 基本每股收益从0.03元/股增至0.36元/股 净资产收益率从1.93%增至6.21%[50]

公司业务与行业背景 - 杭州汽轮动力集团股份有限公司主营业务涵盖工业汽轮机、燃气轮机、发电机、水轮机等装备产品的设计、制造、安装、运维等 [2] - 公司工业汽轮机产品按驱动对象分为工业驱动汽轮机和工业发电汽轮机两大类 工业驱动汽轮机主要用于驱动压缩机、鼓风机、泵等旋转机械 应用于炼油、化工、化肥、建材、冶金等工业领域 工业发电汽轮机主要用于驱动发电机并同时提供热能 应用于工业企业自备电站、热电联产工程、余热回收发电等领域 [4] - 报告期内工业驱动汽轮机业务占工业汽轮机业务收入比重分别为44.05%、36.30%和43.65% 其他业务（包括铸锻件、辅机、备配件等）占比分别为22.34%、25.13%和27.56% [5] 市场状况与竞争格局 - 2024年全球汽轮机制造行业市场规模为283.75亿美元 预计到2032年达337.52亿美元 年复合增速2.19% [6] - 2024年我国汽轮机制造行业市场规模为346亿元 其中电力领域市场规模约197.10亿元 工业驱动领域市场规模约78.84亿元 [6] - 全球汽轮机市场竞争呈现"多极化、梯队化"特征 国际龙头企业包括西门子能源、通用电气、三菱重工、曼恩能源等 [9] - 中国汽轮机行业呈现高度集中市场结构 由东方电气、上海电气、杭汽轮和哈尔滨电气四家央国企主导 [10] - 在工业驱动汽轮机领域 杭汽轮市场占有率保持领先 2021-2023年其工业驱动汽轮机销量占国内主要厂家总销量比例超过50% [10] 经营业绩表现 - 报告期各期公司毛利额、毛利率及净利率持续下降 工业汽轮机、配套及备件业务毛利额分别为12.94亿元、11.78亿元和9.39亿元 毛利率分别为29.30%、26.78%和21.21% [2] - 2024年汽轮机产销量下降20%以上 [2] - 报告期各期净利润分别为7.08亿元、7.36亿元和6.38亿元 少数股东损益分别为1.03亿元、1.49亿元和0.40亿元 [2] - 2025年1-6月营业收入24.47亿元 同比下降6.30% 其中工业汽轮机、配套及备件业务收入19.82亿元 同比增长6.25% 燃气轮机及备件业务收入1.88亿元 同比下降65.94% [17] - 2025年1-6月主营业务毛利率26.96% 较2024年度提升7.75个百分点 [19] 技术合作与自主研发 - 公司通过采购西门子能源的燃机核心机、完成本体之外的设备设计加工和配套工作等方式开展燃气轮机业务 报告期各期毛利率分别为8.77%、9.53%和8.85% [2] - 西门子能源与公司签订技术合作与许可协议 约定公司在中国大陆不可转让、无权分许可、非独占地使用相关辅助设备和专有技术等 [2] - 公司正在加快自主燃气轮机整机试验和示范应用 相关产品于2025年1月顺利完成首次点火试验 [2] - 与西门子能源的合作协议有效期20年 合作保持稳定 西门子能源未就自主研发燃气轮机事宜提出异议 [20] 业务发展策略 - 公司采取持续研发创新、开发境外市场、拓展存量市场服务业务及推进精益降本等措施应对市场变化 [31] - 2025年一季度工业驱动汽轮机收入占比提升至50%左右 制造费用占营业收入比重下降约2个百分点 [16] - 截至2025年6月30日 工业汽轮机业务在手订单金额超过60亿元 燃气轮机业务在手订单金额超过10亿元 [20] - 公司积极实施"走出去"战略 2024年承接驱动汽轮机订单2.85亿元 较2023年同期增长26% [33] 技术创新与竞争优势 - 公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、浙江省制造业创新中心等多个创新平台 [24] - 累计获得1项国际首台（套）产品认定、8项国内首台（套）产品认定 [26] - 在恒力石化年产150万吨乙烯项目中研制驱动裂解气压缩机用10万千瓦等级汽轮机 为现行在运的全球最大功率驱动用工业汽轮机 [27] - 工业汽轮机按照API612国际最高标准进行设计、制造和检验 [29] - 2024年工业透平研发创新团队获"国家卓越工程师团队"称号 [27]

战略合作与技术整合 - 永清环保与灵伴科技签署战略合作协议 共同推动AR技术在环境监测和工业设施巡检领域的深度应用 构建AR工业环保智能化新生态 [1] - 永清环保将依托灵伴科技技术优势开发AR眼镜应用 实现与客户业务系统和数据平台的全面整合 [1] - 通过AR智能眼镜实现巡检视频 监测数据与地理信息实时互联 推动环境数据智能采集与分析 显著提升污染源识别 设备状态监控及合规管理的效率与精准度 [1] 产业链协同与材料创新 - 永清环保为灵伴科技探索开发低碳再生材料 应用于AR眼镜制造 推动环保与硬件制造深度融合 [1] - 蓝思科技与灵伴科技联合开发全球首款消费级AI+AR眼镜RokidGlasses 整机重量49克 支持实时翻译 物体识别 导航和声纹支付等功能 [2] - 全球预售订单超25万台 标志中国AR眼镜产业迈入规模化商业化应用新阶段 [2] 市场前景与产业生态 - 双碳政策持续推进使高排放工业企业和环保监管部门对智能化 可视化运维需求日益迫切 [2] - AR技术凭借虚实叠加 实时交互特性在环境治理和工业运维领域具有广阔应用前景 [2] - 浏阳经开区企业在AR硬件制造 技术集成与场景落地多环节形成协同创新生态 未来将深化医疗 教育 文旅等垂直领域探索 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达到14.87亿元，同比增长34.37%，主要由于液化天然气（LNG）和压缩天然气（CNG）销量增加 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为7288.73万元，同比增长15.98% [2] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长300.67%至1.05亿元，主要因产销量增加带动收入增长 [2] - 加权平均净资产收益率为3.73%，较上年同期增加0.30个百分点 [3] - 营业成本同比增长39.60%至13.07亿元，因销售量增加 [24] 业务运营情况 - 公司主营LNG和CNG的生产、加工、储运和销售，产品主要应用于物流重卡燃料及家用轿车、出租车等车辆燃料 [17] - 经营管理的加气站达50座，另有4座拟建及在建加气站，计划通过多种方式持续扩充终端站点 [19] - 采购气源主要来自中石油等上游供应商，并建立了长期稳定的合作关系 [17][23] - 在哈密市、巴州、博州等地加气站新增充电设施，布局新能源业务 [19] - 持续推动"洪通智慧云"燃气信息化项目建设，完善数字化运营平台 [19][21] 行业政策环境 - 天然气汽车属于国家《天然气利用政策》中的"优先类"用气项目 [14] - 交通用LNG消费量占比达64%，同比增长45%，成为LNG消费增长的主要支撑 [11][12] - 国家推动内河航运绿色转型，鼓励LNG动力技术在中大型船舶应用 [13] - 重型柴油车国六排放标准全面实施，为天然气重卡提供替代优势 [16] - 新疆城镇化率60.36%，预计2030年达66%-68%，区域市场规模有望扩大 [22] 竞争优势 - 地处新疆，享受"西部大开发"、"一带一路"等政策支持，靠近油气资源地 [22][23] - 自行建设多条高压管道，包括库尔勒、哈密等地的输气管道，形成网络优势 [23] - 人才梯队完善，通过内部培养与外部培训积累大量专业人才 [24] - 持续拓展非气业务，提供餐饮、住宿、洗车等多元化生态圈服务 [20] 投资项目进展 - 第十三师天然气储备调峰及基础配套工程项目持续推进，二道湖输气管道一期累计投资499.16万元 [25] - 塔中加油加气便民服务区建设项目累计投资1343.93万元，完成进度67.20% [25] - 对外投资设立新星洪通清洁能源有限公司，注册资本100万元 [25]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.01亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损4,482.6万元，但同比大幅减亏57.71% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为2,658.02万元，虽同比略有下降但仍保持净流入状态 [1] - 单季度净利润环比持续回升 [1] 业务板块分析 - 智能制造板块实现收入9377.93万元，占总营收92.76% [2] - 智能制造板块毛利率达22.86%，同比提升13.78个百分点 [2] - 新能源业务略有收缩但仍持续贡献业绩 [2] - 以苏州、厦门、菲律宾三大生产基地为支点拓展高端装备制造与新能源配套业务 [2] 战略与运营管理 - 公司持续锚定"智能制造+新能源"战略方向 [2] - 通过宝馨研究院强化技术研发，推动产品迭代与工艺优化 [2] - 加强应收账款管理、优化采购策略及费用管控提升资产运营质量 [1] - 通过银团贷款、供应链金融等多渠道保障资金安全并优化债务结构 [2] - 积极探索战略投资者引入以增强资本实力与抗风险能力 [2] 行业背景与展望 - 光伏产业链上下游普遍业绩承压 [1] - 行业仍处于周期性调整阶段 [1] - 高端装备需求复苏与"双碳"政策持续推进为公司创造市场机遇 [3] - 公司展现出较强的经营韧性和业务调整能力 [3]

财务表现 - 2025年上半年实现营收1.01亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比大幅减亏57.71% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为2658.02万元 虽同比略有下降但仍保持净流入 [2] 业务战略 - 深化智能制造+新能源双轮驱动战略 [3] - 智能制造板块实现收入9377.93万元 占总营收92.76% [3] - 智能制造板块毛利率达22.86% 同比提升13.78个百分点 [3] 运营管理 - 通过加强应收账款管理 优化采购策略及费用管控提升资产运营质量 [2] - 以苏州 厦门 菲律宾三大生产基地为支点拓展高端装备制造与新能源配套业务 [3] - 通过宝馨研究院强化技术研发 持续推动产品迭代与工艺优化 [3] 产业布局 - 聚焦智能制造优势产业 延伸产业链价值 [4] - 积极在战略新兴领域开拓创新 优化产业结构与业务格局 [4] - 发挥智能制造板块与战略性新兴产业的协同效应 [4] 资金保障 - 通过银团贷款 供应链金融等多渠道保障资金安全 [4] - 优化债务结构 积极探索战略投资者引入 [4] - 增强资本实力与抗风险能力 [4]

核心财务表现 - 上半年营业总收入22.72亿元同比下降5.02% 归母净利润2.47亿元同比增长44.53% 扣非净利润2.82亿元同比增长33.47% 经营活动现金流量净额4.76亿元同比增长23.99% [1] - 水泥主业销量下滑 熟料外销量187.61万吨同比下降8.14% 水泥销量703.08万吨同比下降3.10% 但产品价格回升 熟料单位售价同比增长7.69% 水泥单位售价同比增长0.34% [1] - 延伸业务高速增长 砂石骨料销量519.06万吨同比增长37.46% 危固废收运7.85万吨处置8.88万吨实现营业收入5101.92万元 新能源光伏发电1416.37万度同比增长92.1% 储能放电127.57万度同比增长182% [1] 行业趋势与政策环境 - 水泥行业经历底部运行后景气度回升 产能置换与双碳政策推动行业集中度提升 西部超级工程建设拉动需求 局部区域价格已现改善迹象 [2] - 工信部将发布十大重点行业稳增长工作方案 推动淘汰落后产能与优化供给 碳市场建设意见明确2030年转向总量控制 水泥行业2027年将适度收紧总量 [2] - 政策通过错峰生产 产能减量置换 超低排放改造等措施严控新增产能 市场化机制倒逼低效产能退出 行业中长期受益于供给侧优化 [2][3] 公司经营策略与竞争力 - 持续推进增收降本控费增效策略 重点开展能耗对标 燃料原料替代 生产系统优化与设备技改 上半年综合能耗降至100千克标准煤/吨以下 [3] - 三项费用率控制在15%以下 成本竞争力与毛利率维持行业领先水平 经营效率提升支撑净利润逆势增长 [3] - 传统旺季供需关系有望改善 公司对后期市场趋势持乐观态度 政策与市场共同推动行业进入关键发展阶段 [3]

主营业务表现 - 熟料外销量187.61万吨，同比下降8.14% [3] - 水泥销量703.08万吨，同比下降3.10% [3] - 熟料单位平均售价同比增长7.69% [3] - 水泥产品单位平均售价同比增长0.34% [3] - 砂石骨料销量519.06万吨，同比增长37.46% [3] - 危固废收运量7.85万吨，处置量8.88万吨，营业收入5101.92万元 [3] - 光伏发电1416.37万度，同比增长92.1% [3] - 储能放电127.57万度，同比增长182% [3] 区域经营数据 - 西北区域水泥销量158.39万吨，营业收入5.06亿元，占总营收22.29%，同比增长14.16%，毛利率43.6% [4] - 华东区域毛利率31.65% [4] - 西南区域毛利率14.51% [4] - 公司整体综合毛利率31.80%，同比上升6.38个百分点 [4] 成本控制成效 - 熟料端成本同比下降25元/吨，其中煤炭价格下降贡献19元/吨 [6] - 水泥端成本同比下降10.67元/吨，其中熟料成本下降贡献8元/吨 [6] - 2025年目标熟料成本再降5元/吨，水泥成本再降3元/吨 [6] - 可控管理费用同比下降887.02万元 [4] - 综合能耗降至100千克标准煤/吨以下 [11] - 三项费用率控制在15%以下 [11] 新经济投资布局 - 新增投资新锐光掩模、方晶科技、壹能科技等项目 [3][9] - 昂瑞微、上海超硅科创板上市获受理 [3][9] - 中润光能港股上市获受理 [3][9] - 盛合晶微、长鑫科技、广州粤芯、芯耀辉进入上市辅导阶段 [3][9] - 衢州发展拟并购先导电科 [3][9] 行业政策与展望 - 工信部将推动水泥等行业淘汰落后产能 [7] - 水泥行业预计2027年实施总量收紧政策 [8] - 华东地区错峰生产时间较2024年提前且延长 [8] - 行业集中度提升与西部超级工程建设推动景气度回升 [8] - 九月份起进入传统旺季，供需关系有望改善 [12] 资本与分红策略 - 2024-2026年现金分红不低于净利润35%，且每年不低于4亿元 [10] - 资本开支聚焦石灰石资源拓展及超低排放技改 [11] - 采用"双轮驱动"战略：基石建材业务+科技创新股权投资 [11] 产能调整与管理 - 计划通过产能置换补充利用率较高区域的产能指标 [6] - 西南区域贵州基地受益于重点项目开工（厦蓉高速、贵阳外环线） [5] - 西北区域骨料销量增长主要来自宁夏区域 [6]

公司融资需求与解决方案 - 衢州新旺新材料科技有限公司面临资金缺口 扩大生产需要原材料和设备[1] - 公司成立近1年 订单稳中有升 但资金链一度吃紧[1] - 公司主要从事纸和纸板容器制造销售 受益于"双碳"政策 产品需求日益旺盛[1] 银行服务模式创新 - 龙游农商银行通过金融大走访活动深入企业 了解经营情况和资金需求[1][3] - 推荐"小微易贷"线上贷款产品 依托与税务工商不动产环保等平台数据对接完成审批[1][3] - 贷款流程无需反复提交材料 企业通过网银申请 两天内80万元资金到账[2] 数字化金融产品成效 - "小微易贷"产品具有流程简便、到账快捷、利率优惠特点[3] - 线上贷款解决企业紧急资金需求 使公司如期完成新增订单并拓展新客户群体[2] - 银行通过大走访活动已走访企业千余家 逐一建立台账并量身定制融资方案[3] 行业发展趋势 - 新型环保材料科技型企业受益于政策推动 产品需求持续增长[1] - 银行将数字化手段应用于普惠金融 持续优化小微企业金融服务[3] - 金融服务实体经济的理念得到落实 有效解决企业融资难题[3]

核心财务表现 - 营业收入2亿元，同比下降35.98%，主要因报告期内取得的验收报告较上年同期减少[25] - 归属于上市公司股东的净利润为-535万元，同比下降126.92%，扣除非经常性损益后净利润为-2484万元[2] - 经营活动产生的现金流量净额2755万元，同比增长131.23%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少[25] - 总资产23.5亿元，较上年度末下降3.21%，归属于上市公司股东的净资产19.15亿元，下降2.07%[2] 主营业务板块 - 智慧车管业务涵盖智能驾考与智慧车管两大单元，实现驾考全流程自动评判及车管业务数字化转型[4][5] - 智慧驾培业务通过多多驾驶舱、多多教练等产品接入AI大模型DeepSeek，注册驾校达3288所，累计注册学员1156万人[6][14] - 智慧交通板块形成全息感知、AI边缘计算等核心能力，产品包括乡镇道路交通安全管控、情指行一体化平台等系统[7] - 智慧车检业务提供机动车安全技术检验、环保定期检验等服务，平台已接入亚滴新能源、T3出行等企业[9][17] - 新能源业务聚焦"光储充检"生态，超充产品以充电堆为核心，搭配一体化解决方案[10][18] 技术研发与创新 - 累计获得国家授权专利356件，其中发明专利37件，报告期内新增授权专利13件[20] - 推出基于OpenHarmony的"驾鸿操作系统"，构建车驾管智能终端产品矩阵[12][13] - 科目三道路驾驶考试系统实现121项指标全自动智能评判，131项中已有121项完成自动化[11] - 机场围界无人化智能防控产品利用AI、机器视觉技术，实现实时探知和行为分析[16] 行业发展趋势 - 全国机动车保有量达4.6亿辆，驾驶人规模5.5亿人，上半年新注册机动车1688万辆[3] - 新能源汽车保有量3689万辆，占汽车总量10.27%，上半年新注册登记562.2万辆，同比增长27.86%[3] - 全国充电基础设施新增328.2万个，同比增长99.2%，其中公共充电桩新增51.7万个[3] - 国内新型储能新增装机21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%（功率）和76.6%（容量）[3] 战略合作与投资 - 与小鹏汽车作为基石出资人的星航资本共同设立专项投资基金，间接持有众擎机器人1.57%股份[19] - 与中国民航科学研究院达成战略合作，智慧机场安全管控体系在贵州、广东、湖北等地机场落地应用[15] - 与公安部道路交通安全研究中心合作研发查验机器人，计划于2025年底投入市场[19] - 投资深圳市众擎机器人科技有限公司，推动人形机器人在大交通领域的应用[19] 子公司经营情况 - 多伦互联网技术有限公司实现营业收入232万元，净利润209万元[26] - 安徽金电新能源科技有限公司营业收入844万元，净利润-584万元[26] - 多伦汽车检测集团有限公司营业收入5134万元，净利润-3万元[26] - 报告期内清算注销昆山市沪润机动车检测有限公司和南京敏旺汽车性能检测有限公司[26]