港股市场整体表现与资金动向 - 12月12日港股三大指数全线反攻，携手上涨超过1% [1] - 香港大盘30ETF场内价格上涨1.07%，盘中收复5日均线 [1] - 该ETF近5日连续获得资金净流入，合计金额达3973万元，近20日累计净流入1.14亿元，反映资金看好港股后市 [1] 市场环境与估值分析 - 四季度以来，港股市场受外盘不确定性及美联储降息预期反复影响，整体出现波动 [3] - 业内人士指出，当前港股处于较为适宜的布局窗口，近期调整主要受流动性预期、短期情绪与阶段性资金行为影响，基本面未发生显著变化 [3] - 阶段性调整后，港股估值在全球主要股指中仍具吸引力，配置价值显现 [3] 结构性投资机会与策略 - 机构普遍认为港股市场结构性机会突出，科技与红利方向均有机会 [4] - 科技领域方面，小米等公司新品迭现，国产大模型带动AI应用叙事，叠加美联储降息周期，港股科技股中长期投资价值有望日益凸显 [4] - 红利板块方面，保险资金松绑后，因低波动、高股息特性与险资资金属性高度匹配，将成为险资重点配置方向 [4] - 广发证券建议采用哑铃策略，以港股稳定价值类资产作为底仓长期配置，同时关注港股景气成长类资产的产业逻辑 [4] 特定金融产品与成份股表现 - 香港大盘30ETF自带“科技+红利”哑铃策略，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [5] - 该ETF重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，并具备T+0交易机制 [5] - 12月12日成份股中，百胜中国领涨近3%，农夫山泉、小米集团、联想集团上涨超过2%，美团、安踏体育、理想汽车、中国人寿等个股跟涨 [1] - 根据表格数据，该ETF前五大持仓股及权重分别为：阿里巴巴（16.73%）、腾讯控股（15.15%）、建设银行（8.18%）、小米集团（6.90%）、美团（权重数据原文显示异常）[6]

港股市场表现与资金动向 - 12月12日港股三大指数全线反攻，携手涨超1% [1][8] - 香港大盘30ETF（520560）场内价格上涨1.07%，盘中收复5日均线 [1][8] - 该ETF近5日连续吸金，合计金额3973万元，近20日累计吸金1.14亿元，反映资金看好后市并积极运用哑铃策略布局 [1][8] 市场环境与机构观点 - 四季度以来，受外盘不确定性及美联储降息预期反复影响，港股市场整体出现波动 [3][10] - 业内人士指出，当前港股处于较为适宜的布局窗口，近期调整更多受流动性预期、短期情绪与资金行为影响，基本面未发生显著变化 [3][10] - 阶段性调整后，港股估值在全球主要股指中仍具吸引力，配置价值显现，是关注估值合理且具备长期成长逻辑领域的较好时机 [3][10] - 机构普遍认为港股市场结构性机会突出，科技与红利方向均有机会 [4][11] 行业与板块投资逻辑 - 港股科技方面，小米等公司新品迭现，国产大模型带动AI应用叙事，叠加美联储降息周期，科技股中长期投资价值有望日益凸显 [4][11] - 港股红利方面，保险资金松绑等政策鼓励险资加大权益投资，红利板块因低波动、高股息特性与险资属性匹配，将成为重点配置方向 [4][11] - 广发证券建议采用哑铃策略，以港股稳定价值类资产作为底仓长期配置，同时关注景气成长类资产在震荡中孕育的机会 [4][11] 特定金融产品分析 - 香港大盘30ETF（520560）及其联接基金是全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [5][12] - 该ETF重仓股兼具高弹性科技股（如阿里巴巴、腾讯控股）与稳健高股息股（如建设银行、中国平安），并具备T+0交易机制，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [5][12] - 前十大成份股及权重（部分数据需修正识别误差）包括：阿里巴巴-W（16.73%）、腾讯控股（15.15%）、建设银行（8.18%）、小米集团-W（6.90%）、美团-W（5.22%）、中国移动（5.02%）、工商银行（4.92%）、中国平安（3.52%）、比亚迪股份（3.32%）、中国银行（3.08%） [6][13] 成份股当日市场表现 - 12月12日，香港大盘30ETF成份股中，百胜中国领涨近3%，农夫山泉、小米集团、联想集团涨逾2%，美团、安踏体育、理想汽车、中国人寿等个股跟涨 [1][8]

行业与公司 * 涉及的行业为广告传媒行业，特别是线下梯媒细分领域[1] * 涉及的公司为分众传媒，并提及了其大股东阿里巴巴、竞争对手美团以及潜在收购对象新潮传媒[1][4][20] 核心观点与论据 * **AI应用与市场机会**：真正的AI应用业绩爆发预计在2026年底至2027年，市场可能提前反应[3] 阿里巴巴计划在2026年重点推进千问与电商场景深度融合，为分众传媒带来机会[4] * **推荐分众传媒的核心逻辑**：阿里巴巴是分众大股东，双方在“碰一碰”业务上合作深化，战略绑定较深[4][20] 公司2025年在宏观不景气下仍保持正增长，业绩确定性较强[5] 第三季度和第四季度业绩表现超预期[5] * **近期财务表现**：第三季度收入35亿元，同比增长显著[2][6] 客户数量同比减少约200个至1,760个，但收入增长，因中小客户流失被头部客户增投弥补[6] 第四季度预计收入35亿元左右，同比增长约16-17%[2][7] * **分季度收入详情**：7月收入11.32亿元(同比+6.79%)，8月收入12.36亿元(同比+9.38%)，9月收入11.26亿元(同比+2.36%)[6] 10月收入10.26亿元(同比+18%)，11月收入13.68亿元(同比+15%)，12月预计收入10.5亿元左右[7] * **各行业投放表现(第三季度)**： * **消费品**：整体下滑，从去年同期23.57亿元降至21.25亿元[9] * **互联网**：表现亮眼，投放收入7.14亿元，同比增长50%，主要由阿里巴巴贡献[2][6][9] * **汽车**：表现突出，收入2.57亿元，同比增长30%[9] * **金融**：收入1.21亿元，同比增长77%[9] * **旅游**：收入1.55亿元，同比增长58%[9] * **各行业投放表现(第四季度10-11月)**： * **互联网**：收入5.64亿元，相比去年同期2.76亿元大幅增长(翻倍)，主要得益于阿里“碰一碰”业务带动[12] * **汽车**：收入1.97亿元，相比去年同期1.55亿元有所增加[12] * **金融**：收入8,000万元，相比去年同期6,700万元稳定增长[12] * **第四季度细分行业进展**： * **白酒**：在中低端家庭消费型白酒方面取得进展，通过推出二锅头、贵州珍酒等产品实现客户结构转型，平滑销量下滑[10] * **服装**：表现亮眼，羽绒服市场突出，海澜之家旗下品牌、鸿星尔克、波司登等均有良好表现或启动投放[11] * **美妆护肤**：国货与外资品牌共同发力，外资中高端品牌如雅诗兰黛、欧莱雅等因调整渠道预算而加大对分众的广告投入[11] * **“碰一碰”业务现状**：设备规模已达200万个，其中100万个点位采用NFC贴纸模式[13] 目前有140多个核心客户暂未收费，累计发放约3-4亿元红包，成本由分众与阿里各承担50%[13] * **“碰一碰”业务未来规划**：功能将作为附加价值，通过刊例价涨价实现收入，而非单独收费[2][13] 计划进一步拓展瑞幸咖啡、霸王茶姬等客户[13] 2026年红包投放上限为10亿元(双方各承担5亿)，设备点位将增加至200多万个实现全覆盖[13] * **2026年涨价计划**：计划进行实质性涨价，幅度在9%至11%之间(一线城市约10%，低线城市8%-9%)[14] 希望通过免费提供“碰一碰”功能提升性价比，使实际投放成本提高更具合理性[14] * **点位策略**：不再扩张广告点位，截至2025年7月已将点位数从24年底的309万降至297万，持续精简升级[14] * **新潮传媒收购与整合**：收购正等待商务部反垄断批复，预计2026年3-4月份完成并表[2][15] 整合后可优化费用管理，新潮管理费用率约32%-33%(分众约20%)，可节约12%-15%的费用[15] * **新潮传媒预期**：以目前20亿元收入测算，整合后可节约约2至3亿元利润[16] 未来一二线城市点位将并入分众售卖体系，三四线城市仍由新潮售卖，使价格回归合理水平[4][16] 长期目标为30亿元收入和10亿元利润(净利润率约30%)，2026年实现5亿元利润是可能的[16] * **2026年业绩预期与增长策略**：收入目标为140亿元，预计实现63至64亿利润[4][17] 增长策略包括：1) 平均提价10%；2) 降费(如物业租金平均减租5%，预计节约1亿费用)；3) 增量业务(如“碰一碰”业务)[18] 若新潮并表，预计2026年实现170亿收入和72至73亿利润[18] * **海外市场表现**：海外市场年亏损约1亿元，其中韩国市场占亏损的50%左右[19] 东南亚市场表现亮眼，例如越南地区2025年刊挂率增长17%，收入增长超过20%[19] 计划深耕越南、马来西亚、泰国等东南亚地区，海外点位约18万个，聚焦现有点位效率提升[19] * **大客户投放可持续性**：阿里巴巴的广告投放具有稳妥保障，因双方战略合作绑定深，且阿里与美团竞争加剧，需要增加广告预算[4][20] * **客户对提价接受度**：接受程度良好，公司推出差异化续约政策[21] 从目前签约情况看，梯媒花费规划有所增加，而电视广告、影院媒体等其他渠道预算因效果下滑而减少[21] * **“碰一碰”未来收费模式**：暂不收费，若反馈不积极则考虑按交互次数或按商家GMV分成收费[22] 红包成本计划通过实质性提价带来的收入增量覆盖，2026年提价10%带来的12亿增量足以覆盖分众承担的5亿成本[22] * **低线城市本地生活业务前景**：市场规模巨大，线上流量成本高企驱动商家需求[23] 历史合作数据验证，单个三线城市年潜在收入可达2,400万元，分众可支持约100个城市，理论年潜在收入可达24亿元，保守估计也能实现十几亿规模[23] 阿里巴巴高度重视低线城市业务，投入意愿强烈[23] 阿里、分众、新潮将协同，为商家制定联合营销方案[23] “碰一碰”业务商业化落地未来有望形成每年5亿至10亿元收入增长空间[23] 其他重要内容 * 2025年是AI硬件半导体行情年，预计2026年BAT等大厂的AI应用行情有望率先启动[3] * 9月增速放缓主要由于外卖大战降温及中秋节广告预算推迟至10月份释放[6] * 第四季度增长驱动因素：中秋节广告延迟释放、双十一广告周期延长、阿里持续放量、消费品下滑趋势缓解[7][8] * 白酒板块压力大，中高端商务型白酒投放减少，公司转向中低端日常消费型白酒[9] * 学习机品类竞争激烈，新增小客户无法弥补去年高基数影响[9] * 新能源汽车市场竞争激烈，比亚迪等头部车企加大了线下梯媒宣传力度[9] * 服装行业中，南极人保暖内衣战略客户今年增投，都市丽人、恒源祥等老客户复投[11] * 通过收购新潮可以弥补分众在低线城市的点位短板[13] * 新潮过去为竞争，在一线城市租金成本高但售价低(例如分众售价约100元，新潮约50元)[16] * 如果成功整合新潮，预计2026年整体盈利能力会显著增强[19] * 阿里今年9月发布了口碑和高德地图，将触及美团点评核心利益，预计竞争会更加激烈[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告是 2025 年 12 月 12 日的资讯早间报，涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等内容，包括全球股指、期货、宏观经济、行业动态及重要事件等信息，为投资者提供市场行情和资讯参考[3][4][8] 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨 1.34%报 48704.01 点创历史新高，标普 500 指数涨 0.21%，纳指跌 0.25%；欧洲三大股指收盘全线上涨，受美联储降息等因素提振 [5] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 2.00%，COMEX 白银期货涨 4.83%；美油和布伦特原油主力合约收跌 [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME 期锡、期锌、期铜等上涨，期镍下跌 [6][7] 重要资讯 宏观资讯 - 世界银行上调 2025 年中国经济增速预期 0.4 个百分点，因中国积极财政和货币政策及出口市场多元化 [9] - 1 - 11 月上海海关监管上海港进出国际航行船舶和集装箱吞吐量同比增长，全年集装箱吞吐量有望再创新高 [9] - 中央经济工作会议指出要继续实施积极财政政策，灵活运用政策工具，稳定房地产市场 [10] 能化期货 - 10 月马来西亚天然橡胶产量、出口量、进口量有变化，库存下降，价格微降 [12] - 花旗预计 2026 年第一季度前油价或回落，对 2026 年油价转为中性展望 [12] - 国内纯碱厂家库存下降、产量增加，纸浆港口库存去库；新加坡燃料油、轻质馏分油库存上涨，中质馏分油库存下降 [13] - IEA 上调 2026 年全球石油需求增长预测，下调供应增长预期；欧佩克+11 月增产，预计 2026 年市场供需基本平衡 [13][15] - 截至 12 月 5 日当周，美国天然气库存总量减少 [15] 金属期货 - 2025 年 11 月锂电池产业链多数呈增长趋势，部分产品价格有涨有跌，电解钴连续 9 个月产量下滑 [17] - 华北某大型炼厂因原料到厂不佳减产，若情况未改善可能停产 [17] 黑色系期货 - 12 月河钢 75B 硅铁招标定价下降、数量增加 [19] - 截至 12 月 11 日当周，螺纹钢产量、表需、厂库、社库均下降 [20] - 河南一煤矿因重大事故隐患被责令停产整顿；邢台解除重污染天气橙色预警 [20][21] - 蒙古国计划增加 2026 年煤炭出口；本周全国独立焦化厂平均吨焦盈利 44 元/吨 [21] 农产品期货 - 华储网将开展中央储备冻猪肉轮换出库和收储竞价交易 [23] - 截至 12 月 10 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只和数量下降 [25] - 12 月 1 - 10 日马来西亚棕榈油单产和产量增加，出油率减少 [25] - 美国 2025/2026 年度大豆出口净销售增加，民间出口商向中国等出售农产品 [25] - 预计 2025/26 年度巴西大豆产量和播种面积增加 [26] 金融市场 金融 - A 股震荡下挫，北证 50 涨 3.84%，风电等概念走强，零售等股下挫 [28] - 港股高开低走，风电等股走高，南向资金净买入近 8 亿港元 [30] - 中兴通讯 AH 股大跌，公司正就合规性调查与美司法部沟通 [30] - 量化交易设备清退传闻未获证实；“鸣鸣很忙”港股 IPO 获备案 [30][31] 产业 - 商务部将出台零售业创新发展意见；11 月中国汽车产销增长，新能源汽车占比达 53.2% [31] - 预计 2026 年房地产市场更多增量政策落地，销售面积降幅收窄 [32] - 辽宁拟出台冰雪旅游发展计划；深圳水贝黄金“预定价交易”仍在继续 [33] - 瑞银称存储芯片行业供需紧张，DRAM 供应短缺将持续至 2027 年第一季度 [33] 海外 - 美国 9 月贸易逆差缩窄，出口上升，进口温和增长 [34] - 美国上周初请失业金人数激增，续请失业金人数降至四年最大单周降幅 [34] - 美国财长提议转变 FSOC 监管方向，成立工作组监测 AI 金融风险 [34] - 泽连斯基愿在获安全保障下支持战时大选；欧盟考虑推迟燃油车禁售计划 [36][37] - 瑞士央行维持利率不变，下调通胀预期 [38] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，道指创新高，科技股受甲骨文财报影响走低 [39] - 欧洲三大股指全线上涨，受美联储降息等因素提振 [39] - 马斯克暗示 SpaceX 或启动 IPO [40] 商品 - 国际贵金属期货收涨，受美联储降息和地缘因素影响；原油期货收跌，市场预期供应过剩施压油价 [41] - 伦敦基本金属多数上涨；IEA 下调全球原油供应过剩预期，上调消费增长预期 [41][42] - OPEC 认为 2026 年全球石油市场将保持平衡，与普遍预期相悖 [42] 债券 - 中国债市延续暖意，利率债收益率多数下行，国债期货主力合约普涨 [43] - 央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场资金面宽松 [45] - 日本央行无意干预 10 年期国债收益率飙升；美债收益率涨跌不一 [45] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升；美元指数下跌，非美货币多数上涨 [46] 财经日历 - 12 月 12 日将公布日本、德国、英国等国多项经济数据，及中国 11 月全社会用电量、美国当周石油钻井总数 [48] - 当日中国央行有逆回购到期，多位美联储官员发表讲话，部分指数样本调整，两只新股申购 [50]

文章核心观点 - 投资逻辑正从AI算力基础设施向应用端迁移，AI应用板块被认为比算力更具叙事吸引力与增长潜力，产业与资本正共同推动AI应用从概念走向现实 [1] - 基金经理在投资策略上进行调整，在重仓算力的同时，开始重点关注并加仓AI应用，尤其是端侧AI硬件相关的投资机会 [2] - 端侧AI领域新产品与新融资不断涌现，政策支持明确，行业预计2026年将迎来端侧AI大年，消费电子产业链有望受益 [4][5][6] 基金经理观点与调仓动向 - 基金经理认为AI应用的想象空间巨大，尤其是随着端侧AI新产品不断涌现，已成为需要重点关注的方向，并已开始慢慢加仓相关个股 [2] - 东吴基金刘元海管理的东吴移动互联基金在三季度显著加码半导体个股（如豪威集团、兆易创新、瑞芯微），同时减持部分光模块、PCB标的，并增持消费电子类股票（如歌尔股份、立讯精密、水晶光电） [2] - 民生加银聚优精选混合基金经理朱辰喆表示，三季度优化持仓以中期布局AI终端应用产业链，重仓了统联精密、长盈精密、精研科技等多只消费电子类股票 [3] - 万家基金基金经理耿嘉洲长期看好泛AI方向，特别是端侧标的可逐步提升关注度 [3] 端侧AI行业发展与市场动态 - 端侧AI领域近期涌现新成果：字节跳动与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发售罄；阿里巴巴开售集成千问大模型的夸克AI眼镜 [4] - 一级市场资金加速涌入端侧AI硬件商：雷鸟创新完成C轮融资，创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额最高纪录；光粒科技完成B轮融资，注册资本由2200万元增至2600万元；南京宇叠智能科技完成Pre-A+轮融资 [4] - 政策层面提供强力支持：国务院提出到2027年新一代智能终端等应用普及率超70%，到2030年超90%；六部门方案提出到2027年形成包含消费电子在内的3个万亿级消费领域和智能穿戴产品等10个千亿级消费热点 [5] 机构对2026年投资主线的展望 - 中信保诚基金看好由端侧AI新品驱动的消费电子链，认为AI应用端有望成为2026年重要主线，投资逻辑将从“卖铲子”转向“挖金子” [6] - 天风证券表示端侧AI产业链暖风频吹，2026年有望迎来端侧AI大年，建议重点关注消费电子龙头公司在算力侧的产品突破 [6] - 工银瑞信基金认为AI手机、智能眼镜等产品创新和渗透率仍有较大提升空间，端侧AI设备渗透率提升将推动消费电子产业链公司业绩增长 [5]

香港总商会商业前景调查核心观点 - 香港总商会预计香港2026年GDP增长将达到2.7% [1] - 企业对香港未来12个月经济前瞻持正面态度的比例大幅提升至48.3%，较去年的18.3%显著改善，看淡前景的企业比例则从44.3%降至15.3% [1] - 香港总商会总裁表示，尽管面临全球经济压力与多重挑战，香港经济保持总体稳定并有望实现新突破，但对经济发展应持审慎乐观态度 [1] 企业近期经营与未来预期 - 超过70%的受访企业表示今年前10个月的营业额同比有所增加或基本持平，其中基本持平的企业占41.5% [1] - 对于明年业绩，40.3%的公司预计将实现增长，44.1%的企业预计营业额将保持稳定，仅有15.7%的企业认为营业额会下降 [1] 企业投资区域偏好 - 大湾区内地城市持续成为热门投资目的地，在该区域设有业务的受访企业中，38.7%表示将在未来12个月内增加投资，较去年同期的34%进一步提升 [1] - 企业对新兴市场多元化投资的兴趣日增，分别有约41.1%和26.2%的受访公司计划在未来12个月增加对东盟和中东市场的投资 [2] 科技转型与AI应用现状 - 科技转型与AI应用成为香港企业发展重要方向，近40%企业已采用人工智能及数字化技术 [2] - 超90%的企业正融入相关技术，但整体仍处于初步阶段，其中45.8%处于中等应用阶段，30.9%尚在起步期，中小企业进展相对滞后 [2] - 大型企业对AI及数字技术的应用比例高于中小企业，但整体采用率较去年仍有提升 [2] 数字化转型的成效与障碍 - 在已采用AI或数字技术的企业中，75.5%表示最显著的成效在于运营效率提升，其他优势包括运营成本降低、自动化减少人为错误以及产品与服务质量的改进 [2] - 53.8%的受访企业指出技术人才缺失是推进数字化转型的主要障碍，加之初期投入较高，多数企业预计转型在短期内进展缓慢 [3] - 仅24.3%的企业对取得显著进展并完成数字化转型表示乐观 [3] 数字化转型的长期影响与准备 - AI相关的创新科技可能在短期内导致部分职位流失，但长远来看将创造新的机遇 [3] - 当前员工对于数字化转型准备不足，企业与政府需加强技能培训 [3]

创业板大盘宽基ETF - 跟踪创业板指数 该指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成 [4] - 指数成分股中战略新兴产业占比较高 电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [4] 科创板大盘宽基ETF - 跟踪上证科创板50成份指数 该指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成 [6] - 指数"硬科技"龙头特征显著 半导体行业占比超65% [6] - 半导体与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [6] 港股大盘宽基ETF - 提及恒生中国企业ETF [6]

市场整体表现 - 2025年12月11日，A股三大指数震荡走低，沪指跌0.7%收于3873.32点，深成指跌1.27%收于13147.39点，创业板指跌1.41%收于3163.67点 [3] - 北证50指数逆市大涨3.84%收于1443.17点 [3][4] - 沪深两市成交额达1.86万亿元，较上一交易日放量786亿元 [9] - 全市场超4300只个股下跌 [9] 行业与板块表现 - 跌幅靠前的板块包括房地产、零售、文化传媒、通信设备 [4] - CPO、两岸融合、免税店、电商、算力硬件、AI应用等题材出现回调 [4] - 核电、风电、次新股、商业航天概念股走强 [4] - 福建板块大幅走低，三木集团、厦门信达、安记食品、天马科技等超10股跌停 [6] 个股表现 - 可控核聚变概念盘中拉升，永鼎股份、雪人集团、华菱线缆等4股涨停 [5] - 天力复合股价上涨30.00%，哈焊华通上涨15.15%，高辅服份上涨12.01% [6] - 摩尔线程股价拉升涨超28%，总市值超过4400亿元 [7] - 德艺文创股价下跌13.38%，中国武夷、天马科技、三木集团等多股跌停 [7] 资金流向 - 主力资金全天净流入风电设备、航天航空、能源金属等板块 [11] - 主力资金净流出半导体、传媒、房地产等板块 [11] - 金风科技、永鼎股份、雪人集团分别获主力资金净流入11.06亿元、8.87亿元、7.32亿元 [11] - 中兴通讯、工业富联、中际旭创分别遭主力资金抛售40.32亿元、26.12亿元、26.05亿元 [11] 机构观点 - 华龙证券认为2026年政策延续积极，市场基本面有望继续巩固，为市场提供有利支撑 [12] - 光大证券考虑接下来还有12月份的第二场重磅会议，利好预期有望推动市场反弹 [13] - 万联证券指出当前券商板块PB估值处于近十年低位，具备估值修复空间 [14]

市场整体表现 - 沪深两市成交额达1.86万亿元，较上一交易日放量786亿元 [1][9] - 全市场超4300只个股下跌，呈现普跌格局 [1][9] - 主要指数全线收跌，沪指跌0.7%至3873.32点，深成指跌1.27%至13147.39点，创业板指跌1.41%至3163.67点 [1][2] - 北证50指数逆市大涨3.84%至1443.17点 [1][2] 行业与概念板块表现 - 房地产、零售、文化传媒、通信设备板块跌幅靠前 [3] - CPO、两岸融合、免税店、电商、算力硬件、AI应用等题材纷纷回调 [3] - 核电、风电、次新股、商业航天概念股走强 [3] - 可控核聚变概念盘中拉升，永鼎股份、雪人集团、华菱线缆等4股涨停 [3] - 福建板块大幅走低，三木集团、厦门信达、安记食品、天马科技等超10股跌停 [5] 个股表现 - 摩尔线程股价拉升涨超28%，总市值超4400亿元 [7] - 天力复合涨幅达30.00%，哈焊华通涨15.15%，常铺股份涨12.01% [4] - 德艺文创跌13.38%，中国武夷、天马科技、三木集团等多只福建板块个股跌停或跌超10% [6] 资金流向 - 主力资金全天净流入风电设备、航天航空、能源金属等板块 [11] - 主力资金净流出半导体、传媒、房地产等板块 [11] - 金风科技、永鼎股份、雪人集团分别获主力净流入11.06亿元、8.87亿元、7.32亿元 [11] - 中兴通讯、工业富联、中际旭创分别遭主力净流出40.32亿元、26.12亿元、26.05亿元 [11] 机构观点 - 华龙证券认为2026年政策延续积极，市场基本面有望继续巩固，为市场提供有利支撑 [12] - 光大证券预期接下来12月份的第二场重磅会议可能带来利好，有望推动市场反弹 [12] - 万联证券指出当前券商板块PB估值处于近十年低位，具备估值修复空间 [12]

市场指数表现 - 上证综合指数下跌0.46% [1][2] - 深圳成份指数下跌0.18% [1][2] - 创业板指数上涨0.3% [1][2] 活跃与走强行业/概念 - 近端次新股交易活跃 [1][2] - 超导概念股走强 [1][2] - 核聚变概念股走强 [1][2] - 特高压概念股走强 [1][2] - 风电概念股走强 [1][2] - CRO概念股走强 [1][2] - 部分个股因MACD技术指标形成金叉信号而涨势不错 [2] 调整行业/概念 - 两岸融合概念板块调整 [1][2] - 首发经济概念板块调整 [1][2] - 免税店概念板块调整 [1][2] - AI应用概念板块调整 [1][2] - 房地产板块调整 [1][2]