公司业务模式与核心竞争力 - 公司构建了贯穿城市矿山和新能源材料两大领域的资源回收-材料再造闭环产业模式 [2] - 在第三方退役锂离子电池回收领域居于国内第一梯队 回收处理量占中国总量的10%以上 [2] - 专注于生产三元锂电池核心材料三元前驱体和四氧化三钴 出货量位居全球前列 [2] 财务表现与资本结构 - 总营收从2022年29392亿元增长至2024年33199亿元 年复合增长率约63% [4] - 新能源材料收入占比从2022年742%下降至2024年600% 关键金属资源收入占比从169%提升至304% [4] - 2023年计提83亿元非金融资产减值损失 主要为存货减值 [5] - 投资活动现金流常年为负 经营活动现金不足以覆盖投资需求 依赖外部融资 [6] 行业发展趋势与市场机遇 - 全球退役电动汽车电池数量在2024年至2030年期间将以521%的复合年增长率增长 [7] - 高镍三元前驱体渗透率预计将从2024年352%提升至2030年700% [7] - 行业预计2027年至2030年将迎来动力电池报废第一个高峰期 [7] 资本战略与全球化布局 - 筹划发行H股构建A+H双资本平台 优化资本结构和风险对冲 [1][3] - 全球化扩张带来巨额资本开支 印尼镍资源和三元材料基地建设需要资金支持 [3] - 新融资渠道可分摊资本压力 引入国际长线资本改善资产负债表结构 [3]

公司业务模式 - 公司构建"资源回收-材料再造"闭环产业模式 贯穿城市矿山和新能源材料两大领域 [2] - 在第三方退役锂离子电池回收领域居国内第一梯队 回收处理量占中国总量10%以上 [2] - 核心产品为三元锂电池材料三元前驱体和四氧化三钴 出货量位居全球前列 [2] 财务表现 - 总营收从2022年293.92亿元增长至2024年331.99亿元 年复合增长率6.3% [4] - 新能源材料收入占比从2022年74.2%下降至2024年60.0% [4] - 关键金属资源收入占比从2022年16.9%大幅提升至2024年30.4% [4] - 2023年计提8.3亿元非金融资产减值损失 主要为存货减值 [5] 资本战略 - 筹划发行H股构建"A+H"双资本平台 [1] - 投资活动现金流常年为负且规模不断扩大 [3][6] - 经营活动现金无法覆盖投资需求 严重依赖外部融资 [6] 行业前景 - 全球退役电动汽车电池数量2024-2030年复合增长率52.1% [7] - 高镍三元前驱体渗透率预计从2024年35.2%提升至2030年70.0% [7] - 2027-2030年将迎来动力电池报废第一个高峰期 [7] 竞争优势 - 在镍钴钨资源回收领域处于领跑地位 [2] - 垂直一体化能力构筑成本控制和供应链安全壁垒 [2] - 高镍前驱体领域卡位优势明显 [7]

ESG战略与可持续发展 - 公司制定覆盖六个核心方向的ESG战略 包括气候中和 自然受益和共同发展等领域 [1] - 公司以2045年实现碳中和为目标 并以2020年为基准年设定降碳目标 [1] - 公司通过生态设计 绿色制造 低碳采购 绿色物流及循环经济五大维度推动低碳转型 [1] 制造端减排与绿色能源 - 制造端提前实现2025年减排50%的目标 并将企业目标提升至75% [2] - 集团光伏装机容量达450MWp 满足25%-30%用电需求 制造基地整体绿电覆盖率达64% [2] - 整车基地单车能耗降低17.2% 预计2024年实现能耗下降20%的目标 [2] - 12家工厂获评国家级绿色工厂 其中11家被认定为无废工厂 [2] - 新建工厂注重与周边环境和谐共处 保留自然景观实现生态共存 [3] 供应链绿色管理 - 供应端设定循环钢 循环铝和循环塑料的使用比例要求并已达成目标 [4] - 通过吉碳云平台实现超1万家供应商碳足迹申报 精准计算单车碳排放 [4] - 通过吉溯云平台实现1600家供应商源头溯源覆盖 完成动力电池关键金属溯源 [4] - 建立供应商认证机制 要求ESG及双碳岗位人员持证上岗 [4] - 冲压环节钢材利用率50%-60% 余料回收形成闭环循环 铝和塑料建立类似循环路径 [6] 新能源转型与产品布局 - 2025年新能源销量目标占比超50% 2024年新能源销量达88.8万辆占比46% [7] - 2024年1-8月新能源占比突破50% 提前完成年度目标 [7] - 计划开发25款以上新能源车型 每款产品定位市场爆款 [7] - 新能源车较传统燃油车碳排放降低约30% 使用阶段减排效果显著 [7] - 深耕甲醇汽车二十年 2024年及2025年初推出两款可油可电可醇的新甲醇车型 [7] 循环经济体系 - 成立循环产业中心 通过循环车 循环件和循环材料实现资源管理 [8] - 将一线城市使用四年后的新能源车回收 通过再制造技术恢复九成新性能后投放三四线城市 [8] - 循环再制造使发动机等部件碳排放降低80%以上 成本下降约50% [8] - 建立塑料 钢 铝材料分类回收体系 实现车-材料-零部件闭环循环 [9] - 多款车型获低碳领跑者称号 公司获中国工业碳达峰领跑者企业认证 [9] 行业定位与发展方向 - 汽车行业属于马拉松式产业 低碳转型和绿色制造是关键竞争领域 [10] - 公司致力于构建智能化可持续的汽车产业生态 [10]

公司业务与项目进展 - 主营业务为风力发电和光伏发电 主要产品为电力和热力 [2] - 与黑龙江省铁力市政府签订353万千瓦新能源发电项目合作开发框架协议 包括300万千瓦抽水蓄能项目 [2] - 新疆区域在运风电装机容量达159.08万千瓦 [3] - 公司业务涵盖风电场设计、开发、建设、管理和运营全链条 [2] 财务表现与股东结构 - 2025年1-6月营业收入156.57亿元 同比下降17.09% [7] - 同期归母净利润33.75亿元 同比下降11.82% [7] - A股上市后累计派现59.78亿元 近三年累计派现47.46亿元 [8] - 股东户数4.10万户 较上期增加1.18% [7] - 香港中央结算有限公司持股387.38万股 较上期增持17.41万股 [9] 市场交易数据 - 9月25日收盘总市值1408.63亿元 当日成交额6763.38万元 [1] - 换手率0.08% 主力净流出152.31万元 占成交额0.02% [3] - 主力持仓占比3.85% 筹码分布非常分散 [4] - 电力行业近3日主力净流出8.46亿元 连续3日减仓 [3] 技术指标与机构持仓 - 筹码平均交易成本16.61元 股价接近16.89元压力位 [5] - 交银国企改革灵活配置混合A持股383万股 较上期增持112万股 [9] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股269.01万股 较上期增持3.79万股 [9] - 多只沪深300ETF产品位列前十大流通股东且出现增持 [9] 行业属性与业务构成 - 所属申万行业为公用事业-电力-风力发电 [6] - 概念板块涵盖绿色电力、碳中和、风能、海上风电、光伏玻璃等 [6] - 电力产品收入占比99.22% 其他收入占比0.78% [6]

煤电碳捕集示范工程 - 全球规模最大的煤电碳捕集示范工程在华能甘肃正宁电厂投入商业运营 捕集率超过90% 每小时处理二氧化碳能力相当于18000人一天生活的碳排放量 [1] - 项目捕集二氧化碳纯度达99%以上 年捕集量150万吨 相当于处理60万辆汽车一年碳排放量 [3][5] - 项目突破多项技术瓶颈 包括全球首创"二塔合一"复合式吸收塔和国内首台八级超临界二氧化碳压缩机 核心装备100%国产化 [3] 页岩油开发进展 - 新疆吉木萨尔页岩油示范区累计产量突破500万吨 日产量首次突破5000吨 创历史新高 [8][10] - 示范区面积1278平方公里 油藏埋深3800多米 2025年以来已完成钻井48口 年累计生产页岩油130万吨 [10][12] - 形成钻井-压裂-采油全链条高效建产模式 平均完井周期缩短至31.7天 国内首个"无人巡检"采油管理区实现24小时智能运维 [12][14] 抽水蓄能电站建设 - 浙江缙云抽水蓄能电站全面投产发电 装机容量180万千瓦 安装6台单机容量30万千瓦机组 [16][18] - 电站设计年发电量18亿千瓦时 年抽水电量24亿千瓦时 可提供360万千瓦双向电力调节能力 [18][19] - 每年节约标准煤约23万吨 减少二氧化碳排放约46万吨 全国抽水蓄能电站投产总规模达6266.5万千瓦 [19] 天然气净化技术突破 - 国内单套处理规模最大的天然气净化厂在四川资阳投产 日处理能力720万立方米 最大日处理量1440万立方米 [20] - 首次应用完全自主知识产权的净化工艺和专利溶剂 关键设备国产化率100% 投资降低30% 运营效率提升超过37% [23] - 集成光伏和余压发电技术 每年节电3700多万千瓦时 减排二氧化碳2万余吨 相当于种植超100万棵树 [23]

公司业务与战略 - 主营业务为以天然气能源为主的清洁能源供应业务 包括城市燃气经营与销售 燃气管网建设与管理 LNG生产与供应 能源综合利用项目开发等[2] - 积极探索氢能 光伏产业为主的新能源发展方向 并推广气代煤项目 致力于清洁低碳双减等综合能源利用业务发展[2] - 拥有上饶市中心城区管道燃气特许经营权 主营城市管道燃气业务[3] - 参股中铁信托及成都华高药业有限公司 后者经营范围包括青蒿素等原料药生产[4][5] - 2025年上半年营业收入8.90亿元 同比增长4.49% 归母净利润2470.74万元 同比减少20.25%[7][8] 市场表现与交易 - 9月25日股价涨2.38% 成交额2.21亿元 换手率8.86% 总市值24.71亿元[1] - 当日主力净流出601.83万元 占比0.03% 行业排名22/31 所属行业主力净流出4.05亿元 连续3日被主力减仓[4] - 近3日主力净流入2000.78万元 近5日1961.42万元 近10日1047.45万元 近20日净流出3421.68万元[5] - 主力轻度控盘 筹码分布分散 主力成交额6754.09万元 占总成交额11.54%[5] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.58万户 较上期减少5.19% 人均流通股13887股 较上期增加5.48%[7] - 金元顺安元启灵活配置混合(004685)位列第六大流通股东 持股201.98万股 较上期增加19.19万股[8] - A股上市后累计派现7854.58万元 但近三年累计派现0元[8] 技术面与筹码分布 - 筹码平均交易成本为6.47元 近期获筹码青睐且集中度渐增[6] - 股价位于压力位7.27元与支撑位6.71元之间 适合区间波段操作[6] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ[7] - 概念板块包括微盘股 天然气 小盘 油气改革 信托概念等[7]

全社会用电量表现 - 2025年8月全社会用电量同比增长5.0% 较7月下降3.6个百分点 两年复合增长率6.9% 较7月下降0.2个百分点 [1] - 增速回落主要因2024年8月高温导致的高基数效应 2024年8月全国平均气温22.6℃为1961年以来历史同期最高 2025年8月气温同比降低0.4℃ [1] - 预计2025年9-12月基数效应消退后 高技术制造业有望推动用电量维持高增长 [1][2] 分产业用电量表现 - 第一产业用电量同比增长9.7% 较7月下降10.5个百分点 两年复合增长率7.1% [2] - 第二产业用电量同比增长5.0% 较7月上升0.3个百分点 两年复合增长率4.5% [2] - 第三产业用电量同比增长7.2% 较7月下降3.5个百分点 两年复合增长率9.2% [2] - 居民用电量同比增长2.4% 较7月下降15.7个百分点 两年复合增长率12.6% [2] - 制造业用电量同比增长5.5% 为2025年单月最高增速 其中高技术及装备制造业用电量增长9.1% [2] 发电量及电源结构 - 2025年8月规上电厂发电量同比增长1.6% 较7月下降1.5个百分点 两年复合增长率3.7% 较7月上升0.9个百分点 [3] - 水电发电量同比下降10.1% 降幅较7月扩大0.3个百分点 主要因来水偏弱 8月三峡入库流量同比下降6.7% [3] - 风电发电量同比增长20.2% 增速较7月大幅提升14.7个百分点 主要与来风好转有关 [3] - 光伏发电量同比增长15.9% 增速较7月下降12.8个百分点 [3] - 核电发电量同比增长5.9% 增速较7月下降2.4个百分点 [3] - 火电发电量同比增长1.7% 增速较7月下降2.6个百分点 主要与用电增速放缓有关 [3] 行业前景与投资标的 - 水电行业度电成本处于最低水平 短期来水波动对行业价值影响有限 建议关注长江电力 川投能源 国投电力 华能水电 [4] - 火电行业三季度盈利有望延续增长 容量电价补偿比例提升及现货市场推进改善商业模式 关注国电电力 华电国际 华能国际 [4] - 核电行业长期装机成长确定性强 市场化电价风险已充分释放 关注中国广核 [5] - 风光行业在碳中和背景下电量增长空间大 优选风电占比较高企业 关注龙源电力 [5]

探索初显成效。算力调度底座打通：工业和信息化部《算力互联互通行动计划》明确2026年建全标准体 系，目前已完成131家企业499个算力资源池标识，华为昇腾实现毫秒级响应，和林格尔数据中心具 备"朝推夜训"调节能力。 伴随算力需求快速增长，其高耗电、高散热、高排放等问题日益凸显，对能源电力带来挑战。国家先后 出台算力能源电力协同相关文件，近日国家发展改革委、国家能源局又发布《关于推进"人工智能+"能 源高质量发展的实施意见》，进一步强调算电协同应用。算、电、热、碳耦合紧密，四者协同优化可释 放更大效能。 算—电—热—碳协同的必要性 算力高速发展带来"三高"压力。当前算力进入高速增长阶段，人工智能推动智算需求爆发，算力结构呈 现"智算引领、通算基础、超算补充"特点。我国算力近5年平均增速近30%，2024年智算增速高达 74%，远超通算的21%；IDC等机构预测，2023~2028年我国通算、智算规模复合增速为18.8%、 46.2%。依托超大型数据中心集群与边缘计算节点，我国算力通道持续为多领域提供支撑，但"三高"问 题突出。 高耗电：能源成为算力核心"生产要素"，剔除折旧后电费占数据中心运营成本60%以上；高 ...

9月25日，碳中和50ETF（159861）涨超2.3%。 兴业证券指出，固态电池凭借高能量密度、卓越安全性及宽温域适应性等核心优势，2025年商业化落地 进程有望持续加速，不仅将逐步替代现有液态锂电池在新能源汽车、储能等领域的应用，更有望开拓低 空、机器人和数据中心等新兴市场。产业链各环节呈现协同突破态势：材料端，固态电解质、硅碳负极 和新型正极制备工艺日趋成熟；电池端，半固态电池将率先装车，全固态电池性能持续优化；整车端， 多家主流车企计划推出搭载固态电池的新车型。设备环节中，干法电极设备与等静压设备是显性变化领 域，后道工序的高压化成设备需求也将提升。 碳中和50ETF（159861）跟踪的是环保50指数（930614），该指数从沪深市场中选取涉及清洁能源、污 染治理、节能减排等业务的50家上市公司证券作为指数样本，以反映环保产业相关上市公司证券的整体 表现。该指数侧重于筛选具有较高成长性和良好发展前景的企业，全面覆盖环境保护领域的多个细分行 业。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证环保产业50ETF联接C（012504），国泰中证环保产业50ETF联 接A（012503）。 注：如提及个股仅供参考，不 ...

项目规模与技术突破 - 全球规模最大的煤电碳捕集示范工程在华能甘肃正宁电厂完成72小时试运行并投入商业运营 实现从万吨级示范到百万吨级工业化应用的历史性飞跃 [1] - 项目捕集率超过90% 每小时处理二氧化碳能力相当于18000人一天生活的碳排放量 每年可捕集二氧化碳150万吨 相当于处理60万辆汽车一年的碳排放量 [1][2] - 核心装备100%国产化 突破多项技术瓶颈 包括全球首创"二塔合一"复合式吸收塔 国内首台八级超临界二氧化碳压缩机 国内规模最大的深部咸水层多层封存体系 [2] 技术工艺与产品特性 - 针对华能甘肃正宁电厂1号机组脱硫后净烟气开展碳捕集作业 捕集的二氧化碳纯度达99%以上 [1] - 二氧化碳经压缩至超临界态后可实现地下地质封存 广泛应用于油田增采 绿色燃料合成及矿化建材等领域 [1] - 采用化学吸收法工艺 二氧化碳先与碱性吸收剂发生化学反应 后通过解吸反应从烟气中分离 经脱水提纯和压缩后输送至不同场景使用 [3] 项目意义与行业影响 - 项目为国家重大科技示范项目和发改委首批绿色低碳示范项目 为全球煤电绿色低碳转型提供中国方案 [1] - 填补行业空白 将CCUS技术推向世界领先水平 为煤电行业低碳转型树立新标杆 [2] - CCUS作为碳中和关键技术之一 可助力燃煤电厂实现大规模工业化深度减排 推动煤电绿色清洁发展 [2][3]