交易概述 - 公司拟通过向实际控制人马学沛发行股份及支付现金方式购买星云开物98.5632%股权并募集配套资金 [1] - 交易对方为陈耿豪等21名星云开物股东，募集配套资金发行对象为马学沛 [2] - 星云开物为智能自助设备数字化服务提供商，专注于提供"IoT智能硬件+SaaS云平台"一体化解决方案 [2] 交易估值与定价 - 星云开物100%股权评估值为12.10亿元，评估增值率高达649.77% [2] - 星云开物98.5632%股权的整体交易作价为11.89亿元，对应标的资产全部股东权益交易作价为12.06亿元 [2] - 交易采用差异化定价，C轮入股部分股权交易作价2031.35万元对应100%股权估值12亿元，其余部分股权交易作价1910.42万元对应100%股权估值8亿元 [3] 募集配套资金安排 - 公司拟向马学沛募集配套资金不超过1.55亿元，用于支付交易现金对价及中介费用等 [4] - 配套融资发行价格为32.74元/股，不低于定价基准日前20个交易日交易均价的80% [4][5] - 当前发行价格32.74元/股仅相当于公告披露日收盘价62.30元/股的约50% [4] - 配套融资发行数量为4,734,270股，不超过发行前总股本的30% [5] 战略协同效应 - 交易后公司与星云开物将在产业链布局、技术研发、市场拓展、产品迭代等方面产生互补和协同效应 [2] - 公司将拓展智能自助设备数字化服务领域业务，实现信息技术服务深度布局，形成双轮驱动发展模式 [2] - 公司将加强智能自助设备数字化服务研发能力，优化产业链布局，拓展更多应用场景 [2] 公司基本面与市场表现 - 公司主营业务为信息系统集成服务、软件开发及技术服务、信息设备销售、信息系统运维服务 [5] - 公司2025年前三季度营业收入2.28亿元，同比增长46.62%，归母净利润419.00万元，同比增长119.80% [7] - 公司第三季度营业收入8204万元，同比上升24.2%，归母净利润亏损187万元，较去年同期亏损943万元有所减少 [7] - 公司股价自6月定价基准日以来已上涨约39%，今年累计上涨123%，11月19日午间收盘报56.81元/股，下跌8.81%，总市值约37.98亿元 [4][7]

——核能产业链自主可控迈出关键一步 近日，记者从国家电投集团山东核电有限公司（以下简称"山东核电"）获悉，海阳核电1、2号机组已具 备100%备件国产化能力。这标志着我国三代核电AP1000自主化依托项目在关键设备与材料领域实现全 面突破，核能产业高质量发展再添"硬支撑"。 八年磨一剑 核力自主化 从2018年首台机组投入商运，到2025年全面掌握关键零部件国产化能力，山东核电用八年时间，走完从 技术引进到自主创新的关键历程。在推动核电装备自主化、保障能源安全的道路上，山东核电交出了一 张系统推进、稳步迭代的"中国答卷"。 瞄准"卡脖子"环节 关键备件实现自主替代 主泵变频器，是三代非能动核电机组的"心脏"级设备。过去，该设备长期依赖进口，一旦发生故障，极 易引发非计划停堆，对核安全与电站经济运行构成严峻挑战。据统计，在国内已投运的三代非能动机组 中，因变频器导致的非计划停堆一度占比超过60%。 构建全链条产业生态 在推进国产化过程中，山东核电充分发挥"链长"作用，联合"国和一号"产业链联盟成员单位，推动形 成"产学研用"一体化协作机制。 以主给水超声波流量计为例，作为反应堆堆芯功率测量的关键设备，其技术长期 ...

交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买星云开物98.5632%股权并募集配套资金 [2] - 本次交易预计构成重大资产重组及关联交易 [2] - 交易对方为陈耿豪等21名星云开物股东 募集配套资金发行对象为马学沛 [4] - 以发行股份和现金方式支付的对价金额分别为5.82亿元、6.06亿元 合计近12亿元 [4] 交易标的公司业务 - 星云开物是智能自助设备数字化服务提供商 专注于提供"IoT智能硬件+SaaS云平台"一体化解决方案 [4] - 星云开物致力于实现自助设备产业的数字化升级 是国内自助设备物联网硬件和软件领域的头部服务商 [4] 收购方公司业务 - 公司致力于融合物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术 [4] - 公司成功落地市域社会治理、数字乡村、社会治安综合治理、智慧社区、智慧党建、行政便民服务、轨道交通无人值守等应用产品和解决方案 [4] - 公司广泛服务于各级党政部门、企事业单位 [4] 交易协同效应 - 交易双方在产业链布局、技术研发、市场拓展、产品迭代等方面将产生互补和协同效应 [5] - 公司将拓展智能自助设备数字化服务领域业务 实现围绕信息技术服务的深度布局 形成双轮驱动发展模式 [6] - 公司将加强智能自助设备数字化服务的研发能力 优化产业链布局 拓展更多应用场景以满足客户多元化需求 [6] 公司财务与市场表现 - 公司今年前三季度实现营收2.28亿元 同比增长46.6% [6] - 公司今年前三季度归母净利润为419万元 同比增长119.8% [6] - 截至公告日公司股价报62.3元/股 下跌3.14% 最新总市值为42亿元 [7]

合作框架协议签署 - 控股子公司柔震科技与宁德新能源科技有限公司（ATL）签署《合作开发框架协议》[2] - 协议内容涉及锂电池复合集流体的联合设计开发、技术成果交付及后续产能保障[5] - ATL量产阶段 柔震科技优先保障其2025年不低于100万m²产能 2026年不低于500万m²产能 2027年不低于3000万m²产能[5] 合作方背景与实力 - ATL专注于锂电池研发生产与销售 在软包锂电池、数码锂电池领域技术领先 产品应用于消费电子、新能源汽车、储能等场景[6] - 柔震科技为复合集流体行业领军企业 与华中科技大学共建联合研发中心 累计获得授权专利130余项 承担科技部"十四五"重点研发计划[6] - ATL是柔震科技的股东 双方合作密切 除铝箔、铜箔外 还有其他新材料的开发[8] 合作内容与产品细节 - 合作围绕锂电池复合集流体的开发及产业化 柔震科技将依据ATL需求完成定制化开发、样品交付及量产供应[5] - 本次合作为复合铝箔量产做准备 此前ATL验厂审核旨在对柔震科技量产准备状态进行全面确认[8] - 柔震科技推进4家客户签订技术协议 完成11家客户供应商导入 实现3家客户批量出货 订单数量同比去年同期增长超40%[8] 产能扩张计划 - 2025年复合铝箔计划增加7条生产线 其中4条线已陆续到位开始安装[8] - 2025年复合铜箔计划增加4条生产线 其中3条线已预定[8] 对公司战略与业务的影响 - 合作将推动复合集流体产品在锂电池主流应用场景落地 提升技术商业化能力与市场份额[7] - 符合公司聚焦电子级薄膜与新能源材料协同发展的战略布局 有利于提升公司整体竞争力[7] - 协议预计对本年度经营业绩不会产生重大影响 但对公司在锂电池材料领域的业务拓展及未来发展起积极推动作用[7]

交易概述 - 天亿马披露重组报告书草案，拟通过发行股份及支付现金方式购买星云开物98.5632%股权 [1] - 交易作价为11.89亿元，并拟向公司实际控制人之一马学沛募集配套资金不超过1.55亿元 [1] 标的公司业务 - 星云开物是智能自助设备数字化服务提供商，专注于提供"IoT智能硬件+SaaS云平台"一体化解决方案 [1] - 公司致力于实现自助设备产业的数字化升级 [1] 交易协同效应 - 交易后，上市公司与标的公司在产业链布局、技术研发、市场拓展、产品迭代等方面将产生互补和协同效应 [1]

年会概况 - 2025（第十五届）高工锂电年会将于11月18～20日在深圳举行 [1] - 年会设置3天论坛、12大专场，深度覆盖全产业链核心议题 [2] - 年会汇聚超千家产业链主流企业，1500+企业高层参与 [2] - 高工产研将现场发布《2025中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》等权威年度报告 [2] 行业竞争格局与破局之道 - 行业领先者需内外双修，重新研究电化学基础理论并建立全新的粉末电化学理论 [5] - 行业应避免低水平竞争，通过长寿命技术、换电解耦模式破解用户痛点，以更高标准推动进步 [8] - 行业内卷根源在于盲目规模崇拜下的产能错配，导致全行业盈利艰难 [13] - 行业破局需以原创性技术创新构筑核心壁垒，并推动产业链从无序博弈走向深度协同 [13] - 竞争是推动行业快速发展、清除落后产能、加速市场渗透的必要手段 [19] - 行业内卷的重要诱因是国内对“偷技术”缺乏违和感，知识产权若得不到尊重则内卷不会终结 [22] - 破局之道是跳出固有路径，将技术创新与商业模式创新结合，以创新重塑价值、开辟蓝海 [28] - 行业产能过剩本质是结构性失衡，低端无效产能冗余与高端优质产能稀缺并存 [42] 技术创新与研发方向 - 电池企业竞争核心转向终端需求满足，工具属性见顶，消费属性崛起，需聚焦消费心理与产品创新 [16] - 电解液领域竞争已结束，电解液不再稀缺，单纯做电解液的公司没有前途 [22] - 创新需要分层次推进，注重能够实现商业化的“有效创新”，并作为研产供销高效协同的系统工程 [34] - 固态电池发展是渐进式的，半固态、准固态电池已具备装配eVTOL等特种场景的能力 [39] - 解决固态电池固-固界面与稳定性问题需走向半导体化、薄膜化、微纳结构化，可能需十年实现 [39] - 行业近八成研发开支消耗在验证无效方案的过程中，成为创新者面临的现实困境 [44] - 设备行业融合人工智能是未来突破点，最终目标是建成黑灯工厂 [47] - 为适配电池产线高效生产需求，生产设备需变革，压熔焊技术正向产线技改等新方向拓展 [56] 全球化与出海战略 - 企业出海源于行业内卷加剧的推力和成长为全球创新型公司的拉力 [25] - 中国企业出海可遵循三步走战略：产品出口、跨国经营本土化生产、全球化优化布局 [25] - 真正的全球化需摒弃“走出去”浅层思维，深耕“扎下来”的深度本地化，让海外市场成为第二故乡 [31] - 出海是长期事业，需缜密规划，吃透各国投资政策，警惕电力供应不足等隐性风险 [50] - 中国在电池领域的性价比优势无可替代，是欧洲巨头倒塌、海外项目推进缓慢的核心原因 [50] 产业链协同与生态构建 - 企业需坚持全产业链绿色转型与全球化开放合作，与上下游联合推动技术创新与生态协同 [10] - 产业链应从无序博弈走向深度协同，以平台化开发提效降本，用订单绑定替代盲目预期 [13] - 材料企业需从单纯供应商转型为绿色能源生态的构建者 [28] 市场趋势与未来展望 - 2030年新能源汽车报废将爆发，处理百万级车辆将成为重要增长点 [36] - 循环经济将在2030年迎来契机，2040年进入黄金期，2050年达高峰，逐步取代传统资源利用方式 [36] - 新能源赛道是星辰大海，足以容纳所有有实力、有技术、有价值的企业 [42] - 智能装备企业需坚持长期发展主义，在不同周期采取不同策略，既要守得住基本面更要跨周期布局 [53]

交易核心要素 - 春晖智控拟以发行股份及支付现金方式收购春晖仪表61.3106%股权，交易总价为2.58亿元，其中股份支付占比60.78%，现金支付占比39.22% [2] - 股份发行价格确定为10.56元/股，交易对方承诺标的资产2025年至2027年扣非后净利润分别不低于3200万元、3500万元、3800万元 [2] - 交易方案进行调整，减少1名交易对象并新增收购10,000股标的股份，收购比例从61.2913%微增至61.3106%，变动比例为0.0193% [2] 标的资产业务与市场地位 - 春晖仪表主营业务为温度传感器、微型铠装电加热材料及元器件的研发生产，产品应用于燃料电池、航空航天、核电等领域 [2] - 公司温度传感器产品性能突出，测温范围可达-253℃至2200℃，填补了国内超低温测量技术空白 [3] - 在固体氧化物燃料电池测温领域，春晖仪表占据全球龙头企业美国BE公司70%以上的份额，在国内军品市场覆盖主要军工集团并获得“优秀供应商”称号 [3] 财务表现与盈利能力 - 春晖仪表2023年、2024年及2025年1-9月营业收入分别为1.05亿元、1.196亿元、0.997亿元 [3] - 公司主营业务毛利率保持较高水平，2023年至2025年1-9月分别为53.22%、48.88%、45.88%，高于行业平均水平，主要得益于军工产品超80%的毛利率贡献 [5] - 截至2025年9月末，公司在手订单达6040.51万元，较2023年末增长159% [3] 业务协同效应 - 春晖智控的燃气/供热控制系统集成产品需采购温度/压力传感器，春晖仪表2024年开发的压力传感器已通过检测并小批量供货，双方可形成“硬件+软件+传感器”的产业链协同 [4] - 春晖仪表的客户多为设备制造商，其产品中所需的阀类产品可由春晖智控供应，实现客户资源共享 [4] 整合计划与风险控制 - 公司计划保持标的资产独立运营，通过委派董事监事、财务整合、业务协同三方面实施管控 [4] - 交易设置了36个月的股份锁定期及业绩补偿连带责任机制，以保障上市公司利益 [4] - 历史整合经验显示，公司2022年收购的世昕股份业绩承诺累计完成率达97.9%，商誉未发生减值 [4]

合作公告 - 卡倍亿与上海矩阵超智系统集成有限公司正式签署战略合作协议 [1] - 合作围绕技术创新、供应链协同与产业共建展开 [1] - 合作目标是共同推进人形机器人业务的快速发展 [1] 合作方背景：矩阵超智 - 矩阵超智是人形机器人领域的新锐力量，具备全栈自研能力 [1] - 核心团队汇聚了来自特斯拉、英伟达、OpenAI等全球顶尖科技公司的资深专家 [1] - 公司在2025年世界人工智能大会上发布了具备高度拟人运动控制与智能交互能力的Matrix-1人形机器人 [1] 合作方背景：卡倍亿 - 卡倍亿是国内领先的汽车线缆供应商，在新能源汽车线缆、数据线缆、机器人线缆等领域有深厚技术沉淀 [1] - 公司具备完整的研发、测试与量产能力，产品品质与供应链管理水平广受行业认可 [1] 合作具体内容 - 卡倍亿目标成为矩阵超智在机器人线缆、线束、电池Pack、关节模组及整机组装等领域的重要供应商 [2] - 双方将通过技术协同、联合开发、供应链优化等方式共同提升产品竞争力 [2] - 合作旨在构建安全、高效、可靠的产业生态 [2] 行业意义与前景 - 人形机器人是融合人工智能、精密制造、新材料等多学科技术的综合性产业 [2] - 此次合作被视为产业链上下游协同创新、构建自主可控产业体系的重要实践 [2] - 双方将围绕产品开发与场景落地展开多层次合作，推动人形机器人从技术突破走向规模化、商业化应用 [2]

合作核心内容 - 铜陵化工集团与东铭实业集团签署全面战略合作协议，围绕滤料产品、智慧运维、产业链协同和数智化转型领域开展深度合作 [1] - 合作秉承平等互利、优势互补、相互支持原则，旨在实现多个领域协同发展 [1] 主营业务合作 - 双方聚焦高性能滤料产品供应和节能技术服务，应用低阻节能滤料技术 [1] - 合作目标包括助力铜陵化工实现滤袋寿命提升、系统能耗降低与超低排放目标 [1] 数字化转型合作 - 双方共建“蓝天智维”工业互联网平台，融合AI算法、物联网、数字孪生等先进技术 [1] - 合作推动除尘系统及高耗能设备实现智能化改造与预测性维护 [1] 供应链协同 - 双方建立集采与战略采购机制，强化在聚苯硫醚树脂等原料方面的稳定合作 [1] - 东铭实业成为铜陵化工PPS短纤维产品在江苏区域的总代理 [1] - 双方将共同推进合资建设PPS短纤维工厂的可行性论证，打造区域产业链优势 [1] 智能系统与物流赋能 - 东铭实业在智能系统应用与物流平台方面为铜陵化工赋能，涵盖智能炼钢管控系统、高效节能高压泵等产品 [2] - 提供全业务流程工业数字化整体解决方案，包括ERP、MES、能源环保系统等 [2] - 合作旨在全面提升铜陵化工供应链运营保障能力和整体运营效率 [2]

政策影响与市场概况 - 2025年上海证券交易所国际投资者大会聚焦国际资本投资并购新机遇 [1] - "并购六条"政策发布后A股市场新增203起重大资产重组项目，交易总价值达7650.94亿元 [1] - 政策精准发挥市场催化作用，激活并购市场活力，推动交易规模与估值水平同步提升 [1] 并购市场新趋势 - A股并购市场呈现跨境并购精准化、新质生产力领域并购常态化、产业并购深度化三大特征 [2] - 跨境并购转向"核心资产聚焦"，A股企业主动"走出去"补齐产业链短板，外资积极"引进来"参与中国新兴产业 [2] - 中国企业海外并购呈现国有企业与民营企业"双轮驱动"格局，生物医药和新能源成为外资布局重点 [2] - 围绕新质生产力培育的并购重组持续升温，通过资源转移实现规模经济并提升产业集中度 [3] - 产业并购以产业链协同为核心，龙头企业通过横向并购整合资源，通过纵向并购延伸产业链条 [3] 市场参与方面临的挑战 - 上市公司面临跨境并购中的认知断层与整合难题，文化整合成功与否直接关系企业运营效果 [5] - 跨行业并购需避免急功近利，应从产业长远发展角度主动寻找标的 [5] - 中介机构面临专业服务能力升级挑战，需穿透式理解新技术并提升交易结构设计复杂度 [5] - 并购后赋能服务成为差异化竞争关键，要求中介机构向全流程赋能转型 [5] - 投资者面临估值体系多元化考验，需具备产业深度研究能力以判断科技类并购的高成长性与不确定性 [7] - 硬科技投资存在"时差陷阱"，研发成本在前期费用化导致后期报表毛利极高，需跳出报表评估企业价值 [7] 并购模式与资本角色 - 行业核心逻辑为"跨国公司分拆收购+治理与数字化改造+上市公司并购退出"的闭环体系 [6] - 并购基金作为专业整合者，在资产价值重构与资源优化配置中扮演关键角色 [6] - 中国企业"走出去"时可与国外合作伙伴进行联合收购开发，后者可通过跨境换股获得流动性 [2]