调研基本信息 - 调研对象为沃尔核材，所属行业是非金属材料，接待时间为2025年9月10日，上市公司接待人员有董事会秘书邱微和证券事务代表李文雅 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括中金、长城证券等多家机构，涉及证券公司、资产管理公司和其它类型，各机构有对应相关人员 [17] 调研机构占比 - 证券公司占比25%，其它类型占比63%，资产管理公司占比13% [18] 主要内容资料 高速通信线业务 - 2025年上半年通信线缆业务营收12.46亿元，同比增62.46%，高速通信线营收4.66亿元，同比增397.80%，公司正推进产能扩张，年底将有二十余台进口发泡芯线挤出机，明年四月底前还有10台到货 [21] - 224G单通道高速通信线应用于国外高端市场，2025年上半年快速增长，高速通信线有高频性能好等优势，公司正推进下一代单通道448G高速通信线样品开发 [22] - 高速通信线原材料中铜占比较小，公司采取成本控制措施，铜价上涨对盈利影响小，库存管理坚持“以销定产、适当库存”原则 [23] - 主要客户有安费诺等国际客户和立讯等国内客户，供应给下游后配套给服务器厂商终端使用，公司通过多种方式巩固合作、开发新客户并推进产能建设 [23][24] 机器人线缆业务 - 工业机器人线缆产品已应用到多种机器人领域，具身智能机器人线缆部分客户正在试用和测试中 [23] 电子材料、电力产品业务 - 该业务为核心业务板块，技术体系成熟、产品布局完善，业务发展态势稳定，未来将在研发创新等三方面努力保障持续稳健发展 [24] 新能源汽车产品业务 - 2024年度新能源业务直流充电枪营收位居国内同行业首位，大功率充电站建设对业务有积极影响，公司将聚焦研发和产品迭代提升运营和盈利能力 [25] 核心竞争优势 - 包括技术、制造、营销、品牌和业务协同优势，为业务长远发展打下坚实基础 [25][26] 港股上市事项 - 拟发行H股上市基于业务发展需要，有助于推进国际化战略等，已递交申请资料并收到反馈，工作有序推进 [26][27]

高速通信线业务 - 2025年上半年高速通信线营业收入4.66亿元，同比增长397.80% [2][3] - 公司通信线缆业务上半年总营业收入12.46亿元，同比增长62.46% [2] - 预计年底将拥有二十余台进口发泡芯线挤出机，明年四月底前还将新增10台设备 [3] - 正在开发下一代单通道448G高速通信线样品 [4] 产能与供应链管理 - 采用策略性采购和批量采购控制铜价波动影响，铜在高速线原材料占比较小 [4] - 坚持"以销定产、适当库存"原则，通过信息化手段提升库存周转效率 [5] - 主要客户包括安费诺、豪利士、莫仕等国际客户和立讯、庆虹等国内客户 [6] 机器人线缆业务 - 工业机器人线缆产品已应用于关节机器人、协作机器人等领域 [6] - 具身智能机器人线缆处于客户试用和测试阶段 [6] 传统优势业务 - 电子材料和电力产品业务发展稳定，拥有成熟技术体系和完善产品布局 [7][8] - 2024年直流充电枪营业收入位居国内同行业首位 [8] 核心竞争优势 - 技术优势：拥有全部产品自主知识产权和众多国际国内发明专利 [8] - 制造优势：在国内及海外设有多生产基地，具备大规模交付能力 [9] - 营销优势：建立全球化营销网络和专业营销队伍 [9] - 品牌优势："WOER""LTK""KTG"等品牌在业内具有良好口碑 [9][10] - 业务协同优势：推动多产业协同发展形成规模效应 [10] 资本运作 - 已向香港联交所和中国证监会递交H股发行上市申请 [10] - H股上市旨在推进国际化战略和拓宽融资渠道 [10]

公司发展历程 - 公司前身为1985年成立的宜兴市范道仪表仪器厂 现为全球线缆行业领军企业[5] - 2010年借壳上市确立电缆为核心业务 2015年收购江西福斯特集团进军锂电池领域 2017年并购北京京航安切入智慧机场建设[6] - 产品和服务远销全球170多个国家和地区 在"线缆之乡"宜兴的200多家线缆企业中 仅2家年收入突破200亿元 公司为其中之一[5] 财务表现 - 2024年上半年实现营业收入129.76亿元 同比增长14.38% 创同期新高[5] - 上半年归母净利润1.44亿元 同比增长210.60%[5] 业务结构 - 形成智能缆网 智能电池 智慧机场三大核心业务板块[5] - 电线电缆业务占比85% 新能源业务占比15% 目标将两大板块业务占比调整为"对半开"[6] - 智能缆网业务拥有完全自主的液冷散热核心技术 已开展新一代液冷技术的开发送样检测[8] 战略布局 - 实施同"芯"多元战略 电缆业务客户群体与储能业务目标客户高度契合[6] - 全球化成为重要战略方向 已在印尼和中东布局两个产业基地 未来5年希望海外收入占比达到20%左右[8] - 加速推进海洋领域布局 在江苏南通打造远东南通海缆数智灯塔工厂[7] 技术创新与市场拓展 - 机器人线缆已搭载于优必选工业人形机器人Walker S2 应用于智元人形机器人的产品进入送样试验阶段[7][8] - 取得全球领先人工智能芯片公司的供应商代码 供应高速铜缆 智驾数据传输线等多款产品[8] - 智慧机场业务中标三亚凤凰 厦门翔安等重点机场项目 自主研发的灯光站运维管理平台在北京大兴 济南遥墙等机场投入使用[6] 企业管理 - 坚持"事业合伙人+创客机制"的人才建设理念[7] - 电池业务经过初期探索后 近两年已逐渐走出亏损[7] - 致力于打造百年企业 在电力能源领域持续创新[5][7]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入92.72亿元同比增长8.58% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2.5亿元同比增长21.8% [2] - 电力电缆产品营业收入63.15亿元同比增长14.85%毛利率11.37%提升1.37个百分点 [2] 机器人线缆业务进展 - 工业机器人线缆通过德国莱茵TV和美国UL认证并与汇川技术、美的库卡达成批量交付合作 [3] - 2024年成为KUKA在中国地区最大机器人电缆供应商实现进口替代 [3] - 具身机器人线缆项目实现量产落地并与多家机器人企业开展月度批量供货 [3] - 产品品类从互联集成线缆拓展至人形机器人本体线缆及线束并完成批量交付 [3] 技术与竞争优势 - 机器人线缆通过3000万次耐久性测试认证周期需1-2年 [4] - 具备技术和客户先发优势与主机厂开展前置合作研发形成高客户粘性 [4] - 构建技术、认证、成本全方位竞争优势为高分子材料领域龙头 [5] 行业前景与市场地位 - 中国机器人市场规模2024年达470亿美元占全球40%预计2028年增至1080亿美元年复合增长率23% [4] - 线缆作为机器人重要零部件市场需求将随具身机器人批量生产爆发式增长 [4] - 2025年被视为人形机器人量产元年公司有望持续保持领先地位并抢占较大市场份额 [4][5]

公司发展历程与战略转型 - 前身为1936年始建的湘潭电缆厂 2003年由湖钢集团等五家单位重组为国有股份制企业 实现从传统线缆向特种线缆领域转型 [2] - 2021年深交所主板上市后年营收从20亿元增长至2024年40多亿元 通过资本市场加速产业链整合 [6] - 以"三深"（深海/深空/深地）为战略方向 目标建成高端线缆集成及智能复合传输世界一流专业领军企业 [1][3] 核心技术突破与产品特性 - 开发1800℃超高温电缆和-200℃超低温电缆等数十品种 实现从设备材料到成品的全国产替代 [3] - 深海线缆耐受7000米深度复杂环境 具备耐盐/耐酸/耐腐蚀特性 稳定传输电力与光电信号 [1][3] - 矿用电缆适应井下高瓦斯潮湿环境 产品覆盖国内多数煤矿企业 [3] - 机器人线缆突破微型伺服线缆技术 满足抗干扰/耐弯折要求 具备工业机器人及人形机器人线缆完整研发制造能力 [6][7] 智能制造与国际化进展 - 引入自动化设备与智能控制系统 通过APS智能排产系统实现车间可视化管理和移动办公 [4][5] - 生产效率提升使准时交货率提高20% 研发生产周期缩短21% [5] - 获得德国莱茵TüV海上光伏电缆认证 产品出口越南/圭亚那/哈萨克斯坦等10余个国家 [5] - 2024年完成2000多万元越南订单 持续推动"中国智造"出海 [5] 产业链整合与未来布局 - 2024年拟现金收购湖南星鑫航天新材料 向上游高分子原材料领域延伸 [6] - 横向拓展机器人电缆/生物医疗电缆等关联产业 布局新能源与低空经济新场景 [6] - 持续跟进产品迭代 夯实复合传输与集成技术基石 [7]

文章核心观点 - 具身机器人线缆行业处于0-1发展阶段，技术壁垒高且市场潜力巨大，国内线缆厂商凭借本土化配套和成本优势有望成为主力供应商，并随主机厂同步放量 [2][3][16] 机器人线缆功能与分类 - 线缆是机器人的血管和神经系统，为运动部件提供动力和信号传输，需具备高柔韧性、耐磨损性、抗干扰性及耐高低温等特性 [6] - 按功能分为动力线缆（传输电能，用铜量较大）和信号线缆（传递控制信号，影响响应速度和精度） [7] - 动力线缆应用于动力电池组与控制系统间的电力传输，信号线广泛分布于关节和传感器中传递信息 [9] 工业与具身机器人线缆差异 - 工业机器人线缆发展成熟，有多国试验标准（如中国CRIA 0003.1-2016、德国TUV2 PfG 2577），而具身机器人线缆尚无明确行业标准 [11] - 具身机器人线缆因自由度更高（人形机器人20-40个自由度 vs 工业机器人3-6个）、信号传输更频繁，对柔性、信号传输精度、轻量化和集成化要求更严苛 [11][12][13] - 人形机器人侧重交互能力，对通信性能要求高；机器狗关节运动幅度大，对机械性能要求更高 [12][13] 市场驱动与空间 - 2023年以来具身机器人领域出现政策与产业共振，中欧美均推出支持政策（如中国《人形机器人创新发展指导意见》），推动行业进入小批量生产阶段 [14] - 工业机器人线缆国产化率不足10%，但具身机器人新需求为国内厂商（如万马股份、鑫宏业）提供替代机遇 [15][16] - 预计2030年全球工业机器人线缆市场空间达52亿元（2024-2030年CAGR 12%），具身机器人线缆市场空间达42亿元（同期CAGR 51%） [18][19] - 远期全球机器人线缆市场空间超千亿元（按人形机器人单台线缆价值量4000-6000元、千万台级别销量估算） [20] 行业壁垒分析 - 中短期壁垒以技术和认证为主：技术需复合能力（材料选型、结构设计、工艺实现），其中工艺实现know-how壁垒最高；工业机器人客户认证需1-2年，具身机器人认证要求或更高且周期更长 [21][30][31][33] - 远期成本成为核心竞争要素：通过提升原材料国产化率和生产良率降本，适应下游C端批量应用的降本需求 [37] 技术细节 - 材料选型需考虑导体（传输功能）、绝缘层/护套（机械性能）、屏蔽层（抗干扰）的综合性选择 [22] - 结构设计包括单线缆复绞节距设计（提升弯折性能）和集成化复合线缆设计（解决EMC管理问题） [25][28] - 工艺实现涉及多道工序（拉丝、绞合、屏蔽等），需经验积累和设备优化以满足千万次弯曲/扭转测试要求 [30][32]

监管合规问题 - 公司因信息披露违规问题接连收到深圳证券交易所监管函和浙江证监局警示函 [2][3] - 信息披露延迟问题包括子公司10亿元环保线缆高分子材料项目投资合同迟至两个月后才公告 子公司出资5100万元关联交易拖延逾一个月才披露 2021年披露的产业基金在2022年8月发生重大变更但直至10月才对外公开 [3] - 监管层认定时任管理层未能恪尽职守 履行诚信勤勉义务 相关情况被记入证券期货市场诚信档案 [3] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入177.61亿元 同比增长17.46% 创历史新高 [4] - 2024年归母净利润仅为3.41亿元 同比大幅下滑38.57% 呈现增收不增利态势 [4] - 经营活动产生的现金流量净额同比锐减54.90% 仅录得2.01亿元 货币资金余额下降30.84%至23.74亿元 [4] - 应收账款期末余额达53.76亿元 同比大增33.21% 占利润比例畸高 [4] 业务转型与发展 - 公司核心电力产品板块2024年营收117.47亿元 同比增长32.29% 占营收比重提升至66.14% [5] - 公司重点布局高端智能装备线缆领域 产品应用于工业机器人 人形机器人 机器狗等具身智能赛道 其机器人线缆通过德国莱茵TüV 3000万次耐久性测试 [5] - 2025年一季度电缆板块中标金额约45亿元 客户包括国家电网 中石油 中石化等央企 订单规模超2024年全年营收的四分之一 [5] - 2024年研发投入达6.57亿元 为高端转型提供技术保障 [5] 行业机遇 - 国家电网2025年投资计划超8250亿元 高端线缆需求增长 [8] - 公司布局的机器人线缆已向多家人形机器人头部企业供货 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年4月18日和4月24日公司分别发布2024年年报和2025年一季报，2024年公司营收177.6亿元，同比+17.5%；归母净利润3.4亿元，同比-38.6%；2025Q1公司营收39.7亿元，同比+4.4%；归母净利润0.8亿元，同比+23.0% [4] - 线缆和高分子材料持续增长但盈利短期承压，2024年电力产品、电缆材料、通信产品三大板块营收分别为117.5/51.9/5.0亿元，同比分别为+32.3%/+6.4%/-42.4%；三大板块毛利率分别为9.9%、13.2%、12.3%，同比-2.4/-3.5/-5.9pcts [5] - 2025Q1公司毛利率、净利率分别12.0%/2.0%，同比分别-0.6pct/+0.3pct，四项费用率总体下降0.8pct，略提升公司盈利能力 [5] - 公司2期超高压绝缘料已投产，第3期将于2025年逐步投产，产能合计6万吨，将有效提升板块盈利能力；海外市场销量有望随国际化战略推进持续增加 [5] - 公司机器人线缆业务持续开拓，2024年以“工业机器人本体柔性动态应用线缆”为主导产品，获国家专精特新小巨人企业称号 [6] - 预测公司2025 - 2027年营收分别为201.0/227.7/258.1亿元，归母净利润分别为4.7/6.4/8.1亿元，对应PE分别为31/23/18倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价14.50元，总股本/流通股本10.14亿股/10.05亿股，总市值/流通市值147亿元/146亿元，52周内最高/最低价19.68/6.17元，资产负债率62.3%，市盈率42.79，第一大股东为青岛海控投资控股有限公司 [3] 盈利预测与财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|17761|20099|22769|25811| |增长率(%)|17.46|13.17|13.28|13.36| |EBITDA（百万元）|758.14|946.25|1182.28|1419.76| |归属母公司净利润（百万元）|341.17|471.12|640.61|813.29| |增长率(%)|-38.57|38.09|35.98|26.95| |EPS(元/股)|0.34|0.46|0.63|0.80| |市盈率（P/E）|43.11|31.22|22.96|18.08| |市净率（P/B）|2.61|2.41|2.21|2.00| |EV/EBITDA|9.77|13.74|10.77|8.62|[10] 财务报表和主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|17761|20099|22769|25811| |营业成本（百万元）|15749|17745|20033|22651| |税金及附加（百万元）|60|68|78|88| |销售费用（百万元）|634|714|797|890| |管理费用（百万元）|400|450|501|563| |研发费用（百万元）|657|744|842|955| |财务费用（百万元）|81|83|90|99| |资产减值损失（百万元）|-27|-40|-40|-40| |营业利润（百万元）|379|515|700|887| |营业外收入（百万元）|7|7|7|7| |营业外支出（百万元）|15|10|10|10| |利润总额（百万元）|371|512|697|884| |所得税（百万元）|27|37|51|65| |净利润（百万元）|344|475|646|820| |归母净利润（百万元）|341|471|641|813| |每股收益（元）|0.34|0.46|0.63|0.80| |成长能力 - 营业收入增长率(%)|17.5|13.2|13.3|13.4| |成长能力 - 营业利润增长率(%)|-37.7|36.1|35.8|26.8| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%)|-38.6|38.1|36.0|27.0| |获利能力 - 毛利率(%)|11.3|11.7|12.0|12.2| |获利能力 - 净利率(%)|1.9|2.3|2.8|3.2| |获利能力 - ROE(%)|6.0|7.7|9.6|11.1| |获利能力 - ROIC(%)|6.6|7.4|8.9|10.1| |偿债能力 - 资产负债率(%)|62.3|62.6|63.4|63.7| |偿债能力 - 流动比率|1.40|1.41|1.41|1.43| |营运能力 - 应收账款周转率|3.77|3.66|3.80|3.80| |营运能力 - 存货周转率|12.41|12.69|12.91|13.11| |营运能力 - 总资产周转率|1.23|1.28|1.31|1.34| |每股指标 - 每股净资产（元）|5.57|6.02|6.56|7.24| |估值比率 - PE|43.11|31.22|22.96|18.08| |估值比率 - PB|2.61|2.41|2.21|2.00| |现金流量表 - 净利润（百万元）|344|475|646|820| |现金流量表 - 折旧和摊销（百万元）|270|351|396|436| |现金流量表 - 营运资本变动（百万元）|-561|100|-294|-267| |现金流量表 - 其他（百万元）|148|128|132|144| |现金流量表 - 经营活动现金流净额（百万元）|201|1054|880|1132| |现金流量表 - 资本开支（百万元）|-406|-476|-472|-475| |现金流量表 - 其他（百万元）|-95|-21|1|0| |现金流量表 - 投资活动现金流净额（百万元）|-501|-497|-472|-475| |现金流量表 - 股权融资（百万元）|0|0|0|0| |现金流量表 - 债务融资（百万元）|-559|130|150|150| |现金流量表 - 其他（百万元）|366|-35|-135|-170| |现金流量表 - 筹资活动现金流净额（百万元）|-193|95|15|-20| |现金流量表 - 现金及现金等价物净增加额（百万元）|-486|655|423|638|[13]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：机器人线缆行业 - **公司**：宇树科技、特斯拉、华源汽车、启帆、华凌、新亚、亨通、金杯、通光线缆、德柔电缆、李泽、亨通光电、耐克森、金杯电工 纪要提到的核心观点和论据 - **机器人线缆种类及需求占比**：机器人线缆分动力、数据传递和通信三类，动力线缆用于连接机械设备电源，数据传递线缆用于自动化工厂信息传输，通信线缆负责控制信号和通信协议传输；动力线缆需求量占比约 40%，信号和通信类线缆约占 60%，动力线缆销售量大但难度不大，信号和通信类线缆重量小但利润高[2] - **人形机器人或机器狗线缆需求特点**：动力与通信线缆需求量比例约为 3:7，主要依赖信号传输，需高频信号防屏蔽、抗干扰及关节控制，具备耐弯折、耐油、耐磨损等特性并屏蔽外部干扰，未来可能采用集成母排或 FPC 形式[1][3][4] - **不同机器人线缆长度**：宇树科技机器狗线缆总长度至少 200 - 300 米；特斯拉人形机器人线缆约 30 条，每条约 3 米，总长约 90 米，考虑并联和集成因素实际长度可能增加[1][5][6] - **线缆价值及成本**：线缆价值因种类而异，从几十元到几千元不等；华源汽车机器狗电缆总长 200 - 300 米，动力部分占几十米，动力线缆成本约一两千元/米，关节处高柔性电缆成本更高[1][7][8] - **工业机器人线缆情况**：工业机器人线缆价格从几十元到几百元不等，春晚机器人线缆需求量约占机器人一半，现有线缆弯曲实验可达 500 万 - 1000 万次，行业最高达 2000 万次[1][9] - **高频传输和高柔性的重要性**：对人形、攀爬及特种机器人至关重要，需毫秒级甚至微秒级的同步性和信号传导，高柔性电缆需承受更高弯折次数并保持稳定性和精度[1][10] - **国内供应商能力**：可生产 500 万 - 1000 万次弯折的工业机器人电缆，实现更高精度和 2000 万次以上弯折需提升技术，启帆、华凌、新亚等各有优势，市场竞争激烈，价格下降[3][11] - **提升线缆性能对价值量的影响**：提升线缆性能如增加弯折次数或提高传输频率会带来红利期，从 100 万次提升到 500 万次期间价值量提升约 30%，未来若超 2000 万次弯折且保持高精度将提高单米线缆价值，但取决于行业供给和市场竞争[12] - **未来工业机器人核心壁垒**：集中在材料选型、信号传输效率及稳定性、高频传输能力以及与多关节设备匹配度上，国内外供应商各有侧重，产品需达一定标准[13] - **导体材料优势**：导体材料如铜线或编织线用于屏蔽可有效传输信号，高分子材料如 PE、尼龙、TPE 和 PVC 与导体密切相关，内部采购节省科研成本、提升研发效率[14] - **动力线缆价值高的原因**：涉及大电流直流传输以及充放电耐受性，每米价格高达一两千元，技术发展可能减少对传统动力线缆需求并转向半导体封装技术[15] - **未来机器人电缆发展趋势**：以信号传输为主，集成化设计可能替代传统线缆[16] - **适合生产集成化线缆的公司**：军工或汽车行业供应链公司，以及无线通信射频领域企业如中天、华凌等[17] - **材料轻量化影响**：是未来机器人重要发展方向，需使用先进、贵重新型材料，实现目标需持续研发和迭代[18] - **提升电缆稳定性关键**：选择合适的高分子材料，如 PE、TPU 等，传统 PVC 难以满足需求[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **机器人领域轻量化研究进展**：研究尚未达到精细阶段，国际公司如耐克森可能开始研究，暂无具体应用案例，现阶段机器人设计侧重功能实现[20] - **机器人线束线板供应商情况**：国内主要供应商有亨通、金杯、起凡、新亚等，新亚在汽车线领域经验多且获三家大型企业合格供应商认证，通光线缆收购德柔电缆，其在信号传输类产品上实力强，李泽在柔性电缆方面突出，亨通光电集中在光通信领域；国外供应商缺乏具体排序[21] - **新材料应用发展**：金杯电工申请 TPU 绝缘材料专利，可能颠覆传统材料模式，但开发渠道不明，值得关注和甄别[22]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长；国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化 [4] - 整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车等；商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放等；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份等 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - 卡倍亿与小鹏汽车开展机器人线缆技术合作交流，展示适配人形机器人严苛要求的线缆产品，性能满足国际认证 [3][10] - 华为发布乾崑智驾ADS 4及行业首个高速L3商用解决方案，为2025年L3商用做准备，多家主机厂将与华为保持合作 [3][10] - 沪光股份人形机器人项目首套样线成功下线 [3][10] - 蔚来2025年将有9款新车上市，5纳米智驾芯片全球首发，部分车型有具体上市时间和销售策略 [3][10] - 奇瑞上海车展公布海外品牌新战略，邀请海外嘉宾数量创新高，提出新战略规划和目标 [3][10] - 商务部称截至4月24日全国汽车以旧换新270.5万辆 [3][10] - 乘联分会数据显示4月1 - 20日市场零售89.7万辆，同比增12%，较上月降9%，今年累计零售602.4万辆，同比增7%；新能源车相关零售数据也有增长 [3][10] - 零跑汽车B系列第二款车型B01亮相，预计7月上市，基于新架构打造，有智能化配置和L2 +级驾驶辅助功能 [3][10] - 领克900将于4月28日上市，预售订单突破4万辆，搭载全球量产首发Thor芯片 [3][11] - 阿维塔宣布2026年将推中大型五座/大型六座SUV，2030年推出17款全新产品形成产品矩阵 [3][11] - 上汽集团未来三年将推出17款全新海外车型 [3][11] - 江汽集团与华为数字能源签署全面深化战略合作协议，将在多领域展开合作 [3][11] 板块市场表现 - 本周A股汽车板块跑赢大盘，沪深300指数涨幅0.38%，汽车板块涨幅4.98%，涨跌幅位居A股中信一级行业第2位 [3] - 本周SW乘用车涨幅3.94%，蔚来 - SW、小米集团 - W领涨 [3] - 本周SW商用车涨幅4.84%，中通客车、ST曙光领涨 [3] - 本周SW汽车零部件涨幅5.68%，恒勃股份、雷迪克领涨 [3] 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值情况 - 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均上升 [19] 新车发布 - 领克900为新车，大型SUV，插电混动，预售价33 - 43.5万元，将于2025.4.28上市 [22] 上游重点数据跟踪 - 钢材价格指数略有上升，铝锭价格略有下降，天然橡胶价格略有上升，浮法平板玻璃价格略有上升，聚丙烯价格略有上升，碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳 [23][24][28] - 中国/东亚 - 北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚 - 北欧集装箱运价指数略有回落 [29]