私募基金整体表现 - 截至7月底有业绩记录的11880只私募证券产品今年以来平均收益达11 94% 其中正收益产品达10332只 占比高达86 97% [1] - 头部私募业绩优于行业平均水平 有业绩展示的55家百亿级私募今年以来平均收益为16 6% 其中54家实现正收益 占比高达98 18% [1] 股票策略表现 - 股票策略在五大策略中领跑 有业绩展示的7760只产品今年平均收益达14 5% 其中6844只产品实现正收益 占比达88 2% 5%分位数收益达42 44% [1] - 优异业绩源于与A股行情高度契合 中小盘指数表现突出 科技成长与资源周期两大主线轮番领涨 前瞻性布局这些领域的产品获得可观回报 [2] 其他策略表现 - 多资产策略业绩仅次于股票策略 1364只产品平均收益为9 59% 其中1182只正收益 占比86 66% [2] - 组合基金表现稳定 405只产品平均收益8 57% 其中373只正收益 占比92 10% [2] - 期货及衍生品策略分化明显 1275只产品平均收益5 47% 其中948只正收益 占比74 35% 在五大策略中垫底 [2] - 债券策略1076只产品平均收益5 16% 其中985只正收益 占比91 54% [3] 后市展望 - 全球贸易不确定性减弱和中国经济结构调整效果显现将支撑中国股票市场结构性机会 [3] - 当前组合配置集中在科技(海外AI 国内算力) 创新药 有色金属 新消费和非银金融板块 非银金融是近期增持方向 [3] - 伴随市场活跃度上升和国内利率见底回升 券商 保险等行业将明显受益 [3]

量化策略整体表现 - 量化私募产品今年回报率普遍超过40% 部分机构人士认为40%回报率为合格线 [1] - 截至8月8日 多家私募量化选股策略产品回报率超过50% 近20家机构产品回报率超40% [2] - 百亿级量化私募平均收益率达18.92% 全部36家机构实现正收益 其中3家超30% 14家介于20%-30% 15家介于10%-20% [5] 空气指增策略优势 - 全市场选股的空气指增策略无需锚定特定指数 调仓灵活 能捕捉大小盘风格机会 [2][3] - 策略通过动态调整持仓至强势股票最大化阿尔法收益 风格暴露水平始终低于20% 部分时段接近零 [3][4] - 受益于市场成交活跃和波动率提升 策略能捕捉更多交易机会和阿尔法收益 [3] 小盘指数增强表现 - 中证2000指数增强产品表现突出 多家知名私募产品收益率超40% 近一年收益率超90% [6] - 公募小盘指数增强基金业绩亮眼 招商中证2000增强今年回报率40.07% 近一年87.34% 华泰柏瑞中证2000增强今年回报率39.50% 近一年95.09% [6] - 小市值因子表现优异 在市场定价效率提升背景下超额收益显著 [7] 超额收益驱动因素 - 阿尔法收益源于三个维度迭代：另类数据使用 信号持续挖掘 全面拥抱人工智能 [3] - 大语言模型提升文本信息处理效率 量化和主观策略融合成为创新方向 [3] - 模型训练大幅提速 通过多源异构数据融合分析实现信息效率提升 [4] 市场环境支撑 - 新增资金推动市场上涨 保险机构资金转移及居民储蓄流入支撑流动性 [6] - 量化策略风险降低 杠杆资金减少使流动性风险变小 小微盘暴露程度较2023年显著降低 [6] - 政策环境改善 监管层对市场呵护明显 [6] 机构业绩对比 - 百亿级私募中量化机构44家 主观机构39家 今年以来42家收益率超10% 其中量化私募32家 主观仅9家 [4] - 代表机构包括灵均投资 聚宽投资 龙旗科技 念空科技 明汯投资等百亿私募 以及玄元投资 孝庸私募等50-100亿机构 [2] - 稳博投资 阿巴马投资 天演资本 进化论资产 龙旗科技 信弘天禾等机构排名居前 [5][6]

量化策略表现 - 今年以来量化私募产品回报率普遍超过40%，部分产品甚至超过50% [1][2] - 量化选股策略表现突出，整体业绩远超指数增强策略 [2] - 全市场选股的"空气指增"策略和小微盘指数增强策略表现相对突出 [1][2] 量化私募机构 - 老牌百亿级私募如灵均投资、聚宽投资、龙旗科技、念空科技、明汯投资、启林投资、天演资本旗下产品表现优异 [2] - 新锐机构如玄元投资、孝庸私募、衍盛资产、云起量化、子午投资等旗下产品同样表现不俗 [2] - 百亿级量化私募平均收益率达18.92%，36家机构全部实现正收益，其中3家收益率超30% [6] 量化策略优势 - 量化选股策略灵活性高，不受特定指数成分股和权重的限制，可动态调整持仓 [3][4] - 阿尔法收益源于另类数据使用、信号持续挖掘以及全面拥抱人工智能 [3] - 大语言模型提升文本信息处理效率，量化和主观优势互补融合成为迭代方向 [3] 市场环境与量化策略 - 市场成交额放大、投资者热情高涨、中小盘股表现强势，有利于量化策略发挥 [1][4][6] - 新增资金推动市场上涨，保险、金融机构资金及居民储蓄流入支撑流动性 [6] - 政策环境改善，监管层对市场呵护明显，量化策略风险降低 [6] 小盘指数增强产品 - 对标中证2000的量化指增产品收益率超过40%，近一年收益率更在90%以上 [7] - 公募小盘风格指数增强基金同样表现优异，如招商中证2000指数增强和华泰柏瑞中证2000指数增强 [7] - 量价策略和小市值因子表现出色，超额收益显著 [7]

基金投顾组合总体情况 - 截至2025年7月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共450只，相比上月末增加4只组合，其中新增股债中枢型中进取型和平衡型组合各1只、稳健型组合2只 [8] - 股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为399只、32只和19只，股债中枢型组合数量明显占优 [8] - 股债中枢型组合中进取型组合数量最多，赛道型组合集中于成长性行业，区域型组合以布局港股、美股多个市场的全球海外组合为主 [8] - 华宝证券、国联证券、南方基金、中欧财富等机构上线平台的组合数量较多，上线组合数量前十大机构占比达64% [11] 投顾组合业绩表现跟踪 - 过去一年，股债中枢型中进取型组合的收益率中位数跑赢同类型FOF产品，平衡型和稳健型组合跑输同类型FOF产品 [17] - 月内，进取型、平衡型、稳健型组合的收益率中位数均跑输同类型FOF产品 [17] - 赛道型投顾组合中，过去一年所有赛道组合业绩中位数均为正收益，其中医药、新能源、消费、红利、央国企组合业绩中位数跑赢基准 [23] - 区域型投顾组合中，过去一年港股策略组合和海外策略组合业绩中位数均跑赢基准 [23] - 今年以来收益率居前的赛道型组合主要集中在医药、科技赛道，其中医药赛道的中欧带你投医疗健康（44.66%）收益率最高 [27] 投顾组合调仓跟踪 - 2025年7月投顾组合共发生134次调仓，较上月增加44次，以进取型和稳健型组合为主 [65] - 稳健型投顾组合增持被动权益基金，减持主动债券基金；平衡型投顾增持主动权益基金，减持主动债券基金；进取型投顾增持主动权益基金，减持固收+基金 [65] - 重点增持的主动权益基金包括量化策略（杨梦、马芳、易威）、成长风格（胡中原）、红利策略（蓝小康）、科技主题（农冰立）等基金经理 [67] - 重点增持的被动权益基金为红利低波策略主题产品 [67] - 重点增持的QDII基金为投向全球市场的跨境产品 [67]

私募证券产品备案市场活跃度 - 7月份私募证券产品备案数量达1298只 环比增长18% 创近27个月新高 [1] - 年内累计备案产品总量6759只 同比激增超60% 显示市场复苏势头明显 [1] 量化策略表现 - 7月量化私募产品备案620只 占比47.77% 环比增长近20% 成为增长核心动力 [3] - 百亿量化私募主导市场 13家备案超10只产品的私募中11家为百亿量化机构 [3] - 宽德私募以31只备案量居首 明汯投资26只 世纪前沿和九坤投资均超20只 [3] 股票量化策略细分 - 股票量化策略产品占比77.10% 达478只 环比增长26.79% [3] - 指数增强产品表现突出 备案321只 占股票量化产品67.1% 环比增幅52.13% [3] 股票策略整体表现 - 7月股票策略产品备案887只 占比68.34% 环比增长24.58% 居五大策略之首 [4] - 多资产策略崛起 备案162只 占比12.48% 环比增长5.88% 成第二大策略类型 [4] 其他策略分布 - 期货及衍生品策略备案125只 占比9.63% 因低相关性及高收益潜力受关注 [4] - 债券策略和组合基金策略分别备案48只和46只 提供多元化配置选择 [4] 私募机构参与情况 - 7月676家私募机构完成备案 含48家百亿私募和36家50-100亿规模私募 [4]

百亿级私募业绩表现 - 截至7月底有业绩展示的百亿级私募今年以来平均收益达16.6% [2] - 实现正收益的百亿级私募占比达98.18% [2] - 其中21家机构收益介于10%至20% 17家收益介于20%至30% 4家收益超30% [2] 量化与主观策略对比 - 36家百亿级量化私募平均收益达18.92%且正收益占比100% [2] - 16家百亿级主观私募平均收益为13.59%且正收益占比93.75% [2] - 量化策略因市场成交活跃获得显著超额收益 [2] 私募行业规模扩张 - 百亿级私募数量增至90家 [1] - 7月新备案私募证券投资基金达1298只 环比增长18% [3] - 新备案基金数量前十名机构全部为百亿级私募 [3] 头部机构产品备案动态 - 宽德私募单月备案新基金数量达31只 主攻指数增强策略 [3] - 明汯投资备案新基金数量达26只 同样聚焦指数增强策略 [3] 资金流向与投资者行为 - 机构资金加速入场 偏好从市场中性策略转向主观选股/指数增强/量化选股等多头策略 [3] - 个人投资者赎回量缩减且申购量逐步增加 [3] 头部私募配置策略 - 源乐晟资产保持高仓位 重点配置科技/创新药/有色金属/新消费/非银金融板块 [4] - 近期增持非银金融板块 其他板块进行结构调整 [4] - 多家百亿级私募维持八成以上仓位并积极调仓 [4] 板块轮动与调仓逻辑 - 8月半年报披露期成为调仓重要窗口 部分标的进行获利了结 [5] - 加仓方向包括周期股/保险板块及低估值困境反转医药股 [5] - 券商与保险行业预计受益于市场活跃度提升及利率见底回升 [4]

百亿级私募业绩表现 - 截至7月底有业绩展示的百亿级私募今年以来平均收益率超16% 正收益占比高达98% 其中大多数收益率超10% [1] - 具体数据显示55家百亿级私募平均收益率为16.6% 54家实现正收益 占比98.18% 其中21家收益率10%-20% 17家20%-30% 4家超30% [2] - 百亿级量化私募表现突出 36家量化私募平均收益率达18.92% 正收益占比100% 32家收益率超10% 占比88.89% 主观私募平均收益率为13.59% 正收益占比93.75% [2] 行业规模与资金动向 - 百亿级私募数量增至90家 显示行业梯队持续扩容 [1] - 7月私募证券投资基金备案量环比增长18% 共1298只 其中168家管理人备案2-4只 31家备案5-9只 13家备案不少于10只 [3] - 备案量前十均为百亿级私募 宽德私募以31只居首 明汯投资备案26只 策略集中于指数增强 [3] 市场策略与配置方向 - 头部私募保持进攻仓位 源乐晟资产配置集中于科技(海外AI/国内算力)、创新药、有色金属、新消费和非银金融板块 近期增持非银金融 [5] - 部分机构计划在8月调仓 对热门板块获利了结 加仓周期股、保险板块及低估值医药股 仓位维持在八成以上 [5] - 量化策略因市场成交活跃表现亮眼 主观私募业绩分化加剧 但整体受益于结构性行情 [2] 投资者行为变化 - 机构资金加速入场 偏好从市场中性策略转向主观选股、指数增强等多头策略产品 [4] - 个人投资者情绪修复 申购量增加赎回量缩减 量化多头策略产品多数实现20%以上收益 [4]

私募出海风再起，券商竞逐相关业务 伴随着市场回暖，今年以来，私募出海风再起，多家私募取得香港9号牌，同时，一些私募获得了海外 机构资金青睐，将所募资金投向A股市场。 受访机构表示，中国市场的配置价值让私募出海更有"底气"，同时，通过全球化布局，私募能够拓展多 市场、多策略的收益来源。不少中资海外券商、外资券商积极竞逐私募出海业务，提供牌照申请、资金 募集、融资融券、交易等多种服务。当前，私募出海机遇与挑战并存，私募需要专注于提升运营能力和 积累海外基金投资业绩。 私募出海提速：从牌照布局到竞争力构建 今年以来，黑翼资产、前海博普资产、磐松资产等量化私募获得了香港9号牌照，为未来业务出海拿下 许可证。据私募排排网统计，截至今年7月21日，已获得9号牌照且牌照为存续状态的私募共有87家，其 中，主观私募有58家，量化私募有20家，"主观+量化"的私募有9家。 "据我了解，今年有几家私募拿到了中东、欧洲的资金，如养老金、主权基金等长线资金。与此同时， 一些海外机构投资人想接触和了解优质的中国管理人，因为现在他们对中国市场兴趣浓厚，希望积极配 置。"一家中资券商的市场人士告诉记者。 据他介绍，当前私募海外募集的资金主 ...

私募证券基金备案情况 - 7月私募证券基金备案量达1298只，环比增长18%，创近27个月新高 [2] - 2025年累计备案6759只，同比增长61.39% [2] - 市场回暖驱动因素：沪指站上3600点提振信心，量化策略超额收益吸引资金流入，行业供给端优化提升竞争力 [2] 策略分布特征 - 股票策略主导：7月备案887只（占比68.34%），环比增长24.58% [3][4] - 多资产策略崛起：备案162只（占比12.48%），环比增长5.88%，成为第二大策略 [3][4] - 期货及衍生品策略备案125只（占比9.63%），环比增长1.63%，与股票策略低相关性受关注 [4] - 债券策略和组合基金备案较少，分别占3.54%和3.7% [4] 量化产品表现 - 7月量化产品备案620只（占比47.77%），环比增长19% [5] - 股票策略量化产品占77.1%，其中指数增强产品321只（占67.15%），环比增长52.13% [6][7] - 量化CTA策略备案80只（占12.9%），环比增长14.29% [8] 头部机构备案动态 - 百亿量化私募领衔：宽德私募备案31只（指数增强为主），明汯投资26只，世纪前沿和九坤投资各超20只 [9][10] - 13家机构备案超10只产品，其中11家为百亿量化私募 [9][11] - 备案机构规模分布：百亿私募48家，5-10亿规模私募86家，0-5亿规模私募357家 [9]

百亿元级量化私募机构表现 - 前7个月36家百亿元级量化私募机构旗下产品平均净值增长率达18.92%且全部实现正增长 [1] - 32家量化私募机构产品平均净值增长率超10%占比接近九成 [1] - 量化私募机构在42家增长率超10%的百亿元级私募中占比最高达32家 [2] 百亿元级私募行业格局 - 截至2025年7月底百亿元级私募机构数量达90家其中量化私募44家占比近半 [1] - 7月份3家主观私募退出百亿阵营同时3家机构新晋或重返其中2家为量化私募 [1] - 百亿元级私募中量化策略产品表现显著优于主观策略产品 [1] 百亿元级私募整体业绩 - 前7个月55家百亿元级私募机构产品平均净值增长率达16.60%其中54家实现正增长占比98.18% [2] - 42家机构增长率超10%中量化私募占32家主观私募9家混合策略1家 [2] - 36家量化私募中15家增长率在10%-19.99%区间14家在20%-30%区间3家超30% [2] 主观私募机构表现 - 前7个月16家百亿元级主观私募机构产品平均净值增长率为13.59%其中15家实现正增长 [3] - 15家正增长主观私募中6家增长率在10%以内5家在10%-20%区间4家超20% [3] - 主观私募因依赖基金经理深度研究在快速变化市场中面临更大挑战 [3] 量化私募优势分析 - A股市场交投活跃和行业轮动为量化策略创造有利条件 [3] - 小盘股持续走强使量化模型能捕捉丰富市场机会 [3] - 量化私募凭借系统性优势在特定市场环境下展现更强竞争力 [3]