基金业绩表现 - 2025年三季度基金净值增长率为16.77%，同期业绩比较基准收益率为16.45% [1] - 基金自2025年3月18日成立以来累计净值增长率28.09%，同期业绩比较基准收益率为14.85% [1] 市场环境分析 - 2025年三季度市场风格出现明显变化，8月份开始科技和成长成为引领市场上涨的主旋律 [3] - 前期表现不错的小盘股涨幅较低，市场走势相对极致，股票涨幅分化明显 [3] - 指数上涨更多由核心权重股带动，大部分股票难以跟上指数 [3] 基金策略与表现 - 基金在风格暴露上相对克制，特质收益相对稳定，在本轮市场行情中的回撤相对可控 [3] - 量化策略的本质是学习历史上的股价运行规律，对于风格突变的市场环境会表现出不适应性 [3] - 随着新数据纳入训练，模型的不适应性会得到缓解，市场逐渐平稳后模型的适应性会更好 [3] 基金经理观点 - 市场交投活跃，流动性宽松，风险偏好较高，宏观经济虽有压力，但中国制造韧性仍在 [3] - 公司一方面通过模型迭代解决模型适应性问题，另一方面尝试通过模型多样性应对突变的市场行情 [3] - 目标是使组合的风险收益更有性价比 [3]