报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月8日碳酸锂期货主力合约震荡上行 成交量和持仓量增加 现货市场成交一般 基差贴水扩大 成本端锂辉石精矿和云母价格上涨 供应端上周碳酸锂产量增加 下游需求方面磷酸铁锂和三元材料产量上升 8月钴酸锂排产下降 锰酸锂排产上升 上周动力电池产量上升 终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑 3C出货量一般 8月储能电池排产增加 库存上注册仓单增加 社会库存下降 冶炼厂与其他去库 下游累库 利润修复 碳酸锂产量回升 但江西矿端扰动发酵 预计短期碳酸锂价格偏强震荡 关注江西矿端进展 操作上建议短线操作为主 [3] 各部分总结 碳酸锂期货数据 - 8月8日近月合约收盘价75300元/吨 较昨日变化5300元/吨 连一合约收盘价76640元/吨 较昨日变化4720元/吨 连二合约收盘价76960元/吨 较昨日变化4660元/吨 连三合约收盘价76960元/吨 较昨日变化4660元/吨 [3] - 活跃合约成交量895609手 较昨日增加128940手 持仓量320706手 较昨日增加30874手 库存18829吨 较昨日增加2386吨 [3] - 近月 - 连一价差为 - 1340元/吨 较昨日变化580元/吨 连一 - 连二价差为 - 320元/吨 较昨日变化60元/吨 连二 - 连三价差为0元/吨 较昨日无变化 [3] - 基差为 - 5060元/吨 较昨日变化 - 3860元/吨 [3] 锂矿及锂产品价格 - 锂辉石精矿（6% CIF中国）平均价777美元/吨 较昨日上涨20美元/吨 锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1120元/吨 较昨日上涨30元/吨 [3] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价71900元/吨 较昨日上涨800元/吨 碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价69800元/吨 较昨日上涨800元/吨 [3] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.05美元/公斤 较昨日无变化 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价65990元/吨 较昨日上涨500元/吨 氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价71110元/吨 较昨日上涨500元/吨 [3] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价52600元/吨 较昨日上涨450元/吨 [3] 其他产品价格 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价76355元/吨 较昨日上涨100元/吨 三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76710元/吨 较昨日上涨100元/吨 [3] - 磷酸铁锂（动力型）平均价32850元/吨 较昨日上涨280元/吨 磷酸铁锂（中高端储能型）平均价31510元/吨 较昨日上涨275元/吨 磷酸铁锂（低端储能型）平均价29050元/吨 较昨日上涨250元/吨 [3] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价220950元/吨 较昨日上涨200元/吨 [3] - 电解液（三元动力用）平均价21850元/吨 较昨日上涨150元/吨 电解液（磷酸铁锂用）平均价17850元/吨 较昨日上涨100元/吨 电解液（锰酸锂用）平均价14550元/吨 较昨日上涨100元/吨 [3] - 电解钴（≥99.8%（金、费））平均价265000元/吨 较昨日下降1500元/吨 硫酸钴（≥20.5%（国产））平均价52000元/吨 较昨日上涨150元/吨 四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价211600元/吨 较昨日上涨300元/吨 [3] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面 冶炼厂库存20999吨 较上周减少959吨 下游库存48129吨 较上周增加2271吨 其他库存43260吨 较上周减少620吨 合计142418吨 较上周增加692吨 [3] 资讯信息 - 美联储理事鲍曼支持9月开始降息 年内应降息三次 摩根大通将美联储今年降息预期从一次改为三次 [3] - 2025年7月份 全国居民消费价格同比持平 环比上涨0.4%；PPI环比降幅为3月份以来首次收窄 [3] - 宁德时代旗下采矿端确定停产 相关人士称短期未有复产计划 [3]

宁德时代枧下窝矿区停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区自8月10日起确定停产且短期内无复产计划 [1] - 该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月占国内总产量12.5% [1] - 碳酸锂社会库存截至8月7日为14.24万吨环比增加692吨市场仍处累库状态 [1] 碳酸锂价格及市场反应 - 8月11日碳酸锂期货所有合约开盘全线涨停主力合约现报81000元/吨涨幅8% [1] - 停产消息短期或刺激价格继续走强但实际影响仍需观察 [3] - 广发期货认为市场情绪主导盘面碳酸锂价格可能冲击80000元/吨关口 [3] 行业供需分析 - 停产事件对碳酸锂供应端产生直接影响月供应减少1万吨 [1] - 当前碳酸锂市场仍处于累库状态库存环比增加692吨至14.24万吨 [1] - 基本面未出现显著变化但市场情绪可能导致短期价格波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宁德时代视下窝矿区停产且短期不复产，预计碳酸锂价格将明显抬升，在海外矿山等增加弥补缺口前，价格维持上行格局，若项目复工，价格将快速下跌至成本抬升的价格中枢 [3] - 单边操作上，期货主力合约价格运行区间预计 7.5 - 10 万元/吨；跨期操作建议等待结构走强后，考虑单边价格上行，长协基差为负，仓单数量将明显增加，适合反套；套保建议在价格反弹处于高位后，进行卖出保值，保值比例考虑下半年全年产量 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 碳酸锂期货合约价格大幅上行，2509 合约收于 76640 元/吨，周环比上涨 7720 元/吨，2511 合约收于 76960 元/吨，周环比上涨 7720 元/吨，现货周环比上涨 550 元/吨为 71900 元/吨 [1] - SMM 期现基差（2509 合约）下跌 7170 元/吨至 - 4740 元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 170 元/吨，周环比持平，2509 - 2511 合约价差 - 320 元/吨，环比持平 [1] 供需基本面 宏观 - 8 月 9 日，宁德时代视下窝矿区采矿端于当晚 12 点停产，自 8 月 10 日起不开展工作，且短期内无复产计划 [2] 供应 - 2025 年 7 月 28 日 - 8 月 3 日 Mysteel 澳洲锂精矿发运至中国总量 12.9 万吨，环比增加 8.0 万吨 [2] - 7 月智利碳酸锂出口量为 2.09 万吨，环比增长 43%，其中出口至中国 1.36 万吨，环比增长 33% [2] 需求 - 本周新能源乘用车市场延续回暖态势，销量为 24.5 万台，环比增长 3.81%，同比增长 9.38%，新能源渗透率小幅回落至 53%，仍维持高位运行区间 [2] - 储能中标规模环比延续增长，7 月国内储能市场共计完成 9.0GW/25.8GWh 招标工作，环比增长 10%，同比增长 34.24% [2] 库存 - 碳酸锂社会库存总量增加，上游去库，下游累库，碳酸锂库存 14.2 万吨，环比增加 692 吨，期货仓单数量增加至 1.88 万吨 [2]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂加权价格报76860元/吨，碳酸锂主连合约报76960元/吨，各月合约价格在75300-77120元/吨区间波动 [1] - 碳酸锂2508合约成交量5300手，持仓量363手，涨幅7.57%；碳酸锂2511合约成交量5520手，持仓量47手，涨幅7.73% [1] - 碳酸锂2603合约成交量4820手，涨幅6.72%；碳酸锂2606合约成交量4340手，涨幅6.04% [1] 价格上涨驱动因素 - 江西某大厂矿区减停产预期是近期碳酸锂价格上涨主因，市场逐渐偏向于停产观点推动价格持续上行 [1] - 若该矿区确定停产，将对2024年碳酸锂供需平衡产生较大影响，市场对供应稳定性的担忧情绪推动价格中枢上移 [2] - 矿证问题可能导致停产时间较长或停产范围扩大，这两方面预期对价格形成支撑 [3] 供需基本面分析 - 碳酸锂周度产量环比增加13%至1.96万吨，但库存仅累积692吨（0.5%），显示下游需求有所跟进 [2] - 锂辉石提锂周产量创新高，价格回升可能刺激非洲、南美供给放量，供给侧弹性仍较高 [3] - 需求端迎来好转预期，基本面出现边际改善，但部分下游企业存在观望情绪，备货谨慎 [2] 后市展望 - 若云母提锂开工率维持当前水平，供需不会受实质影响，但供应短缺担忧可能推动下游补库意愿增强，价格或维持易涨难跌格局 [4] - 中长期看锂盐价格回升使边际成本偏高产能恢复盈利，海外供给弹性可能进一步释放，若政策约束不足则价格或再度承压 [4] - 参考2025年1月江西大厂停产时价格区间（75000-80000元/吨），当前价格进一步上涨空间有限 [3]

碳酸锂期货价格走势 - 碳酸锂期货主力合约LC2509上周以6.89万元/吨收盘，周度跌幅达5.85%，回落至7万元/吨以下 [1] 市场供需分析 供给端 - 7月国内碳酸锂总产量突破8万吨，环比增长4%，主因锂辉石端复产显著及回收端产能释放 [3] - 锂云母产量因江西矿证担忧环比下滑8%，但锂盐厂库存及散单采购仍可维持生产，供给宽松格局未改 [3] - 锂辉石周度开工率为60%，若云母端大规模减产可能吸引辉石产线产量释放 [3] 需求端 - 下游正极材料持续承压，动力型磷酸铁锂价格周度下跌0.92%至32885元/吨，三元材料价格环比微跌0.09% [3] - 新能源车7月零售环比下降17%，传统淡季需求疲软 [3] - 储能需求部分对冲动力电池下滑，但电芯厂"以销定产"模式下补库意愿不足，仅维持刚性采购 [3] 未来市场展望 - 通惠期货预计未来1-2周碳酸锂市场延续震荡偏弱运行 [3] - 海证期货认为需跟踪云母及盐湖生产变化，若大规模减产可能短期内推动价格强势拉升，但长期看海外锂矿上调2026财年产量目标并压低成本，价格上方仍有压力 [3] - 建信期货认为本轮价格回调是情绪面修正，6.8万元/吨一带存在支撑，后续涨势需依赖反内卷政策落地、上游资源端出清及产业链价格战消退 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端6月国内碳酸锂产量环比增加10.9%，近期锂盐厂稳定生产，6月锂精矿进口量环比减少5%，6月锂盐进口环比减少16%，预计后续南美锂盐进口量将对供应形成补充；多个矿端项目复产，但宜春和青海地区生产企业收到矿权转让重审通知，8月头部企业矿权到期，供应受影响，利润修复背景下矿石提锂持续增产，整体供应稳定，反内卷背景下落后产能出清预期发酵，供给端扰动频现 [4][5] - 需求端储能终端需求较好，7月大型电芯厂排产环比增加10%，以旧换新政策出台和政策端新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量较快增长 [5] - 库存方面本周碳酸锂库存呈现累库状态，碳酸锂工厂库存减少850吨，市场库存减少524吨，期货库存增加1757吨 [5] - 策略建议短期内多单继续持有，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况，因下游排产超预期，当前矿端减产情况对整体供应影响有限，但仓单较少对价格形成支撑，下游采购碳酸锂相对谨慎，预计价格延续偏强局面 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - **供应端**：上周碳酸锂产量环比增加235吨至18548吨，6月产量环比增加10.9%至80962吨；近期矿端项目复产较多，宜春和青海地区生产企业收到矿权转让重审通知，供应受影响；一季度澳矿实现成本管控，降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支；2025年6月中国锂矿石进口数量为57.6万吨，环比减少4.8%，从澳大利亚进口量级约为25.6万吨，环比减少31%，从津巴布韦进口锂矿量约10.1万吨，环比增加3%，从南非进口锂矿9.8万吨，环比增加87%；6月碳酸锂进口量为1.8万吨，环比减少16%，自智利进口碳酸锂1.2万吨，占比56% [4] - **成本**：进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大 [4] - **需求端**：7月整体排产环比增加，大型电芯厂排产环比增10%；6月我国动力和其他电池合计产量为129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4%，合计出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%，销量为131.4GWh，环比增长6.3%，同比增长41.7%；以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量较快增长 [5] - **库存**：本周碳酸锂库存呈现累库状态，碳酸锂工厂库存减少850吨，市场库存减少524吨，期货库存增加1757吨 [5] 策略建议 - 短期内多单继续持有，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况，预计价格延续偏强局面 [5] 重点数据跟踪 - 展示了上海有色现货含税均价碳酸锂、碳酸锂周度产量、碳酸锂月度产量、碳酸锂周度库存、碳酸锂月度工厂库存、冶炼厂和下游库存、平均价碳酸锂和锂精矿进口、动力电池产量及相关同比数据、碳酸锂平均生产成本、不同原料生产碳酸锂产量占比、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值、磷酸铁锂月度产量、三元材料月度产量、锂辉石进口量、平均价磷酸铁锂动力型、碳酸锂进口量、市场价三元材料8系NCA型等数据在不同时间维度的图表 [8][9][10][13][14][15][17][18][20][24][27][31][32][34][36]

碳酸锂供应端事件梳理 - 宜春自然资源局要求当地8座矿山在9月30日前补报矿种变更储量核实报告 其中一座矿山采矿证将于8月上旬到期 存在暂时停产风险 [1] - 藏格矿业旗下藏格锂业收到政府通知要求停产 公司正推进开采手续办理 完成后将申请复产 [1] - 力拓2025Q2生产报告正式公布Mt Cattlin锂矿停产消息 [1] - 市场传闻九岭锂业暂停销售碳酸锂 持续3个月 [1] - 江特电机子公司宜春银锂新能源将于7月25日停产检修26天 [1] 碳酸锂行业动态 - 近期碳酸锂行业频发供应端扰动事件 涉及矿山手续问题、政府停产通知、矿企主动停产等 [1][1][1] - 多个事件集中在7月中下旬发生 对短期碳酸锂供应造成影响 [1][1][1][1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂矿、锂盐和电芯市场库存压力大，去库存慢，中长期供需失衡未实质缓解 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条 [3] - 企业技改使成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] - 利多因素有宏观情绪改善、供给端扰动、高持仓量和低仓单数量矛盾 [3][5] - 利空因素有锂矿投产预期多、库存累库、产业技术升级使产能出清延后 [5] 各部分总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为 68000 - 75000 元/吨，当前波动率 42.2%，历史百分位 73.5% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高有减值风险时，可 50% 比例做空 LC2511 期货锁定利润，卖出 50% 看涨期权，买入虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权 [2] 期货数据 期货合约价格、成交量和持仓量 - 碳酸锂主力合约收盘价 76680 元/吨，日涨 7300 元（10.52%），周涨 8720 元（12.83%）；成交量 1770283 手，日增 436124 手（32.69%），周增 943344 手（114.08%）；持仓量 436727 手，日增 74673 手（20.62%），周增 73051 手（20.09%） [8] - LC2511 合约收盘价 75000 元/吨，日涨 6380 元（9.30%），周涨 7820 元（11.64%）；成交量 313782 手，日增 72159 手（29.86%），周增 220320 手（235.73%）；持仓量 147029 手，日增 14935 手（11.31%），周增 41724 手（39.62%） [8] 月差变化 - LC08 - 11 月差本期值 1500，日涨 800（114.29%），周涨 620（70.45%） [10] - LC09 - 11 月差本期值 1680，日涨 920（121%），周涨 900（115%） [10] - LC11 - 12 月差本期值 320，日涨 480（ - 300%），周涨 640（ - 200%） [10] 现货数据 锂矿石日度平均报价 - 锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价 1655 元/吨，日涨 50 元（3.12%），周涨 190 元（12.97%）；（Li2O：3 - 4%）平均价 2965 元/吨，日涨 65 元（2.24%），周涨 370 元（14.26%）；（Li2O：5 - 5.5%）平均价 5600 元/吨，日涨 140 元（2.56%），周涨 605 元（12.11%） [14] - 锂辉石（Li2O：6%，巴西 CIF）平均价 795 美元/吨，日涨 30 美元（3.92%），周涨 92.5 美元（13.17%）；（Li2O：6%，澳矿 CIF）平均价 790 美元/吨，日涨 20 美元（2.60%），周涨 85 美元（12.06%）；（Li2O：6%，fastmarkets）平均价 755 美元/吨，日跌 5 美元（ - 0.65%） [14] - 磷锂铝石（Li2O：6 - 7%）平均价 5845 元/吨，日涨 445 元（8.24%），周涨 1175 元（25.16%） [14] - 美元兑人民币汇率 7.16，日跌 0.0093（ - 0.13%），周跌 0.019（ - 0.26%） [14] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂平均价 68900 元/吨，日涨 100 元（0.15%），周涨 5550 元（8.76%） [17] - 电池级碳酸锂平均价 70550 元/吨，日涨 100 元（0.14%），周涨 5600 元（8.62%） [17] - 工业级氢氧化锂平均价 55370 元/吨，日涨 800 元（1.47%），周涨 3400 元（6.54%） [17] - 电池级氢氧化锂（微粉）平均价 65670 元/吨，日涨 700 元（1.08%），周涨 3100 元（4.95%） [17] - 电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价 8.2 美元/公斤，日涨 0，周涨 0.2 美元/公斤（2.5%）；（fastmarkets）平均价 8.05 美元/公斤，日跌 0.05 美元/公斤（ - 0.61%） [17] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差本期值 1650 元/吨，日涨 0，周涨 50 元（3.13%） [20] - 电氢 - 电碳价差本期值 - 4880 元/吨，日涨 600 元（ - 10.95%），周涨 - 2500 元（105.04%） [20] - 电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差本期值 - 1984.3 元/吨，日跌 723.78 元（57.42%），周跌 - 1733.1 元（689.93%） [20] 下游日度报价 - 磷酸铁锂动力型平均价 32690 元/吨，日涨 25 元（0.08%）；低端储能型平均价 28930 元/吨，日涨 20 元（0.07%）；中高端储能型平均价 31255 元/吨，日涨 25 元（0.08%） [22][23] - 磷酸锰铁锂平均价 43900 元/吨，日涨 0 [23] - 三元材料 523（消费型）平均价 108550 元/吨，日涨 500 元（0%）；622（消费型）平均价 112310 元/吨，日涨 400 元（0.36%）；811（动力型）平均价 143450 元/吨，日涨 300 元（0.21%） [23] - 六氟磷酸锂平均价 51500 元/吨，日涨 500 元（0.98%） [23] - 电解液磷酸铁锂用平均价 17700 元/吨，日涨 0；铁锂储能用平均价 16800 元/吨，日涨 0；铁锂动力用平均价 19200 元/吨，日涨 0；三元动力用平均价 21650 元/吨，日涨 0 [23] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、中矿资源基差报价 100 元，天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业基差报价 200 元，江西九岭、永兴材料基差报价 0 元，瑞福锂业基差报价 - 200 元，浙江新时代基差报价 - 400 元，蓝科锂业准电基差报价 - 600 元，工碳基差报价 - 800 元，四料综合基差报价 - 237.5 元 [26] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计 11654 手，较昨日增加 900 手，部分仓库有增减变化 [29] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润走势 [31]

碳酸锂市场供需分析 供应端 - 碳酸锂供应过剩加剧 库存持续累积 主要因资源端项目落地顺利 冶炼产能快速提升 而需求增长不及预期 [1] - 矿石供应短期增长 澳大利亚锂矿生产维持稳定 当前矿石价格未触及成本区间 短期内难现大规模减停产 仅Cattlin矿山停产造成小幅减量 [2] - 非洲Goulamina和Bougouni矿山近期投产 合计锂辉石精矿产能约62万吨/年 是今年矿石增量主要来源 后续Kamativi矿山15万吨扩产及Zulu矿山即将投产 非洲增产空间较大 [2] - 巴西矿山生产稳定 Neves项目15万吨产能即将落地 Sigma Lithium计划四季度完成扩产 巴西或贡献部分精矿增量 [2] - 国内矿山产量年初至今增长30%以上 预计下半年维持增产趋势 [2] - 辉石提锂产量同比增长70%以上 云母提锂因矿石品位偏低同比仅增20% 盐湖提锂产量同比增长20% 回收端因黑粉价格倒挂减停产严重 同比增量有限 [3] 需求端 - 国内动力端需求同比增速超30% 主要受"以旧换新"及车企低价促销拉动 储能端虽受"强制配储"取消影响 但绿电刚需带动独立储能项目发展 需求仍有韧性 [4] - 海外动力方面 欧盟新能源汽车需求加速增长 对国内出口拉动较强 但未达减排政策预期 因配套设施不足及低端车型推出缓慢 东南亚对中国低价新能源汽车需求增加 [4] 价格与未来展望 - 碳酸锂期价快速下行 因成本支撑逻辑崩塌 矿山环节成本削减及冶炼环节技改加速 [1] - 短期需求走弱将加剧锂盐供应过剩矛盾 加速碳酸锂价格下行 预计四季度需求回暖后价格将止跌企稳 [5] - 中长期国内碳酸锂进口量或维持20%同比增速 因智利盐湖增产空间有限 阿根廷Centenario-Ratones、Mariana项目爬产及Res Quebradas项目投产将带来增量 [3]

碳酸锂市场基本面分析 供应端 - 碳酸锂总产能持续创新高 5月碳酸锂冶炼总产能为134438吨 同比增长45 68% 企业开工率达49% [2] - 电池级碳酸锂5月产量6230实物吨 同比增长29% 工业级碳酸锂产量20507吨 同比下降9% 同比增速明显放缓 [2] - 锂矿资源供应增长 5月盐湖产量12470实物吨 同比增长1 55% 锂云母产量17940实物吨 同比增长9 12% [2] - 碳酸锂库存处于年内高位 截至5月30日库存达97637实物吨 其中冶炼厂库存55391吨 下游库存42246吨 [7] 成本结构 - 原材料价格持续下跌 进口锂辉石价格629美元/吨 较2024年同期1080美元/吨下降41 76% 国产锂云母价格720元/吨 较同期1455元/吨下降50 52% [3] - 生产成本分层明显 锂辉石提锂平均成本6 96万元/吨 云母提锂成本5 63万元/吨 盐湖提锂成本3 6万元/吨 [3] - 锂云母企业通过回收技术降本 江西宜春企业研究尾渣金属回收方案 远期成本或向盐湖提锂看齐 [3] - 当前碳酸锂期货价6 33万元/吨 锂辉石提锂企业已亏损 云母/盐湖提锂仍盈利 [4] 需求端 - 新能源汽车5月产销127万辆/130 7万辆 同比增长35%/36 9% 市占率达48 7% 但增速较2022年明显放缓 [5] - 2026年起新能源汽车购置税优惠减半 单车减税额上限1 5万元 购置成本将上升 [6] - 储能电芯5月产量36 56GWh 同比增长22 7% 增速不及去年 光伏行业取消强制配储政策 [6] 价格趋势 - 碳酸锂期货价格近期5连阳 但基本面维持偏空 供应过剩格局未改 价格仍存下跌可能 [1] - 锂辉石/锂云母/盐湖产能占比分别为51%/10%/39% 当前50%产能亏损 50%盈利产能继续释放施压价格 [4]