市场行情 - 沪指微跌0.26%，深成指和创业板指分别收涨0.63%和1.52%，均刷新年内新高，市场超3300股下跌，近2000股上涨 [3] - 无人驾驶板块受周末消息刺激高开，海马汽车、索菱股份、浙江世宝、路畅科技、得润电子、康盛股份、豪恩汽电（20CM炸）、拓普集团（炸）、德赛西威（炸）等纷纷涨停 [3] - 模拟芯片板块受消息刺激高开，上海贝岭、北京利尔、圣邦股份（20CM）、纳芯微（20CM炸）涨停，思瑞浦、艾为电子、南芯科技、希荻微等高开低走 [3] - 预制菜板块开盘冲高，得利斯一字板，龙大美食、惠发食品、味知香盘中涨停（均炸），立华股份、国联水产、千味央厨、海欣食品等早盘均一度大幅冲高，但整体呈现冲高回落走势 [3] - 锂电池和储能板块开盘大涨，百利科技2连板，天赐材料、洪田股份、宏盛股份、尚太科技、中一科技（20CM）等集体涨停，宁德时代一度涨超14% [3] - 游戏、新能源汽车、影视、核聚变等板块均有局部强势表现，有色、黄金等板块跌幅居前 [3] 预制菜行业 - 预制菜板块早盘一度涨近2%，此后小幅回落收涨1.23%，得利斯一字板，龙大美食、惠发食品、味知香盘中涨停（均炸），立华股份、国联水产、千味央厨、海欣食品等早盘均一度大幅冲高 [5] - 国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案已通过专家审查，即将向社会公开征求意见 [5] - 西贝发布致歉信，承诺部分菜品调整为门店现做，预制菜被认为是大势所趋，但消费者普遍认为不能拿预制菜卖现做的价格 [6] 宁德时代 - 宁德时代竞价大幅高开超6%，开盘高位盘整后一度涨超14%，刷新历史新高，最终收涨9.14% [9] - 锂电池板块上午一度涨至2.5%，但随着宁德时代熄火后一路回落，最终仅收涨0.22% [9] - 盘前市场消息称，宁德时代2026年要货指引上修到1100GWh，同比增加46% [9] - 在宁德时代带动下，创业板一度大涨超2.5%，但市场大多数时间3000+股下跌 [9] 首开股份 - 首开股份大幅高开后早盘再度涨停，拿下9天8板，但很快炸板并一度跌超3%，尾盘回封涨停板 [12] - 地产小盘股表现不错，香江控股、山子高科、荣盛发展集体2连板，卧龙新能、大名城（炸）涨停，跟涨龙头苏宁环球早盘一度涨停拿下5连板，但此后炸板收涨6.34% [12] - 地产板块早盘一度跌超1.8%，此后一路反弹翻红收涨0.57% [12] 上海建工 - 上海建工拿下一字板，下午各地建工股小幅异动，重庆建工、建工修复大幅拉升，广东建工、宁波建工均有冒头表现 [15][16] - 上海建工回复媒体询问称，以公司公告为准，近期未对外披露有关旗下子公司金矿资源的公告 [16] - 一位大爷在2013年以6元/股左右斥资50万重仓买入上海建工，通过不断补仓后持仓成本降至3.8元/股，以今日收盘价计算，回本还需要大约3个涨停板 [16]

文章核心观点 - AI作为通用目的技术对生产率的提升存在显著滞后效应 当前企业采用率较低 尚未对生产率产生实质性影响 但资本开支的大幅增长正在推动GDP增长 这种增长更多由对AI的信仰和投资驱动而非实际生产率提升 同时核聚变作为潜在能源解决方案正获得科技巨头关注和投资 [3][6][7][11][13][15][18][23][24][26] 生产率滞后效应 - AI作为通用目的技术需要较长时间才能显著提升生产率 蒸汽机 发电机和计算机分别经历118年 91年和49年发明期及54年 40年和21年商业化期才开始明显推动生产率提升 [3] - 当前AI尚未显著提升生产率 欧盟2023年每小时劳动生产率下降0.6% 2024年仅增长0.4% 低于1995-2019年年均1%的水平 美国2020年以来劳动生产率平均增速1.8% 低于长期平均水平2.2% [6] - 未来十年AI对劳动生产率增长贡献仅0.4%-0.9% 对全要素生产率提升不超过0.66% [6] - 企业AI采用率处于早期阶段 欧盟各国企业普及率在3.1%-27.6%之间 总体为13.5% 美国企业采用率为9.2% [7] 对AI的投资推动GDP增长 - 美国四大互联网公司2024年资本开支达2450亿美元 2025年预计3540亿美元 连续两年年度增加约1000亿美元 [13] - 四大公司资本开支占GDP比例大幅提升 预计2025年达到1.16% 两年实现翻番 [13] - 2025年美国AI数据中心支出对GDP增长贡献已超过消费者支出 数据中心营建支出规模即将赶上办公楼 [15] - 中美互联网公司加大AI投入 2024年二季度美国四大互联网公司资本开支占收入比重达27.4% 中国BAT平均为12.5% 相较2023年均翻一番 [11] AI信仰或可照亮未来 - 核能发展历史显示技术推广存在预期落差 核能发电量占比在1980年代末达到顶点后持续下降 2022年仅有9.2% [20] - 核聚变作为潜在能源解决方案获得科技公司青睐 上市公司财报电话会议同时提及"数据中心"和"核能"次数大幅增多 [23] - 截至2025年7月核聚变企业累计融资达97.66亿美元 最近一年融资26.4亿美元 [24] - 主要核聚变企业获得科技巨头投资 CFS获得谷歌 英伟达 比尔·盖茨和美国能源部投资 Helion获得Sam Altman最大笔投资并担任董事长 TAE Technologies获得谷歌和雪佛龙投资 [26] - 美国政府积极推动核聚变研发 能源部为聚变创新研究引擎合作组织提供1.07亿美元资金 [26]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中上涨2.03%至30.14元/股 成交额9.14亿元 换手率11.47% 总市值92.00亿元 [1] - 主力资金净流出7776.47万元 特大单买入3441.60万元(占比3.77%) 卖出6584.67万元(占比7.20%) 大单买入1.80亿元(占比19.74%) 卖出2.27亿元(占比24.81%) [1] - 今年以来股价涨49.50% 近5日涨5.61% 近20日跌2.59% 近60日涨79.94% 年内2次登龙虎榜 最近8月19日净买入9810.67万元 [1] 公司基本情况 - 位于广州高新技术产业开发区 2001年6月成立 2016年2月上市 主营大功率电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发设计生产销售 [2] - 收入构成:大功率电力电子热管理产品53.54% 高功率密度装置热管理产品32.78% 工程运维服务10.52% 其他3.15% [2] - 所属申万行业:机械设备-专用设备-其他专用设备 概念板块包括汽车热管理 核聚变 专精特新 特高压 小盘等 [2] 财务与股东结构 - 2025年1-6月营业收入4.18亿元 同比增长47.81% 归母净利润2293.15万元 同比增长1438.57% [2] - 股东户数3.70万户 较上期增加10.25% 人均流通股7343股 较上期减少9.30% [2] - A股上市后累计派现9228.44万元 近三年累计派现3662.98万元 [3] 机构持仓变化 - 广发多因子混合(002943)为第一大流通股东持股1179.98万股 持股数量不变 [3] - 富国优化增强债券C(100037)为第三大股东持股301.04万股 较上期增加121.04万股 [3] - 新进股东包括:诺安和鑫混合A(002560)持股200.00万股 富国新活力灵活配置混合A(004604)持股194.44万股 香港中央结算有限公司持股163.63万股 [3] - 广发瑞誉一年持有期混合A(014591)和中海优质成长混合(398001)退出十大流通股东 [3]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价下跌2.15%至64.18元/股 成交额5018.51万元 换手率0.81% 总市值61.17亿元 [1] - 主力资金净流出155.34万元 大单买入占比13.71%金额688.11万元 卖出占比16.81%金额843.46万元 [1] - 今年以来股价累计上涨58.63% 近5日下跌5.76% 近20日下跌5.49% 近60日上涨13.05% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5374户较上期增加1.92% 人均流通股17736股较上期减少1.88% [2] - 兴全多维价值混合A(007449)持股286.68万股为第三大流通股东 持股数量未变动 [3] - 兴全合丰三年持有混合(009556)持股165.85万股为第六大流通股东 较上期减少20.28万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入5.69亿元 同比增长70.49% [2] - 同期归母净利润3573.36万元 同比增长142.68% [2] 公司基本情况 - 主营业务为电子真空器件研发生产销售 直流接触器占比60.00% 真空继电器占比17.87% 交流接触器占比11.50% [1] - A股上市后累计派现9836.14万元 近三年累计派现6831.35万元 [3] - 所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ 概念板块包括核聚变、小盘、充电桩等 [1]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为"强于大市" [1] 核心观点 - 新能源汽车销量预计保持高增长 带动电池和材料需求增长 [1] - 固态电池产业化趋势明确 QuantumScape和奔驰均取得进展 [1] - 光伏产业链上游涨价趋势明显 组件价格传导取决于终端需求 [1] - 新型储能装机目标明确 到2027年达到1.8亿千瓦以上 [1] - 核电和氢能领域政策支持力度加大 行业景气度向上 [1] 行情回顾 - 电力设备和新能源板块本周上涨0.53% 涨幅低于上证综指 [10] - 工控自动化涨幅最大达7.09% 光伏板块跌幅最大为3.70% [13] - 个股方面 东方铁塔涨幅31.79% 华光环能跌幅25.39% [13] 锂电市场价格 - 主要锂电池材料价格总体稳定 碳酸锂价格小幅下跌 [14] - 电池级碳酸锂价格7.30万元/吨 环比下跌2.67% [14] - 工业级碳酸锂价格7.10万元/吨 环比下跌2.74% [14] - 正极材料NCM523价格11.55万元/吨 环比下跌0.86% [14] - 磷酸铁锂动力型价格3.43万元/吨 环比持平 [14] 光伏市场价格 - 硅料价格持续走高 一线厂家报价达55元/公斤 [15] - 硅片价格小幅上涨 183N型硅片涨至1.30元/片 [16] - 电池片价格分化 183N型电池片涨至0.31元/瓦 [17] - 组件价格总体稳定 TOPCon双玻组件0.65-0.68元/瓦 [19] - 辅材价格多数下降 EVA粒子降幅2.0% [21] 行业动态 - 8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆 环比增长8.7%和10.1% [24] - 8月动力电池销量134.5GWh 环比增长5.7% 同比增长45.6% [24] - 奔驰固态电池原型车行驶749英里（约1205公里） [24] - 多条政策出台支持新能源发展 包括储能、核电、氢能等领域 [24] 公司动态 - 金风科技计划投资189.2亿元建设氢氨醇一体化项目 [26] - 大金重工签署12.5亿元海外海风基础订单 [26] - 聚和材料拟3.5亿元收购SK Enpulse空白掩模业务 [26] - 华友钴业拟8.61亿元转让BCM公司25%股权 [26] - 京山轻机签署10.05亿元锂电设备采购订单 [26] 上市公司估值 - 大金重工2025年预计市盈率35.88倍 [27] - 金风科技2025年预计市盈率19.94倍 [27] - 聚和材料2025年预计市盈率38.29倍 [27] - 华友钴业2025年预计市盈率17.20倍 [27]

核心观点 - 中国股票市场正迎来价值重估周期 权益资产配置价值显著提升 [1][2] - 坚持"科技+红利"双主线配置策略 尤其看好优质科技资产增长前景 [1][4] - 安联中国精选混合基金成立以来回报率超75% [1] 价值重估驱动因素 - 三大核心驱动要素：企业长期竞争力和盈利能力持续改善 房地产等风险明显缓和 强力政策组合拳支撑效应 [2] - 市场信心恢复形成正向循环：主力资金入场后风险偏好较高资金快速响应 居民资金有望持续流入 [2] - 海外资金态度转变因素：中国科技竞争力获全球认可 工程师红利成为新优势 地产等系统性风险持续化解 [3] 港股市场分析 - 港股近期震荡主因互联网等权重板块承压 [4] - 港股与A股共享三大核心驱动要素 港股无风险利率下行潜力更大 [4] - 港股创新药板块实现里程碑式突破：全球专利授权占比持续提升 在双抗/ADC等二代免疫治疗领域形成集团优势 [4] 投资策略与布局 - 采用增强型GARP策略动态调整红利资产与优质科技资产配置比例 [4] - 三季度科技资产基本面全面加速改善 将带来显著超额收益 [4] - 科技领域突破强化市场信心：半导体设备等关键领域突破推动国际投资者重新估值 [5] 基金运作情况 - 安联中国精选混合维持高仓位运作 股票吸引力显著高于债券 [4] - 建仓决策基于系统化投资框架：企业盈利拐点将至叠加极低估值 [4]

核心观点 - 中国股票市场正迎来一轮价值重估周期 权益资产配置价值显著提升 [1] - 安联中国精选混合基金成立以来回报率超75% [1] 价值重估驱动因素 - 三大核心驱动要素包括中国经济转型下企业竞争力和盈利能力改善 房地产等风险缓和 强力政策组合拳支撑效应 [2] - 市场信心恢复形成正向循环 主力资金入场后风险偏好较高的敏感资金快速响应 居民资金有望持续流入 [2] - 海外资金态度转变因素包括中国科技竞争力获全球认可 工程师红利替代人口红利 地产等系统性风险持续化解 [3] 港股市场分析 - 港股近期震荡主因互联网等权重板块承压 但赚钱效应不差 [4] - 港股与A股共享三大核心驱动要素 港股无风险利率下行潜力更大因美债收益率下行空间大于中国国债 [4] - 港股创新药板块迎来里程碑式突破 中国创新药企全球专利授权占比持续提升 在双抗 ADC等二代免疫治疗领域形成集团优势 行业呈现强产品周期 商业化放量 现金流转正多重利好共振 [4] 投资策略与布局 - 坚持科技+红利双主线配置策略 尤其看好优质科技资产增长前景 [1] - 运用增强型GARP策略动态调整红利资产与优质科技资产配置比例 [4] - 三季度科技资产基本面全面加速改善 将带来显著超额收益 但需高频跟踪技术路径和行业格局不确定性 [4] - 半导体设备等关键领域突破将强化市场信心并推动国际投资者对中国市场重新估值 [5] 基金运作与市场观点 - 安联中国精选混合成立时基于企业盈利拐点将至和极低估值前瞻布局 当前仍维持高仓位运作因股票吸引力显著高于债券 [4] - 中国资产已成为外资机构眼中一类独立资产 若市场保持赚钱效应叠加基本面好转将形成新一波资金流入 [2] - 中国经济正走向增长更稳定阶段 为后市持续走强奠定基础 [5]

港股市场潜力巨大 谈及近期港股走势震荡的现象，程彧表示："如果我们用恒生指数、恒生科技指数去跟 A股的关键指数 比，港股近期的走势确实有些震荡。我觉得这是因为近期以互联网为代表的相关板块承压，而这些板块 又是港股的绝对权重板块，所以它们的承压反映在恒生指数、恒生科技指数上。" □本报记者 魏昭宇 2024年9月初，外商独资公募安联基金旗下首只权益产品——安联中国精选混合正式成立，由公司研究 部总经理程彧掌舵。这只诞生于市场低点的基金交出了较为亮眼的成绩单：截至9月12日，安联中国精 选混合成立以来的回报率超75%。 近日，安联基金副总经理、首席投资官郑宇尘与安联基金研究部总经理程彧在共同接受中国证券报记者 的采访时表示，中国股票市场正迎来一轮价值重估周期，权益资产配置价值显著提升。在具体布局上， 将坚持"科技+红利"双主线配置策略，尤其看好优质科技资产的增长前景。 三重动能驱动价值重估 "中国股市已进入一轮大的价值重估周期。"程彧分析，这轮行情背后有三大核心驱动要素：一是中国经 济转型背景下，企业长期竞争力和盈利能力持续改善；二是包括房地产在内的风险明显缓和；三是强有 力政策组合拳形成的支撑效应。他表示："这 ...

安徽省创新战略与产业升级 - 安徽省提出47个"创新之问" 聚焦科技创新策源地、新兴产业聚集地、改革开放新高地、经济社会发展全面绿色转型区建设 [2] - 规上工业营收从2020年3.8万亿元增至2024年5.49万亿元 全国排名从第12位升至第6位 占全国比重从3.6%提升至4% [5] - 区域创新能力连续13年居全国第一方阵 2024年高新技术产业增加值对规上工业增加值贡献率达76.6% [5] 新能源汽车与智能制造发展 - 江淮汽车尊界超级工厂占地1500亩 配备1800台智能机器人 实现全流程自动化与数字化 [3] - 尊界车型上市90天内订单超12000台 依托合肥智能制造、新能源、半导体领域创新支撑 [3] - 2025年1-7月安徽汽车产量175.57万辆 其中新能源汽车85.53万辆 较2020年全年10.5万辆增长714% [3][5] - 全国每8辆新能源汽车中至少有1辆为安徽制造 [5] 未来产业布局与科技创新 - 实施"7+N"未来产业培育工程 瞄准量子科技、空天信息、通用智能等领域 目标2030年产业规模达5000亿元 [18] - 2025年上半年首批未来产业先导区重点企业营收400亿元 计划打造3个千亿级产业集群 [18] - 拥有13个大科学装置 包括全超导托卡马克核聚变实验装置、超导量子计算原型机"祖冲之三号"等 [15] - 芜湖市布局低空经济、智能机器人、算力服务 2024年机器人产业产值超400亿元 汇聚300余家产业链企业 [16] 科技创新生态与成果转化 - 2024年吸纳技术合同成交额5930亿元 同比增长25.3% 职务科技成果赋权改革覆盖全省高校及医疗中心 [27] - 截至2024年末科技型企业贷款余额突破7500亿元 预计2027年达万亿元规模 占各项贷款比重10% [27] - 培养服务新兴产业人才超200万人 企业研发投入占比全社会超85% 高技能人才年增41.7万人 [25][28] - 第三届科技创新成果转化交易会意向落地成果1400余项 省外成果占比近80% [27] 制造业高质量发展 - 制造业高质量发展指数从全国第7位升至第6位 拥有3个国家级制造业创新中心 数量居全国第3 [5] - 2025年1-7月规上工业增加值同比增长8.5% 高于全国2.2个百分点 [5] - 发展方式从要素驱动转向创新驱动 结构从传统农业大省转向新兴工业大省 [7][8] 当前挑战与应对方向 - 2025年前7月固定资产投资及规上工业企业利润总额下降 部分优势产业面临行业调整及出口困难 [9] - 需解决汽车产业竞争优势巩固、光伏产业突围、外贸出口结构优化、文旅科技创新等核心问题 [10] - 存在科技成果转化率较低、高质量科技供给不足、产学研协同需加强等发展堵点 [20]

技术创新投入 - 上半年论证备案38项科技研发项目[1] - 获得甘肃省科技成果转化引导专项和研产融合科技攻关赋能计划立项支持[1] - 申请受理92件知识产权（含19件发明专利） 授权72件专利（含1件发明专利）并登记1项软件著作权[1] 新能源新材料转型进展 - 交付国内首根750米核聚变装置用超导电缆[2] - 微细电磁线年产能达2万吨 技术规格覆盖Φ0.012mm-Φ0.040mm[2] - 参股企业形成7万吨高档电解铜箔产能[2] 产业链产能建设 - 参股公司建成投产2万吨磷酸锰铁锂正极材料项目[2] - 参股公司5000吨纳米氧化锌生产线于2025年7月投入试生产[2]