政策动向 - 国家发展改革委正积极推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型 [1] - 国家发展改革委将继续加强与证监会协同配合，优化申报推荐程序，动态完善项目申报要求，提高工作质效，支持更多符合条件的项目发行上市 [1] 市场发展 - 基础设施REITs发行范围已涵盖12大行业52个资产类型，其中10个行业领域的18个资产类型实现了首单发行上市 [1] - 市场发展初期纳入仓储物流、收费公路、市政设施、产业园区等资产，后续逐步增加清洁能源、数据中心、保障性租赁住房、水利设施、文化旅游、消费基础设施等行业 [1]

政策动态 - 国家发展改革委正积极推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型 [1] - 国家发展改革委将继续加强与证监会协同配合，优化申报推荐程序，动态完善项目申报要求，提高工作质效 [1] - 政策目标为在严防风险、严把质量基础上，支持更多符合条件的项目发行上市，推动基础设施REITs更好支持实体经济发展 [1]

人形机器人（具身智能）产业 - 产业规模正以超50%的增速跨越式发展，预计2030年将达到千亿元市场规模 [2][3] - 全国已有超过150家人形机器人企业，且数量持续增加，其中半数以上为初创或跨行入局企业 [5] - 行业面临重复度高产品扎堆上市、研发空间被压缩等挑战，需合理引导以推动健康规范发展 [5] 具身智能产业政策与规划 - 国家发展改革委将结合“十五五”相关专项规划编制工作，系统谋划产业政策 [5] - 政策重点包括加速构建行业标准与评价体系、加快关键核心技术攻关、推动训练与中试平台等基础设施建设 [5] - 鼓励各类创新主体深度参与国家人工智能应用中试基地建设与运行，以加速应用成果转化和落地 [6][7][8] 基础设施REITs项目 - 国家发展改革委正积极推动REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型 [10] - 自2020年启动以来，REITs发行范围已涵盖12大行业的52个资产类型，其中10个行业的18个资产类型已实现首单发行上市 [10] - 未来将优化申报推荐流程，动态完善项目申报要求，支持更多符合条件的项目发行上市以支持实体经济发展 [10]

具身智能产业 - 产业规模正以超50%的增速跨越式发展，预计2030年市场规模将达到千亿元 [16] - 目前中国已有超过150家人形机器人企业，其中半数以上为初创或“跨行”入局 [16] - 当局将加速构建行业标准与评价体系，建立健全行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境 [1][16] - 将支持围绕“大小脑”模型协同、云侧与端侧算力适配、仿真与真机数据融合等关键技术进行攻关 [1][16] - 将推动训练与中试平台等基础设施建设，促进技术、产业资源整合和开放共享，加速在真实场景中落地应用 [1][16] 基础设施REITs - 发行范围已涵盖12大行业的52个资产类型，其中10个行业领域的18个资产类型已实现首单发行上市 [2][9] - 正在积极推动REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型 [1][10] - 将继续优化申报推荐流程，动态完善项目申报要求，支持更多符合条件的项目发行上市 [1][10] “两重”建设进展 - 去年和今年分别安排了7000亿元、8000亿元超长期特别国债，支持1465个、1459个“硬投资”项目建设 [5] - 在新型城镇化方面，推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网 [6] - 在长江沿线，积极推进三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁、武汉至重庆高速公路等重大交通基础设施建设 [6] - 在粮食安全方面，整装谋划实施安徽淠史杭、四川都江堰、内蒙古河套等千万亩级特大型灌区现代化改造 [6] - 在社会民生方面，支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所，新增普通高中学位超过100万个 [6] - 支持改造病房1.5万间，推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段 [6] “十五五”规划编制 - 在问计求策活动中，分类汇总出超过6.6万条高质量建言，其中接近六成是关于人民群众身边的实事 [7][8] - 建言内容涵盖便利子女就学、提高大学生就业质量、加强失能失智老人照护、消除育龄女性就业歧视、关爱残疾人等 [8] - 也包括支持特殊类型地区发展、健全新就业形态人员权益保障、强化农机农技服务下乡等要事 [8] - 以及加快全国统一大市场建设、深化制度型开放、分类优化科技评价机制等国家发展大事 [8] 能源保供形势 - 预计今年供暖季全国最高用电负荷、高峰日用气量均将创供暖季历史新高 [11] - 1—10月份，规模以上工业原煤、天然气产量分别增长1.5%、6.3% [12] - 截至10月底，全国发电装机容量达37.5亿千瓦，较去年同期增加5.6亿千瓦 [12] - 截至11月26日，全国统调电厂存煤超过2.3亿吨，可用天数约35天 [12] - 跨区输电峰值达1.51亿千瓦，相当于全国最高用电负荷的十分之一 [12] 人工智能应用中试基地 - 中试基地定位为产业链协同创新的“连接器”、技术成果转化的“加速器”、优质应用落地的“孵化器” [13] - 港口航运方向中试基地构建了全球规模最大、覆盖港口业务场景最全的训练数据集，汇聚了数百家人工智能技术供给方和用户单位 [14] - 电力方向中试基地成功研发出“天权”高效计算求解器，攻克了能源领域超大规模优化计算的世界难题 [14] - 医疗领域应用中试基地孵化的胎儿心脏病早筛智慧医疗应用，使早期筛查效率提升了10倍以上，诊断准确率提升了40%以上，服务范围覆盖多省 [15] 信用修复管理 - 《信用修复管理办法》将于2026年4月1日起施行，旨在帮助信用主体依法依规、高效便捷重塑信用 [3][17] - 将失信信息分为“轻微、一般、严重”三个类型，原则上不再公示轻微失信信息 [17] - 明确由“信用中国”网站统一接收修复申请，推送给失信信息认定单位办理，并简化申请材料、缩短办理期限 [17] - 建立信息共享机制，实现修复信息及时同步更新 [17] 民营经济促进法实施 - 法律颁布以来，各级地方党委组织专题学习3300余场、宣讲培训11000余场，组织送法进企业近6万次 [19] - 已推出140余项配套制度，例如出台《关于建立健全涉企收费长效监管机制的指导意见》，健全涉企收费目录清单制度 [19] - 法律颁布施行10天后，最高人民法院即依据该法在一起行政案件中判决政府部门向某民营企业赔偿800余万元 [19] - 国家发展改革委建立了与民营企业常态化沟通交流机制，各级发展改革部门召开民营企业座谈会2万余次 [19] - 推动将婴幼儿配方液态奶纳入注册管理范围，修订后的食品安全法将于12月1日施行 [19] 现代化国有林场建设 - 全国现有国有林场4297个，经营面积11.84亿亩，森林蓄积量38.1亿立方米 [20] - 《意见》部署了四方面创新举措，包括创新森林资源保护和管理模式，探索建立国有森林资源有偿使用制度 [20] - 支持国有林场作为“三北”等重点生态工程的项目建设和管护主体，发展特色产业 [20] - 支持配备现代化野外作业装备，推广精深加工设备，推动物联网、大数据、人工智能等新技术及低空经济等新场景应用 [20] - 分类探索建立符合国有林场特点的收入分配激励机制 [20] 定日地震灾后重建 - 截至10月31日，灾区需要重建的2.2万户民房和需要维修加固的1.05万户民房均已全部完工并交付 [22] - 通过以工代赈方式支持群众重建家园，共计发放劳务报酬11.64亿元 [22] 人工智能+招投标 - 在招标环节，人工智能模型已累计检测招标文件3.1万份，发现并纠正各类歧视性条款1.9万个 [23] - 在投标环节，已在2.1万个项目中，发现3000多条传统监管手段难以发现的问题线索 [23] - 在评标环节，智能评标模型已在近400个项目中付诸实践，推动评标工作向“智评为主、人评为辅”转变 [23] 招标人主体责任 - 新出台的《指引》要求招标人对招标投标的科学性、合法性和廉洁性负责 [24][25] - 具体要求包括建立招标文件合规审查机制，设定异常投标核查标准，加强对招标代理机构和评标专家的监督 [24] - 要求建立招标投标事项研究决策、合规审查、监督纠错等管理机制，对定标活动实行全过程记录和可追溯管理 [25] 新兴产业与未来产业发展 - “十五五”期间将协同推进“准入、场景、要素”三方面改革，打通制约产业发展的堵点和卡点 [26] - 优化市场准入环境，指导各地在标准供给、准入机制、审批效能等方面深化探索 [26] - 支持建设综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，发挥场景对制度建设的试验作用 [26][27] - 以要素市场化配置综合改革试点为牵引，探索创新空天、深海、频谱轨道等新型要素市场化配置方式 [26] 储能与氢能产业 - 目前全国新型储能装机超过1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上，占全球总装机的比例超过40% [29] - 今年迎峰度夏期间，全国晚高峰调用新型储能峰值超过3000万千瓦，是三峡水电站满负荷发电功率的1.3倍 [29] - 中国已建成绿氢产能超过15万吨，并推动氢能向绿氢、绿氨、绿色甲醇范围延伸，加快绿色氢氨醇的制储输用一体化产业布局 [29] - 下一步将深化电力市场改革，鼓励储能项目参与电能量市场和辅助服务市场获取收益 [29] - 将统筹规划布局，在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展，适度超前推动基础设施建设 [29]

“两重”建设进展 - 去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目，涉及项目数量分别为1465个和1459个 [2] - 推动城市地下管网改造提升城市安全韧性，加快长江沿线重大交通基础设施如三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁等建设 [3] - 实施千万亩级特大型灌区现代化改造，支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所，新增普通高中学位超过100万个，改造病房1.5万间，推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段 [3] 基础设施REITs扩围扩容 - 基础设施REITs发行范围已涵盖12大行业的52个资产类型，其中10个行业领域的18个资产类型已实现首单发行上市 [4] - 近期正积极推动REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型 [4] - 将继续优化申报流程，动态完善项目申报要求，支持更多符合条件的项目发行上市 [5] 民营经济促进法实施情况 - 各级地方党委组织专题学习3300余场、宣讲培训11000余场，组织送法进企业近6万次 [6] - 已推出140余项配套制度，推动建立健全涉企收费长效监管机制，清单之外一律不得收费 [6] - 最高人民法院以法律第70条为依据判决政府部门向某民营企业赔偿800余万元，推动涉企产权冤错案件依法甄别纠正常态化 [6] - 国家发展改革委召开民营企业座谈会2万余次，推动将婴幼儿配方液态奶纳入注册管理范围 [6] 现代化国有林场建设 - 全国现有国有林场4297个，经营面积11.84亿亩，森林蓄积量38.1亿立方米 [7] - 创新森林资源保护和管理模式，探索建立国有森林资源有偿使用制度，支持国有林场作为“三北”等重点生态工程项目建设和管护主体 [7] - 推动物联网、大数据、人工智能等新技术及低空经济等领域新场景应用，分类探索建立符合国有林场特点的收入分配激励机制 [7] 新兴产业和未来产业发展 - 支持海南、广州南沙、横琴粤澳深度合作区在商业航天、生物医药、无人体系建设等领域取得突破 [8] - 协同推进“准入、场景、要素”三方面改革，优化市场准入环境，支持建设综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景 [8] - 探索创新空天、深海、频谱轨道等新型要素市场化配置方式，让先进优质要素向发展新质生产力顺畅流动 [8] 场景培育和开放 - 综合性重大场景如海洋应用场景创新涉及深海探测、开采、养殖、海洋工程装备等多个领域，牵引多个产业链条 [9] - 行业领域集成式场景如矿山领域引入云计算、工业互联网、无人驾驶等技术提升安全性和效率 [9] - 高价值小切口场景如古运河文旅场景引入全息投影、AR互动等技术带动游客接待量和消费大幅增长 [9] - 推动重点领域场景开放，完善场景资源配置规则，用好中央资金支持重大场景基础设施 [9] 储能和氢能产业发展 - 全国新型储能装机超过1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上，占全球总装机比例超过40% [11] - 今年迎峰度夏期间全国晚高峰调用新型储能峰值超过3000万千瓦，是三峡水电站满负荷发电功率的1.3倍 [11] - 已建成绿氢产能超过15万吨，推动氢能向绿氢、绿氨、绿色甲醇范围延伸，加快绿色氢氨醇制储输用一体化产业布局 [11] - 深化电力市场改革鼓励储能项目参与电能量市场和辅助服务市场，统筹规划布局绿色氢氨醇供给和需求，突破技术瓶颈支持多种技术路线有序发展 [11]

政策动态与监管方向 - 国家发展改革委正积极推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型 [1] - 发改委与证监会将继续加强协同配合，优化申报推荐程序，支持更多符合条件的项目发行上市 [1] - 2025年9月，发改委发文明确提出探索铁路、港口、特高压输电、通信铁塔、市场化租赁住房、文化旅游、专业市场、养老设施等新资产类型的发行路径 [1] - 2025年11月，发改委强调将协同证监会推动新资产类型项目首单上市，并优先支持消费基础设施和民间投资项目 [1] 当前市场重点与项目进展 - 当前政策重点在于城市更新产业园和消费基础设施（如酒店、商业办公）领域 [2] - 华夏金隅智造工场REIT以城市更新产业园为底层资产，成为首单相关项目 [2] - 中金厦门安居REIT扩募项目涉及保障性租赁住房 [2] - 消费类REITs延续2024年趋势，成为新增供给主力 [2] - 已上市项目总规模达2070亿元，预计带动新增投资超1万亿元 [3] - 累计向证监会推荐REITs项目105个，其中83单已上市（含6单扩募），剩余项目处于审核阶段 [3] 制度优化与市场结构 - 扩募流程已简化，REITs上市满6个月即可申报扩募，原需1年 [2] - 支持跨行业、跨区域整合存量资产，如消费类项目可纳入酒店、商业办公等配套资产，比例不超过30% [2] - 扩募项目审核机制优化，由省级发改委或央企直接申报，审批路径由串联转为并联，效率显著提升 [3] - 民间投资项目占比提升，18个民间REITs中14单已上市，募资近300亿元，包括首单社区商业和农贸市场REITs [3] - 预计2026年扩围节奏将加快 [3]

政策动向 - 国家发展改革委正积极推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型 [1] - 国家发展改革委将继续加强与证监会的协同配合，进一步优化申报推荐程序，动态完善项目申报要求，提高工作质效 [1] 发展目标 - 政策目标是在严防风险、严把质量的基础上，支持更多符合条件的项目发行上市 [1] - 最终目标是更好推动基础设施REITs支持实体经济的发展 [1]

公司对投资者问询的回应 - 公司于11月26日在投资者关系平台就投资者关于国家政策与公司收购事项关联性的提问进行了回复 [1] - 投资者询问公司收购长兴半导体是否符合国办印发的《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》以及能从中获得哪些机会 [1] 公司对相关政策的立场 - 公司确认该政策是国务院办公厅于2025年11月印发的重要文件，旨在激发民间投资活力、促进民间投资发展 [1] - 公司表示将积极响应国家号召，仔细研读市场政策 [1] 关于收购长兴半导体项目的进展 - 公司明确本次股权收购事项目前尚处于意向协议阶段 [1] - 后续仍需完成尽职调查、审计评估及相关审批程序 [1] - 公司将根据法律法规要求，就项目进展及时履行信息披露义务 [1]

当期热文 - 国泰基金文章探讨一只ETF的初心 [2] - 摩根士丹利基金认为全球股市下跌可能带来长期逻辑资产的布局机会 [2] - 长城基金分析AI医疗领域存在“政策红利+产业迭代”的战略配置机会 [2] 热转好文 - 招商证券投教基地介绍投资基础设施REITs的收益来源 [2] - 中银证券投教基地文章标题为“银兜兜奇遇记：穿越宋朝悟出的财富真经” [2][3] 基金公司市场观点 - 华安基金指出9月美国就业数据略偏弱，12月仍有较大概率降息 [4] - 工银瑞信基金发布系列视频第12期，主题为“底线，生命线” [6] 行业与市场动态 - 存储芯片在华强北市场出现价格翻倍且一货难求的情况，被称为“黑金条” [4] - 香港数码港可协助企业对接资本市场 [8] 热门直播与会议 - 平安证券直播主题为把握中国资产确定性，共享高质量发展红利 [10] - 中金财富举办云会客厅，展望2026全球宏观经济与资产配置 [12] - 华为举办Mate 80系列、Mate X7及全场景新品发布会 [14] 活跃媒体号 - 活跃的基金公司媒体号包括国泰基金、工银瑞信基金、摩根士丹利基金、长城基金等 [17] - 活跃的证券投教基地媒体号包括招商证券投教基地、粤开证券投教基地、华林证券投资者教育基地、德邦证券投教基地等 [19]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 二级市场价量表现 - 报告展示了不同类型REITs在2025/11/17 - 2025/11/21期间的价量数据，涵盖仓储物流、产业园区、保障性租赁住房、消费基础设施、数据中心、高速公路、生态环保、水务设施、能源类、市政设施等行业，涉及上市首日回报、上市以来回报、成交量、换手率、本周回报、上周回报、今年以来回报等指标[9][10] 二级市场估值情况 - 报告呈现了各REITs的P/FFO、P/NAV、IRR、PV乘数和2025预期现金分派率等估值指标，对比了行业类型均值，包括产权类和特许经营权类不同行业的REITs[19][20] 市场相关性统计 - 报告给出了REITs及不同类型（产权类、特许经营权类、产业园区类等）与股票资产（上证指数、沪深300等）、转债、纯债、大宗商品（黄金、原油指数等）的相关性统计数据[25] 一级市场跟踪 - 报告列举了多个处于不同阶段（已通过、已反馈、已受理、已申报）的REITs项目，包括华夏安博仓储物流REIT、建信金风新能源REIT等，涉及项目性质、行业类型、原始权益人、底层项目和项目估值等信息[27]