中资企业拓展拉美非洲市场的支付挑战与解决方案 - 中资企业拓展拉美非洲市场面临本地化支付与销售回款难题 主要由于当地信用卡普及度低 支付方式高度碎片化 接入成本高 [3][6] - 拉美非洲地区新兴支付方式发展迅猛 如墨西哥OXXO Pay 肯尼亚短信支付 巴西Pix 后者预计将在巴西电商领域超越信用卡 [7][9] - 跨境支付机构通过两种模式解决支付挑战 一是直接获取当地支付牌照形成服务闭环 二是聚合支付集成约200种本地主流支付方式 [4][8] 跨境支付机构的服务升级与差异化需求 - 跨境支付机构需从"支付工具"转向"支付服务" 结合当地支付习惯与监管政策提供更接地气的解决方案 [1][4] - 不同行业中资企业支付需求差异显著 跨境电商关注支付成功率 游戏企业侧重精准触达 社交媒体需要资金分发功能 B2B平台重视快速结算与合规审查 [13][15] - EBANX通过整合200+本地支付工具 支付成功率高于行业平均5个百分点 并为B2B大额支付提供灵活交易限额调整 [16] 拉美非洲市场支付创新与业务增长 - 巴西Pix支付方式推动企业用户量与销售额增长 接入后6个月内客户数量增长25% 营收增长16% [9] - Pix Automático功能将简化订阅型业务支付流程 提升用户体验并带动企业营收增长 [9] - 在巴西 60%Pix交易流向企业 其中45%为B2B交易 约1200万企业使用该服务 但信用卡仍在低金额重复采购领域占50%份额 [14][15] 支付欺诈风险与风控措施 - 2023年全球电商欺诈损失达480亿美元 跨境支付欺诈占比显著 深度伪造攻击单笔损失达数百万美元 [17] - EBANX采取四重反欺诈措施 包括自研反欺诈引擎 AI机器学习比对100+欺诈行为 交易通道分级 与国际风控服务商合作 [18] - 行业建议中资企业在接受本地支付方式时需高度关注欺诈和拒付风险 以降低业务损失 [18] 中拉非经贸合作与支付行业机遇 - 2023年中非贸易额2956亿美元(+4.8%) 中拉贸易额5184.7亿美元(+6.0%) 均创历史新高 2024年一季度中拉贸易达1183亿美元 [11][12] - 跨境支付商正成为中拉非"双向奔赴"贸易趋势的关键连接者 推动贸易规模持续扩大 [19]

跨境支付行业全球化趋势 - 多家支付机构如PingPong和移卡近期宣布获得海外支付牌照，反映行业全球化、合规化发展趋势 [1] - 政策支持与市场需求双重驱动下，头部机构积极布局海外市场以抢占先发优势 [1] - 支付机构谋求从单一支付通道向综合金融服务平台转型，满足企业出海全链路需求 [3] PingPong全球化布局 - PingPong获得马来西亚MSB牌照，成为中国首家持有该牌照的ToB跨境支付机构 [2] - 牌照允许PingPong为马来西亚本地企业提供全球支付解决方案，支持本地货币及主流货币跨境收付 [2] - 公司已累计获得60多张全球支付牌照及许可，2025年重点扩大东南亚、中东市场合规建设 [2] - 业务覆盖欧美、东南亚等区域的本地化支付服务网络 [2] 移卡海外业务发展 - 移卡获得美国亚利桑那州MTL牌照，是其近年来海外布局的重要进展 [3] - 自2021年探索海外市场以来，已获得新加坡、美国等多国支付牌照及相关资质 [3] - 推出本地钱包、海外钱包、外汇及跨境汇款等服务，2024年海外业务交易量同比增长近5倍 [3] 支付机构助力企业出海 - 连连数字2024年5月获得卢森堡EMI牌照，服务覆盖超100个国家地区，支持130多种货币交易 [4] - 中资支付机构布局海外可满足跨境交易需求增长，保障企业资金信息安全，助力供应链稳定 [4] - 海外牌照有助于提供更便捷高效、安全、低成本的跨境支付渠道，提升金融服务效率 [4] 行业竞争格局 - 获取境外支付牌照难度高，需经历复杂流程和严格审查，是检验机构综合实力的试金石 [3] - 头部机构将加强牌照、技术、生态等方面优势，中小机构需聚焦细分领域实现差异化发展 [5]

数字货币概念赛道 - 6月A股市场最具爆发潜力的赛道为数字货币概念 全市场或将只有这一方向最具潜力 [1] - 数字货币概念成为A股领涨先锋 受香港和美国推进稳定币相关法案立法进程的利好催化 [3] - 稳定币能够为RWA代币资产提供币值稳健的交易方式 增强市场流动性 拥有数字货币概念的企业有望从中受益 [3] 重点公司分析 楚天龙 - 社保基金持有112万股 公司为国内最具规模的智能卡及其综合安全解决方案提供商之一 [3] 电科网安 - 中央汇金持有240万股 公司为国内以密码为核心的信息安全产品和系统的最大供应商之一 [3] 未具名龙头公司 - 中央汇金持有1852万股 社保基金持有1066万股 外资持有1287万股 为数字货币概念中唯一同时获得国家队爆买的公司 [3] - 公司拥有细分领域第一品牌 为龙头企业 同时涉及数字货币 电子身份证 网络游戏 跨境支付 华为鸿蒙 算力等概念 [3] - 被390家主力机构重仓持有 年报数据显示机构看好程度高 [3] 市场动态 - 数字货币行业近期利好消息不断 稳定币异军突起成为全球金融市场新焦点 [3] - 三家获得国家队重仓的公司被列为6月最有望翻倍大涨的潜力黑马 [3]

港股市场表现 - 端午假期后首日港股市场出现超级深V行情，未受外围下跌和特朗普关税言论影响[1][2] - 各大指数均收红，交易额上升[3] - 金融科技板块活跃，数字货币概念涨幅达2.71%，跨境支付涨2.62%[4][5] - 金融科技ETF（159851）近3个交易日涨5.35%，自去年"924"以来涨幅超80%[5][6] 稳定币的崛起 - 香港《稳定币条例》5月30日生效，完善数字资产监管框架[6] - 美国推进《引导和建立美国稳定币国家创新法案》，允许国民银行发行稳定币，预计2025年机构配置规模增长200%至800亿美元[11] - 全球稳定币市值超2500亿美元，较2024年底增400亿美元，年交易量11万亿美元[13] - 稳定币应用场景扩展，PayPal发行PYUSD，Checkout.com支持USDC结算[14] 金融科技行业发展 - 2024年全球金融科技市场规模突破8.5万亿美元，亚太占45%，中国贡献1.9万亿美元[17] - 行业年复合增长率18%，数字支付、数字信贷、数字财富管理为三大支柱[17] - 嵌入式金融市场规模预计2027年达3.2万亿美元，年复合增长率28%[19] - 监管科技投资2023年达186亿美元，同比增长35%[21] 技术创新与基础设施 - 以太坊Layer2技术降低交易成本至0.1美元以下，链上交易量超Visa[12] - 摩根大通Onyx系统日处理超10亿美元结算，Visa稳定币网络缩短跨境交易至分钟级[22] - 新加坡金管局"Ubin+"项目测试批发型数字货币跨境清算[22] 投资机会与工具 - 金融科技ETF（159851）规模41.86亿元，年内日均成交额5.1亿元[24] - 标的指数覆盖AI应用、互联网券商等主题，前十大权重股包括同花顺（8.52%）、东方财富（8.51%）等[26][27]

行业板块表现 - 6月3日早盘美容护理、传媒、有色金属等行业板块领涨A股 [1] - 黄金珠宝、脑机接口、医美、数字货币、跨境支付等概念指数盘中活跃 [1] - 信创ETF（562570）盘中一度涨超1% 持仓股北信源、中望软件、山大地纬、华大九天、广联达等涨幅居前 [1] - 云计算50ETF（516630）涨超0.5% 持仓股奇安信、科大讯飞、广联达、神州信息、国投智能等领涨 [1] 资金流向 - 5月以来信创ETF（562570）连续11个交易日获资金净流入 净流入金额达3.5187亿元 [1] - 上周信创ETF（562570）单周净流入3.4077亿元 净流入率高达81.2% [1] - 资金抢筹主要博弈海光信息、中科曙光复牌后上涨预期 [1] ETF产品特征 - 信创ETF（562570）跟踪中证信创指数（931247） 海光信息和中科曙光分别为指数第一和第八大权重股 合计权重超10% [2] - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851） 指数AI算力含量较高 覆盖光模块、算力租赁、数据储存、服务器、液冷等算力基建板块 [2] - 中科曙光为云计算指数第六大权重股 权重占比4.32% [2]

消费品以旧换新 - 今年消费品以旧换新销售额突破1万亿元，5大品类合计带动销售额1.1万亿元 [1] - 发放直达消费者的补贴约1.75亿份，其中汽车以旧换新补贴申请量达412万份 [1] - 4986.3万名消费者购买12大类家电产品7761.8万台，5352.9万名消费者购买手机等数码产品5662.9万件 [1] - 电动自行车以旧换新650万辆，家装厨卫"焕新"5762.6万单 [1] A股市场研判 - 市场或将延续指数震荡、热点轮动的风格，科技板块估值性价比逐步凸显 [2] - 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.69倍、35.8倍，处于近三年中位数水平 [3] - 政治局会议明确稳预期基调，重点支持科技自主、消费升级及绿色经济 [3] - 央行通过降息和存款利率调整释放流动性，推动资金流向股市 [3] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议关注软件开发、互联网服务、计算机设备等行业 [3] - 近期热点板块轮动较快，6月市场将围绕中报业绩展开炒作 [4] 稳定币行业 - 全球第二大稳定币USDC发行商Circle计划在纽交所上市，拟发行2400万股股票筹集至多6.24亿美元 [5] - 全球稳定币市值已逼近2400亿美元，年内增长360亿美元 [5] - USDT和USDC合计市场份额接近90% [5] - 2024年稳定币总转账量达到27.6万亿美元，超过Visa和Mastercard总交易量 [6] - 京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，测试场景包括跨境支付、投资交易等 [6] - 美国《引导和建立美国稳定币国家创新法案》已通过参议院程序性投票 [6] 工业软件行业 - 工业软件纳入"两新"政策支持范围，国家将通过政策引导和资金支持鼓励企业投入 [8] - 到2027年将更新完成约200万套工业软件和80万套操作系统 [8] - 2023年中国工业软件行业市场规模2824亿元，五年复合增长率13.8% [8] - 2024年市场规模或达3332亿元，同比增长18% [8] - 建议关注赛意信息、中控技术、中望软件等相关企业 [9] 固态电池行业 - 固态电池具备本征安全性、高能量密度、宽温域等优势 [10] - 2025年中国低空经济市场规模预计达1.5万亿元 [10] - 全固态电池预计2028年进入GWh级应用阶段 [11] - 2030年全球固态电池出货量预计达614.1GWh，市场规模超2500亿元 [11] - 固态电解质是核心增量环节，正负极材料向高压高密度方向升级 [11] - 建议关注三祥新材、容百科技、恩捷股份等相关企业 [12]

报告核心观点 - 当前市场回调未结束，需规避短期过热的A股小微盘股及港股新消费板块，耐心等待回调到位后积极布局，如恒生指数21,000点附近、上证综指3200点附近，行业配置上可在回调中逢低布局互联网和AI应用领域，若大中盘股大幅回调，也可分批逢低介入 [3][11] 市场表现 - 本周恒生指数跌1.3%，恒生科技跌1.5%，上证综指微跌0.03%，创业板指跌1.4%，且本周五均出现放量下跌，除恒生指数维持震荡外，其余三大指数已连续三周重心下移，美股连续两周震荡 [1][7] - A股小微盘股成交占比居高不下，本周微盘股指数涨2.7%，北证50反弹2.8% [3][10] 市场影响因素 - 本周三美国国际贸易法院暂停特朗普部分关税，但周四美国上诉法院又允许这些关税暂时继续生效，市场不确定性攀升；据称中美元首即将会面，在此之前，特朗普宣布6月4日将钢铁铝进口关税提高至50%，这既可能是为中美和欧盟谈判准备筹码，也说明美国内部矛盾突出，企业和居民对经济的不确定性高企 [2][8] 资金流向与市场指标 - 南向资金连续两周流入，本周流入增至281亿；随着港股回调，港股卖空成交额占比回落至14%；AH溢价维持在141；港股资讯科技行业成交占比的20日均值继续回落至22%；A股TMT成交占比小幅反弹至28%，仍处于低位 [2][9] - 香港银行间拆息（HIBOR）依旧徘徊低位，但套息交易继续推动美元兑港元汇率升至7.84，一度达到7.844，进一步逼近弱方兑换保证7.85，后续需关注金管局是否开始有序收紧港元流动性，一旦收紧，新消费板块恐将承压 [2][9] 投资建议 - 短期规避A股小微盘股，因其在监管收紧投机行为的情况下已出现显著亏钱效应，且在市场整体回调阶段，亏钱效应可能进一步扩散导致补跌 [3][10] - 回调中逢低布局互联网和AI应用领域，未来潜在催化包括DeepSeek R2的发布以及AI Agent等AI应用的加速落地 [3][11] - 若大中盘股出现较大幅度回调，可开始考虑分批逢低介入 [3][11]

稳定币立法进展 - 香港立法会通过《稳定币条例草案》，设立法币稳定币发行人的发牌制度 [1] - 美国参议院通过《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》（GENIUS Act）程序性动议，试图为美元挂钩稳定币提供联邦监管 [1] 市场反应与价格波动 - 比特币受利好消息刺激，冲破11万美元创历史新高 [1] - 香港市场众安在线涨幅达到25%，股价超过20港元，过去五个交易日涨幅达到66% [1] - A股数字货币板块集体上涨，朗新集团、雄帝科技、四方精创、天阳科技皆20%涨停，拉卡拉、飞天诚信等大涨 [1] 稳定币的应用场景 - RWA是稳定币的重要交易场景，朗新集团和协鑫能科先后与蚂蚁数科合作完成1亿元、2亿元人民币RWA融资 [1] 美国政府态度 - 美国副总统表示稳定币不会威胁美元的完整性，并称其为美国经济实力的"倍增器" [1] 行业分析观点 - 华西证券认为稳定币监管框架的完善为全球跨境支付提供了更合规、高效的结算工具，有望降低传统SWIFT体系的高成本和延迟问题 [1] - 招商证券认为稳定币市场规模超2500亿美元，底层资产多为短期美国国债，成为美国国债的重要持有人 [2] - 美国政府对于稳定币的"合法化招安"或将增强其市场认可度，稳定币规模有望进一步扩大从而客观上增持美债 [2]

信创ETF基金市场表现 - 信创ETF基金（562030）5月30日场内价格下跌1.89%，但成份股中金融IT及跨境支付概念股逆市活跃，浪潮软件、京北方涨幅超5%，天阳科技涨逾3%，宇信科技涨超1% [1] - 资金持续流入信创ETF基金，连续10日净流入合计1.16亿元，显示市场对板块后市表现的乐观预期 [1] 稳定币监管动态 - 香港立法会通过《稳定币条例草案》，建立法币稳定币发行人发牌制度，预计2024年底前机构可向金管局申请牌照，此举将稳定币纳入法治监管体系 [3] - 美国参议院通过《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》程序性动议，推动美元挂钩稳定币的联邦监管 [3] - 稳定币作为传统金融与加密货币的桥梁，具有提升交易效率（尤其是跨境支付）和降低价格波动的潜力，全球主要金融中心正加速布局数字货币体系以增强货币控制权 [3] - 香港稳定币以法定货币为底层资产，旨在争夺数字经济时代的“数字币铸币权”，巩固其国际Web3中心地位 [3] 信创产业投资逻辑 - 中证信创指数覆盖基础硬件、软件、信息安全等产业链核心环节，具备高成长性和高弹性特征 [4] - 信创产业四重投资逻辑：1）地缘政治推动自主可控需求上升；2）政府信创采购随地方化债力度加大有望回暖；3）华为等国产厂商技术突破带动市场份额提升；4）信创推进进入关键节点，采购标准细化 [4]

市场表现 - 上证指数收盘3363.45点涨0.7%成交额4537.41亿元深证成指收盘10127.20点涨1.24%成交额7316.81亿元创业板指收盘2012.55点涨1.37%成交额3366.45亿元科创50指数收盘986.30点涨1.61%成交额178.68亿元沪深两市合计成交11854.22亿元较上一交易日增加1754.72亿元 [1] - 沪深两市4226只个股上涨812只下跌84只平盘25只停牌不含新股118只个股涨停16只跌停 [3] 行业与概念 - 计算机医药生物电子国防军工通信传媒汽车机械设备等行业涨幅靠前数字货币重组蛋白跨境支付CRO财税数字化噪音防治数据要素信创国产软件等概念活跃 [3] - 美容护理银行食品饮料贵金属等行业跌幅居前草甘膦代糖调味品黄金供销社等概念走弱 [3] - 计算机行业主力资金净流入56.1亿元电子行业净流入18.92亿元非银金融净流入9.66亿元汽车净流入5.84亿元国防军工净流入5.12亿元通信净流入3.87亿元 [8] - 机械设备行业主力资金净流出12.29亿元电力设备净流出6.39亿元商贸零售净流出4.63亿元医药生物净流出4.57亿元 [8] 个股动态 - 尚纬股份连续6个涨停板融发核电5连板云内动力通达电气均瑶健康均4连板劲旅环境华森制药江苏新能德邦股份锦泓集团均3连板粤电力A启迪环境等18股2连板 [6] - 云内动力涨停板封单量9910.38万股山子高科6622.88万股ST联合5035.35万股启迪环境4695.54万股ST华西4213.66万股粤电力A4114.62万股合兴股份3365.42万股 [3] - 合兴股份涨停板封单金额6.56亿元云内动力5.51亿元德邦股份2.84亿元ST联合2.5亿元四方精创2.36亿元粤电力A2.17亿元拉卡拉2.07亿元 [4] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流入74.33亿元创业板净流入42.65亿元沪深300成份股净流入12.91亿元科创板净流出17.3亿元 [7] - 山子高科主力资金净流入7.11亿元四方精创6.67亿元中超控股6.02亿元立讯精密5.08亿元拉卡拉4.97亿元鸿博股份4.43亿元 [10] - 融发核电主力资金净流出7.64亿元雪人股份5.4亿元比亚迪4.26亿元宁德时代3.93亿元供销大集3.1亿元东土科技2.91亿元 [14] 龙虎榜数据 - 机构席位资金净卖出1.52亿元净买入王子新材4111.36万元四方精创3617.15万元久盛电气3314.85万元广康生化3019.14万元中超控股2755.61万元 [18] - 机构净卖出雄帝科技1.03亿元永安药业4567.52万元尤夫股份4413.11万元神开股份3828.84万元 [18] - 王子新材龙虎榜显示机构专用席位净买入5838.78万元国泰海通证券襄阳檀溪路营业部买入4719.74万元国信证券浙江互联网分公司买入2316.34万元 [20][21]