黄金资产逻辑演变 - 黄金价格持续走高反映市场对极端风险和潜在全球风险的普遍担忧 [3] - 中国央行和民间持续购入黄金并减持美债 体现对传统美元信用体系的不信任投票 预示旧有秩序松动和新秩序重构开启 [4] - 黄金与数字货币同步走强体现加速主义与减速主义并行逻辑 部分群体通过配置黄金和数字货币实现两边下注策略 [4] 价值共识代际变迁 - 年轻群体对红木家具等传统藏品价值认同度大幅下降 转而青睐Labubu等潮流文化符号 [5] - 价值载体从历史上贝壳 石头 青铜器逐步演变为银和金 表明价值共识随人群和时代持续流动 [3][5] - 老铺黄金将中国传统文化设计元素与当代艺术结合 推动黄金从传统资产向当代生活方式载体转变 [4] 人工智能产业趋势 - ChatGPT在2022年底2023年初的应用落地标志AI产业链价值确认 全球正式进入AI时代 [6] - 英伟达股价从早年全靠估值转向2022年底后业绩驱动 印证AI产业基础设施需求真实且强劲 [6] - 投资人从聚焦上游算力转向下游细分垂直应用 表明AI产业发展进入新阶段 [6] AI技术影响维度 - 运用AI能力成为下一代基本素养 个人必须学会调用AI否则会落伍 [6] - AI发展分为两阶段：当前需人协同工具阶段 未来将进入人工智能自主生产进化阶段并出现就业替代 [7] - AI学习训练速度呈曲线上升 原预计十年转变可能仅需三五年 技术发展速度超预期 [7] 数字生态新兴形态 - 谷歌 腾讯 亚马逊 苹果 Meta等大型公司已涌现新型数字国家形态 [7] - 未来货币发行权可能从美联储向拥有庞大消费场景的企业转移 亚马逊可能发行自有社交货币 [7] - 企业生态内买卖 消费 储值 积分 会员体系将成为数字国家形态重要支撑 [7]

付鹏认为，黄金强势背后是受跨越历史文化的价值储存共识影响，但他提醒，价值共识会随着人群和时间的变化而发生变化。他提到，"我们家就做过试 验。我给孩子留了一些钱币、邮币卡，还有一些珠子、串子、玛瑙、翡翠、木头。" 他指出，老一辈认为有价值、可以作为传家宝的物品，在年轻人眼中 可能并非如此。比如"我们认为红木家具可以当传家宝，你认为现在年轻人会认同这个价值吗？他不认为的，搞不好认为买的Labubu更值钱。" 而梁冬则将黄金与时下兴起的数字货币并行讨论，他认为，这表面上是两种资产，但背后反映的是一个故事线——加速主义与减速主义的并存。 一方面，"加速主义" 体现在一部分人正快速拥抱人工智能、数字化等前沿科技领域，并投资于数字货币这样的新兴资产。另一方面，对于那些感到自己难 以适应高速变革浪潮的人而言，则出现了 "减速主义" 的倾向。他们需要寻找一种心理和情感上的稳定"锚点"，而黄金恰恰满足了这种对确定性、审美价值 和传世意义的渴望。 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行。本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新 ...

著名经济学家付鹏（左一）、正安康健创始人、正安中医教育基金会创始人梁冬（左二） 针对黄金价格的飙升，著名经济学家付鹏与正安康健创始人、正安中医教育基金会创始人梁冬在论坛对话环节进行探讨。 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行。本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 付鹏认为，黄金强势背后是受跨越历史文化的价值储存共识影响，但他提醒，价值共识会随着人群和时间的变化而发生变化。他提到，"我们家就做过试 验。我给孩子留了一些钱币、邮币卡，还有一些珠子、串子、玛瑙、翡翠、木头。" 他指出，老一辈认为有价值、可以作为传家宝的物品，在年轻人眼中可 能并非如此。比如"我们认为红木家具可以当传家宝，你认为现在年轻人会认同这个价值吗？他不认为的，搞不好认为买的Labubu更值钱。" 而梁冬则将黄金与时下兴起的数字货币并行讨论，他认为，这表面上是两种资产，但背后反映的是一个故事线——加速主义与减速主义的并存。 一方面，"加速主义" 体现在一部分人正快速拥抱人工智能、数字化等前沿科技领域，并投资于数字货币这样的新兴资产。 ...

尽管经济数据向好、美联储降息支持且股市接近高位，但美国金融市场正在经历一场微妙的转变。 彭博汇编的数据显示，本月，此前深受散户青睐的美国杠杆ETF遭遇资金流出约70亿美元，为2019年有 记录以来的最高水平。 与此同时，随着杠杆押注的平仓，数字货币市场一度蒸发约3000亿美元市值。此外，美股主要股指也结 束了连续上涨的势头。标普500指数和纳斯达克100指数均录得一个月来的首次单周下跌。 以三倍做多半导体指数的Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）为例，尽管该基金本月 上涨了31%，但投资者仍从中撤出了超过23亿美元。 这清晰地表明，部分交易员选择在上涨时离场。 同样，旨在放大特斯拉公司股价波动的TSLL基金，也正迎来其有史以来最大的月度资金流出，规模已 达约15亿美元。 Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick评论道： "活跃的交易员仍然愿意追逐快速变动的股票，但他们逢低买入和追高的兴趣确实减弱了。 我不会称之为'消化不良'，或许更像是在饕餮盛宴后的一点'食物昏迷'。" 值得注意的是，引领此次撤退的正是那些曾被 ...

华尔街重磅专家小范围 - 中美元首通话、美联储降息重启 与地缘风险升级对全球资产配置影响 20250924 摘要 美国经济增长日益依赖 AI 驱动，尽管衰退风险降低，但消费疲软和失业 率上升构成挑战。财政政策宽松，债市受高利率影响，美联储降息幅度 低于预期，利率难回低位。 中美高层恢复互动，贸易谈判在飞机和农产品采购上有所进展，但芯片 管控加大。美国已基本完成关税加征，对华暂停新关税，并积极与其他 国家达成贸易协议。 印度因增加俄罗斯原油进口受到美国关税施压，显示地缘政治格局变化。 美国推动国内芯片生产和增加制药品关税，将其作为地缘政治工具。 中东局势趋于稳定，油价同比下降约 15%，有助于缓解美国通胀。俄乌 战争升级，双方互相袭击油田基础设施，可能预示战争进入最后阶段。 美国和加拿大收紧移民政策，遣返非法移民数量增加。法国、日本、英 国等国面临债务问题，导致战略收缩，地缘政治相对稳定。 硅谷科技公司面临监管环境变化，数字货币市场快速发展，纳斯达克进 行代币化改革。美联储新任主理事米兰博士主张大幅降息，认为终端利 率应为 2.5%。 美国通胀快速下降，但失业率上升，高薪行业裁员严重。数据中心建设 是经济亮点， ...

凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行，本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 梁冬认为，在当前的复杂形势下，很多人看不清楚未来走向，因此选择两边下注，他们既投资数字货币，也投资黄金，这种情况下最终可能会衍生出一个新 的混合产品，即黄金锚定的数字货币。他以老铺黄金举例，老铺黄金将中国传统文化中的设计元素和当代设计艺术相结合，并以现代奢侈品的方式呈现出 来。这体现出许多人在帮助黄金从一种传统资产转向一种当代生活方式，这种看似矛盾的背后有它的统一性。 正安康健创始人、正安中医教育基金会创始人梁冬 著名经济学家付鹏与正安康健创始人、正安中医教育基金会创始人梁冬围绕"传统文化重估与资产逻辑变革"进行跨界对话。 梁冬表示，黄金价格的飙升与数字货币的兴盛几乎处于同一时间，表面看这是两种资产上涨的故事，但背后的逻辑是一样的，即加速主义和减速主义并行。 他解释道："当一部分人快速进入人工智能和数字化领域，而另外一部分人发现自己无法进入这个领域的时候，这部分人需要找到某一种心锚，这种心锚不 光体现在黄金、审美上，也体现 ...

其次，数字货币交易所的兴起对金融市场产生了深远的影响。一方面，数字货币交易所的出现打破了传统金融体系的垄断，为用户提供了更多的投 资选择和交易机会。另一方面，数字货币的波动性较大，这为金融市场带来了新的投资风险和挑战。金融机构和监管机构需要对数字货币交易所进 行有效的监管，以确保金融市场的稳定和安全。再者，数字货币交易所的发展也推动了金融科技的进步。随着区块链技术的应用，数字货币交易所 能够提供更加透明、安全和高效的交易服务。区块链技术的应用不仅提高了交易的安全性，还降低了交易成本，这对于提升数字货币交易所的竞争 力具有重要意义。最后，展望未来，数字货币交易所的发展方向将更加多元化和国际化。随着全球范围内对数字货币的认可度提高，数字货币交易 所将面临更多的市场机会和挑战。一方面，数字货币交易所需要不断创新，提供更加多样化的产品和服务，以满足不同用户的需求。另一方面，数 字货币交易所也需要加强与国际金融市场的合作，推动数字货币在全球范围内的流通和应用。 综上所述，移动支付技术的发展为数字货币交易所带来了新的发展机遇，同时也对金融市场产生了深远的影响。未来，数字货币交易所将在金融科 技的推动下，不断创新和发展，为 ...

市场表现 - A股市场上证指数上涨超过1% 两市成交额超过1.8万亿元 自8月13日起连续21天成交额突破2万亿元 [1] - 金融科技ETF汇添富(159103)上市次日大涨2.89% 盘中成交额接近1亿元 环比巨幅放量 [1] - 金融科技板块成分股表现强势 指南针大涨超8% 银之杰涨超7% 同花顺和东方财富涨超3% 恒生电子与四方精创涨幅居前 [3] 成分股数据 - 同花顺成交额50.87亿元 涨幅3.96% 估算权重10.86% [4] - 东方财富成交额143.93亿元 涨幅3.21% 估算权重9.71% [4] - 恒生电子成交额14.57亿元 涨幅1.83% 估算权重7.10% [4] - 指南针成交额78.51亿元 涨幅8.44% 估算权重7.08% [4] - 润和软件成交额28.89亿元 涨幅3.46% 估算权重6.55% [4] 行业前景 - 全球金融科技市场规模将从2025年3208亿美元增长至2030年6528亿美元 实现规模翻倍 [5] - 金融科技板块受益于AI应用侧发展 2023年以来三轮典型AI行情中均有突出表现 [5] - 政策环境支持产业发展 金融科技板块政策风险相对较小 [5] 投资逻辑 - 金融科技是把握市场上行收益的有效抓手 指数"赔率"具有吸引力 [5] - 板块涵盖互联网券商、金融IT、AI应用和跨境支付等高弹性领域 科技与金融双重赋能 [6] - 在强流动性环境下展现弹性优势 科技属性使其在流动性宽松环境中更受益 [6]

政治压力与货币政策转向 - 美国财政部长贝森特公开呼吁美联储回归适度的长期利率等法定使命 批评其非常规政策加剧不平等并威胁央行独立性 [2][5][6] - 美国银行首席策略师Michael Hartnett指出当前局面与上世纪70年代尼克松时代高度相似 政治压力将迫使美联储转向货币政策宽松 [2][8] - 尼克松时代为营造选举前经济繁荣 美联储基金利率从9%降至3% 推动美元贬值和成长股牛市 类似历史可能重演 [8] 收益率曲线控制工具预期 - 全球主权债市承受巨大压力 英国法国日本长期国债收益率创数十年新高 美国30年期国债收益率一度测试5%心理关口 [10] - 54%的全球基金经理预计美联储将采取收益率曲线控制(YCC)工具以阻止政府融资成本失控 [10][11] - YCC可能通过扭曲操作、量化宽松等价格保持操作实现 本质是债务货币化过程 [10][15] 投资策略建议 - 做多债券：YCC将人为压低债券收益率 美国债券收益率趋势走向4%而非6% 债券价格存在显著上行空间 [12][13] - 做多黄金与数字货币：作为独立于主权信用的价值储存手段 是对冲货币贬值的最佳工具 [12][14][15] - 做空美元：央行无限量印钞压低利率将损害货币国际信誉 尼克松时代美元贬值10%作为前车之鉴 [14] - 利率敏感板块受益：小盘股、房地产投资信托基金和生物科技股等对利率敏感板块将打开上涨空间 [15] 历史经验与风险警示 - 1970-72年宽松繁荣后出现1973-74年通胀从3%飙升至12% 美股暴跌45%的历史教训 [16] - 当前交易窗口虽诱人但潜藏巨大远期风险 市场可能先演绎政策主导的资产盛宴 [16]

当前市场环境与历史相似性 - 美国财政部长贝森特罕见公开呼吁美联储回归适度的长期利率等法定使命 并批评其非常规政策加剧不平等和威胁独立性 [2] - 市场环境与上世纪70年代尼克松时代高度相似 政治压力将迫使美联储转向 [2][5] - 尼克松时代为选举前营造经济繁荣 政府向美联储施压推动大规模货币宽松 美联储基金利率从9%降至3% 美元贬值并催生成长股牛市 [5][7] 收益率曲线控制(YCC)的预测与影响 - 为应对政府融资成本无序上涨 决策者可能诉诸价格保持操作 包括扭曲操作 量化宽松乃至收益率曲线控制 [8] - 美国银行8月全球基金经理调查显示54%受访者预计美联储会采取YCC [9] - YCC将人为压低债券收益率 美国债券收益率趋势走向4%而非冲向6% 意味着债券价格存在显著上行空间 [11] - YCC本质是债务货币化 将严重侵蚀法定货币购买力 [12] - 利率被强行压低将利好小盘股 房地产投资信托基金和生物科技股等利率敏感板块 [14] 资产配置策略建议 - 做多债券 因YCC直接压低收益率且经济数据显露疲态(如7月建筑支出同比下降2.8%)为降息提供理由 [11] - 做多黄金和数字货币 作为独立于主权信用的价值储存手段 是对冲货币贬值的最佳工具 [12][14] - 做空美元 因央行无限量印钞压低利率将损害货币国际信誉和价值 历史上有尼克松时代美元贬值10%的先例 [12] - 策略核心逻辑是YCC导致货币贬值利好黄金和数字货币 同时压低利率利好债券价格和利率敏感板块 [14] 长期风险警示 - 历史剧本显示1970-72年宽松与繁荣后 1973-74年出现失控通胀(从3%飙升至12%)和美股暴跌45% [15] - 当前交易窗口虽诱人但潜藏巨大远期风险 市场或将先演绎一场政策主导的资产盛宴 [15]