报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月“反内卷”发酵使不锈钢市场小幅上涨，但处于传统淡季，下游刚需采购为主，钢厂减产改善供需矛盾作用有限；政策利好刺激贸易商投机性需求，库存消化加快，下游库存低位，消费企业补库意愿增强，钢厂8月订单承接良好；展望8月，“反内卷”情绪延续，产业链悲观情绪缓解，“金九银十”备货需求或提前释放，上下游或形成良性循环，钢厂利润有望修复，且中美关税恢复生效时间推迟90天或提振出口、缓解内销压力；但市场仍需观察终端消费是否回暖及“有效需求不足”局面能否改善[11][12] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 期现市场：8月8日无锡不锈钢冷轧卷板均价13050元/吨，环比+1.16%；山东7%-10%镍铁出厂价920元/镍，环比+1.10%；废不锈钢均价9250元/吨，环比-0.54%；不锈钢主力合约周五下午收盘价13000元/吨，环比+1.52%[11][16] - 供给：6月300系不锈钢粗钢产量预计142.62万吨，环比-2.40%；300系冷轧产量70.61万吨，环比+1.07%[11][30] - 需求：2024年1 - 6月国内商品房销售面积45850.55万㎡，同比-3.50%；6月单月，商品房销售面积10535.36万㎡，同比-6.55%；6月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为18.9/4.8/3/16.5%；6月燃料加工业累计同比+14.4%[11][40][43] - 库存：本周不锈钢社会总库存110.63万吨，环比-0.44%；期货仓单本周库存10.30万吨，较上周-3吨；本周不锈钢200/300/400系社库分别为21.31/65.76/23.56万吨，300系库存环比-2.82%；本周不锈钢海漂量3.79万吨，环比-12.18%，卸货量9.97万吨，环比+30.24%[11][50][53] - 成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价925元/镍，较上周+10元/镍，福建地区铁厂当前亏损106元/镍[11][60] 期现市场 - 价格：8月8日无锡不锈钢冷轧卷板均价13050元/吨，环比+1.16%；山东7%-10%镍铁出厂价920元/镍，环比+1.10%；废不锈钢均价9250元/吨，环比-0.54%；不锈钢主力合约周四下午收盘价13000元/吨，环比+1.52%[16] - 升水及持仓：佛山德龙市场报价参照主力合约升水约 - 250元（+1）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约 - 150元（+51）；盘面持仓23.587万手，环比+15.68%[20] - 月差：连1 - 连2价差报 - 50(+0)，连1 - 连3价差报 - 80(+20)[23] 供给端 - 国内产量：7月国内冷轧不锈钢排产150.01万吨；7月粗钢产量287.11万吨，环比-14.59万吨，1 - 7月累计同比6.48%；6月300系不锈钢粗钢产量预计142.62万吨，环比-2.40%；300系冷轧产量70.61万吨，环比+1.07%[27][30] - 印尼产量及进口：6月印尼不锈钢月度产量36万吨，环比+0.00%；我国自印尼不锈钢进口量6月达8.56万吨，环比-13.72%[33] - 进出口：6月不锈钢净出口量28.05万吨，环比-9.89%，同比-12.24%；1 - 6月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78%[36] 需求端 - 房产：2024年1 - 6月国内商品房销售面积45850.55万㎡，同比-3.50%；6月单月，商品房销售面积10535.36万㎡，同比-6.55%[40] - 家电：6月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为18.9/4.8/3/16.5%[43] - 燃料加工：6月燃料加工业累计同比+14.4%[43] - 其他：6月电梯、自动扶梯及升降机产量13.7万台，环比+10.48%，同比-6.16%；6月汽车销量290.45万台，环比+8.12%，同比+13.83%[46] 库存 - 总体库存：本周不锈钢社会总库存110.63万吨，环比-0.44%；期货仓单本周库存10.30万吨，较上周-3吨[50] - 分型号库存及到港情况：本周不锈钢200/300/400系社库分别为21.31/65.76/23.56万吨，300系库存环比-2.82%；本周不锈钢海漂量3.79万吨，环比-12.18%，卸货量9.97万吨，环比+30.24%[53] 成本端 - 镍矿：6月镍矿进口量434.66万湿吨，环比+10.79%，同比-8.47%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿56.0美元/湿吨，港口库存994.36万湿吨，环比+0.66%[57] - 镍铁：本周山东7%-10%镍铁出厂价925元/镍，较上周+10元/镍，福建地区铁厂当前亏损106元/镍[60] - 铬铁：本周铬矿报价55元/干吨，相比上周0元/干吨；高碳铬铁报价7900元/50基吨，相比上周100元/50基吨；6月高碳铬铁产量77.52万吨，环比6.53%[63] - 冷轧成本及利润：当前自产高镍铁产线毛利为 - 687元/吨，利润率达 - 5%[66]

市场现状与短期展望 - 液化气市场受国际原油价格大跌打压，投资者观望情绪加重，上行动力不足 [1] - 短期液化气期价或维持弱势振荡，因需求端恢复未有起色 [1] - 9月全国各地液化气价格出现集体下滑，国产气平均价格为3019元/吨 [2] 供需基本面分析 - 7-8月国内液化气市场需求量变化不大，表现一般，实际终端消耗有限 [3] - 国内液化气商品库存总量处在相对高位，当前值为43.16万吨，环比增加0.38万吨，相比4月初的34万-35万吨，涨幅约25% [3] - 下游入市较为谨慎，以阶段性补货为主，同时炼厂开工平稳，无检修计划 [3] 价格与成本驱动 - 9月沙特阿美CP价格涨幅不及预期，丙烷365美元/吨持平上月，丁烷355美元/吨较上月上调10美元/吨 [2] - 7月液化气价格涨至4月以来高位，8月初出现小幅回落后又回至高位 [2] - 华南主流价2880-2970元/吨，华东主流价2900-3050元/吨 [2] 期货市场表现 - 液化气期货主力2011合约承压下行，基差自上市初期的193.67元/吨不断回归 [4] - 截至9月16日，主力合约基差为-489元/吨，虽较前期最小值-1008.33元/吨有所收窄，但仍是高升水 [4] - 随着合约临近交割月，基差预计将继续收窄 [4] 中长期展望 - 市场对9月中下旬及10月需求预期较为乐观 [1] - 冬季是液化气传统消费旺季，后期不排除价格有反弹的可能 [4]

亚运村二手房市场概况 - 绿城桂冠东方一套172 5㎡房源从1180万降至800万 单价从6 8万/㎡降至4 63万/㎡ 降幅达380万 带看量激增至日均1组以上 关注人数超40人 [1][4][9] - 降价房源位于三区 需捆绑车位销售(单个40万) 实际价格优势有限 小区当前挂牌量约300套 占"亚运村三兄弟"总挂牌量五六百套的一半 [9] - 同小区靠近铁路的"三角区房源"仍以新房买入价挂牌 业主面临亏损 而景观优质房源挂牌价达7-8万/㎡ [11][13] 价格分化与成交特征 - 亚运村因户型(100-200+㎡)、位置差异导致挂牌价差显著 稀缺低价房源已消化 同户型存量少的房东议价权增强 [10][13] - 7月杭州二手住宅网签均价29474元/㎡ 环比降2 61% 总挂牌量维持16万套高位 带看量从峰值40万次降至16万次 [17] - 桂冠东方等超级大盘位列网签前茅 当前价格已处低位 大幅波动可能性低 [13][14] 市场趋势预判 - 7月杭州二手房成交6840套 环比下滑但同比2022-2023年仍坚挺 中介预计"金九银十"将推动亚运村行情回升 [16] - 去年底桂冠东方曾现50万跳涨 当前市场处于"以价换量"阶段 深圳等城市潜在救市政策或影响后续走势 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面偏空但基差偏多，库存和主力持仓偏空，盘面中性 [2] - 不锈钢2509合约预计在20均线上下宽幅震荡，基本面中性，基差偏多，期货仓单偏空，盘面偏多 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍 - 基本面：外盘冲高回落受20均线压力，矿价和镍铁价格弱稳部分报价回升但成本线低位，不锈钢7、8月消费淡季本周300系库存小幅上升，新能源汽车产销好但三元电池装车量下降镍需求降低，中长线过剩格局不变 [2] - 基差：现货122100，基差1030，偏多 [2] - 库存：LME库存211452，增加198；上交所仓单20789，减少134，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢 - 基本面：现货价格持平，短期镍矿价格弱稳、海运费坚挺、镍铁价格弱稳部分有小幅上升，成本线低位，消费进入淡季，中性 [4] - 基差：平均价格13712.5，基差777.5，偏多 [4] - 库存：期货仓单102803，减少62，偏空 [4] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [4] 多空因素 - 利多：接下来金九银十预期、反内卷政策 [7] - 利空：国内产量继续同比大幅上升需求无新增长点长期过剩格局不变、镍矿价格弱稳镍铁价格弱稳成本线低位运行、三元电池替代比上升 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：8月6日沪镍主力121070涨160，伦镍电15130涨75，不锈钢主力12935跌25；无锡盘镍指数121100涨700，冷卷指数12520涨20 [12] - 现货价格：8月6日SMM1电解镍122100涨200，1金川镍123200涨200，1进口镍121300涨200，镍豆123400涨200；冷卷304*2B各地价格持平 [12] 镍仓单、库存 - 上期所：截止8月1日，库存25750吨，期货库存21374吨，分别增加299吨和减少573吨 [14] - 8月6日：伦镍库存211452，增加198；沪镍仓单20789，减少134；总库存232241，增加64 [15] 不锈钢仓单、库存 - 8月1日：无锡库存61.95吨，佛山库存32.44万吨，全国库存111.12万吨，环比下降0.74万吨，300系库存67.67万吨，环比上升0.67万吨 [19] - 8月6日：不锈钢仓单102803，减少62 [20] 镍矿、镍铁价格 - 镍矿：8月6日红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨持平，红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨持平 [23] - 海运费：菲律宾到连云港11美元/吨持平，到天津港12美元/吨持平 [23] - 镍铁：高镍（8 - 12）918元/镍点涨2，低镍（2以下）3400元/吨持平 [23] 不锈钢生产成本 - 传统成本12832，废钢生产成本13477，低镍+纯镍成本16404 [25] 镍进口成本测算 进口价折算122262元/吨 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面偏空，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空[2] - 不锈钢2509预计在20均线上下宽幅震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多[4] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：接下来金九银十预期、反内卷政策[7] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；镍矿价格弱稳，镍铁价格弱稳，成本线依然在低位运行；三元电池替代比上升[7] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|8月5日价格|8月4日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|120910|120630|280| |伦镍电|15055|15105|-50| |不锈钢主力|12960|12925|35| |SMM1电解镍|121900|121250|650| |1金川镍|123000|122500|500| |1进口镍|121100|120500|600| |镍豆|123200|119700|3500| |冷卷304*2B（无锡）|13650|13600|50| |冷卷304*2B（佛山）|13850|13850|0| |冷卷304*2B（杭州）|13650|13600|50| |冷卷304*2B（上海）|13700|13650|50|[12] 镍仓单、库存 - 8月1日，上期所镍库存为25750吨，其中期货库存21374吨，分别增加299吨和减少573吨[14] - 8月5日，伦镍库存211254吨，较前一日增加2172吨；沪镍仓单20923吨，较前一日减少247吨；总库存232177吨，较前一日增加1925吨[15] 不锈钢仓单、库存 - 8月1日，无锡库存为61.95吨，佛山库存32.44万吨，全国库存111.12万吨，环比下降0.74万吨，其中300系库存67.67万吨，环比上升0.67万吨[19] - 8月5日，不锈钢仓单102865吨，较前一日减少60吨[20] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|8月5日价格|8月4日价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|58|-1|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11|11.5|-0.5|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12|12.5|-0.5|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|916|914|2|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3400|3400|0|元/吨|[24] 不锈钢生产成本 - 传统成本12807元，废钢生产成本13477元，低镍 + 纯镍成本16399元[26] 镍进口成本测算 - 进口价折算121536元/吨[29]

现货市场 - 8月5日PTA期货低位窄幅震荡 现货成交氛围略有好转 基差偏弱 贸易商商谈为主 少量聚酯工厂有出货 [1] - 主流供应商有出货 8月货在09贴水12~25附近有成交 价格商谈区间在4650~4660元/吨 [1] - 9月中上在09平水成交 9月下在09+5有成交 主流现货基差在09-19 [1] 利润水平 - 8月5日PTA现货加工费降至140元/吨附近 [2] - TA2509盘面加工费为271元/吨 [2] 供需状况 - 截至8月1日PTA负荷下降至72.6% 较前期下降7.3个百分点 [3] - 聚酯负荷小幅回落至88.1%附近 较前期下降0.6个百分点 [3] - 涤丝价格重心局部下调 产销整体清淡 工厂库存尚能接受 价格主要随原料小幅调整 [3] - 终端负荷暂时维持 静待"金九银十"旺季启动 [3] 行业展望 - 低加工费下8月PTA装置检修增加 供需较预期好转 [4] - 海伦石化PTA新装置投料 且终端新订单持续偏弱 中期供需预期偏弱 [4] - 油价在OPEC+增产预期下承压 预计短期PTA偏弱震荡 [4] - 市场宏观情绪逐步企稳 可能对PTA形成情绪支撑 [4] - 策略建议TA空单离场 关注4600附近支撑 TA9-1滚动反套操作 PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期镍铁价格回落，原料成本支撑减弱；钢厂生产利润改善，预计8月产量增加；下游消费淡季尾声，旺季乐观预期叠加政策利好，市场采购意愿回暖，库存去化好，现货升水上涨；技术面多头氛围偏强，建议轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12960元/吨，环比涨35元/吨；08 - 09月合约价差0元/吨，环比降35元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 26760手，环比降1983手；主力合约持仓量85949手 [2] - 仓单数量102865吨，环比降60吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13500元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9500元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差245元/吨，环比降85元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.26万金属吨，环比降0.13万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17215.27吨，环比降472.3吨；镍铁月进口量104.14万吨，环比增19.32万吨 [2] - SMM1镍现货价121900元/吨，环比涨650元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价915元/镍点，环比涨5元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量174.4万吨，环比降4.07万吨；300系不锈钢合计库存60.8万吨，环比增0.23万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值30364.32万平方米，环比增7180.71万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.68万台，环比增0.1万台；大中型拖拉机月产量2.17万台，环比降0.29万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比降0.1万台 [2] 行业消息 - 前纽约联储主席杜德利称鲍威尔打算履职至2026年5月任期并可能留任理事，美联储控制权在鲍威尔而非特朗普手中 [2] - 欧盟将在6个月内暂停实施针对美国关税的两项反制措施，延期措施本周二正式生效 [2] - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放产量回升，近期镍铁价格回落 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

行业整体表现 - 7月为乘用车传统销售淡季 新能源车市场交付量同比增速放缓且环比下滑 [1][2] - 得益于以旧换新政策 新能源车市场维持同比增长态势 但新能源渗透率已连续4个月维持在50%以上 [1][2] - 11家车企7月销量同比增长11.2% 环比下降6.2% [1][2] - 3-4季度多款新车待上市 随着"金九银十"传统销售旺季临近 预计8月整体销量环比改善 [1][6] 重点车企交付数据 - 比亚迪7月乘用车销量341,030辆 同比微增 环比下降9.7% 其中王朝和海洋销售315,136辆 方程豹销售14,180辆 腾势销售11,375辆 仰望汽车销售339辆 [2] - 比亚迪7月出口80,178辆 同比增长159.5% 1-7月累计销量249万辆 其中出口55万辆 占比22% [2] - 小米汽车7月交付超3万辆 创月交付量新高 [2] - 鸿蒙智行7月全系销量47,752辆 同比增长8.3% 环比下滑9.5% 其中问界系列交付40,753辆 [3] - 小鹏汽车7月交付36,717辆 同比增长229.4% 环比增长6.1% 创单月交付量历史新高 [3] - 小鹏汽车1-7月累计交付233,906辆 同比增长270% 小鹏MONA M03 7月交付超15,000辆 已连续11个月交付超万辆 [3] - 理想汽车7月交付新车30,731辆 同比下降39.7% 环比下降15.3% [3] - 蔚来汽车7月交付新车21,017辆 同比增长2.5% 环比下降15.7% 其中蔚来品牌交付12,675辆 乐道品牌交付5,976辆 firefly萤火虫品牌交付2,366辆 [4] - 蔚来汽车1-7月累计销量13.5万辆 同比增长25.2% [4] - 零跑汽车7月交付50,129辆 同比增长127% 环比增长4% 首次突破月销5万辆 [4] - 阿维塔7月交付10,062辆 同比增长177.6% 环比下降0.9% [5] 新产品与战略布局 - 鸿蒙智行即将于9月推出至少五款新车 包括智界R7和智界S7的改款 [3] - 小鹏G7于7月3日正式上市 售价19.58万元人民币起 2025款小鹏G6和G9在欧洲正式上市 [3] - 理想汽车首款纯电SUV理想i8于7月29日正式上市 家庭五座纯电SUV理想i6将于9月上市 [3] - 乐道L90于7月31日正式上市 整车购买起售价26.58万元人民币 [4] - 零跑全新B01于7月24日上市 售价8.98-11.98万元人民币 [4] - 3-4季度多款新车待上市 包括理想i6 全新小鹏P7 智界R7和智界S7的改款 [6] 投资关注点 - 行业看好比亚迪智驾+出口 [6] - 小鹏汽车M03 MAX G7及增程车型陆续上市 带动销量和毛利率提升 [6] - 吉利汽车私有化极氪后推动内部资源整合 [6]

（8月4日）全国PTA价格一 上一交易日，PTA2509主力合约下跌，跌幅2.02%，华东现货现价在4750元/吨，基差率为0.13%。 8月1日，郑商所PTA期货仓单27731张，环比上个交易日减少2007张。 PTA周均产能利用率79.67%，较上周-1.09%。国内PTA产量为142.61万吨，较上周-1.89万吨。 分析观点： 正信期货研报：8月，在检修增加的预期下，PTA市场有望由累库转向去库。尽管7月份存在部分装置检 修，但PTA供应充裕，下游需求疲软，导致库存累积。PX成本支撑也因库存压力大而显得乏力。随着8 月更多PTA装置进入检修期，预计开工率下降，供应过剩的局面将得到缓解。同时，考虑到"金九银 十"传统需求旺季即将来临，下游聚酯及纺织行业的需求有望回暖，将进一步促进库存消耗。因此，如 果检修计划兑现，并且终端需求再旺季时恢复，8月PTA市场有望实现去库，PTA价格重心或呈现窄幅 上涨。 | 规格 | 品牌/产 | 报价 | 报价类 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 地 | | 型 | | | | 等级:优等品 | ...

日本橡胶价格小幅上涨，上期所橡胶主力合约连续四天下跌，"金九银十"旺季将至，后市该如何看待？ 相关链接 期货热点追踪 ...