美国稳定币监管进展 - 美国参议院以66比32票通过《GENIUS法案》，为美元挂钩稳定币建立首个联邦监管框架 [1][6][7] - 法案明确支付型稳定币定义及分类，设置双重监管机制：市值超100亿美元由美联储和OCC监管，低于100亿美元可选择州级监管 [7][8] - 摩根大通、花旗等美国大型银行正谈判共同发行稳定币，地方银行考虑成立稳定币联盟 [8][9] - 美国财政部长称稳定币将用于维持美元全球储备货币地位，法案推动稳定币储备"美债化" [12][13][14] 香港稳定币监管布局 - 香港立法会三读通过《稳定币条例》，成为全球首个对法币稳定币建立全面监管的司法管辖区 [1][15] - 条例要求持牌发行和1:1法币锚定，但对非港元稳定币保持开放态度，未限制利息收益 [15] - 香港金管局2024年启动Ensemble项目，联合汇丰、渣打等机构推动稳定币标准制定及RWA应用 [16][17] - 蚂蚁数科支持的首个新能源RWA项目在香港获1亿元跨境融资，验证稳定币与RWA结合模式 [18] 稳定币市场现状与创新 - 全球稳定币总市值突破2500亿美元（2025年5月），较2020年增长11倍，24小时交易量达612亿美元 [20] - Tether公司2024年净利润137亿美元，USDT占主导地位但曾因储备不足被罚4100万美元 [5][6] - RWA（现实世界资产通证化）成为稳定币关键应用场景，蚂蚁数科推出Jovay区块链平台实现毫秒级交易 [21][22] - 香港通过RWA场景验证后推出稳定币条例，形成"技术+监管+实践"协同效应 [18][22] 行业技术发展 - 蚂蚁数科构建"两链一桥"平台，结合区块链、物联网等技术解决RWA信任难题 [21] - 香港Ensemble项目沙盒试验覆盖绿色金融、贸易融资等四大主题，加速代币化市场发展 [17][18]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI、光通信、苹果链、EDA软件、算力投资、传媒、计算机、跨境支付 - **公司**：微软、MaaS、亚马逊、谷歌、英伟达、OLO、MASK、金证股份、寒武纪、海光信息、华工光迅、光环新网、新易盛、旭创、天孚、仕佳光子、联迪科技、长光华芯、博创科技、太辰光、朗新信息、捷顺、新大陆、新国都、拉卡拉、工业富联、四方科技、沪电股份、华为、九天、凯文、广立微、华大、阿里巴巴、腾讯、凯英网络、完美世界、掌趣游戏、掌趣科技、元隆雅图、恒生电子、北森、金蝶、金山、和而智优、亚信科技、菲林格尔、圆美光电、德科立、阿里云、大卫、瑞杰网络、光迅科技、华工科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **AI发展趋势与夏季行情**：国内外AI发展对夏季行情影响关键 全年节奏上，1月布局，2 - 3月进攻，3月中旬关注业绩，4月底抄底 海外前期算力投入少但近期强势，2026年需求逐步落地，巨头需求指引将明朗 国内二季报业绩加速增长[1][3] 2. **海外市场动态**：关注概念装模块、四方科技、沪电股份、工业富联等公司链线 北美四大CSP仅一家下调KPI，AMD上调KPI，算力需求强劲 光模块、光芯片、光纤连接器、数据中心互联领域短期业绩好且具长期成长潜力，400G和800G需求供不应求，1.6T硅光版本二季度放量[5][21] 3. **国内市场关键点**：2026年北美三大巨头需求明确且预计翻倍或以上 新技术产业如DCI代表CPU有进展，天孚和太辰光等公司订单落地 大模型发展影响估值，OpenAI 5.0版本及多模态进展重要 二季报业绩加速增长，部分公司业绩或超预期[6][7][9] 4. **国内企业和政府投入**：在GPU、光模块、液冷技术等方面投入积极 寒武纪、海光信息等公司有增长潜力，金证股份和四家光子算力公司业绩可能超预期 巨头采购硬件或致产品价格上涨，端侧AI产品发布影响市场[9] 5. **未来三个月关注动态**：国内公司二季度业绩报告对订单和价格的影响 端侧AI产品、云计算、云手机等新技术进展 应用端小模型和大模型调优等表现 海外明年需求明确后的技术进展[10] 6. **苹果链关税问题**：短期内无强催化，处于90天静默期 预计8月前有不同程度冲击，钢铁关税提至50% 短期内苹果销量或改善，但估值受压制[11] 7. **BIS对EDA软件限制**：难以全面实施，华为设计芯片环节没问题 加速国产替代进程，国内九天、凯文、广立微等上市公司受影响 短期内估值或受影响，长期国产替代推动业绩增长[12] 8. **英伟达业绩影响**：业绩掌控能力强，季度指引略超预期 中国缺卡严重，阿里和腾讯算力投资旺盛 工业富联是防御性和进攻性理想选择，GB200供应链是优选[13] 9. **传媒板块表现**：未来表现较好，游戏板块海外Roblox财报好且计划推AI游戏功能 二季度Artroniq将发布AI游戏Demo 4月游戏市场同比增长约20%，凯英网络、完美世界、掌趣游戏等公司有产品储备 影视暑期档和上影节是催化剂 稳定币、AIWA及Web3领域受关注[15] 10. **计算机板块投资方向**：二、三季度偏疲软，信创方向业绩确定性强 进攻关注稳定币和RWA，Web3.0与AI是产业趋势 港股公司商业模式基于发币价差收入，国内关注新能源等资源公司和跨境支付公司[16] 11. **稳定币发展前景**：前景广阔，香港进行人民币沙盒测试并发放牌照 商业模式成本低收益稳定 内地发稳定币不恰当，关注有稳定现金流公司和跨境支付公司[17] 12. **跨境支付领域逻辑**：核心逻辑是用稳定币替代传统Swift系统结算 稳定币应用可降低成本和减轻市场费用 关注港股中安在线及联友等公司[19] 13. **A股市场AI板块**：今年发展迅速，将持续两到三年以上 建议关注北森、金蝶等公司 阿里巴巴将在CB、CC领域和大模型底层芯片方面突破，关注海光亚信科技等公司[20] 14. **光通信板块**：整体表现好，关注光模块、光芯片、光纤连接器、数据中心互联细分领域 相关公司二季报增长预期好，菲林格尔与圆美光电展望乐观，中国大陆生产基地未受重大关税影响[22] 15. **国内算力和数据中心**：算力集中在数据中心及设备投入 今年下半年应用创新带来数据量增长，去年招标项目业绩将体现 关注阿里云、大卫等公司及交换机、光模块等设备供应商[25] 16. **海外算力市场**：多数集中于矿业应用，光通信技术重要且推动行业发展[26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 苹果链相关关税问题处于90天静默期，预计8月前有冲击，钢铁关税已提至50%[11] - BIS对EDA软件限制，华为购买99年使用权，设计芯片环节没问题，国内九天、凯文、广立微等上市公司受影响[12] - 凯英网络5月流水环比增速快，海外市场拓展良好；完美世界易幻开始测试；掌趣游戏自研11款SLG游戏即将上线[15] - 稳定币在跨境支付中可解决资金到账时间长和成本高问题，关注港股中安在线及联友等公司[19]

量子通信技术突破 - 中国科研团队实现四节点间300公里级量子直接通信网络 量子态保真度保持在85%以上 经300公里传输后光子对数达300-400Hz 理论通信速率可达每秒数比特 [2] - 全球量子产业规模2024年为50亿美元 预计2035年超8000亿美元 年复合增长率59% 上游市场规模2035年将达2527亿美元 [2] - 中国在量子计算多路径探索中占据重要地位 海外科技巨头IBM、谷歌等在超导路线持续突破 微软布局拓扑量子计算路线 [2] 模拟芯片行业触底 - 全球模拟芯片库存周期已基本触底 经历近6个季度的调整 欧美7家主要模拟芯片企业一季报数据验证该趋势 [3] - 模拟芯片市场增长受消费电子、汽车电子、工业控制等传统领域支撑 同时受益于AI、高性能计算、新能源汽车等新兴领域推动 [3] - 南方科技大学课题组在物联网、可穿戴系统、生物医疗等领域的模拟与混合信号集成电路设计取得多项重要成果 [3] 脑机接口商业化加速 - 北京天坛医院成立国内首个脑机接口临床转化病房 标志技术进入标准化、平台化发展阶段 [4] - 2025年被视为中国脑机接口临床落地关键年 多地规划2030年前完成5款以上侵入式产品临床试验 [5] - 全球脑机接口2023-2024年迎突破：Neuralink获FDA批准人体试验 中国"北脑一号"完成无线植入手术 Meta公布非侵入式腕带原型 [5] 香港稳定币立法 - 香港《稳定币条例》正式生效 设立法币稳定币发行人发牌制度 推动金融创新与稳定 [6] - 条例完善全球跨境支付合规结算工具 将促进数字货币在跨境场景规模化应用 [6] - 稳定币与RWA（真实世界资产）深度融合趋势明确 可编程性将推动绿色金融、供应链金融等领域自动化与全球化 [6]

连连数字股价波动 - 连连数字6月2日大涨64.27%至16.46港元/股 6月3日大跌39.25%至10港元/股 [3] - 股价波动与香港《稳定币条例》正式成为法例相关 [3] - 连连数字全资子公司DFX Labs持有香港证监会颁发的虚拟资产交易平台牌照 [5] - 连连国际与香港金管局首批稳定币沙盒企业圆币创新科技合作推进"易信连"企业认证与"圆币钱包"支付服务 [5] - 公司2024年数字支付业务总支付额达3.30万亿元人民币同比增长64.7% 总收入13.15亿元增长27.9% 经调整利润7870万元扭亏为盈 [5] A股稳定币概念股表现 - 6月3日A股稳定币概念股开盘大涨 御银股份、恒宝股份、翠微股份涨停 海联金汇、雄帝科技等个股大涨 [3] - 中科金财2025年3月注册成立中科金财（香港）科技有限公司探索稳定币、RWA等金融创新业务 [6] - 天阳科技推行用稳定币进行充值的信用卡产品 该产品已推广一段时间 [6] 券商对稳定币的研判 - 稳定币能为RWA代币资产提供币值稳健的交易方式 增强市场流动性 [7] - 稳定币法案有望助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设 [7] - 稳定币在跨境支付领域潜力巨大 实现资金实时到账 缩短交易周期 降低交易成本 [7] - 人民币稳定币在跨境贸易中可绕过传统SWIFT系统 [7] - 合规稳定币将激活房地产、债券等传统资产的链上流动性 形成万亿级新市场 [8] 稳定币定义与监管进展 - 稳定币通过与法定货币、商品或其他资产锚定维持币值稳定 解决比特币等虚拟货币价格波动问题 [3] - 香港《稳定币条例》核心在于设立"法币稳定币"发行人的发牌制度 [5] - 美国、英国等也在推进稳定币相关法案立法进程 [3]

稳定币概念股市场表现 - 6月3日A股稳定币概念股强势拉升 翠微股份和恒宝股份涨停斩获3连板 御银股份连续4日涨停 四方精创涨约15% 雄帝科技涨超10% 中科金财和海联金汇高开 [3] - 港股稳定币概念股大幅上涨 欧科云链涨41.21% 移卡涨39.87% 众安在线涨9.55% [3] - 5月29日至30日十余场以稳定币为主题的券商电话会举行 涉及十多家券商 包括中信证券和西部证券等机构 [8] 全球稳定币监管进展 - 香港《稳定币条例》5月30日正式成为法例 完善数字资产活动监管框架 [6] - 英国金融行为监管局5月27日发布稳定币监管提案 要求受监管稳定币维持价值稳定并披露储备资产管理方式 [6] - 美国参议院5月20日通过《GENIUS法案》 标志稳定币立法取得重要进展 [7] 稳定币市场现状与预测 - 截至5月31日稳定币总市值突破2500亿美元 Tether（USDT）市值1530亿美元占比61.2% USDC市值610亿美元排名第二 [8] - 预计全球稳定币市值将从当前2500亿美元扩张至万亿美元规模 合规化将吸引更多准美元资金入场 [9] - 稳定币为RWA代币资产提供币值稳健交易方式 增强市场流动性 促进大陆企业在港RWA发行项目落地 [9] 企业布局与行业动态 - 西班牙桑坦德银行考虑扩大数字资产业务 包括推出稳定币计划和提供加密货币服务 [7] - 支付服务巨头Stripe正与银行谈判使用稳定币进行全球支付 已推出支持法币和加密货币通道的稳定币金融账户 [7] - 稳定币发行商Circle计划在纽交所上市 拟以每股24-26美元发行2400万股股票 筹资最多6.24亿美元 [7] 市场驱动因素分析 - 美国加密市场政策松动迹象使数字资产合法性和主流化成为焦点 比特币价格重回高位及以太坊ETF传言提升投资者信心 [4] - 数字货币技术兼具政策背书 科技想象和产业落地三重属性 符合市场对可讲故事 能落地 受政策鼓励的题材需求 [4] - 稳定币充当加密货币市场计价工具 是对传统法币交易的补充甚至替代 [3]

报告行业投资评级 - 游戏行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 国内AI推理模型持续迭代，关注底层模型与具体应用场景结合及AI应用进展 [5] - 4月游戏收入同环比增长，行业稳中向好 [5] - 关注稳定币及RWA相关政策、技术及项目进展 [5] - 建议关注恺英网络、巨人网络、电魂网络等 [5] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.03%、1.73%、-0.91%、-1.40% [10] - 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股为元隆雅图、时代出版、游族网络等 [12][13] - 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股为昆仑万维、盛通股份、因赛集团等 [14][15] 行业运行数据 游戏 - 2025年4月中国游戏市场实际销售收入273.51亿元，同比增长21.93% [15] - 2025年06月01日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为《王者荣耀》《和平精英》《火影忍者》 [15] - 2025年4月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为《无尽冬日》《向僵尸开炮》《英雄没有闪》 [18][19] AI - 2025年04月全球AI产品网页版访问量排名前三的分别为ChatGPT（53.1亿）、New Bing（14.5亿）、DeepSeek（4.69亿） [20][21] - 2025年04月国内AI产品网页版访问量排名前三的分别为DeepSeek（4.69亿）、纳米AI搜索（2.77亿）、豆包（0.54亿） [22][23] 电影 - 2025年至今内地电影总票房275亿元，06月01日单日票房2.02亿 [24] - 2025年06月01日电影综合票房排名前三分别为《碟中谍8:最终清算》《多啦A梦：大雄的绘画奇遇记》《时间之子》 [24][27] 电视剧 - 2025年05月29日CSM71卫视黄金剧场电视剧收视排名第一名《我的后半生》，第二名《韶华若锦》，第三名《藏海传》 [25][26] - 截至2025年05月31日电视剧集播映指数排名前三分别为《折腰》《藏海传》《在人间》 [30][31] 综艺节目 - 截至2025年05月31日综艺节目播映指数排名前三分别为《无限超越班第三季》《歌手2025》《奔跑吧第十三季》 [33] 渠道 - 2024年08月国内五大视频平台MAU分别为爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿）、哔哩哔哩（2.19亿）、优酷（1.99亿） [34] 直播电商 - 2025年05月19日 - 05月25日抖音直播主播销售排名前三分别为与辉同行（1亿+）、蔡磊破冰驿站（1亿+）、小北珠宝（1亿+） [37][38] 广告营销 - 2025Q1全国户外广告投放刊例花费574亿元，同比增长6% [38] 重点公司重要公告速览 - 2025年5月28日天龙集团拟将全资子公司上海亚联100%股权转让予太仓铖合越 [41] - 2025年4月22日 - 5月26日迅游科技股东累计减持公司股份约330万股 [41] - 2025年5月28日盛天网络制定未来三年股东分红回报规划 [41] - 2025年5月29日北京文化股东青岛海发计划减持公司股份不超过约2148万股 [41] 行业要闻 AI - 海外：谷歌发布视频生成模型Veo，可实现视频和音频的同步生成 [42] - 国内：DeepSeek - R1完成小版本更新，提升模型深度思考能力；通义推出QwenLong - L1 - 32B，解决长上下文推理问题 [43][44] 游戏 - 2025年4月中国游戏市场收入273.51亿元，环比增长2.47%，同比增长21.93% [46]

数字经济ETF表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0.62%，成分股澜起科技(688008)上涨7.57%，奇安信(688561)上涨5.44%，圣邦股份(300661)上涨4.79%，华大九天(301269)上涨4.41%，科大讯飞(002230)上涨4.06% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0.96%，最新价报0.74元，盘中换手0.69%，成交523.66万元 [1] - 近1年日均成交2297.61万元，近1周规模增长968.70万元，新增规模位居可比基金1/2 [1][2] - 最新份额达10.26亿份，创近3月新高，位居可比基金1/2，最新资金净流入441.44万元，近4个交易日合计净流入1468.13万元，日均净流入367.03万元 [3] 中证数字经济主题指数成分 - 前十大权重股合计占比50.98%，包括东方财富(300059 权重8.12%)、中芯国际(688981 权重6.58%)、汇川技术(300124 权重5.49%)、北方华创(002371 权重4.95%)、寒武纪(688256 权重4.84%)等 [3] - 部分成分股涨跌幅：东方财富-0.24%，中芯国际+0.04%，汇川技术-1.06%，北方华创+1.62%，寒武纪-0.73%，澜起科技+7.57% [4] 稳定币监管动态 - 香港《稳定币条例》出台，稳定币正式纳入官方监管 [1] - 华西证券认为稳定币与RWA将深度融合，推动绿色金融、供应链金融等领域的自动化和全球化 [1]

市场表现 - 沪指跌0.47%报3347.49点 深证成指跌0.85%报10040.63点 创业板指跌0.96%报1993.19点 科创50指数跌0.94% 沪深北三市合计成交11646亿元 较此前一日减少490亿元 [1] - 关税担忧再起短期或压制市场情绪 但市场正逐步对关税脱敏 4月工业企业利润改善 "两新"与消费激励政策兑现程度良好 拉动下游消费增长 支撑中游设备制造业 [1] - 5月PMI制造业整体景气回暖 出口订单反弹 新动能和消费品表现突出 中国基本面韧性将为市场提供底部支撑 [1] - 微盘股交易热度上升 拥挤度高位 配置上继续看好具备地缘政治隔离、内需驱动和成长弹性特征的"新质内需成长"方向 聚焦服务消费、新消费、反关税 [1] 稳定币与RWA - 美国参议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》程序性投票 香港立法会三读通过《稳定币条例草案》 香港金融管理专员将负责稳定币监管与发牌 设立本地实体公司持牌人须具备2500万港元缴足股本 稳定币须100%以储备资产支撑 [2] - 稳定币能够为RWA代币资产提供币值稳健的交易方式 增强市场流动性 促进内地企业在港RWA发行项目落地 稳定币法案有望间接助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设 [2] - 拥有数字货币/数字人民币跨境结算以及供应链金融项目经验的金融IT企业有望受益 [2] 电力设备出口 - 全球电力消费将以接近4%的年增长率持续增长 到2027年 工业领域及电动汽车、人工智能等应用推动新兴市场、发展中经济体和发达经济体电力需求上升 [3] - 输电网络是新增发电资源、扩大连接需求的关键 电力相关变压器2025年1—4月累计出口延续高增趋势 亚非拉中东等市场出口壁垒相对低 需求规模较高 部分国家增速快 [3] - 持续看好电力设备出海 实质具备强α的公司行稳致远 值得估值溢价 [3] 锂价动态 - 国内碳酸锂现货价格跌至6万元/吨 行业亏损面进一步扩大 市场对矿山减产和价格触底反弹预期强化 [4] - 结合行业成本曲线 锂价或可在当前水平止跌反弹 但考虑到全年过剩情况及锂资源企业降本努力和维护市场份额诉求 中长期锂价将继续保持底部运行态势 [4] - 调整2025年下半年锂价运行区间预测为6万元—7万元/吨 建议关注锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的 [4] 汽车行业政策 - 工信部将加大汽车行业"内卷式"竞争整治力度 推动产业结构优化调整 加强产品一致性抽查 配合相关部门开展反不正当竞争执法 [5][6] 绿电直连发展 - 绿电直连项目以满足企业绿色用能需求、提升新能源就近就地消纳水平为目标 按照安全优先、绿色友好、权责对等、源荷匹配原则建设运行 [7] - 项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量比例应不低于60% 占总用电量比例应不低于30% 2030年前不低于35% 上网电量占总可用发电量比例上限一般不超过20% [7] 比亚迪充电桩建设 - 比亚迪与小桔充电合作共建10000座兆瓦闪充桩 与新电途合作共建5000座兆瓦闪充桩 共计15000座 [8] - 比亚迪此前宣布自建4000座兆瓦闪充站 目前已建成超500座 覆盖全国200多个核心城市 [8] 钢铁关税 - 美国总统特朗普表示将把进口钢铁关税从25%提高至50% 该决定从6月4日起生效 [9]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 香港于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，推动香港成为国际Web3和数字金融中心，助力人民币国际化及离岸金融业务发展，关注产业相关布局公司，以及RWA和交易平台的扩散演绎 [4] - 暑期大档期临近，重视优质内容产品周期的开启，关注新品游戏测试和上线表现，关注暑期档影片定档、宣发和票房表现 [4] 各部分总结 板块表现 - 稳定币价值锚定各类法币，相对传统法定货币具有高效、去中心化、透明等优势，RWA可将实物及无形资产转化为数字形式，提高资产透明度和可追溯性，增强资产流动性和市场参与度，建议关注布局相关产业的公司 [5] 各细分领域投资建议 - 游戏方面，优质产品上线表现对公司弹性贡献突出，重视头部游戏公司在AI+游戏范式探索上的示范效应，关注新游产品周期开启，建议关注腾讯控股、网易等公司 [6] - 电影方向，暑期档期临近，部分重点影片陆续定档且启动宣传，优质影片催化有望带动电影票房市场增长，建议关注重点影片出品方以及院线/票务公司 [6] - 卡牌潮玩方向，板块超高景气度，相关公司持续扩容，建议持续重视线下高景气度产业发展，关注相关产业链布局公司 [7] - 互联网方向，腾讯、阿里巴巴等公司财报展现业务发展稳健性，强调AI赋能下业务效能优化，建议关注头部公司内部组织架构调整战略价值，互联网头部公司在AI发展层面有望价值重估 [8] - AI应用方向，建议关注积极拥抱新技术且具备数据、用户和应用场景优势的公司，智能硬件与多模态大模型结合大势所趋，建议重视AI端侧产业升级机会 [9] - 国有出版等方向，部分出版公司在教育等新业态探索落地，强化分红持续性，建议重视国有传媒公司推动产业并购整合的意向和进度 [9] 市场回顾 - A股方面，2025年5月26日到5月30日，上证综指（-0.03%），深证成指（-0.91%），沪深300（-1.08%），创业板指（-1.4%），传媒(申万)（+1.74%）排名第6 [9][13] 行业要闻 - 4月中国游戏市场规模273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47%，主要增长动力来自长线产品；客户端游戏市场规模57.99亿元，环比增长3.75%，同比增长2.78%，增量由双端互通产品提供；移动游戏市场规模204.24亿元，同比增长28.41%，环比增长3.07%，由长线产品和次新品共同驱动；自主研发游戏海外市场实际销售收入15.54亿美元，同比增长9.62%，增量由长线产品带来 [20] - DeepSeek R1模型完成小版本升级，当前版本为DeepSeek - R1 - 0528，API同步更新，调用方式不变，该版本在多个基准测评中成绩优异，整体表现接近国际顶尖模型 [21][22] - 元隆雅图与普陀山旅游集团达成文创战略合作，助力文旅产业升级 [22] - 广东省出版集团与腾讯公司签署战略合作协议，在文化数字化、教育数字化领域开展合作 [22] - 泡泡玛特全球首家臻藏店开业，将潮玩收藏体验升级至品牌化运营新阶段 [23] - 淘宝闪购联合饿了么日订单数超4000万，非茶饮订单占比达75%，非餐品类订单增长远超预期，淘宝闪购订单准时率达97% [23] 公司动态 - 美团第一季度营收865.57亿元，同比增长18.1％，调整后净利润109.5亿元，同比增长46.2％，核心本地商业分部经营溢利增长39.1%，新业务分部经营亏损收窄 [10][24] - 美团2025年一季度一线城市高频骑手月均收入10100元，环比涨12%，全国范围内高频骑手月均收入在7230元至10100元之间 [25] - 快手-W可灵AI商业化变现加速，第一季度可灵AI收入超过1.5亿元，4月宣布视频生成大模型重大升级，推出可灵AI2.0，提出多模态视觉语言理念并推出多模态编辑功能 [26] 行业数据跟踪 AI投融资事件 - 本周（5.26 - 5.30）共有11项人工智能领域投融资事件，聚焦人工智能及前沿科技领域，高额融资集中在B轮企业，显示出对该领域的强烈投资兴趣 [27] 游戏 - 中国iOS手游畅销榜（5.26 - 5.30）上，《王者荣耀》保持第一梯队，《无尽冬日》连续进入榜单前五，《金铲铲之战》于5月29日上升6名排第二，《第五人格》于5月29日上升24名排第十 [30] - 截至2025年5月30日，微信平台小游戏市场前三名被射击、策略等品类占据，国内App Store畅销游戏排行榜中，塔防、消除、捕鱼类游戏均有上榜，美国Google Play畅销游戏排行榜中，消除类游戏占据显著位置 [32][33] 影视 - 本周票房（5.26 - 5.30）市场全国累计总票房1.25亿元，《碟中谍8：最终清算》周票房3877.31万元领先 [36] - 本周剧集市场（5.26 - 5.30）大盘总播放量14.06亿，《藏海传》以4.17亿播放量和29.72%的市场占有率位居榜首 [40] - 本周综艺市场（5.26 - 5.30），芒果TV《乘风2025》以11.75%的正片播放市占率登顶，芒果TV在前十中占4个席位，优酷和爱奇艺各有2个节目进入前十，腾讯视频部分节目表现突出 [43] 投资分析意见 - 持续把握AI+应用落地及B端、C端用户反馈，关注商业模式延展，AI技术革新有望驱动AIGC应用创新落地，打开行业空间，积极拥抱新技术的公司将受益 [45] - 传媒行业景气度持续提升，调整中建议沿新渠道+新内容方向布局，随着硬件终端推广，软件应用侧创新产品有望落地 [45]

香港稳定币监管框架影响 - 香港稳定币监管框架为内地企业提供通过香港发行人民币锚定稳定币的合规渠道 [1] - 该框架可能增强内地企业在全球市场的竞争力并吸引增量资金进入A股 [1] - 虚拟货币政策环境严苛导致大规模增量资金进入A股概率偏低 [1] 受益板块与机会 - 数字货币 跨境支付 区块链 RWA等板块短期内可能受提振 [1] - 稳定币或成为美国捍卫美元地位的战略工具 [1] - 稳定币规模有限且竞争加剧 短期对美元和美债的提振作用有限 [1]