公司重大人事变动 - 公司实控人兼董事长郁发新被黄石市监察委员会实施留置措施 暂不能履行董事职责[2][7] - 董事张兵（1984年出生）代行董事长职责 其他高管正常履职[6][12] - 郁发新直接持股比例达21.04% 公司控制权未发生变化[9] 核心技术人员薪酬与持股 - 郁发新2024年税前年薪96.08万元 持股45,042,956股[13][14] - 张兵2024年税前年薪50.70万元 未持有公司股份[13][14] 财务表现分析 - 2022-2024年归母净利润持续下滑：1.08亿元→7248.04万元→1784.96万元[17] - 2024年扣非净利润首次转负为-459.17万元 同比下滑107.18%[17][18] - 2025年上半年业绩显著好转：归母净利润6231.97万元 同比增长1006.99%[20][22] - 2025年上半年扣非净利润5289.50万元 较去年同期（-60.56万元）实现扭亏[20][22] - 2025年上半年营业收入2.05亿元 同比增长73.64%[22] 业务发展状况 - 公司专注终端射频前端芯片、高密度封装微波模组和微系统[16] - 2025年上半年抓住商业航天、低空经济等新兴产业机遇 在手订单大幅增长[23] - 建成四大技术平台：芯片设计、相控阵T/R组件、高密度集成封装及测试可靠性中心[16]

不仅如此，参会服务也更优化，组团观展开通线上报名系统，集中签约大厅升级配套设施，网上供采大 厅为展客商在线提供需求发布、双向匹配、预约见面等"一条龙服务"。 据了解，本届进博会将继续围绕"越办越好"的总要求，不断提高服务水平。一方面，展览展示更专业， 进一步聚焦国家重点产业规划，升级人工智能体验区，打造未来出行专区，展示低空经济等新题材。另 一方面，供需对接也更精准，将通过举办贸易投资对接会、重要采购商选品会、采购商长廊等活动，助 力展客商精准对接。 新京报贝壳财经讯(记者俞金旻)9月21日，第八届中国国际进口博览会倒计时44天。贝壳财经记者从中 国国际进口博览局获悉，目前第八届进博会各项筹办工作已进入冲刺阶段。企业商业展已有来自110多 个国家和地区的3200多家企业确认参展，签约展览面积超过36万平方米。 ...

事件概述 - 9月18日合肥—怀宁低空物流跨城货运测试航线正式首飞启用 航线总航程160 8公里 航时1小时5分钟 采用峰飞航空2吨级无人驾驶电动垂直起降航空器凯瑞鸥执飞 装载约200公斤蓝莓汁及顺丰快递件 实现乡村到集散地直达快速运输 [1] - 这是全球范围内首次采用2吨级eVTOL进行城际间农副产品低空无人货运航线飞行 由国际先进技术应用推进中心 中信海直 国先控股 峰飞航空等多方协同推进 [1] - 中信海直牵头组织飞行活动方案论证 航线勘察和安全总控 同日与合肥市政府签署战略合作协议 围绕低空无人货运 低空基础设施建设 商业模式创新 产业生态建设等方面开展合作 [1] 历史飞行案例 - 8月3日中国海油 中信海直及峰飞航空联合实现峰飞航空凯瑞鸥全球首次海上石油平台物资运输飞行 从深圳陆地起降点起飞 经过58分钟跨海域飞行 降落距离深圳海岸线150公里海上油气平台 装载新鲜水果和紧急药品等物资 [1] - 该场景下无人机相较于直升机成本更低 相较于船运效率显著提高 创新远海物资补给模式 [1] 行业观点 - 物流或成低空经济率先规模落地场景 低空+物流具备经济性 通过四种场景模拟测算：山区海岛紧急运输等特殊场景优势明显 大型无人机Vs传统支线货机支线物流单机模型经济有优势 大型无人机Vs公路货运时效溢价优势显著 末端配送无人机经济性存在一定误区 [2] - 前述两个案例是大型eVTOL在低空+物流场景里程碑事件 中信海直与峰飞航空具备持续合作潜力 有在低空领域共同探索商业模式基础 [2] 市场表现 - 9月19日华创交运低空60指数为151 4点 周下跌0 1% 全年累计上涨21% 沪深300指数全年上涨14 4% Wind全A指数上涨23 6% 创业板指上涨44 3% [3] - 周涨幅前三：西域旅游18% 国睿科技11% 山河智能11% 周跌幅前三：蓝海华腾-8% 深城交-7% 国轩高科-7% [3] - 全年累计涨幅前五：卧龙电驱258% 西锐202% 航天南湖126% 应流股份121% 山河智能112% [3] 产业链投资建议 - 主机厂环节：通航飞机+eVTOL万丰奥威 通航飞机西锐 eVTOL亿航智能 无人机绿能慧充 航天彩虹 [4] - 供应链环节：航发市场宗申动力 应流股份 电机电控英搏尔 [4] - 低空新基建环节：低空数字化莱斯信息 四川九洲 深城交 苏交科 新晨科技 雷达国睿科技 纳睿雷达 四创电子 航天南湖 [4] - 运营环节：低空+通航中信海直 低空+文旅祥源文旅 [4] - 自2024年1月起开启低空经济重点研究 围绕产业链发布21篇深度 深度覆盖12家重点公司 [4]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 英伟达违反反垄断法 市场监管总局依法决定实施进一步调查 引发投资者对其在中国市场的风险担忧 [3][12] - 英伟达斥资50亿美元购入英特尔股票 每股23.28美元 英特尔盘前短线拉升 [5][14] - 英伟达遭调查将对英伟达中国市场及全球半导体行业产生不确定性影响 中美半导体产业链规则及格局正重新定义 国产芯片企业或迎来加速发展新机遇 [5][14] - 相关公司包括：神州数码、寒武纪、品高股份、北京利尔、安博通、优刻得、浪潮信息、紫光股份、超讯通信、首都在线 [5][14] 市场行情回顾 - 本周上证综指下跌1.30% 创业板指上涨2.34% 沪深300指数下跌0.44% [16] - 计算机行业指数上涨1.12% 跑赢上证综指2.43pct 跑输创业板指1.22pct 跑赢沪深300指数1.56pct [16] - 年初至今计算机行业指数上涨26.57% [16] - 本周计算机行业指数在申万31个行业指数中排名第7 在TMT四大行业中位列第2 [16] - 信息发展周涨幅25.65% 天泽信息周涨幅24.33% 开普云周涨幅15.91% 东方通周跌幅61.13% 新炬网络周跌幅18.69% [20] 科技软件行业新闻 - 华为发布全球最强算力超节点及超节点集群 Atlas 960 SuperPoD支持15488张昇腾卡 卡规模较Atlas 950 SuperPoD提升近一倍 Atlas 960 SuperCluster算力规模达百万卡 [22] - 第二届国际低空经济博览会将于2026年7月22日至25日在国家会展中心（上海）举办 展览规划面积10万平米 2025年首届博览会吸引近300家企业参展 展出面积6万平米 累计接待观众5.52万人次 [23] - 香港特区行政长官李家超提出2025年批出三个区域测试自动驾驶 百度Apollo获得香港自动驾驶车辆先导牌照 "萝卜快跑"已在香港公开道路测试并扩展至商业区和住宅区 [24] - 《国家网络安全事件报告管理办法》新规发布 关键信息基础设施网络安全事件最迟不得超过1小时报告 重大、特别重大网络安全事件最迟不得超过半小时报告 [25] - 国家数据局推进数据要素综合试验区建设 浙江温州建立三段式合规评审模式 解决数据交易信任不足困境 [27] - 张江人工智能创新小镇发布高质量发展十条政策 提供租金低至1元/平/天的创业空间 发放算力券、模型券、语料券最高各100万元补贴 设立20亿元人工智能种子基金 [28] 科技软件相关公司动态 - 道通科技2025年半年度权益分派：每10股派发现金红利5.8元（含税） 总股本670,183,396股 实际参与分配股本660,228,781股 派发现金红利总额382,932,692.98元 [30] - 品茗科技2025年半年度权益分派：每10股派发现金红利3.00元（含税） 总股本78,842,300股 实际参与分配股份78,199,300股 派发现金红利总额23,459,790.00元 [30] - 同花顺2025年半年度权益分派：每10股派1.000000元人民币现金（含税） 总股本537,600,000股 [30] - 智迪科技2025年半年度权益分派：每10股派3.00元人民币现金（含税） 总股本80,000,000股 [30] - 理工能科2025年半年度权益分派：每10股派送现金红利2.8元（含税） 总股本353,522,070股 派送总额98,986,179.6元 [30] - 虹软科技2025年半年度权益分派：每10股派发现金红利2.20元（含税） 总股本401,170,400股 实际参与分配股本400,731,400股 派发现金红利总额88,160,908.00元 [31] - 彩讯股份2025年半年度权益分派：每10股派发现金股利0.35元（含税） 总股本扣除回购股份后450,220,560股 派发现金股利总额15,757,719.60元 [31] - 浩云科技2025年半年度权益分派：每10股派发现金股利0.15元（含税） 总股本剔除回购股份后667,784,079股 派发现金股利总额10,016,761.19元 [31] - 锐明技术2025年半年度权益分派：每10股派发现金红利4元（含税） 总股本180,478,500股 派发现金总额72,191,400元 [31]

近年来，随着全球贸易和运输组织形式的不断更新，尤其多式联运的发展、低空经济的兴起和供应链重构，让港口的经 营与管理出现了诸多变化。 多式联运设施加速升级 北部湾港。 根据Wiseguyreports相关报告数据，2024年全球多式联运市场规模预计达到622.5亿美元，同比增长约6.6%；预计到2032年 可达到1032.9亿美元，市场规模实现快速扩张。 北美地区主要为铁路—公路联运模式，通过密集的铁路运输网络与高效的港口枢纽系统，服务于国内长途和跨境运输。 美墨加协议的推动以及潜在关税等因素影响，促使北美区域内2024年多式联运需求增长。北美多式联运协会（IANA）统 计数据显示，2024年北美地区多式联运业务总量达到1808.4万个单位，同比增长8.5%。 海铁联运作业现场。 欧洲地区多式联运市场稳步增长，其依托跨欧洲运输网络持续推动多式联运枢纽和跨国通道建设。2024年7月，欧盟新版 跨欧洲运输网络（TEN-T）政策正式生效，致力于构建一个涵盖铁路、公路、水路和航空的高效多式联运网络。TEN-T 政策分为核心网络、扩展核心网络以及综合网络三个层次：核心网络连接欧盟主要城市和关键节点，计划在2030年前完 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 低空经济板块处于低位横盘状态 静待催化放量反弹[2] - 当前位置合适+下半年催化不断+中美博弈新方向 低空具备反弹要素[4] - 低空经济今年重心是基础设施建设+载物场景无人机率先落地[4] - 持续看好无人机板块行情及相关标的投资机会[4] 行情回顾 - 本周Wind低空经济指数上涨0.06% 概念板块排名140/338[3][15] - 跑赢上证指数1.36个百分点（上证指数下跌1.30%）[3][15] - 跑输人形机器人指数2.13个百分点 跑赢AI算力指数0.66个百分点[3][15] - A股涨幅前五：西域旅游（+17.58%） 保隆科技（+13.34%） 腾亚精工（+11.89%） 国睿科技（+10.87%） 卧龙电驱（+10.51%）[3][18] - A股跌幅前五：深城交（-7.10%） 上工申贝（-6.05%） 航天宏图（-5.50%） 中信海直（-5.40%） 横河精密（-5.31%）[3][18] - 美股表现：Joby Aviation上涨18.43% Archer Aviation上涨12.69% Vertical Aerospace上涨7.91% Eve Holding上涨2.56% 亿航智能上涨8.59% Red Cat下跌4.82%[3][19][22] 板块周观点 - 低空经济指数跑赢大盘和军工板块 但仍处于静待催化放量阶段[4][29] - 反弹三要素：当前位置合适+下半年催化不断+中美博弈新方向[4][29] - 开年以来低空主题基本滞涨 牛市行情下只需一个行业催化即可反弹[4][29] - 民航局已成立通用航空和低空经济工作领导小组 后续产业政策值得期待[4][29] - 地方政府正推进航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等实事[4][29] - 特朗普上台后频繁出台政策支持美国无人机发展 低空或成中美博弈新领域[4][29] - 产业化落地重心：基础设施建设+载物场景无人机[4][30] - 无人机受益军工放量和民用场景打开 是军民融合重要载体[4][30] 投资建议 - 基础设施关注：苏州规划 莱斯信息[5][32] - 无人机关注：吉峰科技 横河精密 腾亚精工 纵横股份 绿能慧充[5][32] - 前期容量龙头关注：万丰奥威 宗申动力 深城交 中信海直 英搏尔 四川九洲[5][32] 行业动态 - 湖南首个低空经济互联网平台上线 可预约无人机服务[33] - 江苏省低空经济产业规模近300亿元 集聚企业约1300家[36] - 惠州市发布低空经济应用场景需求及技术供给清单[36] - 东莞市出台14条措施支持低空经济 单项补贴高达1500万元[36] - 荆门市专题研究AS700载人飞艇产业化工作[36] - 民航局发布《空中游览市场管理暂行办法》10月1日起施行[37] - 香港特区政府将推进低空经济生态圈建设[37] - 中国航空学会发布两部电动航空团体标准10月1日实施[37] 公司动态 - 芯动联科发布2025年半年度权益分派实施公告[39] - 腾亚精工实际控制人部分股份质押[39] - 广电计量发布向特定对象发行A股股票募集说明书[39] - 应流股份发行可转换公司债券[39] - 南网通航在广西首次应用无人机智能化清障技术[43] - 深圳智航无人机研发全球首款飞碟形载人eVTOL亮相服贸会[43] - 顺丰香港开展香港首个离岛地区跨海载物飞行测试[44] - 杭州安怀达智能科技完成数千万元A轮融资[44] - 合肥国先智航低空科技成立 注册资本3000万元[44] - 沃飞长空获200架AE200型eVTOL意向采购订单[45] - 合肥肥东县与腾盾科创签署项目投资合作协议[45]

战略定位 - 低空经济是扬州把握新机遇、培育新动能的核心战略 也是打造"航空科创名城"的关键布局[1] - 航空产业位列扬州市"613"产业体系的首群首链 属于重点发展的战略性新兴产业[1] 产教融合举措 - 扬州低空经济产业学院正式揭牌 旨在为战略布局提供核心人才支撑和技术保障[1] - 学院由高邮市政府与扬州职业技术大学合作共建 是落实城校深化合作协议的具体举措[1] - 学院将聚焦无人机应用 维修与运营等方向 建设产教融合实训基地[2] - 创新订单培养 现代学徒制和权威认证机制 打造技术技能人才高地[2] 发展目标 - 学院定位为低空领域专业人才的培养摇篮和创新发展的引擎[1] - 致力于构建服务低空经济的跨学科专业群 成为技术创新高地和产业发展新引擎[2] - 将积极融入技术研发与成果转化 成为产业发展的紧密合作伙伴[2]

城市发展趋势 - 中国城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段 [1] - "十五五"期间城市更新将加大力度持续推进 [1] 全球产业转移影响 - 新一轮全球产业转移启动 东南亚成为最大受益区域 [1] - 东南亚工业化进程加速将带动基建需求不断攀升 [1] 建筑行业技术变革 - AI与BIM等技术助力建筑数字化转型 [1] - 建筑机器人促进工业化进程 [1] 建筑行业投资主线 - 重大工程支撑稳增长 政策暖风频吹 城市更新加力推进 [1] - 推荐出海 高股息 并购重组 市值管理考核等投资方向 [1] - 低空经济 机器人 算力工程等成长性较好领域 [1] - 供需格局较好的新疆煤化工 核电工程 洁净室工程等细分领域 [1]

低空经济产业发展 - 安徽省作为全国第三个、长三角唯一的全域低空空域管理改革试点省份，通过低空飞行服务中心提供空域计划申报、飞行计划动态处理、航空气象和情报等“一站式”服务，显著简化了流程，企业可在一个月内拿齐证照[1][5] - 安徽省在应用场景上发挥牵引作用，开通无人机医疗物资配送、轨道巡检、景区外卖配送等120多条航线，2025年上半年全省通航飞行2.2万架次、6600小时，无人机飞行约1700万架次、171万小时[8] - 安徽省低空经济已初具规模，集聚产业链上下游企业570余家，2024年营收突破550亿元，增长21.3%，据中国民航局预测，2025年中国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元[10] 飞行汽车技术进展 - 一款分体式设计的飞行汽车兼具陆行与飞行功能，在陆地可像汽车行驶，起飞时可脱离车体，飞行结构具备固定翼和旋翼，无需跑道即可垂直起降[3] 车网互动（V2G）模式 - “车网互动”模式使电动汽车成为“移动发电站”，通过新型充电桩（V2G）可将车载电池电力反向输送回电网，缓解用电高峰紧张局面，在合肥的规模化实测中，超6000辆次新能源汽车参与互动，互动电量达2.8万度[11][12][14] - 该模式为车主带来经济收益，在用电低谷时以0.3元/度充电，在用电高峰时以2元/度向电网放电，每度电可获利1.7元[17] - 国家能源局计划在长三角、珠三角等地区开展车网互动规模化试点示范，力争2025年底前在9个示范城市建成30个以上双向充放电示范项目[19] 智能机器人应用 - 采训推一体机器人应用于工业领域零部件抓取，其双臂具备7个自由度，可仿照人体肩膀、肘部和手部动作，动作灵活且几乎无延时[20] - 工业机器人可在极端天气或有害气体等危险场景替代人工巡检，新一代产品不仅能完成巡检，还能进行插、拔、拧、扭、推等检修作业，巡检效率较人工提升10倍以上，并可搭载多组小型机器人及各类传感器进行协同作业[22][24]

经济观察网据央视新闻消息，安徽作为全国第三个、长三角唯一全域低空空域管理改革试点省份，成立 低空飞行服务中心，构建智能化服务体系。目前，全省集聚产业链上下游企业570余家，去年营收突破 550亿元。 ...