行业投资评级 - 海外中国资产重估热情延续，港股赚钱效应带动风险偏好上行，中报季个股表现超预期 [3] - 持续看好区块链、虚拟资产相关板块，产业趋势确定，看好BTC/ETH及资产交易平台 [3] 核心观点 消费&互联网 - 教育行业景气承压，K12教培竞争加剧，龙头阿尔法能力趋稳，东方甄选涨39.61%，网易有道涨14.46% [12][14][16] - 奢侈品行业聚焦超高端客群，爱马仕和历峰集团表现较好，Coach等轻奢品牌通过创新抓住年轻消费者，新秀丽Q2收入同降5.8%，净利润同降18% [23][27] - 咖啡茶饮行业分化，咖啡维持高景气，茶饮竞争加剧，9.1社保新规增加加盟门店成本压力 [28][32] - 电商行业增速放缓，1-7月实物商品网上零售额70790亿元增长6.3%，即时零售/外卖成为新战场 [32][37] 平台&科技 - 流媒体平台表现亮眼，腾讯音乐和网易云音乐Q2业绩超预期，腾讯音乐-SW涨16.57% [38][42] - 虚拟资产趋势向好，全球加密货币市值40437亿美元较上周涨1.9%，比特币和以太币价格分别达117340美元和4431美元 [43][46] - 车后连锁行业广汇汽车被取消授权门店287家，占2024年初网点总数的39.05% [53][56] 传媒 - 传媒板块略有回调，游戏行业暑期需求旺盛，新游戏表现亮眼，巨人网络《超自然行动组》iOS畅销榜排名持续爬升 [57][62] - 深圳出台政策支持3A游戏、精品游戏开发，最高给予1000万元资助 [62] 投资建议 - 港股互联网资产：关注腾讯系资产、港交所、网易系资产、阿里巴巴等 [17] - 虚拟资产：关注ETH、Bullish上市后映射，新火科技、OSL集团等 [17] - 咖啡茶饮：关注瑞幸咖啡 [17] - 美股中概资产：关注富途、老虎证券、瑞幸咖啡、华米科技等 [17] - A股传媒：看多分众传媒，关注鸿合科技、亿通等 [17]

政策与宏观经济 - 习近平总书记发表文章强调促进民营经济健康发展 坚决破除市场准入障碍 着力解决融资难融资贵问题 集中整治乱收费乱罚款等现象[2] - 央行第二季度货币政策执行报告提出落实适度宽松政策 保持流动性充裕 促进物价合理回升 支持科技创新和小微企业等领域[3] - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7% 社会消费品零售总额同比增长3.7% 1-7月固定资产投资增长1.6% 房地产开发投资下降12%[2] - 70城房价数据显示7月各线城市商品住宅销售价格环比下降 新房价格环比上涨城市仅6个 二手房仅太原环比上涨 商品房待售面积连续五个月减少[2] - 国家推进海洋经济发展示范区建设 研究制定支持海洋强省政策 探索央企和社会资本参与海洋经济路径[3] 金融市场与监管 - A股市场低开高走 逾4600只个股上涨 上证指数涨0.83% 深证成指涨1.6% 创业板指涨2.61%创年内最大周涨幅8.58% 成交额连续3日突破2万亿元[4] - 港股三大指数震荡走低 恒生指数跌0.98% 恒生科技指数跌0.59% 南向资金净买入358.76亿港元创历史纪录[4] - 证监会发布上市公司财务报告会计监管报告 指出部分公司在收入、金融工具等方面存在信息披露错误 将加强监管措施[5] - 上交所对154起证券异常交易行为采取监管措施 深交所对159起采取自律监管措施 均对异常波动股票进行重点监控[5] - 商业银行二季度末不良贷款余额3.4万亿元 较上季减少24亿元 不良贷款率1.49%下降0.02个百分点 上半年净利润1.2万亿元[8] 行业与企业动态 - 光伏企业将参加相关部门组织的座谈会 组件再现缺货涨价 一线企业报价达0.7元/W[8] - 券商资管参公大集合产品存续数量120只 资产规模3108.64亿元 仅14家券商持有公募牌照 未获牌照者需变更管理人或清盘[9] - 7月规上工业原煤产量3.8亿吨同比下降3.8% 原油产量1812万吨增长1.2% 天然气产量216亿立方米增长7.4% 粗钢产量7966万吨创去年12月以来新低[10] - 小鹏汽车与大众汽车签订战略合作协议 联合开发电子电气架构拓展至燃油及混合动力车型[12] - 腾讯云升级AI CLI工具 可减少80%编码量[12] 上市公司公告 - 中国神华中期利润分配不少于净利润75%[7] - 上纬新材客户TPI申请破产保护 或对业绩产生影响[7] - 东方财富上半年净利润同比增长37.27%[7] - 生益电子拟19亿投资高多层算力电路板项目 上半年净利润同比增长452%[7] - 协创数据拟采购不超过12亿元服务器用于算力租赁服务[7] - 石头科技上半年净利润6.78亿元同比下降39.55%[7] - 北汽蓝谷上半年净利润亏损23.08亿元同比减亏[7] 国际与大宗商品 - 特朗普计划对钢铁、芯片和半导体加征关税 税率可能达200%或300%[13] - 美国7月零售销售环比增长0.5% 同比增长3.9% 实际零售销售同比增长1.2%连续十个月正增长[14] - 日本第二季度实际GDP环比增长0.3% 同比增长1%连续5个季度增长[14] - COMEX黄金期货跌0.04%报3381.70美元/盎司 周跌3.14%[18] - NYMEX原油跌1.28%报63.14美元/桶 周跌1.16%[18] - LME期铜跌0.06%报9760美元/吨[19]

国家海洋产业发展政策 - 国家有关部门将研究制定支持海洋强省建设相关政策文件 推进全国海洋经济发展示范区建设 [1] - 加大金融支持海洋经济发展力度 持续更新海洋产业投融资指导目录 探索央企和社会资本参与路径 [1] - 落实《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》 推进百兆瓦级潮流能重点工程建设 [1] - 研究制定海水淡化、海洋药物和生物制品产业发展政策措施 推动海洋新兴产业公共服务平台建设 [1] 虚拟资产监管与虚拟电厂发展 - 香港证监会向虚拟资产交易平台发布通函 明确客户资产托管的最低标准 涵盖管理层责任、冷钱包基础设施等 [1] - 上海虚拟电厂需求响应专项调用实测最大负荷首次突破100万千瓦 创下新纪录 [5] 光伏行业动态 - 多家光伏企业将参加8月19日相关部门组织的座谈会 [3] 人形机器人技术进展 - 宇树科技子公司灵翌科技在世界人形机器人运动会1500米田径决赛中以6分34秒夺冠 [4] - 北京人形机器人创新中心的"天工"机器人是唯一全程自主无遥控的参赛选手 [4] 上市公司公告与业绩 - 上纬新材客户TPI申请破产保护 公司对TPI墨西哥应收账款余额412.92万美元（约3237万元人民币） [7] - 生益电子拟投资约19亿元建设智能制造高多层算力电路板项目 聚焦服务器、AI算力等中高端市场 [8] - 晶晨股份芯片应用于宇树科技的机械臂产品 [9] - 生益电子2025年上半年营收37.69亿元（同比+91%） 净利润5.31亿元（同比+452%） [10] - 芯朋微2025年上半年营收6.36亿元（同比+40.32%） 净利润9049.35万元（同比+106.02%） [10] - 呈和科技2025年上半年营收4.71亿元（同比+13.77%） 归母净利润1.47亿元（同比+15.33%） [10] - 优刻得2025年上半年营收7.91亿元（同比+8.37%） 净亏损7964.84万元 [11] 股东减持与股份转让 - 思瑞浦董事FENGYING拟减持不超过0.4%股份（54万股） [12] - 国博电子股东天津丰荷科技计划询价转让2.5%股份（1490万股） [13] 医疗器械与产品获批 - 圣湘生物人博卡病毒、人偏肺病毒核酸检测试剂盒获医疗器械注册证 有效期至2030年8月13日 [14] IPO与融资动态 - 联讯仪器科创板IPO申请获受理 拟募资19.54亿元 [15] - 微光启航完成数千万元天使轮融资 专注于碳纤维复合材料运载火箭研发 [15] - 儒众智能完成B轮融资 投资方为超越摩尔基金 提供半导体测试及智能制造自动化解决方案 [16]

市场表现 - 沪指延续强势 证券ETF（512880）大涨5% 成交额近40亿元 流动性占优 [1] - 证券ETF（512880）跟踪中证全指证券公司指数 规模位居同类第一 [3] 行业基本面 - 逾20家券商预告业绩预增 首批券商半年报显示净利润高增长 [1] - 券商资产质量持续改善 表内减值规模及占比下降 [2] - 行业降本增效放大利润弹性 有望步入ROE持续上行周期 [3] 政策与改革催化 - 资本市场改革深化 流动性宽松及市场指数中枢上移预期支撑板块机遇 [1] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》落地 非银板块或迎增量资金配置 [1] - 稳定币和虚拟资产发展推动头部券商香港牌照升级 开辟新业务蓝海 [1] 并购重组动态 - 2024年以来证券行业并购案例频发 资源整合提速 [1] - 同一或相似股东下的并购重组有望加速行业盈利能力修复 [1] 机构观点 - 中信证券：半年度业绩预告良好 叠加多重利好 券商板块下半年机遇凸显 [1] - 广发证券提出四重看多逻辑：增量资金入市 自营结构拐点 资产质量改善 收入回暖 [1][2][3]

财务表现 - 上半年营业收入10.78亿元 同比增长14.8% [1] - 净利润6217万元 同比扭亏为盈 [1] - 经调整净利润7701万元 同比增长152.5% [1] 业务收入构成 - AI零售核心解决方案收入4.88亿元 同比增长16.2% 该方案通过AI技术构建全链路智能化运营管理解决方案 涵盖供应链管理到门店运营的全流程数字化架构 [1] - AI零售增值服务收入5.91亿元 同比增长13.7% [1] 产品创新进展 - AI巡检解决方案业务场景延伸至仓储物流和客流监测领域 并加强线上AI巡检能力 [1] - AI出清解决方案从日清产品拓展到短保产品和散称产品 出清周期从以天为单位缩短至以小时为单位 同时保持出清准确率 [1] 客户拓展与留存 - 新增签约客户包括上海糖业烟酒集团和新疆汇嘉时代 [2] - 深化与胖东来合作 完成会员系统上线和TMS签约 [2] - 国际客户合作深化 服务DFI零售集团和SM集团 [2] - 服务客户总数达438家 覆盖连锁超市、便利店、专卖店等多业态 [2] - 客户净收入留存率107% 连续多周期维持在100%以上 [2] 战略合作布局 - 与Hashkey Group合作数字资产交易、Web3技术开发及区块链生态建设 已完成在HashKey Exchange开立交易账户并进行比特币投资 [2] - 与Hailstone Labs合作探索稳定币及区块链技术 已启动筹备申请稳定币牌照 [2] Web3业务发展方向 - 稳定币支付方式可提高跨境采购和本地零售的支付效率并降低支付成本 [3] - 公司持续探索稳定币和区块链支付领域新业务 预计服务潜在零售客户群体 [3]

股价表现 - 新火科技控股午后涨幅扩大至40% 截至发稿涨34.6%报6.73港元 [1] - 成交额达1.53亿港元 [1] 行业政策利好 - 美国总统行政命令允许私募基金及加密货币纳入401(K)退休账户 [1] - 机构投资者与企业资金买家需求持续释放推动数字资产市场涨势 [1] - 比特币价格接近历史高位 7月以太坊价格涨幅超50% [1] 公司战略布局 - 6月启动2.76亿港元定增 用于虚拟资产相关业务合规牌照申请及升级 [1] - 收购日本合规交易所BitTrade超50%股权实现全球化市场布局 [1] - 2022年更名标志从单一交易所业务向多元化虚拟资产服务商转型 [1]

股价表现 - 新火科技控股午后涨幅扩大至40% 截至发稿涨34.6%报6.73港元 成交额达1.53亿港元 [1] 行业政策利好 - 美国总统行政命令允许私募基金 地产 加密货币等另类资产纳入401(K)退休帐户 [1] - 机构投资者与企业资金买家需求持续释放推动数字资产市场新一轮涨势 [1] - 比特币价格接近历史高位 7月以太坊价格涨幅超过50% [1] 公司战略布局 - 6月启动2.76亿港元定增 重点用于多司法管辖区虚拟资产合规牌照申请及升级 [1] - 通过对日本合规交易所BitTrade超50%股权收购布局全球化市场 [1] - 2022年由"火币科技"更名"新火科技控股" 标志从单一交易所向多元化虚拟资产服务商转型 [1]

股价表现 - 国泰君安国际股价尾盘涨超10% 截至发稿涨7.33%至5.42港元 成交额达19.16亿港元 [1] 业绩预告 - 公司预计2025年上半年净利润5.15亿至5.95亿港元 较2024年同期1.97亿港元大幅增长161%至202% [1] - 业绩增长主要源于财富管理、企业融资、资产管理及交易投资等核心业务收入大幅上升 [1] 业务拓展 - 公司通过升级香港1号牌照为客户提供虚拟资产交易服务 客户可直接交易加密货币及稳定币 [1] - 申万宏源指出9号牌照也可升级纳入虚拟资产投资范围 预期中资券商在港虚拟资产业务将从代客交易延伸至资管领域 [1]

股价表现 - 国泰君安国际股价尾盘涨超10% 截至发稿涨7.33%至5.42港元 成交额达19.16亿港元 [1] 业绩预告 - 预计2025年上半年净利润5.15亿至5.95亿港元 较2024年同期1.97亿港元大幅增长161%至202% [1] - 增长主要源于财富管理、企业融资、资产管理及交易投资等核心业务收入大幅上升 [1] 业务拓展 - 公司升级香港1号牌照 为客户提供虚拟资产交易服务 包括加密货币和稳定币的直接交易 [1] - 9号牌照也可升级纳入虚拟资产投资范围 中资券商在港虚拟资产业务预计从代客交易延伸至资管领域 [1]

股价表现 - 国泰君安国际(01788)尾盘涨超10%，截至发稿涨7 33%，报5 42港元，成交额19 16亿港元 [1] 业绩预告 - 公司预计2025年上半年净利润为5 15亿至5 95亿港元，较2024年同期的1 97亿港元增长161%至202% [1] - 增长主要源于财富管理、企业融资、资产管理及交易投资等核心业务收入大幅上升 [1] 业务拓展 - 公司升级香港1号牌照后可为客户提供虚拟资产交易服务，包括加密货币(如比特币、以太币)和稳定币(如泰达币) [1] - 申万宏源指出9号牌照也可升级以纳入虚拟资产投资范围，预计中资券商在港虚拟资产业务将从代客交易延伸至资管领域 [1]