昨晚美联储多位官员释放鹰派言论，美元指数下跌，现货黄金大涨并突破 3740 美元关口，最高至 3748.53 美元 / 盎司，再创历史新高，最大涨幅超 60 美 元，最终报收 3746.67 美元 / 盎司，上涨 1.67%；现货白银刷新 2011 年 5 月以来新高，最终报 44.047 美元 / 盎司，上涨 2.38%。 今日（周二）亚市现货黄金开盘 3745.92 美元 / 盎司，最低 3736.72 美元 / 盎司，早盘金价短线冲高并刷新历史高位至 3758.92 美元 / 盎司回落，截止香港第 一金 PPLI 分析师发稿前，金价回撤在 3742 美元附近整理。 受美联储官员言论影响，昨晚美元指数先涨后跌，结束日线三连涨，最终报收 97.31，收跌 0.36%。美债收益率有所走高，2 年期美债收益率上升 2.3 个基 点，最终报收 3.605%；10 年期美债收益率上升 1.1 个基点，最终报收 4.150%。 昨晚美布二油低位反弹回升，WTI 原油最终报收 61.94 美元 / 桶，收于平盘附近；布伦特原油最终报收 65.99 美元 / 桶，下跌 0.02%。美国天然气 CFD 价格 最终报收 3. ...

【机构观点分析】 东证期货最新分析认为，周一金价强势上涨2%再创新高，美联储利率会议落地后各位票委开始出来讲 话，最为鸽派的特朗普亲信米兰继周五的鸽派讲话后再度表示应该以50bp的速度持续降息，提振了市场 情绪。鹰派阵营的博斯蒂克则表示年内不再需要降息，同属鹰派的还有哈马克，但目前市场受鸽派的影 响更大，同时对未来美联储货币政策独立性的担心有增无减，未来财政赤字货币化的风险增加。本周预 计黄金波动增加。 Tastylive.com网站：即便处于3700美元的高位也依然没看到做空黄金的理由 BullionVault：黄金和白银市场正在经历"完美风暴" 东证期货：金价再创新高 预计本周波动将增加 中国国际期货早盘观点认为，美联储理事米兰的激进鸽派言论令市场情绪继续偏向乐观，黄金再创历史 新高。另外，地缘风险也促金价上涨。近期英法等多个国家承认巴勒斯坦国，而以色列方面则表现冷， 甚至扬言称其目标不仅在于加沙，并称不再谈两国方案。当下，主要关注美联储主席鲍威尔周二的讲话 和美国最新核心PCE通胀数据，若鲍威尔释放温和信号或PCE数据表现疲软，黄金可能将有更多上涨空 间，反之，则可能出现回调。 中国国际期货：米兰激进鸽 ...

金价，持续上涨！ 9月22日，金价再度大涨，现货黄金站上3720美元/盎司，再创历史新高，日内涨幅超过1%。自8月20日 启动新一轮行情以来，现货黄金累计涨幅超过12%。而自今年年初以来，金价涨幅更是超过42%。 今日美股盘前，黄金概念股集体上涨，伊格尔矿业、巴里克黄金、哈莫尼黄金涨超3%，纽蒙特矿业、 金罗斯黄金涨超2.5%，盎格鲁黄金涨近2%。 近日，摩根大通上调了对金价的价格预测，该行预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎 司，并在2026年第一季度突破4000美元/盎司大关。同时，若美联储独立性受到冲击，投资者的资金轮 动可能在两个季度内将金价推至5000美元/盎司的高位。摩根大通的报告分析了过去六次美联储降息周 期，发现黄金价格在降息开始前和开始后都表现出持续的上涨。在最近的四次降息周期中，黄金在降息 开始后的9个月内均实现了两位数的累计回报。 瑞银也提高了黄金的目标价。瑞银预计，到2025年底金价将达到每盎司3800美元，高于此前预测的每盎 司3500美元。到2026年中，金价可能在每盎司3900美元左右，此前预测为每盎司3700美元。瑞银表示， 由于就业数据疲软，市场对美联储将重 ...

黄金价格走势 - 9月15日至19日COMEX黄金期货价格周度上涨0.9%至3719.4美元/盎司，呈现"创新高-回落-反弹"的剧烈震荡走势 [1] - 黄金ETF华夏（518850）周度下跌0.68%，黄金股ETF（159562）周度大幅下跌4.78% [1] - 价格波动受货币政策预期落地、官员表态及技术调整共同驱动 [1] 美联储货币政策 - 美联储9月议息会议将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.0%～4.25% [1] - 点阵图显示年内还有2次降息空间 [1] - 鲍威尔表态此次为"风险管理式降息"，需平衡通胀粘性与就业下行风险 [1] 政治风险因素 - 美国参议院否决共和党提出的临时拨款法案，美国政府10月关门的风险骤增 [1] - 美联储明确表示政治压力不影响决策 [1] 行业分析观点 - 美联储确定性处于货币政策宽松周期，宽松实施节奏影响黄金上涨短期节奏但不改价格重心上抬方向 [1] - 投资者需聚焦美联储货币政策预期波动，锚定美国经济、就业与通胀数据及美联储人员调整等因素 [1]

**行业与公司** 美联储货币政策 美国国债市场 美股市场（标普500指数 罗素2000指数） 科技行业（AI硬件投资 TikTok） 稀土行业（MPA Material） 签证依赖型行业（科技公司 金融机构 学术界 医疗行业）[1][5][10][14][20] **核心观点与论据** **美联储政策分歧与市场影响** - 美联储降息25基点符合预期但未达市场希望的50基点 内部仅新任理事Steven Mnuchin支持降息50基点[2] - 点阵图显示18位官员中9人支持年内再降息两次（每次25基点） 另9人认为只需一次或无需降息 甚至一人主张加息[3][4] - 美元和美国国债收益率在降息后反弹 OIS及期权市场出现鸽派仓位平仓操作[6] - 美联储关注重点转向就业端问题（企业成本上升导致招聘减少）和通胀压力 而非单纯通过降息刺激需求[7][8] **美国经济与政策矛盾** - 特朗普政府加征H1B签证费用至10万美元（原215美元） 旨在限制外来劳动力保护本国劳动者[5][20] - 政策导致企业成本上升和效率下降 可能推高通胀并形成滞涨风险[21] - 关税政策未达预期效果 企业成本上升反而恶化就业 但为财政带来每年几千亿收入[14][16] - 财富集中效应加剧：高收入者消费支出占比提升 低收入者受物价上涨压力消费停滞[16] **美股市场风险与机会** - 标普500指数创新高至6,666点 罗素2000小盘股指数同步突破 市场预期降息利好从科技股扩散至小企业[9] - 风险集中于科技巨头（Mac 7） 其余493家公司盈利预期未改善 AI领域过度集中暴露风险[10] - 美国加大对AI硬件投资（与Deepseek事件相关） 但投入持续性存疑[10] **中美关系与产业竞争** - 中美元首通话达成四点共识：APEC峰会可能会晤 TikTok运营合规 贸易/芬太尼/俄乌停火进展 互访计划[11] - 双方推进关键产业本土化：中国自主生产芯片 美国加速稀土（MPA Material股票表现良好）、医药、造船产业链回流[14] - 关系保持竞争但战略稳定 双方争取时间完成产业自主 高额关税可能保留但冲突不再升级[14][15] **其他重要内容** - 特朗普政策满意度下降 通胀问题最为显著 移民政策相对较好但仍在恶化[17][18] - 经济分化影响中期选举 底层生活困境可能加剧社会矛盾[16] - TikTok问题达成一致 字节跳动遵守中国法律并规范在美运营 符合特朗普争取年轻选民目标[12] **数据与百分比变化引用** - 标普500指数点位：6,666点[9] - H1B签证费用：从215美元升至10万美元[20] - 美联储官员分歧比例：9人支持再降两次 vs 9人支持一次或不降息[3][4]

特朗普终于"等"来了美联储降息。9月17日，美联储降息0.25%，这是他第二个总统任内的第一次降息。 自今年初上任以来，特朗普已经数不清多少次在社交媒体上公开要求美联储现任主席鲍威尔降息，过去几个月更是强硬施压。当他发现直接解雇鲍威尔会存 在很大的法律争议以及将造成金融市场动荡时，就转而指使其手下拿着放大镜去找鲍威尔一方的各种过错和把柄，比如鲍威尔时期翻修美联储办公大楼的超 支情况。 特朗普还指控美联储理事会理事丽萨·库克在办理购房贷款时，在申请文件上提供不实信息，以并此为借口解雇了库克。随后，库克在法院起诉特朗普越 权，目前的联邦法院判决中库克依旧保留职位，但这个官司已经打到最高法院。 特朗普在视察美联储翻修工程期间与鲍威尔会面视觉中国 此次降息决议出来后，美联储议息会议的成员们目前预期2025年会再实施两次降息，每次0.25%。而2026年只准备降息一次。 【文/观察者网专栏作者 金钟】 "海湖庄园协议"总设计师斯蒂芬·米兰出任美联储理事彭博社截图 特朗普如此专注于将丽萨·库克的美联储理事会席位争夺到手，背后自然有他的原因。 目前拥有美联储议息会议投票权的成员有12个人。其中7个人是包括主席在内的美联储理 ...

上周五，沪银夜盘大幅上扬，主力2512合约盘中最高价达10223元/千克，创下沪银期货上市以来新高。 分析人士认为，海外货币政策预期、地缘政治风险及工业需求回暖共同推动本轮银价上涨。 弘业期货有色金属研究员张天骜向期货日报记者表示，上周五贵金属价格大涨，尤其是白银期货价格创 出新高，主要有两个原因：一是美联储议息会议后贵金属价格大跌，为市场留出充分的反弹空间；二是 近期国际关系持续紧张，美国可能将广泛使用的H-1B签证价格大幅提高至10万美元，对外国工作人员 和留学生影响巨大，加上俄乌局势和中东局势仍然严峻，避险情绪比较高涨。 五矿期货贵金属研究员钟俊轩则表示，上周五白银期货价格上涨主要受新任美联储理事米兰的鸽派发言 影响。作为特朗普经济政策团队成员之一的米兰在接受采访时明确表示，他支持年内降息150个基点。 米兰认为，他看不到关税带来的任何经济通胀，并称美联储保持货币紧缩的时间越长，对就业市场造成 的风险就越大，他表明将努力说服其他政策制定者进行更快速的降息。米兰的讲话对市场关于美联储货 币政策的预期存在明显影响，而预期驱动了白银价格回升。 张天骜建议后续关注以下几点：一是关注周一我国LPR贷款利率是否下调 ...

贵金属市场风起云涌，黄金白银价格稳步上扬 9月21日，全球贵金属市场迎来一轮强势表现。COMEX黄金期货价格以1.12%的涨幅收官，报每盎司3719.4美元，周线累计上涨0.9%。与此同时，COMEX 白银期货亦不甘示弱，飙升2.96%，收于每盎司43.365美元，周度涨幅达到1.25%。 当前，国际金价稳稳站上每盎司3600美元的高位。尽管市场普遍预期美联储将启动新一轮宽松货币政策，但分析人士认为，金价的进一步大幅攀升空间可能 受限。 当日，国内多家知名黄金品牌纷纷更新了其零售价格。 潮宏基与周大福、老凤祥、老庙黄金、谢瑞麟、周大生等品牌同步，金价均定格在每克1078元。 周生生则以每克1088元的价格位居前列。 菜百首饰的黄金价格为每克1048元。 周六福公布的金价为每克1044元。 中国黄金的售价为每克999元。 金大福的金价报每克1073元。 水贝黄金的当日价格为每克835元，而投资金条的价格为每克848元。 值得注意的是，以上仅为市场上的部分品牌，如萃华、亚一、梦金园、赛菲尔等品牌也在金市中占据一席之地，其价格亦可能随市场行情而变化。 二、 贵金属回收市场价格指南 对于有意出售贵金属的投资者，当日的 ...

本周，黄金周一周日连阳上涨，周三创出新高后转跌收阴，周四延续调整收阴，周五再次走强收出一根带有短下影线的光头阳线，整体走得还是比较强势， 周线收出一根阳线，形成5连阳上涨。 一、基本面 1、美联储政策核心动向 鲍威尔"风险管理"策略：美联储主席鲍威尔主导下，当前政策聚焦"风险管理"，近期实施的降息带有"鹰派"特征，对黄金市场形成压力，凸显美联储在抑制 通胀与维持经济增长间的平衡考量。 未来政策分歧：明年或"被迫加息"：有智库观点指出，若当前降息决策未能精准匹配经济走势，或因后续通胀反弹、经济数据超预期等因素，美联储在2026 年可能面临"被迫加息"的局面，反映市场对长期政策路径的不确定性担忧。 下周美联储多位官员密集发声，立场分化明显。新任美联储理事米兰反对降息25基点、支持降息50基点，认为关税对通胀无重大影响；明尼阿波利斯联储主 席卡什卡利预计今年再降息两次。美联储周三降息25个基点，但点阵图预示今年仅再降息两次，宽松步伐放缓，与市场此前激进宽松预期形成对比，当前市 场聚焦美联储首次降息后的更多线索。具体讲话安排如下： 周一21:45，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯谈货币政策与经济前景；22:00 ...

消费者面临涨价压力 批发价格的变化迟早会传导到零售端，影响普通消费者的日常生活。近期美国民众已经明显感受到物价上涨的速度在提升，越来越多的企业开始将关税成本 转嫁给消费者，导致各类商品价格普遍上扬。要知道，PPI数据往往是未来消费价格的先行指标，其变化最终都会体现在老百姓的日常开支上。经济学家汤 姆斯指出几个可能缓解通胀压力的因素：虽然关税推高了商品价格，但大宗商品价格相对稳定，海运运费已回落至疫情后的低点，而且美元汇率自6月以来 保持强势。这些因素或许能在未来几个月起到一定的缓冲作用。但通胀走势最终还是要看消费者价格指数的实际表现。即将公布的CPI数据备受关注，市场 普遍预测8月CPI环比将上涨0.3%，高于7月的0.2%；同比涨幅可能达到2.9%，创下今年1月以来的新高。这意味着美国的通胀压力依然存在，美联储未来的 货币政策走向充满变数——是继续降息刺激经济，还是暂停降息甚至加息以抑制通胀，目前仍无定论。 最新经济数据引发市场波动 2025年9月17日公布的美国批发通胀数据让市场稍稍松了口气。数据显示，8月生产者价格指数(PPI)意外下降0.1%，同比增幅也从7月修正后的3.1%降至 2.6%。这一结果让 ...